Comfort Systems USA (FIX) Q2 2025 Earnings Call July 25, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsJulie Shaeff - SVP & CAOBrian Lane - CEO, President & DirectorWilliam George - EVP & CFOTrent McKenna - EVP & COOAdam Thalhimer - Director - ResearchBrian Brophy - Associate Vice PresidentConference Call ParticipantsSangita Jain - Director & Equity Research AnalystAlex Hantman - Equity Research AnalystBrent Thielman - MD & Senior Research AnalystJosh Chan - Executive Director & Equity Research AnalystSamuel Snyder ...

Comfort Systems USA (FIX) Q2 2025 Earnings Call July 25, 2025 11:00 AM ET Speaker0Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Q2 twenty twenty five Comfort Systems USA Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. You will then hear an automated message advising that your hand is raised.To withdraw your question, please press 11 again. Please be advised that today's conference is ...

Key Takeaways FIX will report Q2 earnings on July 24 after a record-breaking Q1 driven by 19% revenue growth. A $6.9B backlog and high-tech Mechanical demand offer strong visibility into the rest of 2025. Modular construction and disciplined project selection help FIX sustain record-high margins.Comfort Systems USA, Inc. (FIX) is slated to report results for the second quarter of 2025 on July 24, after the closing bell.Q1 Recap: A Strong Start to 2025In the last reported quarter that ended March 31, 2025, ...

