核心观点 - 尽管美国对韩国进口汽车加征25%关税 现代汽车集团2025年11月在美销量仍实现0.1%的微幅同比增长至154,308辆 主要得益于SUV和混合动力车型的强劲需求 [1] - 集团旗下品牌表现分化 现代汽车（含Genesis）销量同比下降2%至82,306辆 而起亚汽车销量同比增长2.7%至72,002辆 [1] - 集团2025年前九个月在美累计销量同比增长8.1%至1,673,772辆 其中现代汽车增长8.7%至896,620辆 起亚汽车增长7.5%至777,152辆 [2] 按动力类型划分的销售表现 - 2025年11月 集团混合动力汽车销量同比激增49%至36,172辆 创下月度历史销售记录 [1][2][3] - 2025年11月 集团纯电动汽车销量同比大幅下降59%至4,618辆 主要原因是美国政府于9月底取消了BEV税收抵免政策 [2] 现代汽车销售亮点 - 2025年11月销量增长主要受SUV产品线驱动 Tucson、Santa Fe和全新Palisade均实现两位数增长 [3] - 2025年年初至今 现代汽车在美最畅销车型为Tucson 交付212,037辆 其次是Elantra轿车（136,825辆）和Palisade（112,237辆） [3] 起亚汽车销售亮点 - 起亚汽车多样化的产品线及不断增长的混合动力车型组合 使其有望连续第三年创下年度销售纪录 [4] - 2025年年初至今 起亚汽车在美最畅销车型为Sportage SUV 交付165,954辆 其次是K4/Forte轿车系列（126,919辆）和Telluride SUV（111,123辆） [4]

核心观点 - 公司获得东亚主要原始设备制造商涡轮增压器供应合同 用于混合动力汽车1.6L发动机 主要应用于韩国市场混合动力电动SUV [1][7] - 此次合作建立在18年长期合作伙伴关系基础上 巩固了公司在增压技术领域的领先地位 [1] - 采用先进废气门涡轮增压技术 提升燃油经济性和驾驶性能 支持客户混合动力电动车的增长战略 [2] 技术优势 - 废气门涡轮增压器技术满足现代混合动力系统对性能和效率的严苛要求 [2] - 系统配备坚固执行器和优化废气门阀设计 确保在各种发动机负载和驾驶条件下实现精确增压控制 [2] - 设计具有高热耐久性和机械鲁棒性 适应混合动力循环特有的高排气温度 保证长期可靠性 [3] - 组件级设计优化减少摩擦和热损失 有助于提高燃油经济性和减少排放 [3] 生产安排 - 计划于2027年在韩国平泽工厂开始生产 确保区域市场的本地化支持和供应链效率 [3] 合作背景 - 与客户保持18年涡轮增压器供应合作关系 [1] - 技术方案能够实现更快瞬态响应、更平稳加速和改善的驾驶性能 [2]

欧洲市场表现 - 4月欧洲销量同比暴跌49%至7261辆[1] - 1-4月累计销量同比下降近40%[2] - 同期欧洲纯电车市场整体增长34.1%[1] 竞争格局变化 - 比亚迪首次在欧洲纯电市场超越公司[3] - 混动车型占欧洲汽车总销量35%[3] - 公司产品线缺乏混动车型[4] 产品策略挑战 - 今年推出升级版Model Y但缺乏全新大众市场车型[2] - 现有产品线老化问题突出[2] - 全系产品均为纯电架构无混动布局[4] 管理层动态 - CEO计划5月底减少政府事务投入[4] - 承诺未来五年继续领导公司[5] - 近期因政治活动引发欧洲经销商抗议[2]