比特币波动率趋势 - 比特币波动率在2025年大部分时间处于休眠状态后正开始苏醒 预示着价格波动和不确定性加剧的阶段 [1] - Volmex的30日隐含波动率指数近期突破了表征从年初73%年化水平下降的趋势线 形成技术分析意义上的看涨突破 预示波动率可能在未来几天继续上升 [2] - 分析师一致认为波动率在短期内可能保持高位 原因包括市场资金流变化 流动性减弱以及持续的宏观经济担忧 [3] 波动率市场参与者行为变化 - 长期的波动率卖方包括早期持有者 矿工和巨鲸在2025年全年通过积极卖出看涨期权覆盖持仓来抑制价格波动 [4] - 该策略旨在现货持仓基础上产生收益 导致今年早些时候隐含波动率下降 但在10月10日比特币从近120,000美元跌至105,000美元 山寨币暴跌超40%后 这些参与者已撤退 [5] - 波动率卖方显著后退 符合其仅在上涨市场中卖出看涨期权的倾向 而机构投资者对下行保护的看跌期权需求随着现货价格持续走低而增加 [6] - 波动率供应有限 下行对冲需求增加以及结构性流动性环境疲软的综合因素表明 较高的波动率水平可能在短期内持续 [7] 市场流动性状况 - 自10月10日市场崩溃以来 流动性显著减弱 市场价格对少数大额买卖订单更为敏感 [8] - 部分做市商在市场崩溃期间因创纪录的200亿美元强制平仓而遭受重大损失 其他做市商则因对自动减仓机制的担忧而减少了交易活动 [9]