报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 二季度市场表现持平，主动基金净值大于1的维持在80%以上，基金发行小幅下滑，后续发行有望加速带动重仓股表现 [2][4] - 2Q26主动基金权益仓位增加，主动偏股型基金股票持仓占比增加3.8pct至86.7%，固收+基金增配权益、减配转债 [2][8] - 二季度主动基金大幅加仓科技中的电子、通信以及银行，减配电力设备及新能源、医药、基础化工和食品饮料等 [2][13] - TMT抱团加剧，本轮科技浪潮下TMT持仓由高位略微回落后再度大幅提高，过往几轮抱团瓦解后超配比例大多下滑至10%以下 [2][24] - 从持仓占行业流通市值看，当前主动基金在科技（通信、电子）上的定价权高于被动基金与外资 [2][27] - 五类行业基金有不同调仓方向，TMT基金加仓元器件等，消费基金加仓食品等，新能源基金加仓电源设备等，医药基金加仓生物医药等，周期基金加仓稀有金属等 [2][30] - 基金主要加仓港股电子，如小米集团、高伟电子等，此外基础化工、电力及公用事业也获增配 [2][42] - 从基金重仓中筛选盈利预期CAGR>30%+4月以来盈利预测上修5%以上个股，有望受益于基金发行回暖带来的增量流动性 [3] 根据相关目录总结 公募发行 - 二季度市场表现持平，主动基金净值大于1的维持在80%以上，基金发行小幅下滑，从历史经验看，净值>1的主动基金占比升至80%以上后，发行有望加速带动基金重仓股表现 [4] 权益配置 - 2Q26主动基金权益仓位增加，主动偏股型基金股票持仓占比环比增加3.8pct至86.7%，固收+基金权益和转债仓位占比环比分别+0.93pct/-0.47pct至11.4%/5.0% [8] 行业配置 - 从超配比例来看，二季度主动基金大幅加仓科技中的电子(+13.8pct)、通信(+1.9pct)、银行（+0.8pct）和建材（+0.4pct），减配电力设备及新能源(-4.2pct)、有色金属（-2.9pct）、医药（-2.9pct）、基础化工（-2.4pct）和食品饮料（-1.5pct） [13] - 细分方向上，主要增配电子和通信，半导体、元器件超配比例大幅提升，通信设备也明显加仓，减仓方向主要为电力设备及新能源、贵金属、化学制药等 [16] - 北向与主动基金在Q2增配方向上的共识集中于通信、电子，减仓方向上均明显减配有色金属、电新、医药和食品饮料，以及家电、轻工制造等 [18] - 二季度基金A股重仓前20个股集中度回升至42% [21] 板块集中度 - 2009年以来，过往几轮主动基金抱团超配比例大多以15%-20%为临界点，本轮科技浪潮下TMT持仓由高位略微回落后再度大幅提高，除2020年的医药+食饮持仓后3年下降幅度较缓外，几轮抱团瓦解后超配比例几乎均下滑至10%以下 [24] 相对定价权 - 从持仓占行业流通市值看，当前主动基金在科技（通信、电子）上的定价权相对高于被动基金与外资 [27] 行业基金 - TMT基金加仓元器件、通信设备、专用材料等；消费基金加仓食品、白色家电、新能源动力系统等；新能源基金加仓电源设备、元器件、电气设备等；医药基金加仓生物医药、银行、酒类等；周期基金加仓稀有金属、其他化学制品、农用化工等 [30] - 生益科技、三环集团和中科飞测等电子行业公司进入基金重仓前20，贵州茅台、东山精密、紫金矿业、天孚通信等退出前20 [35] A股个股配置 - 基金定价权提升的前20个股，2026年二季度相对沪深300超额中位数达79.6%，三季度至今多数跑输；基金减仓比例居前个股二季度超额中位数相对较低，为-28.0% [38] 港股行业配置 - 2Q26基金主要加仓电子，如小米集团、高伟电子及上海复旦等，此外基础化工、电力及公用事业也获基金增配 [42] - 2Q26基金增配建滔集团、康诺亚-B、建滔积层板等居前，持股占流通股比提升TOP20个股2026年三季度以来收益率中位数2.9% [45] 基金重仓精选 - 从基金重仓中筛选盈利预期CAGR>30%+7月以来盈利预测上修5%以上个股，构建精选组合，后续有望受益于基金发行回暖带来的增量流动性 [48][49]

