市场表现 - A股三大指数震荡攀升 创业板指大涨1.86%站上2400点 医药、半导体、钢铁等板块走强 [1] - 算力硬件方向持续爆发 光模块(CPO)板块整体涨幅超3% Wind光模块指数大涨超5% 中际旭创、仕佳光子等多股创历史新高 [3][6] - CPO概念股尾盘拉升 仕佳光子涨近10% 新易盛涨近9% 长飞光纤涨超9% 长光华芯涨近7% 天孚通信涨超13% 沃格光电涨停 [6] 行业驱动因素 - 英伟达因中国市场需求强劲 向台积电紧急订购30万片H20芯片 现有库存约60万-70万片 2024年预计售出100万片H20芯片 [4][7] - 上海将发放6亿元算力券 降低智能算力使用成本 支持企业研发和应用大模型 [8] - 高盛上调2025-2026年800G光模块销量预测至1990万和3350万单位 市场规模预计达127.3亿和193.7亿美元 同比增长60%和52% [8] 公司业绩 - 中际旭创预计2025年上半年净利润36亿-44亿元 同比增52.64%-86.57% 800G光模块销售大幅增加 [10] - 新易盛预计2025年上半年净利润37亿-42亿元 同比增327.68%-385.47% 高速率产品需求持续增加 [11] - 华工科技预计上半年净利润8.9亿-9.5亿元 同比增42.43%-52.03% 光迅科技预计净利润3.23亿-4.07亿元 同比增55%-95% [12] 行业前景 - Light Counting预测2024年全球以太网光模块市场规模达100亿美元 同比增近100% 2025年增速保持50% 未来五年CAGR 15%-18% [12] - 800G和1.6T时代以可插拔光模块为主流 LPO与CPO等新型技术路径逐步成熟 CPO有望成为构建Scale-up多机架系统的关键方案 [12] - 北美五大科技巨头基础设施支出超去年同期 阿里宣布未来三年投入超3800亿元于AI基建 直接拉动高性能光模块需求 [13]