财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入包含Skyline Builders的360万美元收入 若不包含此项 放射性药物业务收入为130万美元 较2024年第三季度增长18% [31] - 2025年年初至今放射性药物总收入为360万美元 较2024年增长24% 增长动力来自产能扩大带来的剂量生产增加以及价格上涨 [31] - 2025年年初至今总运营费用增加1650万美元 增幅84% 从2024年的1970万美元增至3620万美元 其中约30%的增长来自非现金股票补偿 [31] - 2025年年初至今运营净亏损为3490万美元 2024年同期为1870万美元 低收入的放射性药物业务和低利润的Skyline收入对净亏损有直接影响 [32] - 2025年年初至今非控股权益前净亏损为9650万美元 2024年同期为2320万美元 其他收入和支出项目影响巨大 包括利息收入增长超过300%以及可转换票据公允价值会计处理的影响 [32] - 2025年年初至今运营所用现金增加650万美元 增幅50% 从2024年的1290万美元增至1940万美元 主要由于研发投入增加以及人员增长66% [33] - 截至2025年9月30日 现金余额为1.139亿美元 该余额反映了第三季度通过发行普通股获得的约5600万美元净收益 以及2025年年初至今通过发行普通股和认股权证行权获得的1.08亿美元 [34] - 2025年9月30日之后 公司通过发行普通股获得了约2亿美元的净收益 [34] - 财产和设备从2024年12月31日的约2300万美元增长至2025年9月30日的3300万美元 主要由于南非的工厂建设 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多同位素工厂正在富集硅-28 已向首批两位客户运送商业样品并获得同位素纯度验证 客户于9月访问工厂后同意进行改进 这些改进几乎完成 将提高富集率并为后续富集锗做准备 [3][4] - 获得另一份硅-28合同 目标是在2026年交付并满足所有现有客户订单 [4] - 第一座量子富集工厂已投入生产 目前生产镱-176 已向客户运送商业样品等待独立分析结果 商业数量交付预计在2026年上半年进行 [6][7] - 已开始采购总共四座新的量子富集生产设施 第一座是第二座镱生产厂 并已获得所有四座工厂的监管批准 预计2026年交付、调试并开始富集钆、镍和锌 [8] - 碳-14工厂因北美合作伙伴的原料交付延迟而推迟生产 最初是监管延迟 现已解决 但遇到原料浓度问题 现也已基本解决 预计2026年1月收到第一批完整批次 继续预计2026年上半年运送第一批商业批次 同时工厂一直在为全球气体公司富集碳-12 已发送商业样品并获得积极反馈 预计12月仍将运送商业产品 [9] - 在南非的放射性药房业务方面 已安装的回旋加速器和PET-CT扫描仪已调试并全面运营 导致销量和售出剂量以及收入预期增长 SPECT药房也已获得监管批准并全面运营 SPECT剂量交付量增长超出预期 [10] - 在治疗性药物方面 在南非首次运送了镥-177 预计需求将增长 [10] - 基于南非的成功经验 公司在美国进行了首次收购 收购了佛罗里达州的East Coast Nuclear 并计划发展该放射性药房 第二个放射性药房已签署条款清单 预计在不久的将来完成 还有多个其他目标正在尽职调查中 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过收购和内部建设 成为覆盖核燃料供应链全环节的公司 从原材料供应到燃料制造再到核废料处理 [24][25] - 通过收购Skyline Builders来确保关键材料的供应链 Skyline Builders已收购一家拥有亚洲关键材料的私营公司20%的股份 并计划收购从海水中低成本提取铀的美国公司Supercritical [21][22][23] - 子公司Quantum Leap Energy的目标是成为世界领先的HALEU供应商 并计划生产LEU Plus以及锂-7和锂-6等关键同位素 以满足现有核反应堆和未来熔盐反应堆的需求 [16][17][18] - 计划在2026年于冰岛、美国和英国开始建设新的同位素富集工厂 并继续通过子公司PET Labs Global扩大放射性药物业务版图 [28][29] - 行业竞争方面 目前全球商业生产锂-7的厂商只有一家 且位于西方安全供应链之外 LEU Plus目前在全球范围内也没有安全的供应链 这为公司提供了机会 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 同位素行业是一个不透明的业务 除了金融法规 还受到全球和国家核监管机构的监管 且客户要求高度保密 这使得向投资分析提供详细数据变得困难 [50][51][52] - 2025年是非凡的一年 成功将三座工厂投入运营 2026年预计将是同样令人兴奋和快节奏的一年 公司期待实现业务多元化 不再仅仅依赖南非的运营资产 [67][68] - 随着更多同位素富集工厂上线以及收购和扩大放射性药物目标 预计运营现金消耗和工厂建设支出将会增加 [35] 其他重要信息 - 对Renergen的收购已获得除一项外汇管制监管批准外的所有先决条件批准 预计很快获得 完成后将执行安排计划完成收购 [5][26] - Quantum Leap Energy计划在2025年第四季度分拆上市 已向SEC秘密提交S-1文件 [13][27] - Quantum Leap Energy在2025年11月通过可转换票据筹集了7230万美元 其中3000万美元来自ASP Isotopes 使其备考现金持有量达到8160万美元 [13][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于硅-28发货延迟的原因 - 延迟需放在启动首个同位素富集工厂的背景下理解 这是一个极其复杂的化学和物理过程 首次生产运行比最初预估耗时更长 