核心观点 2026年第二季度，主动偏股基金在持仓和业绩上呈现出极致的分化特征，资金高度集中于AI硬件（如电子、通信）赛道，持仓集中度达到历史峰值，同时基金负债端资金流向与资产端配置形成共振，推动了该赛道的超额回报，但历史经验表明这种极度集中的资金涌入现象持续性可能不强[1][2][3][5] 1、主动偏股基金的极致分化 - **股票仓位回升，结构分化**：2026Q2主动偏股基金整体股票仓位从Q1的84.34%回升至85.73%，其中A股仓位从74.00%显著提升至78.74%，而港股仓位则从10.34%快速降至6.99%，为2024年下半年以来的低点[2][12] - **业绩内部分化创历史极值**：2026Q2主动偏股基金收益率中位数约为10.8%，63.70%的基金跑赢基准，但业绩排名前10%与后10%基金的平均业绩之差达到105.8%，创下单季度历史极值[2][19] - **绩优基金风格暴露**：表现较好的主动偏股基金在二季度继续追逐高增长/超预期资产，对估值、股价位置保持较高容忍度，并在传统成长、超预期因子上暴露较高[2][24] - **负债端资金大幅净流出**：2026Q2权益类基金负债端遭遇资金大幅净流出，其中主动偏股基金从Q1净流入939.55亿元转为净流出916.66亿元，被动偏股基金则继续遭遇大幅净流出7743.66亿元[2][27][30] - **资金向头部绩优基金集中**：2026Q2仅业绩排名前10%的主动偏股基金被显著净申购，而负债端持有人的平均盈利水平显著回升，显示资金向业绩领先、持仓信息明确的基金集中[2][32] 2、2026Q2主动股基配置：集中涌入AI硬件，赛道化特征显著强化 - **持仓集中度快速回升**：2026Q2主动偏股基金持仓的CR50、基尼系数均明显回升，对前50大/100大重仓股的持仓规模占自由流通市值的比例显著上升[42] - **行业配置高度集中**：主动基金主要加仓电子、通信、建材、计算机、电力及公用事业等板块，减仓电新、有色、化工、医药、食品饮料等板块[3][47] - **对电子和AI硬件配置达历史峰值**：主动偏股基金对电子板块的配置比例达43.23%，超配比例达19.82%，均为对单一行业配置/超配的历史峰值。对AI硬件（光模块、PCB、半导体等）的配置比例/超配比例进一步提升至54%/30.4%，其中超配比例为对历史主流赛道超配比例的最高值[3][48] - **增量资金集中涌入电子通信**：二季度市场主要增量资金（如两融）、基金资产/负债端资金均集中流向电子、通信等板块，这些板块也吸纳了大量上季度末重仓其他板块的资金大幅加仓[3][54][66] - **持仓赛道化特征强化**：随着资金集中涌入，主动偏股基金内部的共识显著强化，赛道基金占比继续回升，持仓呈现明显的“赛道化”特征[71] - **历史可比性与持续性担忧**：当前电子板块吸纳重仓其他板块资金涌入的现象，在资金来源数量上仅次于2009Q2的银行和2014Q4的非银，参考历史，这种广泛吸纳其他行业资金集中涌入的现象持续性可能不强[3][66][67] 3、“固收+”基金配置 - **规模与仓位回升**：2026Q2“固收+”基金规模继续回升，股票仓位续创2023Q2以来新高[4] - **配置方向与主动股基趋同**：“固收+”基金主要加仓电子、通信、计算机、建材等板块，减仓有色、电新、食品饮料等板块，其配置方向与主动偏股基金存在明显一致性[4][33] 4、2026年7月以来市场资金面变化 - **市场去杠杆与ETF托底**：2026年7月以来，A股经历快速去杠杆，两融活跃度与融资余额快速回落，龙虎榜活跃度降温。主动偏股基金与北上资金先净买入后转向净卖出，而股票ETF则快速回流，扮演了去杠杆行情中的托底角色[5] - **杠杆资金修正前期交易**：7月以来，以两融为代表的杠杆资金集中净卖出电子、通信等板块，这被认为是对过去一个季度极致拥挤交易的显著修正[5][40] - **AI硬件板块未来动能可能减弱**：由于二季度主动偏股基金在电子、通信等板块的持仓比例已升至历史高位，未来AI硬件的主要买入力量可能更依赖于基金负债端或其他投资者的增量资金，来自基金内部切换的动能可能逐步减弱。考虑到新发基金和两融投资者行为依赖于市场赚钱效应，AI硬件板块可能存在一定的自我强化机制，市场整体波动可能持续处于高位[5]

