公司核心进展 - 2025年对公司而言是重要的一年，公司重新谈判了Hope Brook项目的入股协议，将所有权提升至100%，并已聘请SGS地质服务公司为Hope Brook金矿项目完成初步经济评估[3] - 公司正在为潜在承购协议准备精矿样品，同时其Destiny金矿项目的合作伙伴Caprock Mining近期已启动第一阶段钻探计划[3] - 公司目前持有Caprock Mining公司1800万股股份，并预计根据期权协议，将在2025年12月31日前获得价值10万美元的现金及公允价值为25万美元的普通股作为首周年付款[8] Hope Brook金矿项目所有权与评估 - 公司在2022年9月至2025年7月期间，成功将Hope Brook金矿项目的第二阶段入股权益谈判至80%，并收购了其未持有的剩余20%权益，使所有权增至100%[6] - 上述两项交易使公司避免了在融资困难时期需在该项目上投入的600万美元有时间限制的承诺支出[6] - 在完成100%所有权整合后，公司已聘请SGS地质服务公司准备初步经济评估，鉴于项目的高品位露天铜金资源、过往生产历史及临海的战略位置，预计在2026年上半年完成的评估将呈现积极的经济效益[4] Hope Brook项目冶金测试与资源情况 - 基于Hope Brook项目历史上生产的高品质精矿以及全球对优质铜金精矿的强劲需求，公司正在生产具有代表性的精矿样品用于潜在承购和营销[5] - 近期对Hope Brook矿石完成的冶金测试工作生产出的高品位铜金精矿，铜品位范围在26%至30%，金品位范围在270克/吨至539克/吨[5] - Hope Brook项目拥有指示资源量16,190,000吨，金品位2.32克/吨，即120万盎司黄金；推断资源量2,215,000吨，金品位3.25克/吨，即231,000盎司黄金[12] - 该项目在1987年至1997年间生产了约752,162盎司黄金，1992年安装的浮选回路生产出的精矿品位约为22%铜和34.28克/吨金[4][11] Destiny金矿项目钻探进展 - 根据2024年签订的期权协议，公司合作伙伴Caprock Mining已在Destiny金矿项目启动第一阶段钻探计划，目标是在历史钻孔中发现的深部高品位矿化，历史钻孔中截获的金品位高达26克/吨[7] Hope Brook项目基础设施与历史 - Hope Brook项目位于纽芬兰和拉布拉多省西南海岸，距离巴斯克港85公里，现场基础设施维护良好，包括一个可容纳28人的运营营地、一条1100米长的机场跑道、不冻港停泊设施，并通过现场变电站连接省电网[14] - 该项目是一个高级阶段、高品位的金矿项目，初期为露天开采，后转为地下开采，采用堆浸和常规氰化研磨方法，后期加入浮选以回收铜[11]

文章核心观点 - 公司宣布其Whistler金铜项目2025年冶金测试结果取得重大进展，金回收率显著提升至85.3%，较之前的约70%提高了22个百分点 [1][2] - 新工艺结合了传统的浮选法和顺序浸出工艺，是提高回收率的关键，该流程将作为正在进行中的初步经济评估的关键组成部分 [2] - 测试结果证实了项目可实现高金属回收率，并生产出可销售的铜精矿以及通过浸出直接生产金锭，为项目经济性提供了积极的技术支撑 [2][5] 冶金测试项目概述 - 2025年冶金测试项目旨在从Whistler矿床的钻芯样品中实现优化的金属回收率 [3] - 采样基于2023年和2024年的新鲜钻芯，由四个钻孔的七个四分之一钻芯复合材料组成，并进一步均质化为一个代表2024年矿产资源估算全球平均品位的Master Composite [3] - 测试工作由加拿大Base Metallurgical Laboratories Ltd完成，共完成了28次浮选测试和4次浸出测试 [5] 粉碎与研磨测试 - 粉碎测试将Master