本季度的重要变化是两位硅-28初始客户的访问 访问极其积极 改变了客户-供应商关系动态 促成了合作改进 目前运营非常顺利 客户对进展感到满意 [37][38] 问题: 预计何时实现Renergen项目的运营风险降低 未来六个月的主要里程碑是什么 - 简单答案是第一季度末 这涉及完成阶段1C 即使现有化工厂达到铭牌产能 按当前进展将在第一季度末完成 届时项目风险将降低 未来六个月的两个主要里程碑是完成交易 执行换股 以及完成阶段1C [39][40] 问题: 公司何时开始在其同位素富集板块确认收入 - 就交付客户付费的商业批次而言 首先是碳同位素 预计仍将在12月底前发货 硅同位素将在2026年第一季度和上半年交付 根据现有订单和供应合同 将在2026年期间供货 [41][42] 问题: 客户对镱和硅样品的反馈如何 - 技术是有效的 样品已经过公司自身分析设施测试 并由客户和交易对手独立测试 产品的两个关键特征是同位素富集度和化学纯度 客户对样品的分析结果在富集度和纯度方面都非常满意 这是一个持续的迭代过程 公司不会每次向客户发送样品都发布公告 [44][45][46][47] 问题: 之前提到的2026年和2027年围绕镱-176和硅-28的5000万至7000万美元收入机会是否仍是可参考的预测数字 - 公司目前不改变之前提供的指引 意识到市场需要指引和详细的预测说明 但由于项目启动比最初预估稍长 尚未处于完善或修改预测的最佳时机 承诺在完成某些公司事件并有信心后 尽快提供更新的预测 [49][52][53] 问题: 关于计划在2026年底前建设的四到五种同位素新设施的资本承诺、收入机会和投资回报率 - 公司将在未来向市场提供全面更新 但目前无法在此次电话会议上提供超出已披露内容的详细细分信息 [55] 问题: QLE提到的LEU Plus机会是否意味着战略转变 以及建设LEU Plus产能的机制和时间表 - LEU Plus被归类为HALEU的一个特殊子类别 富集度在5%-10% 其需求来自客户咨询 可用于提高现有核电站的功率密度和延长换料周期 是现代化现有核舰队的重要一步 这并非战略转变 而是实现HALEU生产道路上的必经阶段 通过生产LEU Plus可以早期产生收入 同时降低技术和规模风险 [58][59][60] 问题: 提及的LEU Plus客户是否与已披露谅解备忘录的客户是同一家 - 该客户不是TerraPower 公司与TerraPower在生产HALEU方面的良好关系和既定时间表保持不变 这是由其他客户推动的 [61] 问题: 第三季度来自Skyline Builders的显著收入项目是否应在未来模型中考虑 - Skyline Builders的收购旨在确保关键原材料的供应链 尽管目前包含建筑业务 但预计该业务不会继续 因此该收入项目在未来应该会消失 [63][64]

业绩总结 - 2025年第三季度，ASP Isotopes的销量同比增长16%，收入同比增长18%[26] - 截至2025年第三季度，年初至今的销量增长为16%，收入增长为24%[26] - 2024年和2025年总收入分别为$1.10百万和$4.90百万[57] - 2024年和2025年总运营费用分别为$5.70百万和$15.40百万[59] - 2024年和2025年运营损失分别为$5.40百万和$15.00百万[61] - 2024年和2025年净损失分别为$7.30百万和$75.10百万[63] - 截至2025年9月30日，现金余额为$113.9百万[66] - 2025年第三季度通过发行普通股获得净收益$56.3百万[68] - 2025年10月通过发行普通股获得净收益$199.7百万[68] - 2024年12月31日的物业和设备总额为$22.8百万，至2025年9月30日增长至$33.0百万[68] 用户数据与市场扩张 - ASP Isotopes与美国客户签署了迄今为止最大的硅-28合同，预计在2026年交付[10] - Renergen收购的最终监管批准预计即将获得，南非竞争委员会已于2025年7月23日批准[15] - Renergen项目的七台钻井机同时作业，预计在2026年第一季度完成18口新井[15] - 预计到2025年底完成硅-28工厂的优化和效率计划[53] - 预计2026年开始在美国和英国建设新设施以丰富同位素[53] 新产品与技术研发 - Ytterbium-176生产工厂已完成并投入运营，预计在2026年上半年交付商业数量的Yb-176[20] - 预计在2026年1月收到大量适合碳-14生产的原料，首批富集碳-14的发货将在2026年上半年进行[22] 并购与新策略 - ASP Isotopes已收购一家美国的放射药房，并签署了第二家放射药房的意向书[27] - QLE收购了Skyline Builders Group Holding Limited的控股权，计划将其更名为Super Critical Materials Inc.[44] - QLE在2025年11月12日向SEC提交了S-1注册声明，预计IPO时间表将在SEC初步回应后更新[31]

公司概况 - IsoBio是一家专注于开发基于单克隆抗体的放射性同位素疗法（AICs）的美国放射性治疗公司，针对已验证和新型肿瘤抗原开发疗法 [1][12] - 公司由知名生物技术高管Bruce Turner博士联合创立并领导，团队包括放射肿瘤学、核医学和制造领域的专家 [6] - 公司计划在华盛顿州西雅图和宾夕法尼亚州Gladwyne设立办公室及实验室 [2][6] 融资与合作 - 完成500万美元种子轮融资，投资方为ASP Isotopes Inc (ASPI) [1][3] - 与ASPI及其核医学子公司PET Labs达成战略合作，未来将利用ASPI的全球制造能力降低同位素供应链不确定性 [2][4] - 合作将帮助IsoBio快速开发新型放射性同位素，并加速进入临床试验 [7][9] 技术平台与产品管线 - 开发中的AICs疗法使用镥-177、锕-225、铽-161等放射性同位素，结合专有连接技术以最大化疗效并减少脱靶毒性 [5][12] - 计划探索新型同位素在AICs中的应用，并开发专有的连接和偶联方法 [12] - AICs疗法针对已验证的肿瘤抗原（经全球数百万患者和监管机构验证）以及新型肿瘤靶点 [3][7] 行业背景与需求 - 放射性治疗领域近年因常用同位素供应受限导致临床开发和商业化进程受阻 [4] - ASP Isotopes专注于同位素生产技术，其ASP技术适用于轻/重原子质量分子的富集，目标市场包括量子计算（硅-28）、医疗（钼-100等）和绿色能源（铀-235） [10][11] - PET Labs过去15年积累了药物开发专业知识和规模化制剂能力，将支持IsoBio开发新型放射性治疗和诊断产品 [8][9] 近期计划 - 管理层将于2025年7月30日举办投资者电话会议讨论合作细节 [3][9] - 融资资金将用于开发针对癌症患者的靶向疗法，结合单克隆抗体与高活性新型同位素 [3]

文章核心观点 公司宣布向单一机构投资者定向增发股票募资约6000万美元用于一般公司用途，介绍了公司业务及行业需求情况 [1][2] 股票发行情况 - 公司以每股8美元价格向单一机构投资者定向增发750万股普通股，预计募资约6000万美元 [1] - 发行预计7月25日左右完成，需满足惯例成交条件 [1] - 发行由Cantor和Canaccord Genuity担任联席账簿管理人，Ocean Wall Limited担任财务顾问 [2] - 发行依据此前向美国证券交易委员会提交并生效的S - 3表格上架注册声明及相关注册声明进行 [3] 募资用途 - 募资净额预计用于一般公司用途，包括营运资金、运营费用和资本支出 [2] 公司情况 - 公司是处于发展阶段的先进材料公司，致力于开发生产同位素的技术和工艺，采用专有ASP技术，初期聚焦医疗和科技行业高浓缩同位素的生产和商业化，还计划用量子浓缩技术为核能领域浓缩同位素，在南非比勒陀利亚有同位素浓缩设施 [5] 行业情况 - 对硅 - 28、钼 - 100等多种同位素的需求不断增长，分别用于量子计算、新兴医疗应用和绿色能源应用 [6] 联系方式 - 投资者关系联系人Jason Assad，邮箱Jassad@aspisotopes.com，电话561 - 709 - 3043 [9]

公司战略与运营 - 公司宣布计划通过介绍方式在南非约翰内斯堡证券交易所（JSE）进行二次上市 同时继续在纳斯达克资本市场上市交易 [1] - 公司历史和技术根植于南非 由南非团队经过四年开发 拥有三座位于比勒陀利亚的工厂 用于精炼碳14、硅28和镱176的商业化生产 [2] - 二次上市预计将增强股东流动性 多元化股东基础 并提供进入另一深度资本市场的机会 [3] - 上市预计于今年晚些时候生效 需获得南非必要监管批准 Valeo Capital Proprietary Limited被任命为南非企业顾问和JSE保荐人 [4][5] 技术与产品 - 公司专注于同位素生产技术的开发 采用专有的空气动力学分离工艺（ASP技术） 初始重点为医疗保健和技术行业的高浓缩同位素商业化 [6] - 产品应用覆盖制药、医疗、量子计算和半导体行业 并计划利用量子富集技术为核能部门富集同位素 [2][6] - 同位素需求增长 包括用于量子计算的硅28 用于新兴医疗应用的钼100、钼98、锌68、镱176和镍64 以及用于绿色能源应用的氯37、锂6和铀235 [7] 人力资源与资产分布 - 97%的员工和所有运营资产位于南非 公司核心目前在南非 [5]

公司人事变动 - 南非知名商人Sipho Maseko加入ASP Isotopes董事会 [1][2] - 公司首席技术官Hendrik Strydom博士从ASP Isotopes董事会转至Quantum Leap Energy LLC管理委员会 [1][2] - 2025年4月14日，三名新非执行董事获授25万股ASP Isotopes限制性股票 [9] 公司业务发展 - 公司计划在2025年下半年将核燃料业务和专业同位素产品及相关服务业务分拆为两家独立公司 [2][5] - 公司子公司Quantum Leap Energy LLC将通过分拆成为独立上市公司，部分普通股将分配给ASPI股东 [5] - 公司采用专有技术Aerodynamic Separation Process生产同位素，专注医疗、科技和核能领域 [10] 相关人员观点 - 公司董事长兼首席执行官Paul Mann欢迎Sipho加入董事会，认为其有助于公司在南非业务发展 [4] - Sipho Maseko认为南非在关键材料生产上潜力大，期待与公司合作 [4] - Paul Mann称分拆是因核燃料和医疗工业同位素的监管、供应链和资金需求不同 [8] - Hendrik Strydom博士期待在南非推进HALEU浓缩项目并应用技术 [8] 行业需求情况 - 市场对用于量子计算、新兴医疗和绿色能源的同位素需求增长 [11] - ASP技术适合富集低和高原子质量分子 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2024年PET Labs业务收入420万美元，业务较为稳定，今年暂无异常情况，公司未给出今年业绩指引 [4] - 截至去年12月31日，公司资产负债表上现金充裕，约有四年运营自由现金流负担，去年运营现金流支出约5800万美元 [55] - 公司有望在今年下半年实现现金流盈亏平衡或更好表现 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 Ytterbium - 176业务 - 成功实现Ytterbium - 176富集并开始商业样品富集，虽前期质谱仪、真空泵等出现问题，但已解决 [8][9] - 市场讨论价格约为20000美元/克，有客户表示需先评估样品，目前已有两千克的潜在需求 [19][37][38] - 工厂成本约300万美元，前期投入250万美元，最后几个月有50万美元资本支出 [56] Carbon - 14业务 - 