财务数据和关键指标变化 - 公司总资产价值26亿美元 加权平均资本化率为6.77% [1] - 向投资者分配每股0.85美元 与FY24持平 [2] - 负债率为34.5% 处于目标范围内 [2] - 办公业务运营收益同比增长9.8% 零售业务同类增长8.8% [3] - 投资管理收益增长14% [3] - 同类运营收益总体增长7.7% [5] - 获得830万美元提前退租费 [6] - 剔除退租费后 办公运营收益仍增长2.8% [6] - 平均债务成本为5.1% [7] - 税收支出为130万美元 [8] - 预计未来正常化税收支出为600-800万美元 [8] - 预计未来12个月债务总成本为4.5% [11] - 资本化率扩大27个基点 导致整体价值下降4% [11] - 自疫情前以来 办公价值下降约30% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 办公收入增长9.8% 受强劲租赁结果推动 [5] - 投资组合租赁利差保持正值 入住率稳定在91% [6] - 零售收入增长8.8% 受CPI挂钩租金增长推动 [7] - 自助仓储业务贡献1680万美元收益 加上1810万美元管理费 [7] - 基金管理费1300万美元 开发费510万美元 [7] - 全年行政费用节省100万美元 [7] - 从FY26起每年可节省约50万美元 [7] - 办公组合同类租金增长4.3% [14] - 净面值租赁利差为5.8% 平均租金审查为3.7% [14] - 加权平均租期3.6年 [14] - 租赁近4.5万平方米空间 [14] - 新交易租赁利差达7.9% [15] - 激励措施平均为42% 投资组合其他部分为30% [15] - 零售组合MAT增长2.7% 自2019年以来复合年增长率为6.1% [20] - ASK的RevPAR增长4.5% 平均租金每平方米373美元 增长4.1% 入住率91.2% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 悉尼CBD持有资产表现强劲 特别是Elizabeth Street 201号和Castlereagh Street 77号 [5] - 墨尔本CBD零售旗舰店表现良好 [3] - 布罗德海滩绿洲购物中心租赁势头改善 [7] - 悉尼和布里斯班优质资产空置率持续收紧 [15] - 墨尔本Docklands地区有大量大型租赁交易 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司保持多元化商业REIT 投资办公和零售资产以及自助仓储 [1] - 继续探索投资管理举措 [4] - 作为主要投资者优先考虑办公和零售领域 [13] - 持续审查投资组合构成 确保投资表现优异的资产 [13] - 计划在未来12-18个月内实现2-3亿美元非核心资产销售 [13] - 实施平台举措提高效率 将14个操作系统整合为4个 [13] - 采用 disciplined capital management approach [9] - 收购能力超过2.3亿美元 [10] - 获得A+信用评级 展望稳定 [10] - 关注通过强劲资产负债表和 disciplined capital allocation 提供可持续多元化回报 [12] - 对自助仓储行业持乐观态度 实施多项增长举措 [22] - 探索包括资本合作在内的进一步机会 [23] - 考虑在其他领域发展足够规模的机会 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 看到资本和租赁情绪改善的早期迹象 [2] - 租赁势头是主要积极因素 [2] - 自助仓储行业有几个结构性顺风 [3] - 财务成本似乎已见顶 预计未来一年将显著减少 [7] - 市场仍然具有选择性 但租赁活动有所改善 价值正在稳定 [11] - 办公需求相对健康 居家办公现象有所减少 [28] - 更多公司更定期地让更多员工返回办公室 [28] - 悉尼地铁站的开通对租赁势头产生非常积极的影响 [30] - 靠近交通基础设施是价值主张的一部分 [30] - 墨尔本710 Collins Street的租赁活动有多个潜在合适方 [18] - 对在半年业绩中报告一些好消息持合理乐观态度 [36] - 预计在FY26从该资产获得一两个月的收入 [37] 其他重要信息 - 公司收到日本信用评级机构的首个公开信用评级A+ 展望稳定 [10] - 对冲覆盖率为80% [11] - 办公组合价值15亿美元 主要偏向A级资产 50%以上位于悉尼 [9] - 对ASK的投资4.6亿美元 是最大单一持有 占集团资产的18% [9] - 零售资产占16% 包括Maya Building和Oasis Shopping Center [9] - 