Composite材料归类为“硬”到“非常硬” [4] - 初步测试选定初级研磨粒度P80为120微米，再磨粒度P80为16微米，以获得最佳回收率 [4] 金属回收率结果 - 结合硫化物浮选和浸出测试，从Master Composite中获得的总回收率为：金85.3%、铜79.1%、银55.3% [5] - 硫化物浮选闭路测试生产出铜品位为23.7%的铜精矿，质量产率为0.6%，金属回收率为：铜79.1%、金54.1%、银55.3% [5][6][7] - 对浮选粗选尾矿进行浸出测试，额外回收了31.2%的金，从而使金的总回收率达到85.3% [5][9][12] 工艺流程与未来优化 - 测试采用的工艺流程包括顺序粗选浮选、粗精矿再磨以及三个顺序精选回路，以生产最终精矿 [8] - 观察到的硫化物浮选金属回收率高达金74.5%和铜83.7% [8] - 未来可通过消除黄铁矿粗选回路等进一步优化，可能小幅提高金回收率，且工艺流程尚未最终确定，PEA中使用的回收率可能与此测试结果不同 [12] 项目背景与资源 - Whistler金铜项目位于美国阿拉斯加安克雷奇西北105英里处，完全由公司拥有 [13] - 项目包括多个金铜斑岩矿床，总土地面积约53,700英亩，矿产资源估算为：指示资源量294百万吨，金当量品位0.68克/吨，合计6.48百万盎司金当量；推断资源量198百万吨，金当量品位0.65克/吨，合计4.16百万盎司金当量 [13]

核心观点 - 公司宣布其全资拥有的Copperwood项目2025年冶金测试计划取得积极成果 包括采用超细浮选技术、优化工艺流程和试剂方案 预计将铜回收率提升至87[1][2][6]6% 同时降低资本和运营成本[2][8][61] 工艺流程优化 - 重新设计选矿厂 采用更有效的粉碎回路和更简单的浮选回路 整合Jameson cell超细浮选技术 预计降低选厂资本和处理成本[2] - 采用磨矿-浮选-磨矿-浮选（MF2）配置 在二次磨矿前增加脱泥阶段 可从初级粗选尾矿中去除高达25%的质量 减少过磨现象[8][20] - 粉碎回路预计功耗降至10[1]兆瓦 较2023年可行性研究设计降低10%至13[7]%[28] 回收率与品位提升 - 在目标粗精矿品位4[5]%铜条件下 更新的试剂方案和MF2回路实现高达92[4]%的粗选回收率 较2018年基线89[7]%显著提升[35] - 闭锁循环测试确认在25%铜精矿品位下回收率达85[8]% 与2023年可行性研究持平 但运营成本显著降低[40][46] - 通过超细浮选技术应用 项目预计实现平均87[6]%铜回收率和25%铜精矿品位 Glencore Technologies准备提供性能保证[8][61] 试剂方案与成本优化 - 开发优化试剂组合 预计将每吨磨矿运营成本从6[50]美元降至5[49]美元 节省高达1[00]美元/吨[29] - 试剂方案改进包括用PAX替代SIBX收集剂、用A-407替代A-249促进剂 并调整pH和氧化还原电位 减少NaHS用量[33] - 更新试剂方案显著改善环境、健康和安全（EH&S）性能[29] 超细浮选技术应用 - Jameson Cell技术针对小于20微米的细颗粒回收 全球超过500个安装实例 包括140多个铜电路应用[49] - pilot测试显示Jameson配置粗选尾矿品位0[30]%铜 较常规浮选0[43]%铜显著改善 粗精矿品位提升至5[4]%铜[60] - 基于实验室测试数据 Glencore Technologies准备对87[6]%回收率和25%品位的性能提供工艺保证[61] 测试与样本详情 - 2025年冶金钻探包含10个PQ尺寸钻孔 提供404公斤岩心样本用于测试 样本铜品位范围1[83]%至2[57]%[10][12] - 初步粗选台架测试验证2025年复合样本与2018年基线结果一致 