财务表现 - 2024年公司实现营收115.34亿元（同比+2.24%），归母净利润23.66亿元（同比+18.19%）[1] - 1Q25营收30.92亿元（同比+38.95%），归母净利润9.80亿元（同比+114.86%），处于业绩预告中上区间[1] - 2025-2027年EPS预测上调至0.53/0.60/0.69元（2025-2026年前值上调42%/40%），2025年BPS为8.69元[4] 投资业务 - 2024年投资类收入27.34亿元（同比+16%），1Q25投资类收入11.20亿元（同比+104%）[1] - 2024年金融投资规模同比+7%至965亿元，其中权益类投资87亿元（同比+159%），固收类投资678亿元（同比-3%）[1] - 1Q25金融投资规模达1165亿元，交易性金融资产较年初提升174亿元，其他权益工具投资提升33亿元[1] 经纪与利息业务 - 2024年经纪净收入17.94亿元（同比+9%），1Q25经纪净收入5.09亿元（同比+37%）[2] - 股票基金交易额同比+26%，市占率提升0.03个百分点至0.91%，财富管理客户数增至287万户[2] - 2024年利息净收入13.04亿元（同比+35%），1Q25利息净收入2.75亿元（同比+12%）[2] 投行与资管业务 - 2024年投行净收入7.05亿元（同比-35%），股权融资规模下滑，债券承销金额同比-9%[3] - 1Q25投行净收入2.20亿元（同比-5%），政策支持科技型企业上市或缓解业绩压力[3] - 资管净收入相对稳健，2024年1.69亿元（同比+53%），1Q25 0.50亿元（同比+16%）[3] 估值与目标价 - 可比公司2025年PB Wind一致预期均值1.02x，给予公司2025年目标PB 1.02x，目标价8.86元（前值7.08元）[4]