文章核心观点 2025年第二季度，Bigbank在核心业务领域持续强劲增长，总资产超30亿欧元，贷款和存款组合均有增长，贷款质量改善，净利润增加，日常银行产品开发取得进展，还完成两次债券发行 [16][17][20] 贷款业务 - 本季度末总贷款组合达24.4亿欧元创历史新高，环比增1.41亿欧元（+6%），同比增5.37亿欧元（+28%），由商业贷款和住房贷款驱动，消费贷款组合增长较温和 [1] - 本季度商业贷款组合增至8.62亿欧元，增5400万欧元（+7%）；住房贷款组合增至7.17亿欧元，增5300万欧元（+8%）；消费贷款组合增至8.6亿欧元，增1900万欧元（+2%），商业贷款首次成为最大信贷产品线 [1] 存款业务 - 储蓄存款组合二季度强劲增长，增1.54亿欧元至13亿欧元（+13%），定期存款组合降5900万欧元至13.4亿欧元，集团总存款组合环比增9600万欧元（+4%），同比增3.93亿欧元（+17%），达26.5亿欧元 [2] - 二季度末爱沙尼亚零售客户活期账户总额340万欧元，所有活期账户持有人获市场最高2%利率 [2] 盈利情况 - 2025年前六个月净利润1870万欧元，2024年同期为1580万欧元；二季度净利润890万欧元，较2024年二季度降50万欧元（-5%）；二季度税前利润1150万欧元，较2024年二季度增30万欧元（+3%） [3] - 二季度利息收入4520万欧元，同比增180万欧元（+4%）；利息支出增60万欧元（+3%）至1950万欧元；净利息收入同比增120万欧元（+5%）至2570万欧元 [4] 贷款质量 - 二季度贷款组合质量持续改善，预期信贷损失和准备金净额总计140万欧元，同比降440万欧元，主要归因于波罗的海三国消费贷款组合质量改善 [5] - 阶段3（不良）贷款份额二季度降380万欧元，季末占总贷款组合4.7%，较一季度末降0.4个百分点 [5] 人员情况 - 2025年二季度末公司有613名员工，二季度工资费用达820万欧元，同比增180万欧元（+28%） [6] 产品开发 - 季度初公司成为SEPA信用转账计划直接成员，自2024年以来一直是SEPA即时信用转账计划直接成员；6月底推出Bigbank移动应用，预计未来季度在立陶宛和拉脱维亚推出 [7] 投资物业 - 二季度末集团投资物业组合价值7230万欧元，爱沙尼亚农业用地价值因市场交易价格下降降170万欧元（约5%） [8] 债券发行 - 5月发行244万欧元额外一级（AT1）债券，6月进行一系列公共无担保次级债券发行（T2），因投资者兴趣强，发行规模从300万欧元增至600万欧元 [9][10] 评级情况 - 二季度穆迪评级确认去年对公司所有评级和评估，银行长期存款评级展望从稳定调为负面 [10][11] 监管要求 - 报告日期后，公司收到金融监督和解决局决定，免除先前适用的自有资金和合格负债最低要求，此前集团须维持自有资金和合格负债与总风险敞口金额最低比率12.49%，现无新最低比率要求 [12] 财务报表调整 - 与2024年二季度公布未经审计财务结果相比，2024年前六个月净利息收入和预期信贷损失准备金净额均调减130万欧元，因发现受损金融资产利息收入按总敞口而非净额应计错误，此更正不影响2024年前六个月净利润 [15]

文章核心观点 2025年第二季度LHV集团在利率下行背景下实现净利润增长和业务量提升 各子公司均盈利 集团在资产、贷款、存款等方面有不同程度增长 虽部分业务未达财务计划但整体财务状况良好 发展态势积极 [1][2] 财务业绩 - 2025年Q2集团净利润3080万欧元 较上季度增加160万欧元 增幅6% 股东权益回报率17.4% [1] - 2025年Q1集团综合收入7390万欧元 较上季度降7% 同比降14% 支出4050万欧元 较上季度增8% 同比增11% [3] - 2025年上半年集团综合净收入1.533亿欧元 同比降10% 支出7810万欧元 同比增11% 综合净利润5990万欧元 同比降24% ROE为17.0% [5] - 基于上半年情况 集团净收入超财务预测200万欧元 净利润超230万欧元 [6] 资产与业务规模 - 截至6月底 集团综合资产93.8亿欧元 较上季度增10% 同比增28% 贷款组合增至50亿欧元 季度环比增2.69亿欧元 同比增11亿欧元 存款增至73.6亿欧元 季度环比增7.6亿欧元 管理资金增至15.6亿欧元 季度环比增370万欧元 [4] - 金融中介客户二季度支付笔数1990万笔 略低于上季度 [4] 子公司情况 - LHV Pank：Q2净利润2970万欧元 上半年净利润5490万欧元 季度客户增加8300人 存款增5.76亿欧元 推出LHV Premium服务 调整证券交易和养老金投资账户价格表 贷款组合增1900万欧元 前期拨备减少410万欧元 二季度发行3亿欧元担保债券 [2][5][8][9][10] - LHV Bank Ltd：Q2净利润10万欧元 上半年净利润230万欧元 贷款组合增至5.69亿欧元 获批未发放贷款2.04亿欧元 存款增至10.2亿欧元 推出零售移动银行 首1000客户开户 新增存款1700万欧元 增加股本1200万欧元 发行次级债券1200万欧元 上半年净收入和净利润远超财务计划 [2][5][11][12] - LHV Kindlustus：Q2保险收入增78% 净利润增62% 略低于财务计划 上半年远超财务预测 截至6月底有17.6万客户 27.8万有效保险合同 [13] - LHV Varahaldus：Q2净收入与上季度基本持平 净利润增加 季度末二支柱积极缴费客户11万人 [14] 养老金业务 - 二季度全球金融市场表现使LHV养老基金回报率为正 M、L、XL回报率分别为1.2%、1.0%、2.8% XS和S回报率分别为0.7%和0.8% 养老金指数基金增3.0% 绿色养老金基金减值4.4% [14] - 9月2日起LHV II和III支柱绿色养老基金将停运 并入其他基金 二支柱基金名称将更改 客户可从四只主动管理养老基金中选择 [15] 评级与融资 - 二季度发行5000万欧元AT1债券和6000万欧元无担保债券 [16] - 穆迪将LHV Pank担保债券计划和担保债券评级升至最高Aaa级 维持LHV Pank长期存款评级A3（正面展望）和LHV集团长期发行人评级Baa3（正面展望） [16] 其他信息 - 集团将通过Zoom网络研讨会举行投资者会议 7月22日9点市场开盘前进行 以爱沙尼亚语展示 [18] - 集团是爱沙尼亚最大国内金融集团和资本提供者 旗下子公司包括LHV Pank、LHV Varahaldus、LHV Kindlustus和LHV Bank Limited 员工超1100人 [18]

