Joining us now, George Heel. He's the vice president of commodity research at George, great to have you with us. >> Thanks for having me.>> You know, it's funny that we we had this list of fundamental reasons why the metals would decline today and yet the move has been sort of memeish, which is by definition not pinned by fundamental drivers. So, what did you make of the of the drop today. Of course.Well, I think you know silver has obviously had a outsized move against gold over the last few months and thi ...

黄金价格近期表现 - 现货黄金价格在周一大幅上涨，日涨幅达234%至每盎司4096美元，MCX黄金12月合约上涨207%至每盎司123,707卢比[5] - 在截至11月7日的一周内，现货黄金价格周度下跌1美元至每盎司4001美元，为连续第三周下跌[5] - 黄金价格上涨受到美联储降息预期、美元疲软以及中国央行连续第12个月增持黄金储备的推动[5] 黄金市场供需动态 - 中国央行在10月份连续第12个月增持黄金储备，截至10月底官方黄金储备达7409百万盎司，较9月的7406百万盎司增加，意味着当月购买近1吨黄金[7] - 中国黄金协会数据显示，1月至9月全国黄金消费量同比下降795%至68273吨[6] - 中国国内黄金ETF持有量在1月至9月期间增加79015吨，较去年同期29927吨的增幅显著上升[7] 宏观经济背景 - 美国参议院于11月9日推进结束政府停摆的计划，这提振了风险偏好[5] - 美联储官员观点出现分歧，圣路易斯联储主席Musalem预计经济将因降息等因素强劲反弹，而旧金山联储主席Daly则警告因劳动力市场疲软而维持高利率过久的风险[5] - 美国10年期国债收益率上升约150个基点至411%，2年期收益率上升约3个基点至359%[5] - 美元指数当日上涨约015%至9972，日内低点为9945[5] 关键数据与预期 - 美国11月未发布全国就业报告，为第二个月缺失该数据，预计9月就业报告可能于11月19日或26日发布[4][7] - 截至11月7日当周，美国ISM制造业指数不及预期且为连续第七个月收缩，而ISM服务业指数为5240，高于预期的5080，为2月以来最快增速[7] - 密歇根大学消费者信心指数从10月的5360降至11月的5030，接近历史低点[7] - ADP数据显示美国10月新增42万个工作岗位，Challenger报告显示截至9月今年美国裁员人数近95万，为2020年以来最高年初至今总数[7] 技术分析与投资策略 - 分析师建议采取逢低买入策略，而非追高[2][9] - 预计黄金在短期内将测试4160美元附近的强阻力位，若成功突破则可能进一步测试4190-4200美元阻力区[8] - 支撑位见于4075美元、4025美元和3990美元[8] - MCX白银12月合约飙升至153,650卢比，日内上涨4%，预计将测试158,500卢比附近的阻力位[8] 市场资金流向 - 全球已知黄金ETF持有量在截至11月7日连续两天上升至9724百万盎司，但连续第三周下降，不过今年迄今仍上涨1736%，徘徊在三年高点附近[7] - COMEX黄金合格库存为1794百万盎司，约为4月以来最低水平[7] - 乌兹别克斯坦黄金储备在10月达到4785亿美元，为连续第四个月创历史新高[7]

油价表现 - 本周油价变动不大 布伦特12月交割原油周五报每桶65.07美元 较一周前的66.48美元小幅下跌 西德克萨斯中质油相应合约报每桶60.92美元 低于一周前的61.95美元 [1] 美国制裁影响 - 美国政府对俄罗斯石油巨头Rosneft和Lukoil实施新一轮制裁 英国此前也公布了类似制裁 [2] - 制裁针对印度炼油商用以大规模购买俄罗斯石油的航运、保险和贸易网络 导致俄罗斯石油折扣收窄且交易风险上升 [3] - 制裁使银行对结算渠道更加谨慎 [4] 印度石油进口格局变化 - 印度炼油商为避免受美国制裁影响 正避开俄罗斯石油 转而购买成本更高的美国和中东品级原油 [2] - 印度此前长期利用俄罗斯原油的价格优势 其价格较中东基准每桶有8至12美元的折扣 [3] - 俄罗斯自2022年中以来一直是印度最大石油供应国 印度峰值时每日从俄罗斯购买约175万桶原油 主要来自Lukoil和Rosneft [3] - 俄罗斯石油在印度进口篮子中的份额从过去两年的36%降至本年度的34% [4] - 与此相反 10月份美国原油进口量激增至每日57.5万桶 为三年来的最高水平 [4] 市场分析与预测 - 原油价格在对俄罗斯主要石油公司实施新制裁后大幅上涨 引发供应紧张和通胀担忧重燃 [4] - 高油价可能扩大印度财政赤字并加重其进口账单压力 [4] - 渣打银行商品分析师预测 油价走势将取决于制裁后从供应中移除的俄罗斯石油数量 [5] - Rosneft和Lukoil过去一年通过海运每日出口190万桶原油 大部分运往印度和中国 中国还通过管道每日从Rosneft进口约80万桶原油 [5]

