2025年第四季度业绩表现 - 公司2025年第四季度调整后收益和收入均超过Zacks普遍预期 业绩表现稳健 主要得益于健康的移动和宽带需求趋势 [2] - 公司无线业务势头强劲 用户净增表现良好 但部分被传统语音和数据服务的需求下降所抵消 [2] - 公司过去一年股价上涨8.4% 表现优于行业整体4.4%的跌幅 也优于T-Mobile US Inc 但落后于Verizon Communications Inc [10] 光纤与5G融合战略进展 - 公司正受益于光纤融合率的提升 第四季度光纤融合率同比上升200个基点至42% [3] - 第四季度净增光纤用户28.3万 Internet Air服务新增用户22.1万 [3] - 公司计划到2030年底 使其区域内光纤网络覆盖约5000万客户地点 若计入Lumen Mass Markets光纤资产 覆盖将超过6000万光纤地点 [3] - 公司持续增加中频频谱部署和光纤网络密度 致力于弥合数字鸿沟 提升覆盖、速度和设备体验 [4] 业务重组与未来运营规划 - 公司计划从2026年第一季度起重组运营部门 以更好地反映其向融合高级连接服务模式的演变 [5] - 新运营部门将包括：代表国内5G和光纤无线、互联网等服务的“高级连接”部门 基于铜缆网络提供传统服务的“传统”部门 以及代表墨西哥无线业务的“拉丁美洲”部门 [5] - 公司计划在2029年前退出其大部分固网覆盖区的传统铜缆网络运营 并已在85%的线路中心停止销售所有基于铜缆的传统服务 [6] 财务目标与股东回报 - 公司在2025年实现了超过10亿美元的成本节约 并预计到2028年底通过提高运营效率及削减传统业务和支持成本 实现额外的40亿美元年度成本节约 [6] - 2026年至2028年间 公司预计调整后EBITDA将加速增长 调整后每股收益实现两位数增长 并产生强劲的自由现金流 [6] - 公司计划在2026-2028年间通过有吸引力的股息和持续的股票回购计划 向股东返还超过450亿美元 [6] - 公司预计到2030年底完成主要资本项目 从而释放资本 实现持久、长期的现金流 [7] 面临的挑战与市场状况 - 尽管无线业务表现强劲 但公司传统服务业务持续下滑 主要面临来自互联网协议语音服务商的竞争压力以及有线电视公司激进的“三重播放”捆绑服务 [12] - 由于传统数字用户线路业务下滑、定价简化及捆绑折扣 高速互联网收入正在收缩 [12] - 为吸引客户而提供的折扣、赠品和现金抵扣加剧了利润率压力 在一定程度上影响了增长潜力 [12] - 无线市场趋于饱和 竞争压力导致的价格战侵蚀了公司的盈利能力 [16] 盈利预测与市场情绪 - 过去一年 对公司2026年的盈利预测上调了0.9%至2.28美元 对2027年的盈利预测上调了0.8%至2.54美元 积极的预测修正反映了市场对该股票的乐观情绪 [13] - 通过持续投资基础设施和开拓新技术 公司有望实现稳健的后付费用户增长 并提升移动服务业务的每用户平均收入 [15]