2026年二季度公募基金持仓风格剧变 - 核心标志是重仓白酒的明星基金经理张坤大举减持“茅五泸汾”，转身买入半导体和光通信，折射出公募基金持仓的整体性剧变 [1] 行业配置：电子通信主导，消费周期撤退 - 截至2026年二季度末，主动偏股基金电子行业持仓占比升至约43%，通信行业占比约17%，两者合计近60%，均创2015年以来新高 [1] - 食品饮料持仓占比跌破2%，白酒等消费赛道遭到全面撤退 [1] - 从一级行业看，二季度主动偏股基金重仓股大幅加仓电子和通信——电子重仓市值增加约6317亿元，通信重仓市值增加约1770亿元，两者合计增持规模远超其他所有行业 [8] - TMT板块整体持仓占比单季度跳升24.82个百分点至62.35% [12] - 消费、医药、金融地产配置比例全面收缩，中游制造占比从22.41%降至14.46%，周期板块从19.44%降至11.70% [12] - 食品饮料行业整体持仓占比已从2020-2021年高峰期约18%-19%，骤降至当前的约1.5%，降至2016年以前的水平 [10] - 电力设备及新能源占比也从高峰时的逾16%回落至约5.65% [10] 个股增减持：科技龙头获巨资涌入，旧核心遭集中抛售 - **增持方面**：个股增持幅度高度集中于通信和电子行业 [10] - 中际旭创持仓市值增加约891亿元至1618亿元，继续稳居第一大重仓股 [1][10][11] - 新易盛增持约663亿元升至第二位 [1][10][11] - 寒武纪、东山精密、兆易创新、北方华创、三环集团等均获超300亿元增持 [1][10][11] - **减持方面**：腾讯控股、宁德时代、贵州茅台、阿里巴巴-W、紫金矿业等此前核心重仓股遭到集中减持，减持规模均超百亿元 [1][10][11] 基金经理操作：张坤标志性转向 - 张坤管理的易方达蓝筹精选基金二季度大幅减持白酒股 [3] - 持有贵州茅台96.85万股，较一季度末减少47.13%，持仓市值占净值比降至5.62%，创六年来新低 [3] - 泸州老窖、五粮液、山西汾酒的持股数量较一季度末分别减少51.76%、70.68%、70.91% [3] - 三者持仓市值合计占净值比仅约10%，远低于一季度的29% [3] - 该基金历史性地首次买入中芯国际与东山精密两只科技股 [4] - 港股仓位由46.07%大幅压缩至25.11%，股票总仓位从93.12%降至75% [4] - 前十大重仓股集中度降至38.95%的历史最低水平 [4] - 张坤在二季报中表示调整是主动策略转型，增加了电子、通信等行业的配置，降低了食品饮料、互联网等行业的配置，在AI方向侧重配置光通信、半导体设备等领域 [5] 板块与市值风格：科创板与大盘股受捧 - 科创板在重仓股中的配置比例较上季度末大幅提升9.75个百分点，达到26.42%，为历史峰值 [1][13] - 创业板占比提升4.54个百分点至30.01% [13] - 双创（科创板和创业板）合计占比超56%，主板占比则压缩至43.47% [13] - 市值风格方面，大盘股配比显著回升，500亿元市值以下的中小盘股占比较上季度末骤降15.48个百分点至16.7% [13] - 2000亿元至1万亿元以上各市值区间占比均有提升，其中5000亿至10000亿、10000亿以上区间分别提升6.81和6.46个百分点 [13] 市场表现与仓位 - 二季度A股呈现由科技主导的结构性行情，创业板指大涨36.4%，电子、通信行业涨幅均超60% [2] - 主动偏股基金平均上涨24.2%，大幅跑赢沪深300的11.9% [2] - 二季度主动偏股基金股票总仓位有所回升，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为90.21%、88.61%、86.60%，均较上季度小幅上升 [13] - 港股仓位延续下降趋势，相比上季度末降低约7.7个百分点 [13] 持仓集中度与历史对比 - 当前电子和通信两个行业合计持仓占比已接近60% [14] - 这一集中度高度远超2020年至2021年初主动偏股基金在食品饮料和医药行业的合计持仓峰值（约为35%） [14] - 中际旭创以1618亿元的重仓市值高居榜首，新易盛以1329亿元紧随其后，两者合计持仓市值已接近当年茅台、五粮液等消费龙头的合计体量 [14] - 二季度末领跑的基金几乎清一色重仓半导体设备、AI算力和光通信，部分高仓位基金单季度净值增长均超过120%，今年以来最高涨幅超过114% [14]

公募基金2026年二季度重仓股格局变动 - 中际旭创取代宁德时代，成为公募基金第一大重仓股，共有2695只基金重仓持有，合计持股总市值达2605.28亿元 [1] - 宁德时代此前已连续6个季度稳居公募基金第一大重仓股，本季度持股总市值为1153.59亿元，环比减少1.06亿股 [1][4] - 贵州茅台罕见跌出公募基金重仓持股前十名，持股总市值为467.82亿元，环比减少0.26亿股 [1][5] 公募重仓股行业分布特征 - 公募基金2026年二季度重仓持股前十名中，除宁德时代外，其余九家均为人工智能产业链核心公司 [1] - 电子行业在重仓股中占据绝对主导地位，前二十名重仓股中有十二家属于电子行业 [4][5][6] - 通信行业亦受青睐，前两名重仓股中际旭创和新易盛均属于通信行业，持股总市值分别为2605.28亿元和2055.38亿元 [4] 主要重仓股持股详情（按持股总市值排序） - **中际旭创 (300308.SZ)**：持股总市值2605.28亿元，持股总量2.05亿股，重仓基金数2695只 [4] - **新易盛 (300502.SZ)**：持股总市值2055.38亿元，持股总量3.39亿股，环比增加0.82亿股，重仓基金数1966只 [4] - **寒武纪 (688256.SH)**：持股总市值1317.21亿元，持股总量0.83亿股，环比增加0.34亿股，重仓基金数1586只 [4] - **宁德时代 (300750.SZ)**：持股总市值1153.59亿元，持股总量2.94亿股，环比减少1.06亿股，重仓基金数2150只 [4] - **中微公司 (688012.SH)**：持股总市值916.70亿元，持股总量1.96亿股，环比增加0.71亿股，重仓基金数951只 [4] - **北方华创 (002571.SZ)**：持股总市值836.12亿元，持股总量0.95亿股，环比增加0.30亿股，重仓基金数1053只 [4] - **兆易创新 (603986.SH)**：持股总市值786.53亿元，持股总量0.97亿股，环比增加0.11亿股，重仓基金数1313只 [4] - **海光信息 (688041.SH)**：持股总市值781.15亿元，持股总量2.11亿股，环比增加0.11亿股，重仓基金数1104只 [4] - **东山精密 (002384.SZ)**：持股总市值758.96亿元，持股总量2.89亿股，环比增加0.15亿股，重仓基金数894只 [4] - **源杰科技 (688498.SH)**：持股总市值652.41亿元，持股总量0.35亿股，环比增加0.15亿股，重仓基金数678只 [5] 其他重要持股变动 - **工业富联 (601138.SH)**：持股总市值345.50亿元，持股总量4.79亿股，环比大幅增加2.39亿股，重仓基金数347只 [6] - **紫金矿业 (601899.SH)**：持股总市值360.22亿元，持股总量14.33亿股，环比大幅减少7.03亿股，重仓基金数926只 [6] - **腾讯控股 (00700.HK)**：持股总市值351.83亿元，持股总量0.94亿股，环比减少0.56亿股，重仓基金数652只 [6] - **药明康德 (603259.SH)**：持股总市值462.21亿元，持股总量3.71亿股，环比减少0.24亿股，重仓基金数774只 [5]

