瞭望塔财经获悉，在经历了科创板IPO的主动撤回后，深圳市尚水智能股份有限公司（以下简称"尚水智能"）的资本之路并未停歇。公司迅速转战深交所创 业板，并将于2025年12月16日迎来上会审议的关键时刻。根据最新的招股书，其此番拟募集资金5.87亿元，这一数字较前次科创板计划募资的10.02亿元大 幅"缩水"。 然而，瞭望塔财经在仔细审视公司最新的财务数据和资本运作路径后，一些深层次的矛盾与悖论逐渐浮出水面。一面是向市场伸手要钱补充流动性，另一面 却慷慨地向股东分红；一面声称募投项目急需资金推进，另一面却在短短两年内让有息债务激增逾9倍。这些看似违背商业常识的操作，不仅挑战着投资者 的逻辑，也可能成为监管审核中难以绕过的核心疑点。 悖论一：募资"补血"与慷慨分红的矛盾 根据招股说明书，尚水智能本次IPO计划将1.5亿元募集资金用于补充流动资金，以缓解运营资金压力。然而，就在报告期内的2022年和2024年，公司却连续 实施了现金分红，合计金额高达2415.71万元。 | | | | | | 单位:万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 项目名称 | 项目 ...