支持新样本集的代表性[14][16] - 完成45项动力学粗选和精选浮选测试 以及闭锁循环测试和超细浮选技术中试规模测试[8] 项目进展与下一步 - 第一阶段详细工程于2025年第一季度启动 目标 finalized 选厂、矿山、尾矿和水管理设计标准[3] - awarded 前端工程设计（FEED）合同给DRA 2025年冶金计划为工程计划第一阶段提供关键数据[8] - 下一步包括2025年第四季度初完成闭锁循环变异性测试 并在启动第二阶段详细工程计划前确认最终工艺设计标准[9]

项目概述 - 皇后大道项目最新冶金测试工作于2024年底启动 重点针对Keats West区域进行主组合样品测试 并重新评估Keats、Golden Joint、Lotto和Iceberg区域的低品位样品[2] 测试方法与执行机构 - 所有冶金实验室测试工作由Base Metallurgical Laboratory Ltd（隶属Intertek集团）在加拿大不列颠哥伦比亚省坎卢普斯完成 矿物学金赋存状态研究由AMTEL实验室支持 两家机构均独立于公司[3] Keats West区域测试详情 - 从Keats West区域选取约660米钻芯 总重2700公斤 包含68个变异性组合样品[6] - 根据可见碳含量将样品分为三类主组合：Keats West Weak（弱碳）、Keats West Moderate（中碳）和Keats West Strong（强碳）[6] - 采用重力选金+浮选联合工艺流程 平均金回收率达89.2% 证实了预经济评估（PEA）中88%回收率的保守假设[12] - 精矿平均品位达37.9克/吨金 砷含量3.1% 符合可销售标准[12] - 具体回收率数据：弱碳样品85.6%（原矿品位4.33克/吨）、中碳样品86.2%（3.63克/吨）、强碳样品95.9%（10.2克/吨）[13] 矿物学特征 - 岩石矿物组合以石英、伊利石、绿泥石、钠长石为主 含少量碳酸盐和金红石[8] - 弱碳样品中隐性金占比达49% 主要因该样品砷黄铁矿含量较高（1.25重量百分比）且金总体品位较低[18] - 所有矿化材料中硫化物以黄铁矿和毒砂为主[18] 其他区域测试结果 - Keats、Golden Joint、Lotto和Iceberg区域的低品位样品（<3克/吨金）通过重力-浮选流程再测试 粗选阶段平均回收率达87%[16] - 该结果支持PEA中提出的重力-浮选联合处理方案[16] 粉碎特性测试 - Keats West弱碳样品SMC指数为70.5 中碳样品为52.8[11] - 邦德球磨功指数（BWi）为18.4-18.7千瓦时/吨 高于其他区域16.9-18.3千瓦时/吨的范围[11] - 测试结果验证了PEA中设计的破碎+SAG/球磨工艺流程[11] 后续计划 - 下一阶段可行性研究级冶金测试计划于2025年第四季度启动 结果预计2026年下半年公布[9][19] - 测试范围将包括传感器分选、粉碎、矿物学、重力、氰化浸出、浮选和设备规格测试[9][25] - 将建立地质冶金模型 完成主要矿化区变异性测试 并开展环境相关测试（酸基核算、湿度细胞等）[25] 技术文件与资质 - 公司已提交PEA技术报告《NI 43-101皇后大道金项目技术报告》（2025年9月2日）由SLR咨询公司编制[19][20] - 技术信息由独立合格人士Neil Lincoln（林肯冶金公司咨询冶金师）审核批准[21] 公司背景 - 纽芬兰黄金公司持有皇后大道项目100%权益 该项目位于加拿大纽芬兰与拉布拉多省 面积175,450公顷 沿两个前瞻性断层带延伸110公里[22][23] - 公司已完成初始矿产资源估算和PEA 近期钻探在已知金矿带沿走向和倾向持续发现新区[22][23] - 大股东Eric Sprott持股约23.1%[23]