公司概况与市场定位 - RH是一家领先的家居装饰专业零售商，采用整合实体零售展厅、数字商务和精选产品目录的多渠道平台运营[1] - 公司战略强调差异化设计、高端产品组合和沉浸式零售体验，以抢占高端家居市场份额[1] - 其竞争优势在于品牌定位、独特的商品销售策略以及服务于寻求奢华家居解决方案的设计导向型消费者的能力[1] - 公司目标客户为美国、加拿大和英国寻求高端家居装饰和设计驱动产品的富裕住宅客户[2] 近期股价表现与基金持仓变动 - 截至2026年1月26日，RH股价为219.09美元，过去一年下跌46.7%，表现落后标普500指数61.6个百分点[2] - 2026年1月27日的SEC文件显示，Greatmark Investment Partners在2025年第四季度增持了16,560股RH股票[3] - 根据季度平均收盘价计算，此次增持股份的估计价值为283万美元[3] - 季度末RH持仓价值增加了102万美元，该数字包含了交易活动和股价变动的综合影响[3] - 此次增持后，RH占该基金报告管理资产(AUM)的比例为2.07%，但仍未进入其前五大持仓[2][4][7] 经营环境与业绩表现 - 尽管公司称面临"近50年来最糟糕的房地产市场以及关税的两极分化影响"，其第三季度收入仍增长了9%[5] - 过去一年股价表现不佳的原因之一是关税带来的成本增加[5] - 管理层在艰难环境中表现出色，投资者已开始认识到该业务的韧性，尽管高于预期的关税影响导致运营利润率增长缓慢[5] - 进入2026年，股价已上涨13.5%，这可能是由于市场认为关税前景正变得更加清晰[5] - 本月早些时候，特朗普总统暂停了先前宣布的对软垫家具的关税上调，这给了投资者买入RH股票的理由[6] 行业前景与投资观点 - RH似乎存在更大的潜在上行空间，住房市场复苏的迹象可能会再次推动股价上涨[7] - 那些希望投资住房和家具类股票的人，可能希望在此之前开始建仓[7]

公司业绩 - 公司第一季度营收17.3亿美元，同比增长4.2%，超出华尔街预期的16.7亿美元 [1] - GAAP每股收益1.85美元，超过分析师共识预期的1.77美元 [1] - 第一季度同店销售和营业利润率超预期，但商品毛利率面临约220个基点的压力 [4] 分析师观点 - RBC Capital Markets分析师将目标价从189美元下调至182美元，维持"跑赢大盘"评级 [3] - KeyBanc分析师重申"增持"评级，目标价181美元，认为公司长期前景乐观 [5][6] - Telsey Advisory分析师维持"跑赢大盘"评级，目标价215美元 [7] - Guggenheim Securities分析师保持"中性"评级，指出家具品类同店销售自2022年第四季度以来首次转正 [8] 财务预测 - 公司预计2025财年净收入增长在-1.5%至+1.5%之间，同店销售持平至增长3% [3] - RBC分析师上调第二季度同店销售预测至+1.2%，调整后每股收益预测从1.74美元上调至1.81美元 [4] - KeyBanc分析师将2025年全年每股收益预测从8.20美元上调至8.44美元，2026年预测从8.40美元上调至8.75美元 [7] 行业与市场 - 公司所有品牌自2022年第二季度以来首次实现一年期同店销售正增长 [9] - 分析师认为公司市场份额持续增长，资产负债表稳健，利润率维持高位 [6] - 分析师预计公司有望从住房市场复苏中受益，未来2-3年股价可能有超过50%的上涨空间 [6] 成本与关税影响 - 公司维持2025财年及长期展望，但当前关税环境导致成本上升 [2] - 公司指引未考虑未来可能增加的关税，若发生重大变化可能进行修订 [2] - 分析师认为大部分关税相关毛利率压力是暂时的，预计第二季度将改善 [4]