RIA行业的历史与规模演变 - 1940年《投资公司法》和《投资顾问法》通过时，行业涵盖436家公司，管理资产20亿美元，服务30万个账户[3] - 85年后行业规模显著扩张，目前有15,870家RIA公司，管理资产达144.6万亿美元，拥有100万员工，服务6,840万客户[3] - 仅有124家RIA公司注册历史超过50年，89家超过75年，约一半公司的注册生效日期在2018年之前[7] RIA商业模式的驱动因素 - 行业专家指出RIA模式增长的核心动力并非受托责任本身，而是其提供有益建议而非推销产品的商业模式更受消费者欢迎[1] - 20世纪90年代个人电脑、数字经纪和托管技术系统的兴起为RIA公司提供了管理更广泛客户群的后台程序，成为行业爆发式增长的转折点[5][30] - 嘉信理财于1993年推出Schwab Advisor Services，以及富达投资和Ameritrade推出的类似托管平台，为RIA公司提供了可扩展的交易和收费系统，直接推动了RIA渠道的指数级增长[29][30] 受托责任的法律框架与争议 - 1940年法案确立了投资顾问的受托义务标准，要求将客户利益置于自身利益之上[3][12] - 2007年法院裁决推翻了“美林规则”，使基于咨询费的顾问服务重新受《投资顾问法》的受托责任约束，CFP委员会2019年的守则修订也要求所有认证理财规划师在所有建议中遵守该标准[9] - 当前SEC的Regulation Best Interest规范经纪业务，保险销售则受各种州和联邦规则约束，这些监管标准在某种程度上比1940年法案规定的受托责任宽松，导致不同牌照类型之间的界限模糊，引发了对统一、更严格的全行业受托规则的呼吁[11][12][13] Howe & Rusling公司的历史与现状 - Howe & Rusling财富管理公司是专注于零售财富管理客户的最古老的RIA公司，其SEC注册日期为1941年1月3日，并持续保持独立运营 status[4][17] - 公司创始人基于对受托责任重要性的信念进行注册，是1963年首批特许金融分析师之一，并从一开始就热衷于服务个人客户[3][18] - 公司资产管理规模在2024年超过20亿美元，拥有26名员工，包括8名CFP持证人，无经纪人，在Syracuse、Boise和Colorado Springs设有办公室，并决心保持独立[22][23] 行业法规的演变与影响 - 1940年法案的出台是行业与SEC成员经过细致研究后达成共识的成果，旨在清除玷污行业声誉的不良行为者[24][25] - 1963年SEC诉资本收益研究局案的最高法院裁决确认了《投资顾问法》中的反欺诈、反虚假陈述条款构成了受托义务，为SEC执行该责任提供了重要依据[28][29] - 法律学者指出，尽管受托法律根源悠久，但其在金融咨询领域的应用，特别是与经纪服务监管的界限，仍存在争议，并持续引发关于规则改革的讨论[32][34]

公司创始人专业背景 - 公司创始人Joe Calhoun自1992年起在金融服务行业工作 担任过运营经理 合规经理 注册代表和投资组合经理等多种职务 [1] - 1997年至2006年期间 在创立Alhambra Investment Management之前 担任Oppenheimer & Co的投资总监 [1] - 持有Series 63和Series 65证券执照 此前已通过Series 7和Series 9/10证券考试 [1] 公司创始人履历与成就 - 曾在美国海军核潜艇部队服役8年（1983-1990年） 并于1987年获得海军成就奖等多项嘉奖 [1] - 在南卡罗来纳大学学习工程学 并毕业于美国海军核动力学校 [1] - 其市场评论被广泛阅读并在各种在线媒体发表 曾出现在CNBC的Larry Kudlow节目及各种广播节目中 也是RealClearMarkets网站的编辑 [1] 公司创立与定位 - 公司Alhambra Investment Management成立于2006年 是一家注册投资顾问 旨在满足个人投资者的需求 [1]

买方投顾业务成效与展业经验 - 基金投顾试点五年来显著改善投资者收益体验 多家机构客户盈利占比达70%以上 [3] - 投顾价值体现在多维领域 包括优化客户收益 创造就业岗位 重置行业流量入口 减少信息不对称 重塑资管行业信任 [3] - 坚持买方立场是核心原则 需建立客户利益优先的文化 全市场筛选基金 设立独立投研团队 分离顾问与销售职能 [3] 投顾服务模式与职业发展 - 投顾重点在于"顾"而非产品 需围绕账户提供全链条服务 包括账户分析 策略制定 投后陪伴等环节 [4] - 中国市场对合格投顾需求旺盛 亟需建立职业标准与培训体系 全权委托模式是未来趋势 [4] 养老金融中的投顾角色 - 老龄化社会背景下 投顾可提升第二 第三支柱养老服务的精细度 推动从企业决策/个人产品模式转向"个人选择+投资顾问"模式 [6] - 建议在个人养老账户引入投顾 建立统一账户管理平台 打通二三支柱账户 设立全覆盖投资顾问牌照 [6] 行业发展趋势与挑战 - TAMP平台在中国前景广阔 可为投顾提供高效展业支持 指数化投资盛行背景下专业配置需求凸显 [6] - 基金公司向财富管理跨越需"耐心资本"支撑 数据协同是重要挑战 涉及反洗钱 销售适用性 策略匹配等环节 [7] - 行业需长期投入 当前布局投顾业务具备战略价值 类比十五年前指数与养老金业务的发展路径 [7]

公司信息 - Hoya Capital是Hoya Capital Real Estate的附属公司，后者是一家注册投资咨询公司，为ETF、个人和机构提供投资咨询服务 [2] - Hoya Capital提供非咨询服务，包括市场评论、研究和指数管理，专注于房地产行业的公开交易证券 [2] 分析师持仓 - 分析师在RIET、HOMZ、IRET、ALL HOLDINGS IN THE IREIT+HOYA PORTFOLIOS有实益多头头寸，通过股票、期权或其他衍生品持有 [1]