高盛油价预测调整 - 布伦特原油价格预测2025年12月降至每桶62美元 WTI原油价格预测降至每桶58美元 2026年12月布伦特原油价格预测降至每桶55美元 WTI原油价格预测降至每桶51美元 [1] 预测假设条件 - 美国经济避免衰退 有效关税税率增幅限制在15个百分点 2025年第四季度美国GDP增长0.5% 全球GDP增长1.7% [1] - 2025年石油需求温和增长每日30万桶 2026年每日40万桶 [1] - OPEC+原油在4个月内总计增产约每日70万桶 5月增产每日41.1万桶 6月和7月每月分别小幅增产13-14万桶 [1] 油价下行风险冲击情景 - 典型美国经济衰退冲击：布伦特原油价格2025年12月降至每桶58美元 2026年12月降至每桶50美元 [5] - 全球经济放缓冲击：布伦特原油价格2025年12月降至每桶54美元 2026年12月降至每桶45美元 [6] - OPEC+完全取消每日220万桶自愿减产：布伦特原油价格2025年12月降至每桶53美元 2026年12月降至每桶45美元 [6] - 全球GDP放缓叠加OPEC+减产取消：布伦特原油价格2025年12月跌至每桶46美元 2026年末跌至略低于每桶40美元 [6] 油价预测结论 - 2026年油价预测尤其是远期油价面临下行风险 [7] - 全球经济放缓与OPEC+政策取消对油价影响相似 下行压力大致相当 [7] - 油价持续大幅跌破每桶40美元可能性较低 因美国页岩油提供价格支撑且美国潜在衰退不会深度化 [7] 三方交易策略 - 建议卖出2026年6月执行价格每桶75美元布伦特原油看涨期权 [10][13] - 用所得资金买入2026年6月执行价格每桶55美元/45美元布伦特原油看跌期权价差 [10][13] - 该策略为宏观投资者对冲经济衰退风险 为石油生产商对冲油价下行风险 [10] - 若2026年6月布伦特原油价格低于基准情景每桶59美元尤其低于每桶55美元时 交易收益为正 [10]