“准百亿”私募行业概览 - 截至2025年12月底，中国“准百亿”私募（管理规模50亿-100亿）共有122家，较2025年三季度末的110家有所增加 [3] - 按投资模式划分，主观私募有66家，量化私募有35家，“主观+量化”并行的私募有18家 [3] - 按核心策略划分，股票策略私募有69家，多资产策略私募有19家，债券策略与期货及衍生品策略私募各有10家 [3] - 从地域分布看，上海聚集了54家“准百亿”私募，数量最多；北京有29家，深圳有16家 [3] 代表性“准百亿”私募机构 - 洛书投资：成立于2015年，办公地位于上海，采用量化投资模式，核心策略为期货及衍生品，员工108人 [4] - 深圳凯丰投资：成立于2011年，办公地位于深圳，采用“主观+量化”投资模式，核心策略为多资产，员工77人 [4] - 千惠资产：成立于2016年，办公地位于深圳，采用量化投资模式，核心策略为多资产，员工80人 [4] - 涵德投资：成立于2013年，办公地位于北京，采用量化投资模式，核心策略为期货及衍生品 [4] 2025年整体业绩表现 - “准百亿”私募旗下376只产品在2025年的收益均值为29.44% [5] - 其中正收益产品有346只，正收益产品占比高达92.02% [5] - 2025年收益排名前十的“准百亿”私募依次为：盛麒资产、云起量化、喜世润投资、望正资产、新思哲投资、睿扬投资、同犇投资、千朔投资、天算量化、鸣熙资本 [5] 细分策略业绩表现 股票策略-主观多头 - 50-100亿私募旗下110只有业绩显示的主观多头产品，2025年收益均值为36.28% [8] - 收益前三的产品分别来自喜世润投资、彤源投资和盛麒资产 [8] - 喜世润投资关歆管理的“喜世润聚源1号”在2025年领跑该策略 [9] - 彤源投资薛凌云管理的“彤源同裕1期C类份额”收益位居第二 [10] 股票策略-量化多头 - 50-100亿私募旗下77只有业绩显示的量化多头产品，2025年收益均值高达48.95% [11] - 该策略产品2025年的超额收益均值为18.38% [11] - 超额收益前三的产品分别来自量魁私募、上海合骥私募和安子基金 [11] - 量魁私募梁涛管理的“量魁中证1000指数增强一号A类份额”夺得超额收益榜首 [13] 期货及衍生品策略 - 50-100亿私募旗下53只有业绩显示的CTA策略产品，2025年收益均值为16.65% [14] - 收益前三的产品分别来自会世私募、宏锡基金和洛书投资 [14] - 会世私募张议夫管理的“会世元启CTA1号B类份额”收益领衔 [15] - 上榜产品中量化CTA占9只，主观CTA仅1只，为嘉鸿基金高嘉彬管理的“嘉鸿合盈10号” [14][16] 股票市场中性策略 - 50-100亿私募旗下30只有业绩显示的股票市场中性产品，2025年收益均值为8.23% [17] - 收益前三的产品分别来自量魁私募、念空私募和悦海盈和基金 [17] - 量魁私募梁涛管理的“量魁湘水麓山六号B类份额”收益居首 [20] - 念空私募王丽管理的“念空优恒1号”收益位居第二 [20] 多资产策略 - 50-100亿私募旗下70只有业绩显示的多资产策略产品，2025年收益均值为17.58% [21] - 收益前三的产品分别来自喜世润投资、洛书投资和昌都凯丰投资 [21] - 喜世润投资关歆管理的“喜世润黄金增强1号A类份额”收益领衔 [22] - 洛书投资谢冬管理的“洛书裕和嘉泰”收益位居第二 [22] 领先机构与人物聚焦 - 盛麒资产以突出收益位列2025年“准百亿”私募业绩榜首，其创始人曾文凯公开看好黄金行情，公司管理规模于2025年10月初跃升至50-100亿 [7] - 云起量化以优异收益位列2025年业绩第二，该公司成立于2021年2月，发展迅速，目前管理规模已超50亿元，核心策略包括多因子选股等 [7] - 量魁私募在量化多头和股票市场中性两个策略中均有产品摘得收益冠军，展现了其量化策略的全面实力 [13][20] - 念空私募的关联公司念空科技在量化投资之外，还成立了AI公司并向国际顶会投递大模型研究论文，是第二家开展大模型底层理论研究的私募机构 [20]

