新云（Neo-Cloud）行业表现 - 所谓的新云股票，即专门提供人工智能云基础设施的公司，是2025年表现最出色的股票之一 [1] - 新兴公司Nebius (NASDAQ: NBIS) 和 CoreWeave (NASDAQ: CRWV) 股价分别大幅上涨约362%和235% [1] - 甲骨文 (NYSE: ORCL) 虽为传统科技巨头，但其对AI基础设施的关注使其成为新云讨论的关键部分，股价上涨约81% [2] 甲骨文（Oracle）AI服务器业务分析 - 根据报告，在截至8月的三个月里，公司通过出租AI服务器获得9亿美元销售额，但仅产生1.25亿美元的毛利润，毛利率为14% [4] - 该毛利率远低于公司2025财年72%的整体毛利率，且公司2026财年第一季度的整体毛利率下降了近340个基点 [4] - 报告还称，公司上一季度在出租英伟达最新Blackwell芯片方面亏损了1亿美元 [4] 甲骨文（Oracle）未来增长路径与机遇 - 尽管云业务增长会稀释整体利润率，但公司预测其云业务到2030财年将增长至1440亿美元 [5] - 随着公司云基础设施利用率的提高，可以将成本分摊到更大的收入基础上，从而帮助缓解整体利润率稀释 [6] - 超微半导体 (NASDAQ: AMD) 近期与OpenAI和甲骨文达成AI协议，可能对英伟达造成定价压力，使甲骨文能够以更低成本购买服务器，这有利于其利润率 [6] 新兴新云公司财务表现 - Nebius和CoreWeave等新云公司上季度营收分别增长625%和207% [7] - Nebius产生1.05亿美元营收，但运营亏损1.11亿美元 [7] - CoreWeave产生12亿美元营收，但净亏损2.9亿美元，自由现金流为负27亿美元 [8] 新兴新云公司增长潜力 - Nebius年度化营收指引中值10亿美元的大部分尚未上线 [10] - CoreWeave拥有300亿美元的积压订单 [10] - 自上次报告以来，两家公司继续与超大规模客户签署数十亿美元的协议 [10] 市场情绪与股价展望 - 市场目前重增长而轻利润，对这些股票给予了丰厚回报 [12] - 10月7日报告发布后，甲骨文股价仅下跌约2.5%，随后收复失地并小幅上涨，表明投资者对其AI战略持长期观点 [13] - 在这种背景下，这些公司的股价可能在市场开始担忧利润之前继续大幅上涨 [13]