2025年第四季度财务业绩 - 公司2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为55.87亿挪威克朗，低于去年同期的77.01亿挪威克朗 [1] - 利润下降主要由于实现的氧化铝价格降低以及挪威克朗走强，但部分被更高的原铝和氧化铝销量以及更低的原材料成本所抵消 [1] - 公司第四季度产生了46亿挪威克朗的自由现金流，过去12个月的调整后资本回报率为10.2% [1] - 第四季度净亏损为21.56亿挪威克朗，调整后净利润为16.73亿挪威克朗 [23] - 公司净债务从136亿挪威克朗降至97亿挪威克朗，调整后净债务从211亿挪威克朗降至182亿挪威克朗 [24] 业务板块表现 - 铝土矿与氧化铝板块调整后息税折旧摊销前利润从去年同期的49.69亿挪威克朗降至13.92亿挪威克朗，主要受氧化铝销售价格下降和巴西雷亚尔对美元走强影响 [12] - 能源板块调整后息税折旧摊销前利润从去年同期的11.51亿挪威克朗降至10.75亿挪威克朗，主要由于地区价差收益降低以及今年未确认Markbygden Ett终止补偿 [14] - 原铝金属板块调整后息税折旧摊销前利润从去年同期的19.49亿挪威克朗大幅增至37.07亿挪威克朗，主要得益于更高的全口径金属价格和更低的氧化铝成本 [16] - 金属市场板块调整后息税折旧摊销前利润从去年同期的3.19亿挪威克朗转为亏损0.56亿挪威克朗，主要因采购和交易活动收益降低以及库存估值和货币的负面影响 [17] - 挤压材板块调整后息税折旧摊销前利润从去年同期的3.71亿挪威克朗转为亏损0.62亿挪威克朗，主要受销售利润率疲软及销量略有下降影响 [18] 运营与生产情况 - 上游业务运营表现强劲，Alunorte氧化铝厂的产量超过铭牌产能，得益于精炼厂流程改善和设备高可用性 [3] - 挪威电解铝厂先前削减的产能继续重启，季度产量同比增长2.5% [3] - 公司2025年实际资本支出为121亿挪威克朗，低于此前从150亿挪威克朗下调至135亿挪威克朗的指引，增强了财务灵活性 [9] 战略举措与投资 - 公司董事会提议每股派发现金股息3.0挪威克朗，相当于2025年调整后净收入的60%，总计向股东分配59亿挪威克朗，有待2026年5月7日年度股东大会批准 [4] - 为保障低碳铝战略，公司在第四季度与Hafslund签署了两份长期电力采购协议，覆盖2031年至2040年期间总计5.25太瓦时的电力，供应NO3价格区域 [5] - 公司正在投资其水电资产组合，投资12亿挪威克朗的Illvatn抽水蓄能电站项目是公司20多年来最大的水电投资 [6] - 公司宣布整合欧洲挤压材业务，计划关闭五家欧洲工厂，其中英国的两家工厂已确认将于2026年底关闭 [7] - 公司于2025年8月宣布的战略性裁员已在第四季度完成，预计到2026年上半年离职员工总数约为850人 [8] 市场与行业动态 - 第四季度铝价持续走强，为原铝业务带来顺风，推动该业务接近创纪录的盈利，抵消了下游市场的疲软 [2] - 第四季度末，氧化铝价格指数下跌至每吨306美元，低于第三季度末的每吨321美元，主要受中国氧化铝价格下跌以及印尼新精炼厂产量增加导致全球氧化铝平衡宽松影响 [13] - 全球原铝消费量高于2024年第四季度，中国以外地区增长1.2% [16] - 三个月期铝价在整个2025年第四季度持续上涨，从每吨2,688美元升至每吨2,995美元 [16] - 欧洲挤压材需求估计与去年同期持平，但较第三季度增长3%，建筑与工业领域需求在历史低位企稳 [19] - 北美挤压材需求估计与去年同期持平，但较第三季度下降8%，部分受季节性因素影响 [20] - 美国因更高的铝关税和税费导致产品价格上涨，抑制了各领域的挤压材需求 [21]