纪要涉及的行业或公司 * 公司为Amaroq Minerals Ltd 在OTCQX和TSXV上市 代码分别为AMRQF和AMRQ [1] * 行业涉及黄金勘探与生产 关键矿物 采矿服务以及水力发电设施开发 [2] 核心观点和论据 **公司战略与定位** * 公司是格陵兰最大的私人投资者 自2017年起作为上市实体运营 是同期唯一在格陵兰建成矿场的公司 [3] * 公司采用区域规模化模式 旨在建立以Nalunaq金矿为核心的矿区 利用其现金流开发其他资产 [9] * 公司计划于明年春季或秋季在伦敦主板市场上市 以接触更多机构投资者和指数 [24] **核心资产：Nalunaq金矿项目** * Nalunaq是过去生产过的金矿 2003年至2013年生产 公司于2015年接管该资产 [3] * 当前资源量为48万4千盎司 品位高达30克/吨 指示资源量为15万盎司黄金 [4] * 选矿厂目前日处理量为3吨 可相对容易地提升至每日450吨 [4] * 当前矿山寿命为10年 公司正致力于每年延长寿命并提高处理量 [5] * 矿化带向上和向下均有扩展潜力 勘探潜力超过200万盎司 [4] * 今年黄金生产超出预期 截至第三季度末已开采并销售5千盎司 这是全年计划产量 [21] **其他关键资产与勘探潜力** * Namakk资产被认为可能比Nalunaq大得多 已钻探超过5千米 发现高品位黄金 [7] * 公司收购了Black Angel锌铅银矿 这是其计划在格陵兰建设的第二个矿场 [10] * Black Angel拥有440万吨矿产资源 由于冰川退缩 大量矿化体出露地表 潜力巨大 [11] * 通过合资公司JCAM 公司发现了新的铜矿带 并发现了镍铜钴矿化 [14] * 公司在格陵兰南部拥有超过200公里长的整个金矿带 [5] **服务公司与基础设施优势** * 公司将运营资产剥离成立一家100%控股的服务公司 旨在为格陵兰所有采矿和基础设施项目提供服务 [17] * 拥有营地 机库 简易机场 港口等基础设施 可节省300万至500万美元的前期建设成本 [13] * 这种模式降低了勘探和开发的前期资本支出 并为其他参与者提供服务机会 [13] **水力发电项目** * 公司将在Nalunaq开发水力发电项目 已获得所有许可 每年可节省高达200万美元的能源成本 [19] * 这将是格陵兰首个由私人开发的水电项目 对当地能源安全有长期影响 [19] 其他重要内容 **财务状况** * 公司市值约为7亿加元 [21] * 上一季度末拥有8400万加元现金和约900万加元的承销信贷 无净负债 [22] * 预计资本支出完成后 明年公司的月运营成本和全部维持成本约为500万加元 [37] * 根据当前计划 公司预计无需为持续运营进行额外融资 [37] **股东与管理团队** * 超过90%的股东是长线投资者 包括养老基金和主权财富基金 [25] * 管理层持有公司约11%的股份 战略投资者占股东基础的40%以上 [25] * 管理团队拥有在格陵兰成功运营的经验 包括投资 准入 生产 许可等各个方面 [28] **风险与催化剂** * 与加拿大或斯堪的纳维亚相比 格陵兰的监管风险较低 各政党对矿业开发支持度高 [38] * 主要风险在于物流和运营层面 如人员输送 签证等 [40] * 未来12-18个月的关键催化剂包括 Nalunaq资源量增长 Namakk和Black Angel的钻探结果 以及明年第一季度的生产指导 [41][42]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为5140万美元 同比增长24% 主要受黄金价格强劲推动 平均实现金价超过3300美元/盎司 [10] - 第二季度售出约15100盎司黄金当量(GEO) 同比下降 部分原因是黄金表现优于其他商品 降低了铜和银流的黄金当量转换 [10] - 平均现金成本为350美元/盎司 创纪录的现金运营利润为2981美元/盎司 [11] - 运营现金流为3770万美元(不包括非现金营运资本变动) 净债务偿还2500万美元 [11] - 季度净利润为1690万美元 同比增长61% [11] - 2025年累计可归属产量为33590盎司GEO 全年产量预计在65080盎司GEO之间 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - Chapada矿区第二季度产量受低品位矿石处理影响 但预计下半年将受益于高品位矿石 [12] - Bonacro矿区产量稳健 得益于吞吐量增加和运营改进 [12] - Greenstone矿区自2024年11月达到商业生产以来持续增产 