基金策略表现 - Riverwater Partners的"微机遇策略"在2025年第三季度实现了稳健的绝对回报 但未能跟上强劲的市场反弹 表现落后于基准指数[1] - 该策略在波动环境中持续专注于优质公司[1] 铀矿特许权公司概况 - 铀矿特许权公司是一家纯铀矿特许权公司 股票代码为NASDAQ:UROY[2] - 截至2025年12月15日 该公司股价收于每股3.59美元 市值为4.91152亿美元[2] - 该公司一个月的回报率为0.28% 过去52周的股价涨幅为60.36%[2] 铀矿特许权公司业务与市场观点 - 公司在第三季度表现出色 全球核电发展势头加速和铀价飙升推动了整个行业的投资热情[3] - 现货铀价格攀升至每磅70多美元至80美元出头的区间 长期合同价格也随之上涨 围绕长期供应短缺以及核电在清洁、可靠基荷发电中的作用 市场情绪得到加强[3] - 与传统矿商不同 该公司的特许权模式使其能够纯粹地从第三方生产商的铀收入中获益 从而享受铀价上涨的顺风 而无需承担运营或资本风险[3] - 公司在多个优质项目中持有权益 包括对Cameco的McArthur River和Cigar Lake矿的特许权 这些是铀行业最具战略意义的资产之一[3] - 这种对铀牛市的结构性杠杆、零采矿风险以及不断增长的世界级特许权投资组合相结合 使该公司成为寻求长期参与核电复兴的投资者最高效、低风险的工具之一[3] 基金持股情况 - 截至第三季度末 有6只对冲基金投资组合持有铀矿特许权公司股票 而前一季度为5只[4] - 该公司未进入对冲基金最受欢迎的30只股票名单[4]

谷歌的核能采购协议 - 谷歌与领先能源供应商NextEra Energy签署一项变革性核能协议，购买一座目前停运的核设施（Duane Arnold能源中心）的电力，该设施计划于2029年第一季度重启[1] - 协议为期25年，谷歌将购买该615兆瓦（MW）电厂的部分电力，NextEra Energy已买断该电厂少数股东合计30%的权益，实现全资拥有[4][5] - 除购电协议外，双方还同意探索在美国开发新的核电站，以满足因人工智能数据中心、电动汽车和新制造设施等因素驱动的电力需求激增[1][7] 科技巨头锁定电力供应的行业趋势 - 谷歌此次协议是更广泛趋势的一部分，此前微软和Meta Platforms也签署了类似的核能采购协议，这些协议共同推动了美国核能复兴，以供应人工智能数据中心的巨大能源需求[2] - 微软去年签署了一项20年协议，支持Constellation Energy重启宾夕法尼亚州的Three Mile Island 1号机组，计划于2028年重启，微软将购买其全部845兆瓦电力输出[10] - Meta Platforms今年早些时候签署了一项20年协议，向Constellation购买其位于伊利诺伊州的1.2吉瓦（GW）Clinton清洁能源中心的全部电力，该协议于2027年中开始[12] 谷歌的其他重大能源采购 - 谷歌已从NextEra Energy处获得了近3吉瓦的电力，并且最近与Brookfield Asset Management及其关联公司签署了首创性的水电框架协议，该协议将为谷歌在未来几年提供高达3吉瓦的清洁能源[8] - 根据该水电协议的首批合同，谷歌将在20年购电协议期内支付超过30亿美元，购买两个电厂总计670兆瓦的发电容量[8] - 微软也与Brookfield Renewable签署了大规模可再生能源采购协议，该框架协议将在2026年至2030年间在美国和欧洲建设超过10.5吉瓦的新可再生能源项目，以支持微软激增的能源需求[11] 美国电力需求前景与行业影响 - 在经历了过去二十年的缓慢增长后，美国电力需求预计将在未来几年加速，年增长率可能达到4%至5%[13] - 这一趋势促使领先科技公司争相锁定电力供应，为领先的电力生产商如NextEra Energy、Brookfield Renewable和Constellation Energy带来了有吸引力的电价和新的增长机会[13] - 电力需求的激增可能使这些能源股在未来几年为投资者带来强劲回报[13]

核心观点 - 公司股票在2025年成为美国市场顶级表现股之一 股价从低位大幅上涨至约320美元水平 存在翻倍至600美元以上的潜力 [2] - 公司作为美国领先的零碳电力生产商 处于核能、可再生能源扩张和人工智能数据中心电力需求增长的交叉点 这一独特定位获得投资者认可 [2] - 股价上涨路径主要依赖于收入增长至350-400亿美元区间 每股收益从9.50美元提升至18-20美元 同时维持约30倍的估值倍数 [3][4] 财务表现与估值 - 过去十二个月收入达到约230-250亿美元 主要得益于其无与伦比的核电机组和不断增长的可再生能源资产 [3] - 当前股价对应约30倍市盈率 虽高于公用事业行业标准 但考虑到增长轨迹和核能领导地位 该估值被认为合理 [4] - 若收入增长至350-400亿美元且利润率保持强劲 每股收益可能翻倍 在估值倍数维持情况下股价可实现翻倍 [3][4] 增长催化剂 - 核能舰队提供稳定无碳基载电力 相比波动性可再生能源更具优势 超大规模数据中心客户愿意支付溢价 [5] - 通过收购Calpine等策略实现多元化 增加天然气和地热能力 补充核能资产并扩大收入来源 [5] - 联邦和州级清洁能源激励政策持续支持 核能在脱碳中的关键作用日益被认可 提升长期前景 [6] - 运营效率提升、利用率增加和停机时间减少推动利润率上升趋势 [6] 业务定位与优势 - 公司不仅是公用事业企业 更是清洁能源转型的基石 提供清洁可靠基载能源 [6] - 在美国电网应对人工智能和数据中心需求增长的背景下 核能舰队提供无可比拟的优势 [5] - 政策支持与运营效率提升共同强化公司作为清洁能源领导者的地位 [6]