文章核心观点 爱沙尼亚经济尚未恢复增长势头，但利率趋于稳定，经济逆风有所缓解 公司Q2取得强劲业绩，贷款组合创纪录增长，运营成本与去年持平，信贷损失极小 公司与Coop零售合作升级，为客户提供新现金返还解决方案 公司表示即使在充满挑战的经济环境中，也能与客户共同成功发展 [7][9][10] 客户情况 - 截至2025年Q2末，公司有21.8万客户，本季度增加5000名（+2%），全年增加2.2万名（+11%） [1] - 公司有10.36万活跃客户，本季度增加1800名（+2%），全年增加8300名（+9%） [1] 存款情况 - 2025年Q2，公司存款减少9800万欧元（-5%），降至18.1亿欧元 本季度存款减少是一季度成功发行担保债券的结果 [2] - 与2024年Q2相比，公司存款增加7700万欧元（+4%） 活期存款占总存款的比例从32%升至33% [2] - 2025年Q2，公司融资成本为2.5%，去年同期为3.4% [2] 贷款情况 - 2025年Q2，公司净贷款组合增加1.25亿欧元（+7%），达到19.4亿欧元 与2024年Q2相比，总贷款组合增长3.22亿欧元（+20%） [3] - 本季度，商业贷款组合增长最强劲，增加8200万欧元（+10%） 住房贷款增加3700万欧元（+5%） [3] - 租赁组合增加300万欧元（+2%），消费金融组合增加200万欧元（+2%） [3] - 2025年Q2，公司逾期贷款组合为2.8%，一年前为2.2% [4] - 2025年Q2，金融资产减值成本为140万欧元，比上季度多110万欧元，比2024年Q2多10万欧元 [4] 收入与利润情况 - 2025年Q2，公司净收入为1950万欧元，季度环比增长1%，同比下降5% [5] - 2025年Q2，公司运营费用达到1010万欧元，季度环比增长6%，同比持平 [5] - 2025年Q2，公司净利润为660万欧元，比上季度减少16%，比去年同期减少17% [6] - 2025年Q2，公司成本收入比为52%，净资产收益率为12.1% [6] 经济环境与业务亮点 - 爱沙尼亚经济整体尚未恢复增长势头，但利率趋于稳定，经济逆风有所缓解 [7] - 5%的通胀降低了消费者信心，失业率接近9% 工业部门有积极迹象，产能利用率因出口市场复苏和利息成本降低而提高 [8] - 公司Q2贷款组合创纪录增长1.25亿欧元，增速接近市场的两倍 商业贷款和住房贷款增长强劲，制造业和房地产行业积极投资 [9] - 自6月起，公司与Coop零售合作升级，为共同的私人客户提供新现金返还解决方案 [10] 公司基本信息 - 公司是爱沙尼亚五大全能银行之一，拥有21.8万日常银行客户 战略股东是拥有320家门店的国内零售连锁店Coop Eesti [13]

文章核心观点 2025年4月Coop Pank业务有多项变化，贷款组合增长、存款量减少、客户数量有变动，虽经济有不确定性但贷款组合质量仍强，且引入新租赁产品 [1][2][5] 业务发展 - 4月发放大量商业和住房贷款，贷款组合增长5300万欧元，达18.7亿欧元，全年增长20%，商业贷款增3900万欧元，住房贷款增1300万欧元，租赁和消费金融组合各增近100万欧元 [1][5] - 因经济不确定性下人们购买二手车增多，4月推出用于二手车购买融资的新租赁产品 [2] 客户情况 - 4月客户数量增加1700人，活跃客户减少100人，月末客户数达21.44万人，活跃客户达10.16万人，全年客户群增长12% [5] 资金与财务 - 有意识减少存款量，与3月成功发行2.5亿欧元四年期国际担保债券有关，使银行有长期稳定资金来源，可减少较贵定期和外国存款量 [3][5] - 4月客户存款减少1.07亿欧元，月末达18.1亿欧元，企业客户存款减7400万欧元，私人客户存款减500万欧元，国际平台存款减2800万欧元，全年存款增长4% [5] - 4月贷款减值成本为80万欧元，与去年前四个月相比，银行净收入减少5%，费用增加2% [5] - 4月银行净利润180万欧元，前四个月净利润970万欧元，比去年同期少19% [5] - 4月银行股本回报率为10.3%，成本收入比为53% [5]