核心观点 - 全球房地产投资者正重拾信心进入市场，市场基本面改善、流动性回归及定价预期正常化推动对2026年的乐观情绪 [1] 投资者策略转变 - 近半数投资者（49%）目前青睐直接投资和独立账户，平台合资与并购策略日益受到关注 [2] - 37%的投资者偏好核心及核心增益策略，但仅有9%的房地产募资针对该领域，显示投资者偏好与基金导向存在脱节 [2] - 投资者转向能提供更快执行、灵活性和规模的结构，平台交易让投资者获得更大控制权，反映资本部署更趋运营化 [3] - 多区域策略占全球募资近30%，北美募资占比从2024年的50%降至2025年迄今的40%，欧洲同比激增50%，亚太区同比跃升130% [3] 资产类别偏好 - 数据中心在2025年第一至第三季度占全球房地产募资的31%，成为第二大热门资产类别，取代工业地产 [4] - 受疫情影响的办公楼市场正在全球反弹，学生公寓、自助仓储和医疗保健等另类资产也因人口趋势和供需失衡而受到青睐 [4][5] - 工业地产、多户住宅和零售资产保持韧性，资本流向基本面强劲、供应受限市场的物流枢纽、城市住宅增长走廊及以必需服务为锚的零售业态 [6] 价值创造与资产重塑 - 高建设和运营成本加速了适应性再利用，特别是在供应受限的市场，投资者通过重新定位现有资产来聚焦价值创造 [7] - 亚太区和欧洲引领办公楼升级趋势，以满足可持续性标准及变化的租户需求 [7] 区域市场亮点 - 美国：被压抑的资本和具吸引力的估值推动多户住宅、工业地产和数据中心活动复苏 [11] - 欧洲、中东及非洲地区：欧洲在流动性及透明度改善的背景下，凭借办公楼和工业板块的反弹，持续吸引全球资本 [11] - 亚太区：强劲的增长前景和配置增加提振了对办公楼、物流以及数据中心和学生公寓等新兴另类资产的需求 [11] - 加拿大：多户住宅和零售领域的避风港吸引力及供应限制提振投资者信心，机构资本正重返市场 [11]