Q2产量达51274盎司 环比增长15% [16][17] - Hounde金矿特许权使用费收入增加 因Endeavour矿业从Kari West矿坑开采矿石 [14] - Woodlawn矿在季度结束后首次交付银 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分 第二季度45%的GEO来自南美 34%来自北美(其中19%来自加拿大) 21%来自其他地区 [15] - 按金属类型划分 82%的GEO来自贵金属 铜占11% 其他贱金属占7% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Royal Gold的合并交易预计将在第四季度完成 这将带来价值提升和投资组合多样化 [5][6] - 合并后Royal Gold的前10大资产占其净资产的61% 与Franco Nevada相当 比Wheaton更多样化 [7] - 公司强调合并将带来行业领先的多样化高质量长寿命资产组合 具有增长潜力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对与Royal Gold的交易持乐观态度 预计不会在股东投票中遇到挑战 [4][5] - Greenstone矿的运营持续改善 预计下半年产量将进一步增加 [13][18] - Platreef项目预计在2025年第四季度首次投入矿石 目标初始产量约为10万盎司铂族金属和黄金 [20] - Fruta Del Norte的勘探结果非常积极 可能显著延长矿山寿命 [22][23] 其他重要信息 - Suave矿床(Chapada以北15公里)具有增长潜力 预可行性研究正在进行中 预计年底完成 [12] - Allied Gold预计2025年剥离将暴露更高品位的材料 为2026和2027年做准备 [13] - Platreef项目的第二阶段预计在2027年底启动 预计将成为全球最大最低成本的PGM生产商之一 [20][21] - Lundin Gold在Fruta Del Norte的勘探计划非常成功 已发现新的高品位金矿和铜金系统 [22][24] 问答环节所有的提问和回答 - 无提问环节 会议提前结束 [29]

公司核心战略 - 公司专注于拥有重要白银资产并通过世界级管理团队实现长期股东价值 其愿景包括吸引顶尖人才如新任总裁兼CEO Ross McElroy [1] - 当前资产组合包含两个白银勘探项目 分别位于美国加利福尼亚州(Calico项目)和墨西哥奇瓦瓦州(Cinco de Mayo项目) 截至2025年6月公司现金储备达1100万美元 [5] - 管理层强调"正确资产+正确管理+正确时机"的战略定位 通过资源扩张和项目推进创造价值 [6][20] 管理团队优势 - CEO Ross McElroy拥有38年矿业经验 曾主导TSX上市公司Fission Uranium以11.4亿加元被收购的交易 [3] - 董事长Andy Bowering作为风险投资人具有30年行业经验 个人向公司注资600万美元且任职期间不领取薪资 [5][20] - 高管团队累计参与超过50亿美元的并购交易 管理层持股实现利益绑定 [21] Calico项目进展 - 项目资源量： Waterloo区域已探明1.1亿盎司白银(品位100克/吨) 推断资源72万盎司(品位77克/吨) [9] - 土地扩张： 2025年5月通过收购Mule矿区使土地面积从1194公顷增至3409公顷(增幅285%) 新增415个矿脉开采权 [10][11] - 开发优势： 1.1:1的低剥采比符合加州环保要求 同时发现银金矿化带及锌铜等伴生金属 [7][12][13] Cinco de Mayo项目特点 - 资源潜力： 位于世界最大碳酸盐交代矿床带 历史资源量达1.54亿盎司白银当量 占地超2.5万公顷 [15] - 合作模式： 2024年9月与MAG Silver签订勘探期权协议 以折价估值获得项目 [16] - 开发挑战： 需在墨西哥建立社会许可 计划通过地下开采方式符合环保趋势 [17][18][19] 行业机遇 - 美国将重晶石列为关键矿产 该项目伴生的重晶石资源可能提升经济性 [13] - 白银价格上涨及美国政府战略矿产政策为项目创造有利环境 [22] - 墨西哥项目所在的Pegaso区域存在重大新发现潜力 [19] 运营计划 - Calico项目： 延续2024年钻探许可 推进资源量转化与生产准备 [14] - 资金配置： 现有资金将优先用于两个项目的勘探推进 [5] - 社区关系： 在墨西哥采用Prime Mining Corp已验证的本地化运营模式 [18]