华为升腾960系列及NPO技术演进电话会议纪要关键要点 一、涉及的行业与公司 - **行业**：AI算力芯片、光通信、半导体设备与封装测试 - **公司**：华为（海思）、NVIDIA、阿里、腾讯、Mellanox、Coherent、Marvell 二、核心观点与论据 1. 升腾960系列芯片性能与上市时间 - 升腾960DT（训练）预计2027年Q1上市，较原计划提前三个季度[2] - 升腾960PR（推理）预计2027年Q3上市[2] - 960DT的FP8和FP4算力较950DT翻倍[2] - 960PR的FP8算力与前代持平，FP4算力翻倍至8 PFLOPS，是950DT的四倍[2] - 960DT的HBM容量达288GB，带宽9.6 TB/s，分别是950DT的两倍和两倍多[2] - 960DT采用8颗HBM，单颗容量36GB，带宽1.2 TB/s，性能介于HBM3E与HBM4之间[2] - 960PR的HBM容量192GB，带宽2.4 TB/s，单颗容量16GB，带宽200 GB/s，性能略优于HBM2E[2] - 960DT和960PR互联带宽均为2.2 GB/s，高于NVIDIA B200/B300的1.8 GB/s[2] 2. 升腾970/980性能规划与超晶粒技术 - 升腾970预计2028年上市，FP8算力3.6 PFLOPS，FP4算力14 PFLOPS，对标NVIDIA B300[3] - 升腾980预计2029年发布，FP8和FP4算力再次翻倍，分别达7.2 PFLOPS和28 PFLOPS[3] - 升腾970和980均基于“超晶粒”技术打造[3] - 鲲鹏960 CPU（2028年Q1上市）采用两层逻辑芯片堆叠，鲲鹏970采用三层逻辑堆叠[3] - 消费端Mate X D two已首发搭载三折叠形态的9,050 Pro手机端“超晶粒”芯片[3] 3. 960超级节点集群配置与架构 - 1,024卡规模集群配置1,024个GPU和256个CPU，采用独立液冷机柜[4] - 集群使用1,312颗交换芯片，包括1,280颗一级和32颗二级交换芯片[4] - 每个机柜增加8颗一级交换芯片（从72颗增至80颗）用于连接冗余[4][5] - 使用超过4万米光纤和超过19万根铜线，柜内用铜线、柜间用800G光模块[5] - 整体架构以升腾总线为基础，连接GPU、CPU和存储超级节点[5] - 鲲鹏950 CPU超级节点最大支持4,096个节点组网[5] - OceanStor A900液冷存储节点单集群提供64PB存储容量和400GB/s聚合带宽[5] 4. 960超级节点连接方式变化 - 960超级节点将GPU和CPU集成在同一刀片，每个刀片含8个GPU和2个CPU（4:1比例）[7] - 950超级节点中NPU和CPU分开部署[7] - 960超级节点首次采用NPO（近封装光学）技术进行连接[7] 5. NPO技术优势与行业共识 - NPO通过Socket方式将光引擎连接在主芯片附近，缩短电信号传输距离，实现可拆卸可维护[8][9] - CPO集成度最高但良率、散热和可维护性挑战巨大[8] - NPO可复用相对成熟的光通信产业链，被认为是更容易规模化部署的方案[9] - 国内外在NPO技术路线上已形成较高共识，海外厂商自2026年Q2开始从CPO转向NPO[9] 6. 华为NPO布局与时间节点 - 2025年5月首次提及光互联，2025年9月海思介绍“Hi-One”NPO方案[10] - 2026年7月联合产业链发起Open NPO项目，2026年9月深圳光博会实物展示[10] - 4,096卡960超级节点系统使用约5,500个“Hi-One”NPO，替代约4.8万个800G LPO模块[10] - 带宽提升约8至9倍，系统功耗降低超过550千瓦，无故障运行时间提升一倍，可用度达99.8%[10] - 2027年Q2上市8,860风冷版本，2027年Q3推出960液冷版本[10] - 光引擎器件需在2027年Q1开始量产，快于市场预期的2027年下半年[10] 7. “Hi-One”NPO技术特点 - 采用基于氮化硅SOI的硅光平台，拥有36路单波200G通道[11] - 采用内置光源方案，激光器功率约100-150毫瓦，省去保偏光纤布线[11] - 主流外置光源方案需300-400毫瓦以上功率，保偏光纤产能有限且价格较高[11] - 内置光源面临高温温漂、稳定性及系统一致性挑战[11] - 单片集成超过2000个光学器件，通道数从传统8或10个提升至32个以上[13] - NPO方案通常不再使用DSP，信号补偿功能迁移到TIA和Driver等电芯片[13] 8. 