政府债期限与银行账簿利率风险 - 近年来政府债期限持续向超长期倾斜 2025年以来利率震荡上行加剧银行账簿利率风险 资产负债久期错配放大利率波动对净息差的冲击 [1][2] - 银保监管部门设定经济价值变动不得超过一级资本15%的限制 部分银行可能被动售出长债以调节组合久期 [2] - 银行账簿利率风险包括缺口风险和基准风险 资产与负债利率调整基准变动幅度差异导致利差非对称收窄 [2] 银行盈利与利率上行压力 - 2025Q1利率上行导致债券投资收益骤降 部分银行通过释放OCI浮盈调节利润以维持净利润同比正增长 [1][7] - 国有大行金融投资占总资产比例整体上行 但债券投资收益对报表影响较小 整体规模占比可控 [7] - 城商行OCI营收占比较高且承接大量长期限政府债 久期被动拉长 通过处置OCI资产释放浮盈可缓解压力 [11] 不同类型银行的应对策略 - 上市农商行金融投资占资产比例不低 2025Q1利率上行导致债券投资收益大幅下跌 部分农商行通过OCI浮盈储备池调节利润形成"以丰补歉"机制 [13] - 城商行资负两端受国有大行下沉策略挤压 金融投资占总资产比例分化 部分机构配置比例持续提升 当地长期限政府债承接较多 [11] - 部分银行在利率上行环境下采取卖老买新策略 负债端充裕下净买入占据主导 [13] 债市影响因素 - Q2政府债发行高峰可能延续期限拉长趋势 银行账簿利率风险和调节浮盈压力或成为长债持续利空因素 [17] - 债市走势决定性因素仍是央行货币政策态度 银行调节行为仅为扰动无法左右市场走势 [17] 银行账簿利率风险度量指标 - 银行账簿利率风险指标(AEVE)衡量六种利率情形下经济价值下降最大值占一级资本净额百分比 [6] - 净利息收入变动反映利率上行或下行对净利息收入的影响占资本净额百分比 [6] - 组合久期和DV01用于衡量债券组合对利率变动的敏感度 [6]