25Q1业绩表现 - 25Q1公司实现营收70.03亿元，同比增长24% [1] - 25Q1经调整归母净利润为3.62亿元，同比增长179% [1] - 研发开支8.4亿元，同比减少13% [1] 分业务表现 - 移动游戏收入17.3亿元，超出预期（16.9亿元共识），同比增长76% [1] - 增值服务收入28.1亿元，超出预期（27.8亿元共识），同比增长11% [1] - 广告收入20亿元，基本符合预期，同比增长20% [1] - IP衍生品及其他收入4.7亿元，高于预期（4.4亿元共识），同比减少4% [1] 游戏业务展望 - 《三国：谋定天下》一季度稳健运营，贡献游戏业务增量 [1] - 二季度为《三国：谋定天下》周年季，游戏版本更新并上线新英雄，有望贡献可观流水 [1] - 公司深耕SLG类型游戏，同时完善其他品类产品矩阵，多款游戏已获版号，后续将陆续上线 [1] 用户生态与广告业务 - 25Q1 DAU达1.07亿，同比增长4.2%，MAU达3.7亿 [2] - 用户日均使用时长同比增长2.9%至108分钟，月均互动量达167亿 [2] - 正式会员数2.64亿，环比增长2.3%，12个月会员留存率维持80%高位 [2] - 用户生态完善为广告业务增长提供基础，效果广告带动广告业务增长 [2] 未来业绩预测 - 预计25/26/27年公司实现收入300.4/330.7/362.6亿元 [2] - 预计25/26/27年经调整归母净利润18.2/28.1/39.2亿元 [2]