以6000万美元出售了Market Central Luttwitch [9] - 99 Walker Street的入住率为86.1% 随着14楼租赁将超过90% [16] - 77 Castlereagh Street现已完全占用 [17] - 14 Martin Place的入住率为90.1% [17] - 201 Elizabeth Street的入住率从FY24的54.6%上升到82.5% [17] - 324 Queen Street现已接近完全占用 [17] - 新交易的激励措施已降至30%以下 [17] - 当前空置率的9%中 三分之一归因于墨尔本710 Collins Street [18] - 收到财团以每股65美元收购ASK的修订提案 ASK独立董事会委员会授予财团六周尽职调查 [24] - 公司是ASK 19.8%的安全持有人和基金经理 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于资本回收和再投资策略 [27] - 公司目前主要关注办公和零售领域 正在与合作伙伴部署资金 也对其他领域的机会持开放态度 前提是能够发展足够规模 目前正在推进一些对话 [27] 问题: 关于办公市场趋势和租户变化 [28] - 办公需求相对健康 居家办公现象有所减少 更多公司更定期地让更多员工返回办公室 对话现在更多地转向工作场所、增长、效率和生产力 公司专注于为寻求吸引的企业提供真正良好成本效益的房地产基础设施 以随着时间的推移产生良好的租金增长和投资者回报 SME市场相对强劲 支持公司资产 [28] - 悉尼地铁站的开通对Elizabeth Street、Castlereagh Street 77号和Martin Place等地的租赁势头产生了非常积极的影响 靠近交通基础设施是价值主张的一部分 非常推动租户行为 [30] 问题: 关于201 Elizabeth Street作为住宅开发的潜力 [33] - 201 Elizabeth Street从住宅角度来看是一个有趣的提议 但不如Liverpool Street明确 因为有许多租约超出了当前DA批准窗口 因此实现空置占有的成本未知且不易量化 从目前来看 其最高和最佳用途从价值角度是办公 但不排除未来某个时间点可能是住宅 公司致力于其作为办公投资的中期未来 不排除长期的住宅潜力 [34][35] 问题: 关于墨尔本710 Collins Street的租赁前景 [36] - 公司有一些感兴趣的团体 并与其中几个进行了相当深入的讨论 在墨尔本特别是Docklands地区 过去6或12个月中有大量大型租赁交易 因此对在半年业绩中报告一些好消息持合理乐观态度 正在讨论的几个潜在租户可能在本财年末占据该资产的大部分甚至全部 因此可能会从该资产获得一两个月的收入 但这些是大租户 需要时间装修 但希望可能产生一些上升空间 [36] - 该租户不是常规办公租户 而是一个历史建筑 两层 非常大的楼层板 基本上是一个 revitalized good shed 历史建筑 因此与传统的多层办公租户不同 这引起了一些潜在租户的兴趣 因为其差异化性质 [38][39] 问题: 关于资本合作的时间表 [41] - 公司意图和希望在FY26进行交易 目前正在推进一些事项 希望在半年业绩中提供更多信息 或者在此之前看到一些公告 [41] 问题: 关于非核心资产处置的更新 [44] - 公司持续关注非核心资产处置 每6个月或12个月审查资产业务计划 了解其在市场中的位置、租赁挑战或机会以及最佳配置权益的位置 在Canberra的Alara Street大楼是唯一在Canberra的建筑 有一些联邦政府机构正在讨论延长或退出 还有其他一些建筑 如Brisbane club asset in Brisbane、Alexandria asset 都是较小规模的资产 所有都在考虑作为非核心资产 可能在未来12或24个月内处置 还密切关注ASK的战略持股 这对资产负债表来说是一个非常大的资产 如果实现 可能为资产负债表提供巨大能力 [44][45] 问题: 关于额外退租费的预算 [46] - 公司没有预算额外的退租费 但注意到这是主动资产管理和租赁策略的一部分 有能力与租户谈判 提前收回空间并以等于或高于现有面值租金运营指标重新租赁 [46]