有一份最低250万美元/年的照付不议合同，今年客户已运送超过250万美元产品的原料，实际收入可能略超250万美元 [19] Silicon - 28业务 - 目前有两笔小订单，正与三四个潜在客户洽谈，已有两个客户希望增加订单规模 [20] - 此前价格为50万美元/千克，公司考虑降价以推动市场需求，目标是在冰岛建立合适规模市场后将价格降至20美元/克 [84][85] Pet Labs业务 - 去年收入400万美元，因公司大力投资，今年有望实现良好增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - Carbon - 14市场价格固定为24000美元/克，有照付不议合同 [83] - Ytterbium市场客户对20000美元/克价格有一定反馈，但需求较大 [83] - Silicon - 28市场公司考虑降价以刺激需求，目前价格为50万美元/千克，目标价20美元/克 [84][85] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 计划在北美扩张制造富集能力，可能采用合作模式，已与南非Necsa合作，也考虑在英国和美国寻找合作伙伴 [29][30] - 希望尽快进行QLE分拆，需满足确定首座铀工厂建设地点和实现现金流盈亏平衡两个条件，目前已满足，还需向SEC提交文件审核，预计30 - 60天 [33][34][35] - 目标是在未来三到五年内建设更多同位素富集设施，扩大在南非及其他国家和地区的业务版图 [76] 行业竞争 - 目前未发现新的新兴竞争对手，虽有小部分大学在研究Ytterbium - 176，但对市场影响不大 [97] - Silicon - 28方面，半导体公司虽能生产但难以达到6N纯度，市场需求和影响较小 [98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景持乐观态度，认为各业务线有增长潜力，如Pet Labs因投资有望增长，各工厂运营逐步稳定，有望实现现金流改善 [21][56] - 担忧与政府支持的竞争对手竞争，希望政府对竞争对手提供资金支持时更为克制 [119][120] 其他重要信息 - 公司新增子公司QLE TP Funding LLC，可能用于接收资金流入南非建设铀设施 [57][59] - 公司目前员工约150人，计划招聘美国和欧洲的医疗同位素销售主管以及美国或全球的电子气体销售主管 [78][79] - 公司在南非与Necsa合作建设铀工厂，正在申请相关许可证和执照，希望上半年完成测试台建设，下半年开始生产 [68][69] - 与冰岛政府和监管机构沟通良好，计划在冰岛建设医疗同位素和半导体相关设施 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：用通俗易懂的语言解释富集镱与富集铀的相关性 - 两者有相似之处也有不同，镱有五种同位素，铀有两种主要同位素，富集铀相对更容易，且铀需在更高温度下汽化，生产容器所需材料不同 [12][13] 问题2：公司2025年预期收入以及是否能在年底实现正自由现金流 - 公司未给出业绩指引，可根据合同估算，Ytterbium预计年产量1千克，单价20000美元/克；Carbon - 14有最低250万美元/年的照付不议合同；Silicon 28有两笔小订单，预计未来几个月有更多订单；Pet Labs去年收入400万美元，今年有望增长。将各项收入相加并扣除运营成本，预计下半年可实现正现金流 [18][19][21] 问题3：镍 - 64、钆 - 160和锂 - 6工厂建设的时间安排 - 预计今年晚些时候首座工厂投入使用，但取决于政府审批和出口许可证获取情况 [23][24] 问题4：Ytterbium - 176达到99.75%富集度的相关情况，包括技术限制和所需额外次数 - 单次运行已能达到约90%的富集度，达到99.75%无技术限制，但需找到合适的批次运行平衡点，未披露所需额外次数 [44] 问题5：Ytterbium - 176市场实际需求情况 - 目前已有客户对两千克有兴趣，Pluvicto已上市30年且仍在增长，还有其他放射性治疗药物在研发中，市场需求前景较好，但难以准确预估 [46][50] 问题6：QLE可转换债券的进展以及新子公司QLE TP Funding LLC的情况 - QLE可转换债券将在分拆时转换为QLE股票；新子公司可能用于接收资金流入南非建设铀设施 [57][58][59] 问题7：与TerraPower的合作现状，包括合同情况和预付款时间 - 正在与TerraPower等潜在美国合作伙伴洽谈，待签署确定的供应协议和投资协议后会向市场公布，合同谈判耗时较长 [61][62] 问题8：与Oklo的关系 - 因签署保密协议，不便透露具体讨论情况，但认为Oklo是一家优秀的公司，其小型模块化反应堆（SMR）有望率先进入市场，有大量客户积压订单 [66] 问题9：与南非政府的监管讨论进展 - 进展顺利，公司受邀参加庆祝活动，与Necsa定期沟通，正在建设两个测试台，希望上半年完成，下半年开始生产 [68][69] 问题10：冰岛工厂的建设和许可情况 - 与冰岛监管机构和政府沟通良好，冰岛政府对公司建设医疗同位素和半导体设施表示欢迎 [73] 问题11：公司未来三到五年的增长愿景和具体里程碑 - 目标是建设更多同位素富集设施，扩大在南非及其他地区的业务版图，但未对外公布具体内部目标 [76] 问题12：未来12个月公司员工数量变化 - 目前约150人，计划招聘美国和欧洲的医疗同位素销售主管以及美国或全球的电子气体销售主管 [78][79] 问题13：三种生产同位素的市场价格变化情况 - Carbon - 14价格固定为24000美元/克；Ytterbium客户对20000美元/克价格有反馈，但需求较大；Silicon 28计划降价以刺激需求，目前价格50万美元/千克，目标价20美元/克 [83][84][85] 问题14：是否能获得更多卖方研究覆盖 - 管理层与多家投资银行进行了沟通，希望能获得更多覆盖，但结果有待观察 [88] 问题15：与挪威回旋加速器中心的合作情况 - 因签署保密协议，不便透露具体讨论情况，但认为该中心是一个优秀的设施，为挪威提供大部分宠物同位素和特殊同位素，且进行相关研发工作 [90] 问题16：在里士满的钼 - 99和钼 - 100富集开发方面是否有与美国组织的潜在合作 - 正在与美国潜在合作伙伴进行讨论，这是医疗同位素领域最大的商业机会，但进入该领域需要时间 [92] 问题17：如何回应希望公司更及时公布财务结果的建议 - 去年在首席财务官Heather加入前，曾错过两次财务报告截止日期，此次已按时提交。