合作交易核心内容 - 百健（Biogen）与私人控股公司Dayra Therapeutics签署研究合作协议，共同发现和开发针对免疫学适应症优先靶点的口服大环肽[1] - 根据协议条款，百健将向Dayra支付5000万美元的首付款，并保留通过额外的基于项目的付款收购后者开发候选药物的选择权[8] - 百健还须就每个项目向Dayra支付临床前和临床里程碑款项[8] 合作战略背景与潜力 - 合作由口服大环肽的战略潜力驱动，该新兴治疗方法旨在以方便的口服形式提供类似生物制剂的疗效和安全性[2] - 口服给药显著降低治疗负担，从而提高患者依从性[2] - 口服大环肽提供更高的靶点特异性，并能触及传统小分子无法企及的蛋白质相互作用位点，可能成为现有抗体疗法的潜在颠覆者[3] 百健的免疫学管线建设 - 合作支持百健构建差异化免疫学管线的更广泛目标[4] - 公司计划利用Dayra先进的大环肽发现平台，针对关键免疫学靶点识别、验证和优化口服大环肽候选药物[4] - 百健将负责推进任何由此产生的分子进入后期开发、生产和潜在商业化阶段[4][6] 百健现有免疫学管线项目 - 公司免疫学管线包含三个后期候选药物：dapirolizumab pegol、litifilimab和felzartamab[10] - Dapirolizumab pegol（抗CD40L抗体）正处于针对活动性系统性红斑狼疮（SLE）的III期开发阶段[10] - Litifilimab（抗BDCA2）正在两项独立的III期研究中针对SLE和皮肤红斑狼疮进行评估[10] - Felzartamab（抗CD38抗体）正处于针对抗体介导的排斥反应、免疫球蛋白A肾病和原发性膜性肾病三项适应症的III期评估阶段，并在针对狼疮性肾炎的早期研究中进行评估[11] 财务与会计处理 - 百健将在2025年第四季度将支付给Dayra的首付款记为收购的在研流程研发费用，这与公司于2025年10月30日发布的更新版2025年指引一致[9] 公司股价表现 - 年初至今，百健股价已上涨15.6%，而行业增长率为16.5%[5]