2026年第一季度欧洲科技投资趋势 - 市场资本高度集中于少数大型、高确信度的融资交易，而非风险偏好的广泛回归 [2] - 超过1亿欧元的大额融资轮次成为该季度的决定性特征，而非一次性峰值 [4] - 资本集中围绕投资者视为具有战略重要性的领域，包括人工智能基础设施、国防与两用技术以及工业深度科技 [6] - 欧洲风险投资市场不仅筛选质量，更日益筛选战略契合度 [6] 资本集中与结构性转变 - 荷兰铁燃料公司RIFT完成1.138亿欧元融资，部分资金来自欧盟创新基金，体现了向混合融资结构的更广泛结构性转变 [3] - 四家公司（Wavve, AMI, Nscale, Mistral）的融资额合计超过35亿欧元，主导了当季资本流向 [5] - 资本正聚集在那些结合技术深度与类似基础设施相关性的公司周围，而非均匀分布 [8] - 这些领域资本密集，通常与现实世界系统关联，并与工业和战略重点保持一致，使其更容易获得大规模融资 [8] 人工智能投资分层深化 - 人工智能投资不再仅集中于基础模型，而是向基础设施层和物理与操作系统两个方向深化 [9] - 基础设施层投资活跃，例如Encord为物理AI数据基础设施融资5000万欧元，Interloom和Tower.dev分别融资1420万和550万欧元 [10] - 智能体层投资趋势明显，多家公司获得融资，表明AI正从辅助人类决策转向更直接承担运营任务 [11] - 用于物理系统的AI获得重要资金扩展，如Trener Robotics融资2600万欧元，Dexory融资980万欧元，标志着向集成AI的实体世界解决方案转变 [12] 国防与两用技术获得动力 - 国防领域融资活动覆盖全阶段，从早期到成长期，例如Harmattan AI获得近2亿欧元B轮融资 [14] - 该领域已从少数专业投资转向持续获得投资者关注，常处于人工智能、机器人和自主技术的交叉点 [15] - 早期投资集中在无人机自主和AI驱动的国防平台公司，如Twentyfour Industries、Occam Industries和Mutable Tactics [14] 工业深度科技：硬件、计算与能源系统 - 工业深度科技是欧洲战略技术议程所依赖的物理层，包括计算硬件、先进制造和能源基础设施 [16] - 计算层出现大额融资，如Lace Lithography融资3450万欧元，Optalysys融资2660万欧元 [17] - 工业层融资遵循相同逻辑，如Isembard融资4300万欧元用于软件定义工厂，Additive Drives融资超2500万欧元用于3D打印电机技术 [18] - 能源领域出现大额融资，如Terralayr为电网规模电池存储融资1.12亿欧元，Photoncycle为季节性储能融资1500万欧元 [19] 投资地域与资本结构信号 - 重大资本集中在西欧少数市场，但投资主题在地域上分布更广，涵盖从英国、法国、德国到爱沙尼亚、立陶宛、波兰、拉脱维亚和保加利亚的公司 [21] - 资本正围绕行业和能力聚集，而非纯粹遵循地理逻辑 [22] - 混合资本（股权、债务、赠款或公共资金结合）在结构上变得重要，能够协调多种融资渠道的公司可能在紧缩市场中更具规模扩张优势 [23] - 人工智能正加速集成到应用系统中，投资者对将AI应用于工业系统、物理环境和机器人的公司兴趣日益增长，这可能代表下一波价值创造浪潮 [24]

交易概览 - 阿波罗管理的基金向阿达尔的次级混合票据投资了10亿美元[1] - 此次交易是阿波罗对阿达尔的第五次投资 也是该地区规模最大的企业混合型私募配售[1][3] - 该投资巩固了双方的长期战略合作伙伴关系 使阿波罗对阿达尔的累计投资承诺总额达到约29亿美元[1] 投资方：阿波罗 - 阿波罗是一家全球另类资产管理公司 截至2025年12月31日管理资产规模约为9380亿美元[5] - 此次交易是阿波罗高等级资本解决方案业务的最新案例 该业务为多家全球领先公司提供资本合作[4] - 阿波罗强调其提供定制化、长期限投资方案的能力 并拥有包括阿达尔、BP、索尼、Vonovia、法航及阿达尼支持的孟买机场在内的众多回头客[4] 融资方：阿达尔 - 阿达尔是阿布扎比领先的房地产开发商、管理者和投资者 业务遍及阿联酋、中东、北非和欧洲[7] - 公司核心业务分为阿达尔开发和阿达尔投资两大板块[7] - 阿达尔开发板块拥有6000万平方米的战略土地储备 并在阿布扎比、迪拜和哈伊马角开发综合社区 其国际资产包括全资拥有的英国开发商London Square及控股的埃及领先开发商SODIC[8] - 阿达尔投资板块管理着价值超过490亿阿联酋迪拉姆的核心资产 投资组合涵盖零售、住宅、商业、物流和酒店等多个领域 并拥有四大运营平台[9] 资金用途与战略意义 - 融资所得旨在增强阿达尔的资产负债表灵活性和实力 支持其增长计划[2] - 具体增长计划包括补充土地储备、扩大“开发持有”型投资组合以及进行战略收购[2] - 此次发行为阿达尔提供了长期、灵活的资金 增强了资产负债表韧性 并提升了公司抓住核心市场机遇的能力[3] - 交易将提升阿达尔来自其投资平台高质量、多元化投资组合的稳定、经常性收入份额 该“开发持有”型项目管道当前价值已接近50亿美元[3]

文章核心观点 - 阿波罗公司宣布Celia Yan加入担任亚太区混合业务合伙人兼主管，其丰富经验将助力公司在亚太地区拓展混合业务 [1][4] 公司动态 - 2025年6月26日阿波罗宣布Celia Yan加入公司，担任亚太区混合业务合伙人兼主管，将基于公司在私募市场的发展势头，领导亚太地区混合业务平台扩张 [1] - Celia Yan将推动阿波罗亚太区混合策略的业务发起、执行和增长 [2] 业务介绍 - 阿波罗混合业务专注于提供介于传统债务和股权之间、以合作为导向的创新解决方案，可帮助公司实现增长、产生流动性和去杠杆等 [2] 人员背景 - Celia Yan拥有超20年行业经验和丰富亚太区私募投资专业知识，最近任职于贝莱德，此前在多家机构担任高级投资职位 [3] - Celia Yan拥有墨尔本大学商学学士学位和莫纳什大学应用计量经济学硕士学位 [4] 各方观点 - 阿波罗亚太区负责人Matthew Michelini称Celia Yan的经验使其成为亚太混合业务发展的关键补充，能帮助公司为该地区客户提供服务 [4] - 阿波罗合伙人Chris Lahoud认为随着资本市场演变，亚太地区混合业务有增长机会，可向公司和项目提供灵活资本 [4] - Celia Yan表示阿波罗的综合平台和全球影响力，结合强大的本地业务，使其有能力大规模提供混合资本，亚太地区企业和赞助商正寻求非稀释性定制解决方案，混合业务是答案，她期待加入团队加速该战略实施 [4] 公司概况 - 阿波罗是高增长的全球另类资产管理公司，在资管业务中为客户提供从投资级信贷到私募股权的超额回报，通过雅典娜退休服务业务帮助客户实现财务安全，截至2025年3月31日管理资产约7850亿美元 [5]