公司业绩表现 - 2025年第一季度每股收益同比增长75%至475美元 营收增长191%至183亿美元 均超预期 [1] - 营业利润同比增长54% 创历史新高 [1] - 截至2025年3月31日 未完成订单量同比增长165%至689亿美元 环比增长149% [4] 市场与业务动态 - 终端市场需求强劲 科技和工业领域占业务总量的62% 医疗保健和机构业务表现稳健 [2] - 模块化建筑业务持续增长 支撑利润率稳定性 [2] - 未完成订单增长主要来自德克萨斯州和北卡罗来纳州科技项目 肯塔基州制造业项目及德克萨斯州医疗保健项目 [4] 财务指引与战略 - 维持2025年高个位数同店营收增长指引 因下半年面临同比基数挑战 [2][5] - 2025年每股收益预估上调至1928美元 同比增长321% [7] - 通过规模优势 区域布局和项目选择纪律有效规避关税和成本通胀风险 [3] 同业比较与估值 - 过去三个月股价上涨514% 表现优于同业指数和标普500 [6] - 当前远期市盈率2713倍 低于同业Quanta Services(3466倍)和Jacobs Solutions(2014倍) [9][10] - 2025-2026年每股收益预估持续上修 分别达1928美元和2041美元 [11][14] 行业竞争格局 - 主要竞争对手Quanta Services和Jacobs Solutions过去三个月股价分别上涨405%和15% [8] - 公司在大型建筑系统和设施服务领域具备更强的基本面优势 [8]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司首次报告实质性收入，录得1080万美元，包括来自Reed Societe Generale Group的1040万美元前期特许权使用费和来自印度合资企业服务的40万美元工程收入 [15] - 与去年第四季度相比，公司大幅减少了运营费用和现金消耗，本季度现金运营费用为260万美元，同比减少210万美元，降幅44% [16] - 第四季度，公司通过与REIT Societe Generale Group的交易获得2080万美元初始收益，增强了流动性状况 [16] - 本季度公司主要现金用途为偿还240万加元信贷安排、向印度合资企业注资190万加元以及260万加元现金运营费用，季度末现金余额约为1300万加元，240万加元信贷额度仍未动用 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术授权业务方面，公司向Reed Societe Generale Group出售首个技术许可证，获得1040万加元收入 [5] - 工程服务业务方面，公司与印度合资企业Elite签订60万美元工程服务协议，预计到年底还将产生7.5万美元工程收入 [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进独特技术商业化和制造设施建设，与Esther Industries在印度合作、与Reed Societe Generale Group在欧洲合作建设工厂 [5] - 公司采用模块化建设方式，在低成本国家建造模块并运输到现场组装，可降低资本支出、缩短建设时间，提高项目内部收益率 [12] - 公司技术可提供优质纺织级和瓶级树脂，能满足聚酯行业不同领域需求，实现客户和细分市场多元化 [8] - 公司凭借80%的资本支出降低，在市场上具有竞争力，能与机械回收行业竞争，且产品质量更优 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来感到兴奋，印度项目符合财务指标，能以有竞争力价格向客户提供优质材料，同时保持合资企业和公司特许权使用费收入的强劲盈利能力 [18] - 模块化建设将使公司受益，为全球项目带来成本降低和建设加速的优势 [18] 其他重要信息 - 印度项目FEED工程研究由Tata Engineering Consultants完成，确认初始资本支出估计，且略低于原估计，验证了公司在低成本国家制造的战略 [7] - 公司决定为印度工厂增加连续聚合生产线，可降低运营成本，为客户提供有竞争力价格，同时保持合资企业财务盈利能力 [7] - 公司正在与多家品牌公司就印度工厂的承购供应协议进行深入讨论，客户合同是项目债务银团和破土动工的关键 [9][10] - 欧洲项目方面，Reed Societe Generale Group加快项目执行时间表，公司将为该项目开展工程研究，预计带来可观额外许可收入 [33][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍印度合资企业的最新执行时间表，是否有已敲定的有约束力承购协议，以及可能延迟2027年商业运营目标的关键风险 - 工厂计划今年下半年破土动工，目前工程已完成、原料已采购、土地选择已确定，关键是确保承购协议以完成项目债务银团融资 [22] - 目前没有有约束力协议，有几份意向书正在转化为有约束力协议，2027年运营日期无风险，公司预计能按时运营 [23] 问题2: 关于现金消耗和流动性展望，目前有多少季度的资金储备，魁北克政府融资还有多少可用，是否需要筹集额外资金来履行对印度合资企业的2500万美元股权承诺 - 目前公司手头有五到六个季度的流动性，今年下半年现金消耗将进一步减少，目前无流动性担忧 [24] - 融资设施在股权承诺时可用，公司存在一点融资缺口，正在与几个战略合作伙伴讨论填补 [24][25] 问题3: 请评论土地选择过程是否已完成，土地是自有还是租赁，这是否是开始建设的重大障碍 - 土地已在古吉拉特邦选定，土地可供使用，不是建设的障碍，目前正在与土地所有者敲定最终合同 [29] - 这是政府项目用地，公司正在与当地政府谈判购买事宜，政府对项目很支持 [30][31] 问题4: 关于欧洲项目，与REED的土地寻找过程进展如何，具体在寻找什么，关注哪些国家和地区，何时可能宣布相关协议 - Reed已启动循环塑料战略，聘请了首席执行官推动项目，目前正在进行选址工作，预计在第三季度末或第四季度初选定地点 [33][36] - 选址考虑因素包括政府补贴、靠近海港便于运输模块等，公司已确定约五个国家和不同地点 [34][35] - 在此期间，公司将开始执行工程研究，为欧洲合作项目提供研究将为公司带来可观额外许可收入 [37] 问题5: 请再次提醒年度工程和服务收入预期规模，今年和明年预计能赚多少 - 今年公司已签订60万美元合同，预计还将从印度合资企业获得约7.5万美元收入 [38] - 明年，欧洲合作项目预计将为公司带来500 - 1000万美元额外许可收入 [38] 问题6: 请再次说明Tata工程研究下印度工厂的资本支出金额 - 印度项目总资本支出为1.76亿美元，包括所有安装成本、土地、融资成本等 [44][47] 问题7: 印度工厂每年产量是多少，是否仍为7万吨，2027年能否达到满负荷生产 - 年产量仍为7万吨 [48] - 预计2028年初实现全面达产 [50] 问题8: 请说明早期选址的资本支出情况，以及承购协议结构、单位经济定价与传统方式相比的竞争力 - 与韩国项目相比，印度项目资本支出减少80%，韩国项目无融资成本的总安装成本为5.75亿美元，而印度为1.15亿美元 [59] - 资本支出降低使公司在市场上具有竞争力，能与机械回收行业竞争，且产品质量更优 [61] - 客户合同为保证数量、固定价格，多数有照付不议条款，确保合同对债务融资具有可银行性 [62][63] 问题9: 从EBITDA或现金流角度看，印度工厂从第一天开始的利润率预期如何，是否会随时间增长 - 合资企业从一开始就会有可观利润率，公司可获得5%特许权使用费，足以覆盖总部所有后台费用 [65] - 合资企业的强劲盈利能力将增强现金流，公司可将资金再投资于未来工厂建设 [66] 问题10: 根据公司在印度工厂的股权，不包括特许权使用费，投资回收期是否在1.5 - 2.5年 - 是的 [68]