交易概述 - 辉瑞公司以100亿美元收购Metsera，成功击败诺和诺德的竞标[4][6] - 收购价格包含每股65.60美元现金以及最高每股20.65美元的基于未来监管和销售里程碑的或有价值权[8] - 对Metsera股东的收购报价为每股86.25美元，较其最新收盘价溢价3.69%[7] 竞争格局与监管背景 - 诺和诺德因美国反垄断监管机构带来的过高法律和监管风险而退出竞标[9] - 此次收购使辉瑞得以进入快速增长的肥胖症治疗市场，直接挑战当前的市场领导者诺和诺德和礼来公司[5][11] - 行业观察人士指出，监管机构对肥胖症药物领域少数竞争者主导的整合日益敏感[10] 战略意义与市场前景 - 此次收购是辉瑞战略的一部分，旨在摆脱对疫情相关业务线的依赖，转向可持续的长期收入增长[7][13] - 分析师预计，到2030年代初，全球肥胖症治疗市场的价值将达到1500亿美元[11] - 分析师预测，辉瑞需在2040年前从Metsera的资产中产生超过110亿美元的销售额，才能使此次交易实现盈利，这高于公司内部预测的两倍以上[13] 标的资产与历史对比 - Metsera的主要治疗前景包括GLP-1注射剂MET-097i和用于食欲及代谢调节的胰淀素类似物MET-233i[16] - Leerink Partners分析师预测，若两种疗法均获监管批准并商业成功，其合并年销售额峰值可能达到50亿美元[16] - 此次收购被比作辉瑞2000年收购华纳兰伯特，后者获得了重磅胆固醇药物立普妥，均体现了在竞争激烈的治疗领域确保未来增长驱动力的战略必要性[15]