财务业绩表现 - 2025年上半年收入达88亿元人民币，同比增长15%，环比增长4% [2] - 净利润为3.08亿元人民币，同比增长168%，符合盈利预告 [1][2] - 毛利率提升至7.4%，为自2021年下半年以来的历史新高 [1][2] - 营业利润同比飙升1269%，达到2.8亿元人民币，主要得益于有效的研发成本控制 [2] - 经营现金流流入同比增长66%至11亿元人民币 [2] 智能手机业务驱动因素 - 指纹识别模组出货量同比增长60%，平均销售单价同比增长31% [2] - 摄像头模组中32MP及以上高像素产品占比达到53% [3] - 光学防抖和潜望式镜头渗透率提升，其中潜望式镜头出货量同比激增590% [3] - 摄像头模组平均销售单价同比提升27%，环比提升16%至41.5元人民币 [3] 非智能手机业务增长 - 非智能手机摄像头模组出货量同比增长48%，占摄像头模组总收入的23.9% [1][2] - 公司将全年非智能手机摄像头模组出货量指引从至少同比增长40%上调至60% [3] - 公司在汽车、无人机、XR和激光雷达领域获得战略性份额增长 [3] - 已与7家全球领先的一级汽车供应商建立合作，获得37家全球领先汽车制造商的供应商认证 [3] 技术合作与战略布局 - 与Goodix在超声波指纹识别模组上的紧密合作推动了市场份额增长 [1] - 2025年6月成为挪威上市公司poLight的最大股东，其TLens快速自动对焦执行器和TWedge高清光学引擎振动器技术已获得美国主要XR设备商的下一代产品认证 [4] - 管理层分享了与JBD在XR投影模块方面的合作等最新进展 [4] 业绩指引与估值 - 基于光学防抖和潜望式镜头升级、汽车及物联网项目快于预期的放量以及指纹识别模组的强劲复苏，上调2025/2026/2027年销售收入预测4%/5%/3%，净利润预测上调23%/20%/19% [5] - 将指纹识别模组全年出货量增长指引从同比增长20%上调至30% [3] - 目标价从11.6港元上调至16.4港元，维持买入评级，估值基础为22倍2026年预期每股收益 [1][5]