公司采购策略 - 印度石油公司计划在明年第一季度从美洲采购2400万桶原油以替代受制裁影响的俄罗斯供应[1] - 公司寻求从美国、加拿大、巴西和拉丁美洲获取船货，包括高硫和低硫品级原油[2] - 公司本周已从埃克森美孚购买200万桶西非原油，货源来自安哥拉和尼日利亚[3] 行业进口结构变化 - 俄罗斯原油在印度总进口中的份额从36%下降至34%[5] - 本月美国原油进口量上升至每日57.5万桶，为2022年以来最高水平[5] - 进口原油平均价格较迪拜基准价格每桶上涨5美元[5] 行业成本与运营影响 - 制裁导致印度炼油商转向更昂贵的原油来源，推高进口成本[4] - 俄罗斯原油此前较中东基准价格有每桶8至12美元的折扣[4] - 炼油厂开工率在9月美国最新制裁宣布前已降至19个月低点[5] 市场价格与宏观影响 - 对俄罗斯石油巨头的新制裁导致原油价格大幅上涨，引发供应紧缩担忧[6] - 油价上涨可能扩大印度财政赤字并加剧进口账单压力[6]

全球央行黄金储备趋势 - 全球央行黄金储备达到30年新高，黄金占央行总储备份额超过20% [3] - 央行特别是新兴市场央行积极增持黄金，受去美元化、地缘政治分裂及通胀担忧驱动 [4] - 持续的购买推动金价上涨，有报告显示金价在2025年10月突破每盎司4000美元 [4] 亚洲股市与流动性 - 香港恒生指数预计开盘上涨2.5%，恒生汽车指数领涨，预计开盘上涨3% [5] - 中国人民银行通过7天期逆回购操作注入1890亿元人民币，利率维持在1.40%不变 [6] - 中国人民银行通过公开市场操作净回笼648亿元人民币，以平衡方式管理流动性 [6] 日本债券市场 - 日本10年期政府债券收益率上升2.5个基点，达到1.650% [7] - 日本政府债券波动受国内政治不确定性减弱影响，首相石破茂面临的政治压力出现缓和迹象 [7] 国际贸易关系 - 美国总统特朗普宣布计划提高对哥伦比亚的关税，并指责其总统为“非法毒品领袖” [8][9] - 美国将停止对哥伦比亚的所有补贴和援助，此为自2025年1月以来对全球伙伴加征关税的广泛策略一部分 [9] 地缘政治动态 - 美国国防部长赫格塞继续推动结束乌克兰战争的谈判，警告俄罗斯冲突持续将面临代价 [10] - 特朗普政府强调通过外交实现和平，赫格塞敦促泽连斯基进行谈判并强调经济伙伴关系对乌克兰未来的重要性 [10]

美国新房销售数据 - 6月美国独栋新房销售仅环比增长0.6% 经季节调整年化销量为62.7万套 低于路透调查预期的65万套 [1] - 5月销量维持在62.3万套未修正 同比2024年6月下降6.6% 新房销售约占全美住房总销量的10% [2] 抵押贷款利率影响 - 30年期固定抵押贷款利率2025年多数时间维持在7%以下 美联储暂停降息决策与通胀担忧相关 [3] - 尽管2024年美联储三次降息 但最后一次在12月 预计即将召开的会议将维持基准利率在4.25-4.5%区间 [4] 住宅建设活动 - 6月独栋住宅建设量降至11个月低点 未来建筑许可量跌至两年多最低水平 [5] - 未售新房库存增至51.1万套 为2007年10月以来最高 按当前销售速度需9.8个月消化库存 [6] 房价动态 - 6月新房中位数价格同比下跌2.9%至40.18万美元 建筑商降价促销比例升至2022年以来最高水平 [7] 相关ETF - 建议关注iShares美国住宅建筑ETF(ITB)和SPDR标普住宅建筑商ETF(XHB)等住宅建筑类ETF [8]