对企业退市起到推动作用的是东证采取的"由量转质"方针。东证母公司日本交易所集团首席执行官山道 裕己曾表示："并不执着于上市企业数量。而是更重视质量"。 在完成市场板块重组后的第二年，即2023年，东证要求企业以实现超过1倍的PBR（市净率）为目标。 自2024年起，要求企业进行信息披露，使投资者能够了解其提升企业价值的举措。 活跃股东（activist）的要求力度也在增强，信息披露和加强对话等上市所带来的企业负担也进一步加 重。日本综合物流公司日新认为："（如果继续上市）极有可能不得不优先提升目前的资本效率和股东 回报，而不是实施中长期增长战略"，为此该公司于10月实施MBO。 尤其是母公司与子公司同时上市的"母子上市"，被认为公司治理方面的课题较多，包括保护少数股东权 益等，受到投资者的严格审视。2025年，永旺将AEON MALL（永旺梦乐城）纳为全资子公司，丘比将 Aohata纳为全资子公司。 在东证和投资者不断施压要求提高企业价值的背景下，为了提高经营自由度，越来越多的企业选择退 市。通过MBO（管理层参与的收购）方式退市的企业占整体的2成。2026年退市趋势可能会进一步加 快…… 预计2025年东京 ...