文章核心观点 - 2025年美国制造业面临复杂的宏观环境 联邦层面兴趣高涨且国内生产投资努力众多 但行业同时面临关税成本、劳动力市场等财务阻力 州和联邦政策变化也对资金与监管产生影响 [5][6] - 专家敦促企业不要因关税而仓促搬迁业务或切断供应商联系 认为关税影响终将过去 尽管台积电和英伟达等大公司宣布了巨额美国投资 但专家对政策能否广泛重振国内制造业持怀疑态度 [1] - 美国已推出大量关税 引发贸易伙伴回应 [1] 贸易与关税影响 - 根据美国国会联合经济委员会少数派的估计 由于长期贸易不确定性 到2029年制造业投资每年可能减少13% [2] - 根据供应管理协会12月调查 32%的制造商计划将所有关税导致的成本增加转嫁到销售价格中 54%计划通过销售或其他服务价格转嫁部分成本或通过利润率降低来吸收 仅8%表示将吸收所有关税成本 6%表示未受影响 [3] - 根据税收基金会的分析 排除外国报复和负面经济影响 特朗普总统实施的关税可能在未来十年增加3000亿美元收入 该无党派组织还指出 这些关税相当于今年美国家庭平均税负增加1100美元 是自1993年以来占国内生产总值百分比最大的全国性增税 [4] 回岸与近岸生产 - 根据ISM 12月调查 18%的制造商正在“积极考虑”在未来六个月内将生产从国外转移到美国 另有18%表示希望将生产转移到国内 但过程将超过6个月 约31%的参与者表示不回岸 但正在寻找关税影响较小地区的替代贸易伙伴 [10] - 约38%的参与者表示将通过回岸来规避任何潜在的地缘政治风险 约96%已回岸的参与者对结果表示满意 [9] - 科尔尼回岸指数在经历两年正值后 于2025年下降了311点 该咨询公司指出意图与现实之间存在明显差距 制造商因加拿大和亚洲合作伙伴难以跟上美国产出而恢复从亚洲低成本国家和地区采购 [11] 并购与投资 - 根据毕马威数据 2025年第二季度工业交易量同比下降11.4% 年初关税延迟或影响了并购活动 [16] - 金佰利收购消费者健康产品制造商Kenvue的交易价值为487亿美元 是当年最大的交易之一 [17] - 台积电计划未来几年在美国投资1000亿美元 苹果也承诺了1亿美元的国内投资 许多其他公司也承诺了较小金额的投资以满足特朗普政府的政策目标 [18] 制造业劳动力 - 根据美国劳工统计局数据 2025年11月美国制造业就业人数估计为1294万人 同比减少约7.6万人 [23] - 根据劳工统计局数据 2025年10月制造业职位分离数量为32.9万个 另一份数据集估计 截至11月有50.7万制造业工人失业 相当于该行业失业率为3.3% 低于全国平均水平 [24] - 根据劳工统计局数据 2025年11月制造业女性从业人数为360万人 [25] 自动化与机器人技术 - 根据德勤2025年对600名参与者的调查 80%的制造业高管计划将其20%或以上的改进预算投资于智能制造计划 受访者认为智能制造是未来三年竞争力的主要驱动力 [29] - 根据国际机器人联合会报告 2024年全球工业机器人安装量为54.2万台 是十年前的两倍多 中国是最大市场 占所有部署量的54% 美国安装了3.42万台 同比下降9% [30] - 根据ISM 12月调查 29%的制造商表示正在其供应链中试点某种形式的人工智能应用 另有20%列出了他们正在使用的具体应用 32%表示未使用AI应用 [31] 联邦政策 - 根据哥伦比亚法学院数据 特朗普政府和国会已采取43项行动修改或撤销各种EPA法规 [35] - EPA估计 通过修改《有毒物质控制法》下全氟烷基和多氟烷基化学品的报告要求 可为制造业部门节省7.86亿美元潜在成本 [37] - 根据E2数据 自2022年《通胀削减法案》颁布以来 截至10月制造业公司已放弃了44亿美元的项目投资 导致8698个工作岗位流失 [38]

全国租金趋势核心观点 - 截至2025年5月，美国租金中位数为1,705美元，较2019年同期上涨19.6%，但低于同期25.6%的消费者价格指数涨幅[1] - 租金增长连续22个月同比下降，当前租金较2022年8月峰值低54美元[2] - 市场租金持续降温预示着未来几个月的住房通胀将进一步缓解[1] 大都会区租金表现分化 - 仅有9个大都会区自2019年以来租金涨幅超过全国通胀率：匹兹堡（43.2%）、坦帕（41.6%）、迈阿密（36.2%）、印第安纳波利斯（32.1%）、堪萨斯城（31.3%）、萨克拉门托（29.2%）、纽约（28.7%）、杰克逊维尔（27.2%）和圣路易斯（26.8%）[3] - 多数主要大都会区租金涨幅低于通胀，旧金山租金自2019年以来下降3.2%，明尼阿波利斯（3.9%）、俄克拉荷马城（7.7%）、西雅图（7.9%）、丹佛（8.9%）和圣何塞（8.9%）涨幅最低[4] 不同户型租金变化 - 整体租金中位数同比下降1.7%，较峰值下降3.2%[5] - 单间公寓租金中位数为1,418美元，同比下降1.9%，较峰值下降4.8%，六年累计上涨15.7%[7] - 一卧室公寓租金中位数为1,582美元，同比下降2.3%，较峰值下降4.6%，六年累计上涨18.0%[7] - 两卧室公寓租金中位数为1,896美元，同比下降1.7%，较峰值下降3.3%，六年累计上涨21.3%[7] 政策变化对区域市场的影响 - 国际学生签证限制预计将减少圣何塞、迈阿密、波士顿、西雅图和奥兰多等留学生集中地的租赁需求，这些市场已出现降温迹象，迈阿密（-2.7%）、西雅图（-2.3%）、奥兰多（-1.1%）和波士顿（-0.4%）租金同比下滑[8] - 联邦就业变化对华盛顿特区（1.3%）和巴尔的摩（0.3%）等联邦就业集中地租金产生推升作用，而圣地亚哥（-5.9%）、弗吉尼亚海滩（-2.5%）和俄克拉荷马城（-1.0%）则出现下降[9] - 钢材和铝材关税从25%提高至50%推高了建筑成本，可能对未来租金构成上行压力，密尔沃基（-0.5%）、俄克拉荷马城（-1.0%）、克利夫兰（-1.9%）和孟菲斯（-3.3%）等2024年多户住宅许可激增的市场已出现租金同比下降[10]