产业主导权变化 - 传统光模块时代主导权在光模块厂商[13] - NPO时代主导权向系统厂商迁移，华为推出Open NPO标准，阿里和腾讯推出各自NPO标准[13] - 海外有Open CXL Consortium等标准，参与者包括Mellanox、Coherent和Marvell[13] 9. 未来驱动超级节点放量的应用场景 - AI应用商业化变现，推理算力需求持续增强[6] - 大语言模型持续投入，国内至少10家公司进行10T级别大模型迭代，每家公司需至少20万张AI卡，国内增量超200万张卡[6] - 政企市场智能化改造，从软件开发扩展到金融、医药等行业[6] - 智能驾驶领域，预计2027年L3级别自动驾驶牌照发放将大幅增加算力需求[6] - 计算智能，远期需求空间巨大[6] 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. NPO产业链核心受益方向 - **高密度无源器件**：量价齐升，NPO光引擎通道数达32或36个，增加FAU、MT插芯、MPU、Isolator和透镜等需求[14] - 超算集群规模扩大增加系统层面高密度光连接需求[14] - NPO/CPO对耦合精度、插损和一致性要求远高于传统光模块，单个器件价值量显著提升，MT插芯和V-Groove价格已大幅上涨[14] - **高速电连接Socket**：引脚数可达300个左右，未来可能超过500个，包含高速电信号连接和供电功能[14] - 对电连接精度和性能要求比CPU中Socket方案更高，壁垒高于传统Socket[14] - **设备端**：预计2026年Q4出现放量迹象，NPO光引擎生产需贴片、键合、耦合、先进封装和测试设备[15] - NPO光引擎自身需通过2D或2.5D先进封装实现PRC和ERC封装，对具备光电合封工艺的先进封装厂商构成增量[15] 2. 华为系统性性能倍增策略带来的投资方向 - **国内晶圆代工产能**：华为芯片代工在国内进行，产品线扩展和“Taishan”架构从单层向多层堆叠演进，对国内晶圆厂产能带动作用最显著[15][16] - **自研HBM**：通过独特设计和全栈自研，HBM性能大幅提升，基本追赶海外主要厂商水平，某些细分性能指标可能更优[15][16] - **“Taishan”架构全面应用**：2027年陆续应用于计算芯片，技术路线与海外主流迭代路径分化，催生全新供应链，涵盖芯片设计、封装、测试等所有配套工艺环节和工具[16] - **NPO相关产业链**：无源器件、高速电连接Socket、配套封装和测试设备等多个板块受益[16]

行业投资评级 - 报告给予通信行业“强于大市”评级，维持不变 [3] 核心观点 - 华为发布采用NPO技术的昇腾960超节点，将光互联进一步向计算芯片侧靠近，降低时延与功耗，提升集群算力利用率 [1][8] - 国内首个一体化算力卫星“超智算一号”成功发射，推动“通信+计算”深度融合，加速天地一体化算力网络构建 [1][8] - 低轨卫星组网进程持续推进，千帆星座增至256颗，卫星互联网建设加速 [1][8] - 中长期应把握AI算力产业链和空天地一体化的双核心主线投资机遇 [9] 市场行情回顾 - 上周沪深300下跌0.06%，创业板指上涨1.52%，申万通信行业指数上涨3.75%，分别跑赢沪深300和创业板指3.81和2.23个百分点，在申万各一级行业中排名第2位 [10] - 2026年初至9月18日，申万通信行业指数累计上涨38.49%，跑赢沪深300（下跌2.65%）41.14个百分点，跑赢创业板指（上涨5.29%）33.20个百分点，在申万各一级行业中排名第1位 [13] - 申万通信行业2026年9月18日PE-TTM为32.75倍，高于2023-2025年历史PE-TTM均值22.01倍 [16] 产业动态 智算中心：华为发布采用NPO技术的昇腾960超节点 - 华为在2026年全联接大会上发布全球首个采用NPO技术的昇腾960超节点，单节点支持4096卡互连，最高提供8EFLOPS FP8算力和1PB HBM容量 [1][19] - 昇腾960超节点搭载华为自研的NPO光引擎Hi-ONE，这是业界首个量产的NPO产品，单个光引擎传输容量达到7.2T，并实现内置光源 [1][20] - 截至目前，昇腾910C超节点已部署超1000套，昇腾950超节点也已规模商用 [1][19] - 对于10万卡规模集群，传统服务器架构下集群内部通信占训练时间超过40% [1][19] - 华为马尔科夫实验室仿真显示，采用4K超节点构成的10万卡集群，相比8卡服务器组成的同规模集群，模型浮点算力利用率可提升2.75倍 [20] - 昇腾960超节点用5500个Hi-ONE替代原本需要的4.8万颗800G光模块，可降低超过550kW功耗，系统无故障运行时间提升一倍，可用度达到99.8%，4096卡高速互联RTT最低可达2μs [20] - NPO技术既实现了光信号和电信号的近距离握手，又保留了光引擎的独立性，延续了客户的使用习惯和产业生态 [21] - 建议持续关注NPO细分环节，如在FAU、高密度连接、高功率CW光源、光芯片、电芯片等核心环节具备技术优势的企业 [1] 卫星互联网：国内首个一体化算力卫星“超智算一号”成功发射 - 2026年9月20日12时03分31秒，“超智算一号”算力卫星搭乘力箭一号遥十八运载火箭成功发射，卫星精准进入预定轨道 [21] - 该卫星由超智算（北京）科技有限公司主导研制，是国内首个运载火箭独家冠名与星箭一体化全域搭载AI算力的行业先例 [22] - “超智算一号”主载荷为高分光学载荷和AI智算载荷，具备光学遥感成像、在轨数据处理与目标识别等能力 [22] - 卫星率先探索“天感天算”的在轨智能处理路径，将数据响应时效由传统数小时压缩至分钟级 [22] - 凭借在轨算力能力，“超智算一号”突破传统卫星海量原始数据下行的瓶颈，成为超智算分布式太空算力网络的首个在轨核心节点 [22] 卫星互联网：我国成功发射卫星互联网低轨25组卫星 - 2026年9月17日8时32分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨25组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道 [22] - 此次发射是我国卫星互联网低轨星座建设的关键一步，标志着我国全域卫星互联网组网进程全面提速 [22] 卫星互联网：千帆极轨26组卫星发射成功，千帆星座增至256颗 - 2026年9月16日6时00分，我国太原卫星发射中心使用引力一号遥三运载火箭，将千帆极轨26组卫星及EUHT技术试验卫星共9颗送入预定轨道 [23] - 这是2026年度的第十次发射，总计第十六批8颗卫星发射，在轨总数达256颗 [23] - 千帆极轨由上海垣信卫星科技有限公司运营，计划最终布局超1万颗卫星 [23] - 垣信卫星CEO沈洪波透露，千帆星座将于2026年年底完成一阶段324星全球组网，正式面向全球提供服务并启动商业化运营 [23] 投资主线 - AI算力产业建议关注：运营商布局token运营探索新商业模式；超节点加速布局带来的Scale-Up、Scale-Out和Scale-Across产业机遇；LPO、CPO、NPO等光互联技术方案演进；高速光芯片、光纤光缆等上游核心零部件价格上涨；液冷产品渗透率提升及英伟达Rubin世代、谷歌第八代TPU对液冷需求的提振 [9] - 空天地一体化产业建议关注：卫星互联网基础设施优化建设；可回收火箭验证突破进程；千帆星座和国网星座等低轨卫星加速部署；手机直连等卫星服务应用落地；全球太空算力产业布局进展 [9]