核心观点总结 - 26Q2主动权益基金市场呈现“新发降温、存量赎回加剧”的特征，同时公募基金持仓风格向TMT板块（尤其是电子和通信行业）高度集中，行业配置集中度创下历史新高[2][3][9] 一、 主动权益型基金Q2新发规模下降，存量赎回大幅上升 - 26Q2主动权益基金新发份额合计857亿元，环比下降23.5%，其中4-6月发行规模分别为233亿元、393亿元、231亿元[2][10] - 26Q2主动偏股型基金存量赎回份额达2461亿份，较26Q1的627亿份大幅上升并创历史新高，主要因市场高位震荡、赚钱效应减弱及投资者落袋为安[2][10] - 从基金数量与份额看，26Q2主动权益基金数量增加101只，但总份额环比下降5.9%，其中偏股混合型基金份额减少1336亿份（-7.3%）[10] - 26Q2主动权益基金股票仓位上升，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位较25Q4分别提升0.7、1.4、1.7个百分点至90.0%、88.4%、77.5%[15][21] - 截至6月30日，三类主动权益基金26年复权单位净值增长率中位数为10%，较25年全年的28%有所下降[15] 二、 风格配置：大幅增配TMT - 板块配置上，主板持股市值占比从26Q1的57.8%降至26Q2的43.6%，而创业板和科创板占比分别从25.6%、16.6%上升至29.9%、26.5%[17] - 大类行业配置发生剧烈切换，TMT板块持股市值占比从26Q1的37.3%大幅提升至26Q2的61.7%，增配24.4个百分点[3][17][26] - 消费、周期、制造板块持股市值占比显著下降，分别从17.2%、17.3%、24.3%下降至9.3%、9.7%、17.0%，减配幅度分别为7.9、7.6、7.3个百分点[3][17][26] - 26Q2公募大类板块最终配比为：TMT 62%、制造 17%、周期 10%、消费 9%、金融地产 2%[9] 三、 行业：增配电子、通信，减配电新、有色 - 从持仓市值占比环比变动看，26Q2公募加仓前四行业为：电子（提升21.6个百分点）、通信（提升3.8个百分点）、机械（提升1.2个百分点）、建材（提升0.9个百分点）[4][31] - 减仓前五行业为：电力设备（下降5.4个百分点）、有色金属（下降3.5个百分点）、医药生物（下降3.0个百分点）、食品饮料（下降2.7个百分点）、汽车（下降2.1个百分点）[4][31] - 截至26Q2，持仓市值前五行业为：电子（43.4%）、通信（16.9%）、电力设备（7.4%）、机械设备（6.1%）、医药生物（5.5%）[31] - 相较于中证800指数权重，26Q2主动权益基金超配前五行业为：电子（超配17.9个百分点）、通信（超配7.4个百分点）、机械设备（超配2.2个百分点）、医药生物（超配1.1个百分点）、建材（超配0.8个百分点）[4][32] - 相较于中证800指数权重，低配前五行业为：非银金融（低配5.9个百分点）、银行（低配5.9个百分点）、食品饮料（低配2.1个百分点）、公用事业（低配2.1个百分点）、计算机（低配2.1个百分点）[4][32] 四、 行业集中度及前二十大重仓股 - 26Q2公募持股行业集中度大幅提升并创历史新高，持仓市值前三行业合计占比达67.7%，较26Q1上升20.1个百分点；前五行业合计占比79.3%，较26Q1上升16.3个百分点[5][37] - 26Q2基金前20大重仓股对比26Q1出现14只个股更替，新进入个股包括：三环集团、生益科技、中科飞测、长川科技、拓荆科技、工业富联、华海清科[5][40] - 退出前20大重仓股的个股包括：贵州茅台、紫金矿业、天孚通信、恒瑞医药、美的集团、亨通光电、思源电气[5][40] - 26Q2重仓股市值前三名为：中际旭创（重仓市值1640亿元，占比6.4%）、新易盛（1348亿元，占比5.3%）、东山精密（668亿元，占比2.6%）[40][41] - 在市值100-500亿元的中小市值重仓股中，前五名分别为：长芯博创（重仓规模111亿元）、博迁新材（106亿元）、风华高科（90亿元）、德福科技（79亿元）、精智达（70亿元）[5][43]

