2025年数字资产市场表现与行业进展 - 2025年数字资产市场表现卓越，普遍验证了上一年度的预测，比特币创下历史新高，加密货币重新成为机构和媒体每日讨论的话题，且此次讨论基调相比2022-2023年的低迷期更具建设性 [1] - 市场并非没有波动，期间的波动性和清算事件提醒市场，加密货币仍是一个年轻的资产类别 [1] 行业基础与成熟度 - 行业经过多年持续建设，支撑数字资产的基础已显著增强，仅关注价格走势可能忽略行业更深层次的进步 [2] - 2025年在技术和应用方面均取得决定性进展，行业已超越其最投机的本能，注意力转向能提供可衡量现实世界效用的协议和应用 [4] - 当前获得关注的项目是那些解决实际经济问题的，而非追逐短期叙事动能的，这标志着市场成熟 [4] 与传统经济的融合 - 数字资产不再在传统金融体系外运作，而是日益嵌入其中，增强核心金融基础设施，而非试图完全取代它 [3] - 实用价值重于叙事是市场成熟的信号，例如Chainlink在连接区块链网络与成熟基准提供商方面日益增长的作用，比任何迷因驱动的上涨更能清晰表明市场演变 [5] 应用层面的采纳与产品化 - 在消费者层面，Polymarket和Kalshi等预测市场的出现表明，基于加密货币的应用正在实现产品与市场的契合，这些平台已不再是实验性的，它们已投入运营、部分受到监管且使用日益广泛 [6] - 在美国，现货比特币ETF已开始获得主流采纳，通过熟悉度而非炒作逐渐重塑市场认知 [6] 2026年展望：采纳是关键驱动力 - 展望2026年，尽管许多市场参与者预期新的宏观催化剂（如美联储可能重新提供流动性），但采纳将是更具影响力的力量 [7] - 2026年，基于应用程序的零售储蓄产品可能开始与银行存款直接竞争，同时支付公司、金融科技公司和银行将扩大稳定币结算、托管和交易服务，这些变化是结构性的，一旦嵌入便难以逆转 [8]

投资规模与市场趋势 - 2025年投资者向加密公司投入近250亿美元 远超去年水平超过150%并超出市场预期 [1] - 今年最受欢迎的领域是中心化交易所获得44亿美元 预测市场获得32亿美元 DeFi平台获得29亿美元 [1] - 资本正转向收入和经济模型能支撑估值的成熟参与者 反映出市场正在正常化和成熟 [3][4] 主要参与机构与投资逻辑 - 今年交易的主要参与者包括专注科技的Paradigm和红杉资本 以及华尔街巨头贝莱德、摩根大通和高盛 [1] - 吸引资本的项目需符合监管清晰度、运营韧性并能与传统金融机构及其标准整合 [2] - 在波动市场中 投资者偏好建立长期基础的、合规优先的持久业务 融资变得更加理性且由基本面驱动 [2][4] 重大融资案例 - 币安在3月获得由阿布扎比MGX领投的20亿美元巨额融资 被认为是行业重要里程碑 [6] - 预测平台Polymarket在10月完成由洲际交易所领投的20亿美元融资 估值约80亿美元 反映高度机构信心 [7]