行业近期表现与价格动态 - 北美钢铁股近期表现优于大盘 过去三个月上涨17% 而同期State Street SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME) 上涨15% [1] - 钢铁股上涨受到热轧卷板(HRC)价格供应驱动型上涨的支撑 过去三个月HRC价格上涨17% 尽管基础需求疲软 [1] - HRC的金属利润率已较关税前水平扩张超过20% 而关税实施后的钢厂产能利用率约比历史正常水平高出160个基点 [2] 需求前景与宏观影响因素 - 前瞻性需求指标好坏参半 中型和小型买家正在适应贸易不确定性 [2] - 美国-墨西哥-加拿大协定(USMCA)和国际紧急经济权力法(IEEPA)关税的明确性 可能是触发更大规模、钢铁密集型项目的必要条件 美国最高法院近期推迟了相关裁决 [3] 分析师对价格与盈利的预测 - 分析师预计价格动能至少将持续到第一季度 JP Morgan预估HRC价格为每吨955美元 [4] - 价格上涨空间受到进口套利窗口收窄的限制 且夏季补库后可能出现季节性放缓 [4] - 预计第四季度业绩将显示盈利疲软 原因是季节性发货量较轻以及滞后板材合同价格下降(约75%的小钢厂产品组合) 季度环比降幅可能高达8% [4] 主要钢铁公司业绩展望与评级 - 分析师维持对纽柯公司(NUE)、商业金属公司(CMC)和Reliance公司(RS)的“增持”评级 [3] - 投资者讨论表明纽柯公司(NUE)可能超出盈利预期 这反映了其保守的季度中指引 [5] - 克利夫兰-克里夫斯公司(CLF)可能因成本高企而报告业绩疲软 [5] - Reliance公司(RS)第四季度/第一季度每股收益可能超过其指引(JP Morgan预估较彭博一致预期高出5%/7%) 得益于更强的定价和更低的客户阻力 [5] - 商业金属公司(CMC)第一季度业绩确认许多大型建筑项目仍处于搁置状态 但强调了螺纹钢加工业务的积极势头 纽柯公司(NUE)在该领域也有业务 [6] 公司特定事件与风险 - Steel Dynamics公司的Butler工厂发生非计划停产 以及Sinton工厂的变压器火灾 对Reliance公司(RS)第一季度的发货构成风险 [5] - 纽柯公司(NUE)股价在发布时下跌0.65%至173.86美元 该股交易价格接近其52周高点175.94美元 [6]

最高法院裁决前景 - 美国最高法院可能最早于周五就前总统特朗普使用《国际紧急经济权力法》实施关税的政策作出裁决 裁决结果可能从支持关税到判定其非法并撤销 为近一年来混乱的贸易政策带来一定明确性 [1] - 裁决结果可能并非简单的完全支持或完全撤销 例如 可能将IEEPA关税范围缩小至与美国存在贸易逆差的少数国家 或给予政府“宽限期”以变更法律授权并对现有关税设定时限 [7] 市场与行业潜在影响 - 专家认为 若关税被判定非法可能引发市场波动 若被允许则可能推动市场上涨 [2] - 若IEEPA关税被撤销 受其影响最大的上市公司将显著受益 进口商甚至可能获得已缴关税的退税 [3] - 据税务基金会智库估计 去年实施的关税导致美国家庭平均税负增加1100美元 今年预计为1400美元 若IEEPA关税取消 这些数字在2025年将降至300美元 今年降至400美元 [4] - 德意志银行分析师指出 零售商目前支付约20%的增量关税 若IEEPA被推翻可能得到缓解 但可能被约15%的其他关税暂时替代 [6] 具体公司影响分析 - 摩根大通股票分析师指出 若IEEPA关税被判定非法并永久禁止 进口更多材料并销售体育用品、玩具等硬货的公司 如Dick's Sporting Goods、美泰、孩之宝 其关税支出“应出现最大幅度的削减” [5] - 摩根大通报告指出 沃尔玛、塔吉特、好市多和BJ's Wholesale Club等零售商“应看到更温和的关税削减” [5] - 即使关税被完全撤销 特朗普政府仍有其他权力来替代或重新实施当前水平的关税 摩根士丹利指出 在这些情景中 时机是最大的未知数之一 [8]

A major macro variable lies just in the offing. The Supreme Court of the United States will soon rule on the legitimacy and legality of the International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) tariffs. We may not get a decision until early next year, but ifFreelance Financial Writer | Investments | Markets | Personal Finance | RetirementI create written content used in various formats including articles, blogs, emails, and social media for financial advisors and investment firms in a cost-efficient way. My p ...