核心观点 本期市场成交热度有所下降，全A日均成交额降至2.6万亿元 [5][9]。从资金层面看，呈现结构性分化：ETF资金大幅净流入2122.3亿元，而外资资金小幅流出2.4亿美元，同时偏股公募基金新发行规模边际上升至128.7亿元 [1][5][28]。在行业配置上，电子、计算机等行业获得外资与ETF资金的共同关注 [5]。 市场定价状态 - **市场情绪下降**：全A日均成交额由上一期的2.93万亿元降至本期2.65万亿元，市场交易换手率下降，日均涨停家数由70.6家降至60.2家，最大连板数由5.6板降至3.8板 [5][9][14] - **收益普遍承压**：主要指数区间收益均为负，其中创业板指下跌10.78%，科创50指数下跌16.93%，仅红利指数录得2.71%的正收益 [5][9] - **交易集中度下降**：一级行业和二级行业的交易集中度均较上期下降，行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有3个，无行业处于99%以上 [5][13] - **个股涨少跌多**：本期全A市场仅24.60%的个股上涨，收益中位数为-5.30% [5][10][11] A股流动性跟踪 - **ETF资金大幅流入**：本期被动资金净流入2122.3亿元，较上期的753亿元显著加速，其成交占比环比上升至8.8% [5][28][66] - **外资流出放缓**：外资（估算）净流出2.4亿美元（约合16.3亿元人民币），流出规模较上期的4.2亿美元收窄 [5][28][44] - **融资资金大幅流出**：本期融资资金净卖出额上升至851.0亿元，成交额占比下降至8.7% [5][28][77] - **公募新发边际回暖**：偏股基金新发行规模上升至128.7亿元，公募基金股票仓位整体较上期上升 [5][28][30][33] - **私募信心下降但仓位微升**：7月私募信心指数较6月下降1.0%，但截至7月10日，私募股票仓位较前期边际上升 [5][40][42] - **产业资本活动**：本期IPO首发募集4.00亿元，定增规模62.30亿元，未来一期限售股解禁规模为512.8亿元 [5][56][57][59] - **散户活跃度边际上升**：另类指标显示本期散户交易热情边际上升 [5][13] A股资金行业配置 - **外资配置**：截至7月15日，外资资金净流入电子（55.9百万美元）和计算机（6.2百万美元），净流出银行（-19.4百万美元）和电力设备（-14.4百万美元）[5] - **ETF配置**：被动资金在行业层面呈全线流入态势，净流入居前的行业为电子（+682.6亿元）和电力设备（+186.8亿元），二级行业中半导体、通信设备净流入居前 [5] - **融资配置**：截至7月16日，融资资金净流入医药生物（+1.3亿元）和美容护理（+0.2亿元），净流出电子（-579.4亿元）和通信（-109.2亿元）[5] - **热门ETF流向**：本期增持居前的ETF包括沪深300ETF、中证1000ETF等，而卫星ETF、半导体设备ETF净赎回居前 [5][71][72] 港股与全球流动性 - **市场表现疲软**：本期恒生指数收跌5.2%，全球主要市场涨少跌多，韩国综合指数领跌 [5] - **南下资金流入小幅下降**：南下资金净买入额下降至369.8亿元，处于2022年以来85%分位 [5] - **全球外资流动**：截至7月17日，全球外资边际流入美国市场。