Heather正在建立相关控制和程序，以符合SOX 404B和SOX 404A合规要求，同时南非的发票处理仍以纸质为主，需要时间整理和录入财务报表 [94][95] 问题18：Silicon 28在未来一年预计签署的新合同数量 - 目前正在与四五个客户洽谈，预计将与他们签署合同 [101] 问题19：如何看待股票30%的空头持仓以及给空头和唱衰者的信息 - 很多股票交易是由算法驱动，寻找具有特定特征的成长型、前期未盈利股票。公司认为空头持仓在很多新股中都较高，希望投资者关注公司实际业务发展 [105][106] 问题20：何时能获得独立商业第三方确认富集硅比未富集硅效率高150% - 不太可能获得英特尔、台积电等公司的公开研究结果，但已有科学论文表明相关数据 [110] 问题21：Pet Labs辐射同位素的产能利用率能否低成本提高 - 目前Pet Labs已满负荷运行，正在增加一台回旋加速器，等待SAFRA最终批准，预计未来几周获批后可增加商业产品生产，缓解供应短缺 [112][113] 问题22：对同位素核辐射后富集的看法 - 公司主要生产稳定同位素，客户会对其进行辐射，公司在Pet Labs也会进行辐射操作，暂无特别看法 [117] 问题23：现在什么事情会让管理层睡不着觉 - 担忧与获得政府大量资金支持的竞争对手竞争，希望政府对竞争对手提供资金支持时更为克制 [119][120]

财务数据和关键指标变化 - 2024年PET Labs业务收入420万美元，业务较为稳定，今年暂无异常情况，公司未给出今年业绩指引 [4] - 截至去年12月31日，公司资产负债表上现金充裕，约有四年运营自由现金流负担，去年运营现金流支出约5800万美元 [55] - 公司有望在今年下半年实现现金流盈亏平衡或更好表现 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - **PET Labs业务**：去年收入400万美元，今年因大量投资有望实现良好增长，目前满负荷运行，每晚进行四次生产运行，新增回旋加速器等待最终批准，获批后可增加商业产品生产、缓解供应短缺，光谱实验室上周已获得商业资产 [21][112][113] - **Ytterbium - 176业务**：已成功开始商业样品富集，预计上半年（可能到第二季度末）发货，市场讨论价格为每克2万美元，客户有两公斤意向需求，但需先查看样品规格才会签署供应协议或下单，工厂可通过增加容器扩大规模 [9][27][38] - **Carbon - 14业务**：有一份每年至少250万美元的照付不议合同，今年客户已运送超过250万美元产品的原料，价格固定为每克2.4万美元 [19][83] - **Silicon - 28业务**：目前有两笔小订单，正在与三四个潜在客户洽谈，已有客户希望增加订单规模，此前价格为每公斤50万美元，计划降低价格以推动市场需求，长期目标是在冰岛将价格降至每克20美元 [20][84][85] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现除俄罗斯市场外有新的竞争对手，半导体公司虽能生产Silicon - 28，但难以达到6N纯度，市场需求和影响较小 [97][98][99] - 股票空头兴趣达30%，自Fuzzy Panda报告发布后股价下跌50%，部分是量化驱动，基于算法寻找具有特定特征的成长型、预营收股票 [102][105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在北美扩大制造浓缩能力，可能采用合作伙伴模式，已在南非与Necsa合作，也考虑在英国和美国寻找合作伙伴以应对监管和许可挑战 [29][30] - 有望推进建设Nickel - 64、Gadolinium - 160和Lithium - 6工厂，首座工厂可能今年晚些时候投入使用，但需等待政府出口许可 [22][23][24] - 希望尽快进行QLE分拆，需完成确定首座铀工厂建设地点和实现ASPI同位素业务现金流盈亏平衡两个条件，目前均已达成，还需向SEC提交文件审核，预计30 - 60天完成 [33][34][35] - 未来三到五年目标是建设更多同位素浓缩设施，扩大在南非及其他国家和地区的业务布局 [76] - 今年计划招聘美国和欧洲的医疗同位素销售主管以及美国或全球的电子气体销售主管 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司工程团队出色，过去三年在南非应对了多个工厂投产时的挑战，如Carbon 14工厂原料问题、Silicon 28工厂调试问题、Ytterbium - 176工厂质谱仪和真空泵问题等 [6][7][8] - 与南非政府监管部门讨论进展顺利，受邀参加核反应堆庆祝活动，定期与Necsa沟通，首座测试台已建成，第二座正在建设，希望上半年完成并在下半年开始生产 [68][69] - 与冰岛监管部门和政府沟通良好，对方对公司在冰岛建设医疗同位素和半导体设施表示兴奋 [73] 其他重要信息 - 公司是纳斯达克上市公司，10 - K报告昨晚发布，包含前瞻性声明和免责信息 [3] - 新子公司QLE TP Funding LLC用于接收资金流入南非建设铀设施 [59] - 公司与TerraPower等潜在美国合作伙伴洽谈，正在制定供应协议和投资协议，协议内容复杂、耗时较长 [61][62][63] - 