新关税政策概述 - 特朗普政府宣布新的家具关税计划 包括软体家具、橱柜和浴室柜等 将于10月中旬生效 [1][3] - 关税税率将分阶段提高 部分品类在2026年初将升至30%至50% [6] - 对越南和中国的家具进口影响最大 英国进口关税上限为10% 日本和欧盟上限为15% [4][5] RH公司受负面影响分析 - 公司高度依赖亚洲进口 超过70%产品来自亚洲 其中越南约占35% 中国约占23% [7][8] - 关税可能导致下半年3000万美元收入受损 另有4000万美元收入推迟至2026年 [7] - 公司第二财季销售额同比增长8.4% 但每股收益和收入未达预期 本月股价下跌10% [7][9] Wayfair公司受负面影响分析 - 公司采用第三方卖家平台模式 约35%至40%的供应商位于受高关税影响的亚洲国家 [10][11] - 商业模式使其免受全部关税冲击 但面临让供应商吸收成本或转嫁给客户的两难选择 [10][12] - 公司年初至今股价上涨超过100% 拥有庞大的供应商基础和物流网络以缓解影响 [11][13] Ethan Allen公司受益分析 - 公司约75%产品在北美制造 国内生产能力在当前关税环境下具显著优势 [14] - 可采取维持价格以夺取市场份额或小幅提价以提升利润率的策略 [14] - 公司股票年初至今仅上涨5% 最近财季销售额同比下降4.9% 股息率为5% [15]

公司股价波动 - 公司股价在本周初因业绩指引低于预期而暴跌 [2] 但在周五盘后交易中因美国前总统特朗普宣布将对进口家具加征关税而反弹 [3] 公司主要在美国本土生产 预计不会受到关税威胁影响 这提振了其股价 [3] 2026财年第一季度财务业绩 - 总销售额同比下降1%至4.92亿美元 其中零售板块总销售额增长5% 交付销售额增长2% 批发板块仅微增1% [4] - 调整后营业利润率从去年同期的6.6%收窄至4.8% 调整后每股收益为0.47美元 同比下降24% 且低于分析师共识预期的0.53美元 [5] - 经营活动产生的现金流为3600万美元 通过股息和股票回购向股东返还了2200万美元 [5] 零售网络与运营动态 - 零售部门包括近210家自有La-Z-Boy家具廊商店 整个网络共有近370家La-Z-Boy商店 [6] 旗下现代软体家具全渠道零售商Joybird在美国拥有14家门店 并在2026财年第二季度新开1家店 [6] - 公司计划收购东南部15家门店 预计在10月完成 并已成功将其亚利桑那州配送中心过渡至新的西海岸枢纽 [7] 业绩展望与管理层评论 - 公司预测第二季度销售额在5.1亿美元至5.3亿美元之间 上限低于市场共识的5.32亿美元 [7] - 管理层承认在推进长期战略的同时 正以务实态度应对当前不均衡的消费者需求 并评估所有方案以缓解非核心业务带来的财务压力 [8][9] - 公司认为其品牌、垂直整合业务模式和稳健的资产负债表为持续增长奠定了基础 能在行业顺风重现时获得更大收益 [9] 行业关税政策影响 - 美国政府对进口家具启动调查 预计50天内完成 可能对来自其他国家的家具加征税率待定的关税 [10][11] - 新关税可能增加许多主要家具品牌的成本 但公司因主要制造基地在美国 预计将从中受益 [11] 美国家具行业现状 - 行业面临挑战 部分公司如Wayfair对大件家具的需求持续疲软 [12] 这在一定程度上是由于美国整体住房市场放缓 买家等待美联储降息 新房购买减少导致家具购买需求减弱 [12]