私募行业2025年度业绩概览 - 2025年共有574位基金经理符合业绩展示标准，其中股票策略基金经理占352席 [2] - 全市场私募基金经理2025年收益均值约为33.39%，收益中位数约为24.32%，跑赢同期上证指数18.41%的涨幅 [2] 百亿规模私募业绩表现 - 管理规模100亿以上的私募机构中，74位基金经理2025年平均收益约为34.27% [2] - 百亿私募年度收益排名前十的基金经理上榜收益门槛超过52% [2] - 前十榜单中量化策略基金经理强势占据半数席位 [1] - 前十名中主要策略为股票策略的基金经理有7位 [2] - 久期投资和信弘天禾两家机构均有两位基金经理进入前十 [2] - 复胜资产创始人陆航排名第三，其管理的6只产品2025年平均收益接近71% [3] - 国源信达创始人史江辉排名第六，其管理的3只多资产策略产品平均收益约为55.5% [3] 量化策略优势分析 - 量化交易优势在于交易择时和选股范围，通过增加交易频次实现收益累加，并弥补主观多头策略的覆盖面不足 [1] - 量化策略纪律性强，能规避情绪干扰，在震荡市中控制回撤更优 [1] - 量化策略借助多因子与AI技术广泛覆盖市场，高效捕捉中小盘机会，并快速迭代适应变化 [1] - 灵均投资作为顶级量化机构，其投研团队硕士博士占比超过85%，核心团队平均从业经验达17年以上 [3] 其他规模组别私募业绩表现 - 管理规模50至100亿的组别中，62位基金经理2025年平均收益约为28.78%，该组别前十强收益门槛超过47% [4] - 该组别前十名中有9位主要策略为股票策略 [4] - 排名第一的盛麒资产蔡智俊，其管理的5只产品年度平均收益接近79.99% [5] - 从业34年的新思哲投资创始人韩广斌，其管理的4只产品年度平均收益超过50.33% [5] - 管理规模20至50亿的组别中，87位基金经理2025年平均收益约为31.56%，前十名上榜门槛接近54% [6] - 排名首位的北京禧悦私募袁好，管理的3只产品年度平均收益超过185.2% [6] - 翰荣投资聂守华与贺杰并列第六，共同管理的3只产品年度平均收益超过68.19% [6] - 管理规模10至20亿的组别中，78位基金经理年度平均收益约为32%，前十门槛接近70% [6] - 该组别第一的上海恒穗资产骆华森，其管理的4只产品平均收益超过231.49% [6] - 管理规模5至10亿的组别中，101位基金经理年度平均收益约为36.74%，前十门槛超过68% [7] - 该组别中华澄私募颜学阶位列第六，其管理的3只产品平均收益接近107.93%，主要策略为期货及衍生品策略 [7] - 管理规模0至5亿的组别竞争最为激烈，170位基金经理年度平均收益约为34.09%，但前十强的收益门槛超过81%，为所有规模组中最高 [7] 代表性机构与基金经理特点 - 久期投资以固定收益投资为基石，董事长姜云飞拥有超过28年资产管理经验，风控严谨 [3] - 复胜资产是“业绩驱动”价值投资的坚定旗手，创始人陆航拥有21年从业经验 [3] - 盛麒资产是一家典型的研究驱动型主观多头私募，总经理蔡智俊精于个股基本面与技术面结合 [5]

基金产品概况 - Virtus Equity & Convertible Income Fund为在纽约证券交易所上市的多资产封闭式基金 交易代码为NIE [1] - 基金投资目标为资本增值和当期收益 投资策略为跨资产配置 涵盖股票 可转换证券和衍生品 [1] 分析师背景 - 分析师Michael Del Monte拥有超过5年买方股票分析师行业经验 其投资建议基于对整个投资生态系统的考量 [1] - 在进入投资管理行业之前 分析师在专业服务领域有超过十年经验 覆盖行业包括油气 油服 中游 工业 信息技术 EPC服务和可选消费 [1]

私募登记情况 - 截至5月中旬5月份仍无新登记私募 截至4月30日年内新登记私募54家 其中私募证券基金21家 私募股权创投基金33家 [1] - 过去三年同期新登记私募数量呈下降趋势 2024年同期49家 2023年同期312家 2022年同期448家 [3] - 今年1-4月新登记私募分别为13家 6家 19家 16家 新登记私募证券投资基金分别有5家 3家 9家 4家 新登记私募股权创投基金分别有8家 3家 10家 12家 [3] 私募团队背景 - 新登记私募团队背景呈现量化与公募两大特色 深圳九木实控人余浩有十余年量化经验 擅长大宗商品CTA策略 横琴通源得一实控人栾峰跨界量化投资 合规负责人罗宇翔曾任近11年量化研究员 [3] - 上海喜安 上海范达 深圳齐辰等私募实控人或高管均有公募基金履历 [3] 私募产品备案情况 - 截至4月30日年内已有1372家私募累计备案私募证券产品3491只 较去年同期增长38.81% [3] - 今年1-4月分别备案产品732只 546只 1043只和1170只 4月备案量创近24个月新高 [3] 私募产品策略分布 - 股票策略仍是主流 年内备案2200只 占比63.02% 多资产策略和期货及衍生品策略分别备案518只和414只 [4] - 量化私募产品备案量占年内备案私募证券产品总量的43.83% 其中股票量化策略备案量遥遥领先 [4] - 股票策略中指数增强和股票市场中性是主要策略 期货及衍生品策略中量化CTA策略占主导 [4] 私募管理人规模特征 - 小规模私募成备案产品主力 0-5亿和5-10亿规模私募管理人分别备案产品1240只和407只 [4] - 头部私募展现规模效应 50-100亿和100亿以上规模私募平均每家备案产品数量领先 [4] A500指增产品备案 - 今年以来私募备案A500指增产品热情升温 截至4月30日年内完成备案达165只 百亿私募成备案主力 共备案142只 占总量的86.06% [4] - 黑翼资产 宽德私募 世纪前沿备案数量位居前三 [4] 量化私募增长驱动因素 - 量化在私募领域快速增长主要受益于A股市场流动性回暖 投资者对收益稳定性需求提升以及私募机构技术应用的推动 [4]