公司与多家投资银行沟通，希望获得更多卖方研究覆盖 [88] - 公司与挪威回旋加速器中心熟悉，但因签署保密协议无法透露合作情况，该中心为挪威提供大部分宠物同位素和特殊同位素，且承担所有研发工作 [90] - 公司就Molybdenum 99和Moly 100与美国潜在合作伙伴进行讨论，这是医疗同位素领域最大商业机会 [92] - 去年在Heather担任CFO前错过两次财务报告截止日期，今年3月21日按时提交，Heather正在建立相关控制、程序和流程以符合SOX 404B和SOX 404A合规要求 [94][95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从外行角度解释富集镱与富集铀的相关性 - 两者有相似之处，但也有不同，镱有五种同位素，铀只有两种重要同位素，富集铀更容易；镱富集速度比铀快，但铀生产需更高温度，生产容器需不同材料，且铀具有放射性，光谱情况也不同 [12][13][14] 问题: 2025年ASPI预计收入及是否能在年底实现自由现金流为正 - 公司未给出今年业绩指引，可根据已签署合同计算年化运营率；Ytterbium预计年产量1公斤，每克2万美元；Carbon - 14有每年至少250万美元照付不议合同；Silicon 28有两笔小订单，预计未来几个月有更多订单；PET Labs去年收入400万美元，今年有望增长；将各项收入相加并扣除现金运营费用，预计下半年有现金存款 [18][19][21] 问题: Nickel - 64、Gadolinium - 160和Lithium - 6工厂建设时间 - 首座工厂可能今年晚些时候投入使用，但需等待政府出口许可，建设团队曾用两个月建成相邻工厂，六个月完成采购，后续六个月进行调试 [23][24] 问题: Ytterbium - 176设施铭牌及样品获批时间 - 分批次富集，首批可达88% - 90%，耗时较长，最后达到99.75%需约一天；公司未给出发货时间指引，预计上半年（可能到第二季度末）发货 [26][27] 问题: 是否有计划在北美扩大制造浓缩能力 - 有计划，可能采用合作伙伴模式，已在南非与Necsa合作，也考虑在英国和美国寻找合作伙伴以应对监管和许可挑战 [29][30] 问题: QLE分拆时间 - 希望尽快进行，需完成确定首座铀工厂建设地点和实现ASPI同位素业务现金流盈亏平衡两个条件，目前均已达成，还需向SEC提交文件审核，预计30 - 60天完成 [33][34][35] 问题: 是否签署Ytterbium供应协议，能否按计划今年销售1公斤，价格是否仍为每克2万美元 - 客户讨论价格为每克2万美元，需先查看样品规格（更关注Ytterbium - 171含量）才会签署供应协议或下单，目前已有两公斤意向需求 [37][38] 问题: 是否仍计划通过增加容器扩大Ytterbium - 176工厂规模 - 是，增加容器相对容易，但在现有建筑还是新建建筑进行需进一步确定 [40] 问题: 达到99.75%是否有技术限制，需额外进行多少次通过 - 公司未披露通过次数，单次运行已实现约90%富集，需找到批次运行的最佳点 [43][44] 问题: Ytterbium 176市场实际需求 - 目前客户有两公斤意向需求，Pluvicto上市30年仍在增长，有很多临床试验扩大其适应症，还有其他公司在研发含Ytterbium - 176的药物，产品处于早期阶段，未来市场规模有待观察 [46][50] 问题: 生产扩大是根据需求还是有计划推进 - 未明确回复 [52] 问题: 下半年扩张计划是否需要进行股权融资 - 公司资产负债表现金充裕，有望下半年实现现金流盈亏平衡或更好表现，激光工厂建设资本成本不高，Ytterbium 176工厂成本约300万美元，预计无需进行股权融资 [55][56] 问题: QLE可转换票据进展及新子公司QLE TP Funding LLC情况 - QLE可转换票据在分拆时将转换为QLE股票；新子公司用于接收资金流入南非建设铀设施 [58][59] 问题: TerraPower合同现状、预付款时间及作为美国合作伙伴情况 - 与多家潜在美国合作伙伴洽谈，TerraPower与美国政府、能源部和核监管机构关系良好，正在制定供应协议和投资协议，协议内容复杂、耗时较长，确定后将向市场公布 [61][62][63] 问题: 与Oklo的关系 - 因签署保密协议无法详细说明，认为Oklo是优秀公司，其小型模块化反应堆（SMR）可能率先推向市场，有大量客户积压订单 [66] 问题: 与南非政府监管部门关系及监管讨论进展 - 讨论进展顺利，受邀参加核反应堆庆祝活动，定期与Necsa沟通，首座测试台已建成，第二座正在建设，希望上半年完成并在下半年开始生产 [68][69] 问题: Pelindaba项目情况 - 需要建设两座测试台测试浓缩工艺，首座已建成，第二座正在建设，获得许可后将开始富集产品 [71] 问题: 冰岛工厂许可情况及建设时间 - 与冰岛监管部门和政府沟通良好，对方对公司在冰岛建设医疗同位素和半导体设施表示兴奋，但未提及具体建设时间 [73] 问题: 公司未来三到五年增长愿景及具体里程碑 - 目标是建设更多同位素浓缩设施，扩大在南非及其他国家和地区的业务布局，未对外公布具体内部目标 [76] 问题: 未来12个月员工人数变化 - 目前员工约150人，去年12月31日约130多人，未来几个季度将选择性增加员工，今年计划招聘美国和欧洲的医疗同位素销售主管以及美国或全球的电子气体销售主管 [78][79] 问题: Pelindaba何时开始富集产品 - 取决于监管机构，希望今年实现，但无法保证，该项目被南非政府列为高影响项目，受到政府和监管机构关注 [81] 问题: 三种生产同位素市场价格变化 - Carbon - 14价格固定为每克2.4万美元；Ytterbium每克2万美元价格遭客户抵制，但需求较大；Silicon - 28计划降低价格以推动市场需求，长期目标是在冰岛降至每克20美元 [83][84][85] 问题: 是否能获得更多卖方研究覆盖 - 与多家投资银行沟通，希望获得更多覆盖，但结果有待观察 [88] 问题: 与挪威回旋加速器中心的合作情况 - 因签署保密协议无法透露合作情况，该中心为挪威提供大部分宠物同位素和特殊同位素，且承担所有研发工作 [90] 问题: Molybdenum 99和Moly 100在里士满是否有与美国组织的潜在合作 - 正在与美国潜在合作伙伴讨论，这是医疗同位素领域最大商业机会，但进入该领域需要时间 [92] 问题: 如何回应希望更及时获得财务结果的需求 - 去年在Heather担任CFO前错过两次财务报告截止日期，今年3月21日按时提交，Heather正在建立相关控制、程序和流程以符合SOX 404B和SOX 404A合规要求，南非很多发票仍为纸质，审计和会计处理需要时间 [94][95] 问题: 除俄罗斯市场外是否有新的竞争对手 - 未发现新的竞争对手，半导体公司虽能生产Silicon - 28，但难以达到6N纯度，市场需求和影响较小 [97][98][99] 问题: 未来一年Silicon 28预计签署多少新合同 - 目前与四五个客户洽谈，预计都会签署合同 [101] 问题: 如何看待股票空头兴趣及给空头和怀疑者的信息 - 很多新股空头兴趣较高，部分是量化驱动，基于算法寻找具有特定特征的成长型、预营收股票，股票交易是为了形成市场 [106] 问题: 何时能获得独立商业第三方确认富集硅比未富集硅效率高150% - 不太可能，英特尔、台积电等客户不太可能公布研究结果，但已有科学论文提及相关数据 [110] 问题: Pet Labs辐射同位素产能利用率能否低成本提高 - 正在提高，目前满负荷运行，每晚进行四次生产运行，新增回旋加速器等待最终批准，获批后可增加商业产品生产、缓解供应短缺，光谱实验室上周已获得商业资产 [112][113] 问题: 对同位素核辐射后富集的看法 - 公司主要生产稳定同位素，客户会进行辐照，公司在PET Labs也会进行辐照，未对此发表看法 [117] 问题: 现在什么事情会让管理层睡不着觉 - 担心竞争对手获得政府大量资金建设大型离心机，公司工厂建设资本成本低是潜在优势，希望政府对竞争对手资助更谨慎 [119][120]

业绩总结 - 2021年9月13日至12月31日净亏损260万美元，2022年全年净亏损490万美元，截至2022年12月31日累计亏损760万美元[79] - 截至2023年9月30日累计亏损19676973美元，现金约2286805美元[88] - 2023年10月出售9952510股普通股获约910万美元现金[90] 股权交易 - 拟注册转售最多10150517股普通股，含9677935股私募普通股和472582股给配售代理的普通股[6][7][20] - 私募发行并出售9952510股普通股获现金约910万美元[7][20] - 2023年10月30日收购南非PET Labs 51%已发行股本，支付200万美元，后续有机会220万美元收购剩余49%股权[33][36][59] 技术与工厂建设 - 专注开发富集天然同位素技术，考虑开发ASP技术分离锌 - 68、氙 - 129/136等[27] - 正在开发量子富集技术生产富集的镱 - 176、镍 - 64等[28] - 2023年3月建成第一个可富集轻同位素工厂，预计2024年上半年建成第二个更大的多同位素富集工厂[37] 业务合作与合同 - 2023年7月与美国客户签900万美元高浓缩金属供应合同，预计2024年实现收入，9月收到约90万美元预付款[38] - 2023年7月与美国小型模块化反应堆公司就供应HALEU达成谅解备忘录，客户提供资金支持开发生产设施[39] - 2023年6月与加拿大客户签多年期碳 - 14供应协议，每年最低“照付不议”金额约250万美元[40] 未来展望 - 预计未来两到三年美国同位素商业活动有限，初期收入主要来自亚洲和EMEA地区[81] - 预计未来继续亏损且亏损可能增加，需大量额外资金支持运营[79][80][88][89] 人员与运营 - 截至2023年9月30日全职员工约46人，41人在南非[175] - 独立注册会计师事务所对公司持续经营能力表示怀疑[74][88] 风险因素 - 目前无销售收入，未来依赖少数大客户，失去关键客户可能影响业绩[86] - 全球信贷和金融市场波动，融资可能更困难、成本更高或稀释股权[92]

业绩数据 - 2022年研发费用为1273536美元，一般及行政费用为3825512美元，总运营费用为5099048美元[82] - 2022年净亏损为4945139美元，每股基本和摊薄净亏损为0.18美元[82] - 截至2022年12月31日，现金为2389140美元，总资产为12496265美元，总负债为2678804美元，股东权益总额为9817461美元[82] - 2021年9月13日至12月31日净亏损为2607927美元，2022年净亏损为4945139美元，截至2022年12月31日累计亏损为760万美元[82][89] - 截至2023年4月3日，公司现金约为500万美元[98,100] - 2023年3月，公司通过发行3164557股普通股，每股购买价1.58美元，获得总收益500万美元[100] 股权信息 - 公司拟注册转售的可注册证券总数为6550633股普通股[7][20] - 2023年3月17日私募发行中，出售股东以每股1.58美元的价格购买3164557股普通股[20] - 行使投资者认股权证可发行3164557股普通股，行权价格为每股1.75美元[20] - 行使向H.C. Wainwright发行的认股权证可发行221519股普通股，行权价格为每股1.975美元[20] - 发行前流通普通股数量为37385684股，假设认股权证全部行使，发行后流通普通股数量为40771760股[72][74] - 本次登记出售的普通股为6550633股，包括3164557股私募股份、3164557股投资者认股权证股份和221519股配售代理认股权证股份[72] - 若所有认股权证以现金行使，公司将获得约600万美元的总收益，用于营运资金[75] - 首席科学顾问Einar