财务数据和关键指标变化 - 公司总资产价值26亿美元 加权平均资本化率为6.77% [1] - 向投资者分配每股0.85美元 与FY24持平 [2] - 负债率为34.5% 处于目标范围内 [2] - 办公室运营收益同比增长9.8% 零售同类运营收益增长8.8% [3] - 投资管理收益增长14% [3] - 收到830万美元提前解约费 [6] - 自我存储业务贡献1680万美元收益 加上1810万美元管理费 [7] - 行政费用节省100万美元 [7] - 平均债务成本为5.1% [8] - 税务支出为130万美元 [9] - 预计未来年度税务支出将正常化至600-800万美元 [9] - 整体投资组合价值下降4% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 办公室收入增长9.8% 主要受悉尼CBD资产驱动 [5] - 投资组合租赁利差保持正值 入住率稳定在91% [6] - 零售同类收入增长8.8% 受CPI挂钩租金增长推动 [7] - 自我存储业务RevPAR增长4.5% 平均租金每平方米373美元 增长4.1% 入住率91.2% [22] - 办公室同类租金增长4.3% 净面租赁利差为5.8% 平均租金审查为3.7% [15] - 加权平均租赁到期时间为3.6年 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 悉尼CBD资产表现强劲 201 Elizabeth Street和77 Castlereagh Street表现突出 [5] - 墨尔本零售旗舰店表现良好 [3] - 布里斯班和悉尼的A级资产空置率持续收紧 [16] - 墨尔本Docklands地区面临租赁挑战但已有进展 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于识别、拥有和管理房地产 为投资者提供卓越回报 [14] - 优先投资办公室和零售板块 [14] - 计划在未来12-18个月实现2-3亿美元非核心资产销售 [14] - 探索资本合作伙伴关系机会 [24] - 实施平台计划提高效率 将14个操作系统整合为4个 [14] - 行业出现资本和租赁情绪改善的早期迹象 [2] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 办公室需求相对健康 居家办公现象影响减弱 [28] - 地铁站开通对悉尼租赁势头产生积极影响 [30] - 预计激励措施将逐步缓和 [16] - 债务成本似乎已达峰值 预计未来一年将显著降低 [9] - 价值正在稳定 租赁活动有所改善 [12] - 对自我存储行业持乐观态度 [23] 其他重要信息 - 公司获得日本信用评级机构A+评级 展望稳定 [11] - 套期保值覆盖率为80% [12] - 预计未来12个月债务总成本为4.5% [12] - 自疫情前以来 办公室价值已下降约30% [12] - ASK收到收购要约 独立董事会委员会已授予六周尽职调查期 [25] - 提供FY26分配指引为每股0.85美元 派息率在FFO的85%-95%之间 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于资本回收和再投资策略 - 公司主要关注办公室和零售板块的资本部署 也对其他有机会形成足够规模的机会持开放态度 [27] 问题: 办公室市场趋势和租户行为变化 - 办公室需求相对健康 更多公司让员工更频繁返回办公室 关注点转向工作场所效率和生产效率 [28] - 悉尼地铁站开通对租赁势头产生积极影响 交通便利性是价值主张的重要组成部分 [30] 问题: 201 Elizabeth Street的住宅开发潜力 - 该资产目前最高最佳用途是办公室 住宅潜力存在但成本难以量化 [34] - 公司致力于其中期作为办公室投资 [35] 问题: 710 Collins Street的租赁前景 - 与多个潜在租户进行深入讨论 预计在财年末可能实现部分收入 [36] - 该物业具有历史建筑特色 与传统办公室不同 这增加了对潜在租户的吸引力 [39] 问题: FY26资本合作交易预期 - 公司有意向并希望达成交易 目前正在推进几个项目 [41] 问题: 非核心资产处置更新 - 持续关注非核心资产处置 包括堪培拉、布里斯班和亚历山大等资产 [44] - ASK战略持股如果实现 将为资产负债表提供巨大容量 [45] 问题: 额外解约费预算 - 除已披露外没有额外解约费预算 但这仍是主动资产管理策略的一部分 [46]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心FFO为1470万美元 同比增长430万美元 每股核心FFO为045美元 与去年同期持平 [15] - 公司重申2025年全年核心FFO指引为每股18-186美元 AFFO指引为每股193-198美元 [16] - 净债务与EBITDA比率为69倍 较去年同期75倍有所改善 但较年初63倍略有上升 主要由于第一季度8000万美元收购Ashley Park及部分租户退租影响 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售物业组合总面积530万平方英尺 季度末出租率939% 入驻率902% [6] - 第二季度签署227000平方英尺新租约及续约 