市场宏观环境 - 美国联邦政府自2025年10月初开始停摆，导致包括CPI、非农和通胀报告在内的关键经济数据暂时冻结，美联储在缺乏常规指标的情况下运作[1] - 尽管出现信息黑箱，但全球M2流动性指数在美国、欧洲、日本、中国和英国仍保持高位，只是与官方政策沟通的关联性减弱[2] - 在高通胀和经济增长放缓的背景下，滞胀风险重现，美联储官员警告价格上涨主要由供应问题而非需求推动[5] 比特币市场分析 - 比特币此前通常滞后全球M2指数数周，但目前正与流动性同步变动，表明市场在缺乏政策指引下已内化了资本流动[3] - 在经历两轮总额超过240亿美元的大规模清算（其中一次为加密货币史上最大单日清算）后，比特币杠杆结构重置，目前处于决定性点位[4] - 102,000美元被确定为关键决策水平，该点位将决定比特币是延续牛市周期还是进入新的调整阶段[4] - 在不确定的政策环境中，投资者将比特币作为对冲法币不稳定的替代品[5] 以太坊市场分析 - 以太坊在跌破其长期上升趋势线后，正从下方重新测试该水平，这是判断此次下跌是暂时性洗盘还是深度下跌开端的关键时刻[6] - 下一个主要流动性区域在3,200美元至3,400美元附近，而若能重新站上4,300美元至4,500美元区间，则预示着趋势转强[6] 市场行为转变 - 即使没有政策方向，流动性仍在继续塑造价格，市场不再等待美联储，而是先行行动，数据随后跟进[7] - 投资者正转向比特币、黄金和债券收益率，作为缺失经济信号的实时替代指标[2]