核心观点 - MDU Resources在剥离非核心业务后专注于受监管的能源输送业务 长期资本投资将提升服务可靠性并支持客户群扩张 [1] - 公司面临老化基础设施和业务季节性波动的挑战 近期股价表现落后行业 [1][5][6][7] 业务战略与投资 - 计划2025-2029年间投入31亿美元受监管资本支出用于电网和天然气基础设施升级 [3] - 通过基础设施投资预计实现6-8%的长期每股收益增长和1-2%的年客户增长率（至2026年） [2][8] 数据中心业务进展 - 已签署580兆瓦数据中心电力服务协议 其中180兆瓦已投运 100兆瓦预计今年内投运 [4] - 2026年预计投运150兆瓦 剩余部分2027年完成 数据中心需求推动第二季度零售销售量增长12% [4] 同业公司表现 - 行业排名更优的同业公司包括Atmos Energy（2025年EPS预期7.33美元 同比增长7.3%） [10] - Northwest Natural（2025年EPS预期2.92美元 同比增长25.3% 过去四季平均盈利超预期33.2%） [11] - Sempra Energy（2025年营收预期158.6亿美元 同比增长20.3%） [11]