加密货币市场剧烈波动 - 本周加密货币价格遭遇重创 比特币在24小时内暴跌近15000美元 跌幅为自2022年Sam Bankman-Fried的加密帝国崩溃以来所未见[1] - 截至周五 比特币已收复大部分失地 交易价格回升至约70000美元附近[1] 市场暴跌原因分析 - 一种引人注目的理论认为 此次暴跌的根源在于香港交易员进行的高杠杆比特币押注出现严重亏损[1] - 前股票交易员、现DeFi Development Corporation首席运营官Parker White在X上提出 有证据指向持有贝莱德iShares Bitcoin Trust（IBIT）看涨期权的香港对冲基金突然爆仓[2] - IBIT是全球最大的比特币ETF[2] 香港对冲基金的交易策略与风险 - 这些对冲基金利用日元利差交易为价外的IBIT期权大额头寸融资 实质上是押注自10月大举抛售以来持续疲软的比特币价格将会复苏[3] - 预期的反弹并未出现 同时这些基金还受到日元利差交易成本上升以及近期白银市场剧烈波动的双重打击[3] - 基金可能通过借入日元资金 对IBIT运行高杠杆期权交易（例如深度价外看涨期权具有极高的Gamma值）[4] - 10月10日的事件可能已对其资产负债表造成冲击 为挽回损失 基金增加了杠杆以等待“明显”反弹 但这导致了更大的亏损[4] - 随着亏损加剧及日元融资成本上升 基金可能变得更加绝望并涉足白银交易 当该交易也失败后 情况恶化 比特币的最后下跌给予了其致命一击[4] 事件对市场的影响机制 - 对冲基金面临完美风暴 随着本周加密货币市场进一步下挫 其持仓价值下跌直至被强制平仓[4] - 强制平仓导致IBIT份额被大规模抛售 进而引发比特币灾难性下跌[4] 事件在行业内的传播特点 - 这些香港对冲基金的比特币交易仅以ETF份额形式进行 不属于传统加密货币生态系统的一部分[5] - 因此 关于其困境的讨论并未在行业新闻的主要论坛“加密推特”上流传[5] - 该事件也未产生遭受重大损失并可能警告他人的交易对手方[5]