从含各国内资的全球整体流动看，美国、中国获流入居前，但美国流入规模减小 [5]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心是对2026年7月22日A股市场的整体表现、主要指数、行业及概念板块的涨跌情况进行回顾与总结[1] 市场回顾 - **主要指数表现分化**：当日A股主要指数多数调整，沪指微涨0.07%，收于3867点，深证成指下跌1.42%，收于14061点，创业板指大幅下跌3.23%，收于3567点，科创50指数下跌2.26%，收于1860点[1] - **市场情绪偏弱**：全市场个股涨少跌多，上涨个股1528只，下跌个股3872只，收平个股124只[1] - **成交额缩量**：沪深两市合计成交额为26533亿元，较前一交易日减少3037亿元[1] - **行业板块涨跌互现**：申万一级行业中，石油石化、有色金属、煤炭、美容护理和公用事业领涨，涨幅分别为3.23%、2.90%、2.43%、1.79%和1.41%[1]；通信、建筑材料、传媒、电子和机械设备领跌，跌幅分别为4.44%、3.53%、2.91%、1.96%和1.86%[1] - **概念板块表现活跃**：涨幅居前的概念板块包括黄金珠宝、航运精选、火电、工业金属精选、煤炭开采精选等[2]；跌幅居前的概念板块包括半导体硅片、玻璃纤维、覆铜板等[2]

量化模型与构建方式 根据提供的研报内容，该报告为一份市场周度数据总结报告，主要描述了融资融券市场的整体情况、行业特征及个股表现。报告**未涉及**需要构建的量化模型或量化因子，其内容主要为对现有市场数据的统计、整理和描述性分析[2][10][13][30][31][34][36][38][40][41][43][45][49][50][51][52][53]。 模型的回测效果 报告**未涉及**任何量化模型的回测效果测试。 量化因子与构建方式 报告**未涉及**任何需要构建的量化因子。 因子的回测效果 报告**未涉及**任何量化因子的回测效果测试。

通信 ——行业点评报告 蒋颖（分析师） 杜致远（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 2026 年 07 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -43% 0% 43% 86% 130% 173% 216% 2025-07 2025-11 2026-03 通信 沪深300 相关研究报告 《WAIC 2026：迎接超节点的大时代— 行业周报》-2026.7.19 《当前位置通信三大配置思路—行业 点评报告》-2026.7.14 《持续超预期的交换网络—行业点评 报告》-2026.7.13 "北京 Token 工厂"受益标的梳理 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064 "算力即营收"逻辑充分验证，北京布局建设 Token 工厂 据北京市经信局披露，2026 年上半年北京数字经济增加值增速达 7.8%，其中数 字经济核心产业增加值增速 9.8%，对全市 GDP 增长带动作用显著。基础设施侧， 2026 年上半年新增智能算力 2.2 万 P、供给规模已达 8.2 万 P，同时 20 余家数据 中心完成绿色 ...

主动股混基金 2026 年二季报分析 [Table_Authors] 倪韵婷(分析师) 投资要点： 基金研究 /[Table_Date] 2026.07.22 | | 021-23185605 | | --- | --- | | | niyunting@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040097 | | | 谈鑫(分析师) | | | 021-23185600 | | | tanxin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040030 | | | 王紫薇(研究助理) | | | 021-23185678 | | | wangziwei3@gtht.com | | 登记编号 | S0880126010009 | [Table_Report] 相关报告 国泰海通证券：基金规模数据报告（2026.07.21） 2026.07.21 2026 年二季度公募基金产品发行综述 2026.07.08 国泰海通证券：基金公司权益及固定收益类资产 超额收益排行榜（2026.07.03） 2026.07.03 2026 年 2 季度基金公司业绩点评 2026.07.02 国泰海通证券 ...