平均现金基础租金2543美元/平方英尺 其中190000平方英尺可比租约现金租金涨幅22% [4] - 年内累计完成339000平方英尺租赁 包括299000平方英尺可比租约 现金租金涨幅27% [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南和西南地区购物中心租赁表现强劲 10个主力店铺空间已全部收回控制权 其中6个已完成新租约签署 剩余4个处于积极谈判中 [5] - Carolina Pavilion项目（北卡罗来纳州）四个主力店铺中两个已签约 预计全部完成后将实现两位数无杠杆收益率 [8] - Plaza At Rockwall项目（德克萨斯州）完成Staples到Barnes & Noble的租户转换 预计秋季开业 同时Boot Barn将取代Joann's店铺 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持严格的物业收购和结构化投资标准 目前有一个购物中心收购机会处于评估阶段 位于核心目标市场且具备增值潜力 [7] - 考虑回收部分稳定资产为未来收购提供资金 [7] - 新签约但未开业租约管道达460万美元 占现有现金租金46% 将为2026年业绩提供支撑 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零售租赁市场保持强劲势头 高质量零售商需求旺盛 主力店铺重新租赁预计将实现40%-60%的现金租金涨幅 [5] - 阿尔伯克基办公物业（新墨西哥州）正在调整Fidelity租约 将引入州政府作为新租户 预计提升资产价值和市场吸引力 [11] 其他重要信息 - 本季度全额偿还518亿美元可转换票据 总成本7110万美元（现金5010万美元+股权2100万美元） 产生2040万美元债务清偿费用 [13] - 通过利率互换将1亿美元债务利率锁定在332% 使浮动利率债务占比降至12% [13] - 季度末流动性为8500万美元（循环信贷额度7600万美元+现金900万美元） [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: Fidelity办公物业调整细节及州政府租约相关资本支出 - Fidelity将支付调整费用 州政府租约无需重大资本支出 因建筑本身设计支持分租 [18] - 该物业预计2024年底或2025年初完成处置 [19] 问题: 潜在收购对杠杆率的影响 - 短期杠杆可能上升 但资产回收计划将抵消影响 [20] - 当前指引未包含资产处置假设 [21] 问题: 第三季度租赁进展及签约未开业管道更新 - 正在就大部分空置面积进行租约谈判 预计未来60天将有新签约 [29] 问题: 主力店铺租赁选择标准 - 优先选择信用良好的知名零售商 虽分租可能收益更高但执行复杂度更大 [34] 问题: 物理入驻率下降原因 - 主要受Party City和Joann's等租户退出影响 Staples到Barnes & Noble转换将在第四季度完成 [43][44] 问题: 收购融资与定期贷款时间安排 - 收购与定期贷款时间可能不完全同步 但间隔期较短 [51]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度摊薄后每股核心FFO为0.36美元，2024年第一季度为0.39美元，约0.01美元的下降是由于过去十二个月再融资活动导致净利息支出增加，其余下降归因于出售两处房产以及过去十二个月一些大型租约到期导致的租金收入降低 [24] - 第一季度产生的AFFO约为2350万美元，与过去几个季度持平，第一季度CapEx恢复到更正常的水平 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务方面，第一季度完成约36.3万平方英尺的总租赁，约一半与新租户租约相关，租赁执行的租约在整个投资组合中分布广泛，几乎每个市场都执行了至少一份1万平方英尺或更大的租约，租赁经济状况良好，本季度租金在现金和应计基础上分别有约10% - 19%的增长 [6][17] - 投资业务方面，已完成一项非核心资产处置，另一项预计本季度晚些时候完成，两项交易预计产生约3500万美元的总收益，另有两到三项资产正在营销中 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观市场上，占用者市场复苏似乎在继续推进，但第一季度宏观经济不确定性出现，导致全国总租赁量在2024年末达到疫情后高点后适度放缓，净吸纳量再次转为负数，主要受联邦租约终止影响，不过与2024年第一季度相比仍有60%的改善，季度交付量降至十多年来的最低水平，第一季度开工面积不足100万平方英尺 [8][9] - 