Ronander和董事Hendrik Strydom各持有公司约11.9%的流通普通股，本次发行结束后，两人将各持有11.2%的流通普通股，若承销商全额行使购买额外股份的选择权，两人将持有约11.1%的普通股[33] 业务布局 - 公司是商业化前阶段先进材料公司，专注天然同位素浓缩技术和工艺开发[27] - 公司拥有独家许可使用Aerodynamic Separation Process技术用于生产、分销、营销和销售所有同位素[27] - 公司初始重点是生产和商业化富集碳 - 14、钼 - 100和硅 - 28[27] - 公司认为使用ASP技术开发的碳 - 14可用于新药和农药开发[27] - 公司认为使用ASP技术开发的钼 - 100在医疗行业制备核成像剂方面有潜在优势[27] - 2021年10月和2022年7月，公司在南非比勒陀利亚成功收购两座未完工的ASP工厂，2021年9月获得核监管机构许可证，2023年3月完成第一座工厂建设和调试[35] - 公司计划在2023年底完成位于南非比勒陀利亚的第二个浓缩设施的开发和建设，第一个设施于2023年3月建成，可浓缩轻同位素，第二个设施规模更大，有望浓缩钼 - 100和/或硅 - 28等千克级同位素[47] - 2022年9月，公司与北美客户就2023年3月建成的设施全部产能签订谅解备忘录，将为客户供应富集到85%的碳 - 14[36] - 2021年8月，Klydon与北京BRICEM科技有限公司签订为期25年、每年最高2700万美元的高浓缩钼 - 100供应协议，2022年11月，公司全资子公司ASP Guernsey获得该协议所有权利[38] 未来展望 - 预计未来两到三年内，公司钼 - 100在美国的商业活动有限，初始收入预计主要来自亚洲和EMEA地区[37] - 公司自成立以来出现重大净亏损，预计可预见未来仍会如此[65] - 公司未来前景与使用其同位素的终端市场相关，医疗成像产品技术过时会产生重大不利影响[92] - 公司需大量额外资本支持运营，预计费用将大幅增加[99,101] - 公司计划通过多种方式筹集额外资金，包括股权或债务融资等[100] 风险因素 - 公司目前无销售业绩，Mo - 100营收预计高度依赖少数大客户[65] - 公司完成一座同位素富集设施建设，但尚未用ASP技术实现同位素商业量产[56] - 公司独立注册公共会计事务所报告对其持续经营能力表示重大怀疑[98] - 公司依赖有限数量供应商提供组件，供应中断可能影响战略计划执行[112] - 监管部门对放射性药物生产和分销的批准过程漫长、昂贵且结果不确定[117] - 公司成功依赖未来客户将同位素产品商业化的能力，客户可能因竞争产品定价压力和未获监管批准等原因失败[121] - 核工业处于重大变革期，公司可能进行战略交易应对，交易可能无预期收益且消耗资源[122][123] - 公司拟与美国能源公司合作加速浓缩铀项目，战略合作可能无法实现或失败[124] - 公司面临来自生物技术、核医学、能源等公司及学术机构的竞争，可能影响未来同位素开发和商业化[127][128][129] - 若ASP技术生产的产品获监管批准但未获市场认可，公司可能无法盈利且需额外融资[131][133][134] - 公司无营销和销售组织及产品商业化经验，建立相关能力或与第三方合作存在风险[135] - 获得一个司法管辖区的监管批准不意味着能在其他地区获批，可能影响产品引入和市场潜力[136][138][139] - 产品责任诉讼可能使公司承担巨额负债，影响同位素商业化，保险可能不足以覆盖所有负债[140][143] - 公司业务受多种法律法规约束，南非的同位素浓缩设施需政府许可，许可条件可能变化[144] - 公司和Klydon未通过专利或版权注册保护知识产权，依赖商业秘密等方式[150] - 公司与Klydon签订的ASP技术许可协议为期999年，若停止同位素浓缩活动超24个月，Klydon有权终止排他性[157] - 第三方可能就ASP技术知识产权发起索赔或诉讼，若成功或无法解决，公司业务和财务状况将受不利影响[164] - 若ASP技术侵犯其他方专有权利，公司可能产生大量成本并需采取相应行动[165] - 公司未来同位素的开发和潜在商业化需大量额外资金，战略交易存在运营和财务风险[170] - 公司可能依赖政府机构许可或资助开发的知识产权，未履行义务可能导致权利丧失[173] - 公司目前依赖商业秘密保护和保密协议保护知识产权，专利申请过程昂贵且耗时[175] - 公司可能无法获得专利保护或保护范围不够广泛，影响市场竞争力[174] - 公司与第三方合作存在风险，如合作方投入不足、不继续合作等[169] - 第三方可能发起法律诉讼指控公司侵犯知识产权，结果不确定且可能产生负面影响[183] - 公司可能无法实现战略合作伙伴关系或其他替代安排，影响未来同位素的开发和商业化[171] - 若专利申请未获批、保护范围受威胁或无法提供有意义的排他性，可能影响公司商业化能力[178] - 公司可能因未遵守专利相关要求导致专利权利部分或全部丧失，竞争对手可能进入市场[182] - 公司可能面临知识产权相关诉讼，若败诉可能失去知识产权和人员，胜诉也会产生成本并分散管理层精力[186,187,188] - 依赖第三方会增加商业秘密被发现、盗用或披露的风险，可能对业务和运营结果产生不利影响[189,190,191,192] - 保密协议可能无法防止商业秘密和专有信息的泄露，保护商业秘密存在困难[191,192] - 研发活动使用危险化学品，若造成伤害或违反法律可能承担赔偿责任，且无相关保险[193] - 高度依赖高级管理团队，若无法留住或招募人员，业务将受损害[194,195,196] - 未来可能难以吸引或留住合格人员，因行业竞争激烈，对手资源更丰富[196] - 需扩展组织，但可能在管理增长方面遇到困难，影响运营和财务表现[198] - 员工、顾问和商业伙伴可能存在不当行为，若被调查且败诉，会对业务和财务产生负面影响[199] - 高度依赖分包商和第三方，若其无法交付所需结果，业务将受损害[200]