收购交易 - 联合包裹服务公司以16亿美元（22亿加元）完成对加拿大供应链公司Andlauer Healthcare Group的收购 [1] - 交易价格为每股55加元现金 [1] - 此次收购旨在加强公司在复杂医疗保健物流领域的业务 [2] - 通过整合目标公司的专业冷链网络和专业知识，客户将受益于更短的运输时间、端到端可见性提升、全球覆盖范围扩大以及更高质量保证标准 [2] 第三季度财务业绩 - 第三季度每股收益（扣除非经常性项目19美分后）为1.74美元，超出市场预期1.31美元，但同比下降1.1% [4] - 第三季度营收为214亿美元，超出市场预期208亿美元，但同比下降3.7% [4] - 公司保持了令人印象深刻的盈利超预期记录，在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期，平均超出幅度为11.2% [7] 第四季度业绩指引与资本配置 - 管理层对第四季度销售给出乐观指引，预计营收约为240亿美元 [5] - 预计第四季度调整后营业利润率在11%至11.5%之间，优于第三季度的10% [5] - 资本支出预计约为35亿美元，股息支付预计约为55亿美元（需董事会批准），股票回购约为10亿美元（已完成） [6] - 有效税率预计约为23.75% [6] 运营量与国内业务挑战 - 尽管第三季度整体表现超预期，但公司继续遭受低运量困扰 [8] - 第三季度美国日均货量同比下降 [8] - 美国货量下降的主要因素是计划性减少亚马逊的货量以及战略性地减少低利润率的电子商务货量 [8] - 公司与亚马逊达成原则性协议，计划到2026年6月将后者的货量减少50%以上，因亚马逊并非其最盈利的客户 [9] - 2025年前九个月，美国日均货量同比下滑，突显出持续困境 [9] 国际业务与贸易挑战 - 国际部门营业利润下降12.8%至6.91亿美元，利润率从一年前的18%收缩至14.8% [10] - 全球贸易挑战的影响显著，尤其是在亚洲，货量急剧下降，中美贸易航线货量下降27.1% [10] - 贸易政策变化导致高利润率航线出口货量下降，而低利润率航线货量增长，这种不利的货量组合对国际营业利润率造成压力 [11] - "最低限度"豁免政策于8月29日到期，该政策此前允许价值低于800美元的商品包裹免附加税进入美国，其到期预计将通过转移中美贸易航线货量对国际市场造成损害 [12] 股价表现与估值 - 公司股价年内跌幅超过25%，而其所在的运输-航空货运和货物行业指数下跌17.9%，竞争对手联邦快递的股价表现优于联合包裹服务公司 [13] - 公司目前被认为相对低估，远期12个月市销率为0.9倍，低于行业平均水平但高于联邦快递 [16] - 公司目前价值得分为B，而联邦快递的价值得分为A [16]

中印贸易规模与结构 - 2025年7月，中国向印度出口了价值约10亿美元的计算机芯片，以及价值数十亿美元的手机和零部件以支持印度的电子组装[1] - 2024-25财年，印度从中国进口总额达1134.6亿美元，而印度对华出口仅为142.5亿美元，贸易逆差高达992.1亿美元[5] - 过去十年间，印度从中国的累计进口额从2014-15财年的604.1亿美元增长至2024-25财年的1134.6亿美元，而对华出口额在90亿至210亿美元之间波动[5] 中印贸易商品构成 - 过去五年，印度对华出口主要为原材料，包括铁矿石、轻石脑油、对二甲苯、虾和蓖麻油[6] - 中国对印出口日益主导印度市场，主要商品为电子产品、机械、个人电脑、单片集成电路、通信设备、锂离子电池和化肥[6] - 印度从中国的高额进口部分源于苹果供应商将iPhone生产从中国转移至印度，但这些公司仍严重依赖中国的零部件和工具[13] 全球贸易格局变化与中国战略 - 在特朗普时期的关税政策限制中国进入美国市场的背景下，中国制造商扩大了在印度、东南亚和非洲等替代市场的存在[7] - 中国对这些地区的出口正创下新纪录：印度采购额在2025年8月达到历史新高，对非洲出口有望创年度纪录，对东南亚销售已超过疫情期间峰值[8] - 中国通过巧妙寻找包括欧洲在内的其他出口市场，有效对冲了对美出口放缓的影响，这种转向能力有助于缓冲美国关税、内部经济挑战和人口老龄化的综合压力[2][9] 近期贸易动态与印度反应 - 根据经济复杂性观察站数据，2025年7月印度从中国进口商品价值约109亿美元，较去年同期增长6.04%[10] - 作为回应，印度当局加强了反倾销审查，近期已提交50份针对来自中国和越南商品的调查申请，反映出对廉价进口商品充斥国内市场的担忧[10] - 2025年7月，印度从中国的进口额飙升至125亿美元的创纪录水平[13]