公司运营市场中，亚特兰大是本季度最活跃的细分市场，完成12笔交易，面积达12.2万平方英尺，奥兰多是第二活跃的市场，占整体租赁量的23% [17][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于设计、租赁和管理一流的办公环境，在办公领域继续脱颖而出，将有选择地进行资本部署，集中资源提高租赁率和租金，以实现FFO和现金流增长 [27][28] - 公司决定暂停股息，以资助增值的长期增长，保留更多收益用于此目的，同时利用留存收益减少资产负债表上的杠杆并改善债务指标，预计2025年最多可实现1%的增值 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管当前经济存在波动和不确定性，但如果没有衰退，公司有望实现或超过2025年的目标，预计租赁活动将按预期继续，公司法律阶段的租赁管道受宏观经济不确定性的影响较小 [10][11] - 暂停股息的行动预计在中长期对股东有利，因为公司将部署留存收益，在租赁资本上产生超过25%的平均无杠杆回报 [13] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了最后一部分所需的再融资活动，包括偿还一笔2.5亿美元的定期贷款并延长了6亿美元的信贷额度 [8] - 奥兰多与Travel and Leisure的租约将于第四季度开始，将提供约570万美元的额外年化租金，占ALR的1%或已执行但未开始的未来收入的三分之一 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于租赁管道和维持指导的决策 - 公司表示租赁管道强劲，约75万平方英尺，4月份已执行27.5万平方英尺，剩余部分预计在未来两到四个月执行，尽管租赁管道良好，但预计不会影响2025年的指导，将有助于2026年的增长，如果市场保持强劲，第二季度财报电话会议可能会上调租赁量指导 [30][31][32] 问题: 租赁百分比和经济租赁百分比差距何时缩小 - 公司称暂停股息将每年为公司保留约6000万美元的额外现金流，2025年部分保留收益将用于内部增长，2026年更多租约开始产生现金流后，可能会有多余的留存收益用于偿还债务或继续推动租赁业务，最早在2026年下半年重新评估股息 [36][37] 问题: 关于股息决策的考虑因素及资金用途 - 公司表示暂停股息是因为目前处于独特的生命周期阶段，现金流量因租金减少而降低，但租赁势头强劲，考虑到处置资产的不确定性、当前股价不适合股权融资、债务成本以及维持投资级信用评级的承诺，决定利用留存收益，未来一年资金主要用于租赁业务，2026年可能用于偿还债务或考虑外部增长机会 [43][44][48] 问题: 300万平方英尺提案的市场情况 - 公司称87%的新提案活动集中在达拉斯、亚特兰大和明尼阿波利斯，纽约和奥兰多市场稳定，波士顿市场约为86%，但速度不如前三个市场，DC市场持平 [51]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度摊薄后每股核心FFO为0.36美元，2024年第一季度为0.39美元，减少约0.01美元是由于过去十二个月再融资活动导致净利息支出增加，其余减少归因于两处房产出售以及过去十二个月一些大型租约到期导致的租金收入下降 [23] - 2025年第一季度AFFO约为2350万美元，与过去几个季度持平，第一季度资本支出恢复到更正常的水平 [24] - 公司确认2025年年度核心FFO指导范围为每股1.38 - 1.44美元，预计未来两个季度核心FFO会略有下降，第四季度随着一些大型租约开始生效而改善，2026年NOI将继续改善 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第一季度完成约36.3万平方英尺的总租赁，约一半与新租户租约有关，全年目标为150万平方英尺 [6][16] - 新交易中，约8万平方英尺在2025年上半年开始，10万平方英尺在2026年上半年开始，新租约加权平均租期为10年 [16] - 过去十二个月租户保留率为67% [16] - 第一季度租金现金和应计基础上分别有约10%和19%的增长 [17] - 租赁资本支出为每平方英尺6.69美元，高于过去几个季度，平均租金接近每平方英尺47美元，高于2023年的每平方英尺38美元 [17] - 转租可用性约为5%，2025年仅有1万平方英尺到期 [17] 资产处置业务 - 一处非核心资产已完成出售，另一处预计本季度晚些时候完成，两笔交易预计产生约3500万美元的总收益 [22] - 另有两到三处资产正在市场上出售，但目前无法提供具体信息和时间 [22] 各个市场数据和关键指标变化 宏观市场 - 第一季度全国总租赁量在2024年末达到疫情后高点后适度放缓，净吸纳量再次转为负数，主要受联邦租约终止影响，主要影响华盛顿特区地铁区域，但与2024年第一季度相比仍有60%的改善 [9] - 季度新开发交付量降至十多年来的最低水平，第一季度开工面积不足100万平方英尺 [9] 公司运营市场 - 亚特兰大是本季度最活跃的市场，完成12笔交易，共12.2万平方英尺，占公司总租赁量的三分之一，其中8笔新交易共9.9万平方英尺 [17] - 奥兰多是第二活跃的市场，占总租赁量的23%，包括本季度最大的续约交易 [19] - 纽约市60 Broad的租约，公司有信心延长大部分租约，并预计在年底完成修订 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于核心业务，即设计、租赁和管理一流的工作环境，通过近期对投资组合的投资和以客户为中心的场所营造理念在办公领域脱颖而出 [26][27] - 公司将有选择地部署资本，集中资源提高租赁率和租金，以实现FFO和现金流增长 [27] - 由于公司处于特殊的生命周期阶段，现金流量因租金减少而减少，但租赁势头强劲，为了继续保持租赁势头并避免增加杠杆，公司决定暂停股息，将节省的资金用于内部增长、偿还债务和改善资产负债表 [12][35][36] - 公司在收购方面将继续在关键市场保持参与，并创造性地利用运营平台，同时节约资本资源 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 占用者市场复苏似乎在继续推进，更多全国性雇主改变工作模式，增加了对办公空间的需求，但第一季度宏观经济不确定性出现，导致全国总租赁量放缓 [8][9] - 资本匮乏的业主因租户流失和债务问题而缺乏翻新，这有利于资金充足的业主，如公司，随着对优质物业的需求增加，公司租赁空间的能力将继续受益 [10] - 尽管当前经济存在波动和不确定性，但公司相信在不出现衰退的情况下，有望实现或超越2025年的目标 [10] - 公司对近期租赁前景持谨慎乐观态度，预计在没有重大意外的情况下，能够实现此前公布的年底租赁率指导目标89% - 90% [21][22] 其他重要信息 - 公司Galleria 600大堂翻新项目获得国际室内设计协会佐治亚分会的最佳特殊项目奖 [15] - 亚特兰大Midtown改善区宣布购买一块毗邻公司1180 P Street塔楼的四英亩未开发土地，将创建一个永久性的标志性公共空间，这将为公司租户提供无与伦比的景观，并增加公司投资的价值 [18] - 公司在奥兰多与Travel and Leisure的整栋大楼总部租约获得CoStar 2025年影响奖，彰显了市中心吸引优质租户的活力和有效性 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于租赁管道和维持指导目标的决策，是否因当前宏观不确定性而存在保守性？ - 公司表示租赁管道强劲，4月份已执行约27.5万平方英尺，剩余部分预计在未来两到四个月执行，但由于从租赁到施工、开始、免租期到现金支付租金需要较长时间，预计不会影响2025年的指导目标，但将为2026年的增长提供支持 [30][31] - 如果市场保持强劲，公司可能在第二季度的财报电话会议上上调全年租赁量指导目标，但目前由于市场不确定性，仍持谨慎态度 [32] 问题2: 公司预计何时能缩小租赁率和经济租赁率之间的差距？ - 公司表示暂停股息将每年为公司保留约6000万美元的现金流，2025年节省的资金将主要用于内部增长，2026年随着更多租约开始产生现金流，可能会有多余的留存收益用于偿还债务或继续支持租赁业务 [35][36] - 公司认为最早在2026年下半年才会重新评估并考虑恢复股息，具体时间取决于保持流动性和改善资产负债表的情况 [36] 问题3: 公司决定暂停股息的背后考虑是什么？是否受到银行贷款压力和评级机构指标的影响？节省的资金将如何分配用于租户改善和资本支出？ - 公司表示自疫情以来已租赁超过1030万平方英尺，其中约三分之一是在过去18个月内完成的，目前有大量未开始和免租期的租户，虽然盈利和EBITDA强劲，但现金流量因租金减少而减少，为了继续保持租赁势头，公司考虑了多种资金来源 [41][42] - 由于市场不确定性，资产处置的可能性降低，当前股价不适合进行股权融资，虽然有能力利用债务，但留存收益的成本更低，同时为了保持投资级信用评级，公司决定暂停股息 [43][46] - 未来一年左右，节省的资金将主要用于租赁业务，随着2026年资本支出可能减少，可能会利用多余的现金流量偿还债务或考虑外部增长机会 [47] 问题4: 300万平方英尺的提案数量较上一季度有所增加，哪些市场出现了增长？ - 公司表示大部分空置空间位于达拉斯、亚特兰大和明尼阿波利斯，这三个市场的新提案活动占比87%，纽约和奥兰多市场相对稳定，波士顿市场约为86%，但增长速度不如前三个市场 [50] - 公司澄清之前提到的“Dallas”有误，应为“DC”，DC市场目前持平 [53]