美国开放银行发展现状 - 尽管一项开放银行法规在法庭上被阻止且可能面临修订，但数据共享在美国银行和金融科技公司之间已实际扩张[1][2] - 开放银行趋势的核心是消费者能更便捷地分享其金融数据，该趋势已在世界其他地区特别是欧洲得到广泛应用[2] 数据共享的实施规模 - 目前约有1000家数据提供商（包括银行、信用合作社和金融科技数据持有者）正使用金融数据交易所的API标准共享经客户许可的数据[3] - 公司间的API连接在过去一年增长50%至约1.14亿个，自2022年以来增长超过三倍[4] - 采用FDX API标准的增长伴随着整个“开放金融”生态系统的发展[4] - FDX拥有约200名成员，包括银行、信用合作社、金融科技公司和技术公司[4] 行业实践与监管动态 - 行业目前已在没有出现重大争议的情况下大规模实施开放银行，未发生高调的数据泄露事件，表明安全实施相对良好[5] - 银行业认为2024年10月发布的法规带来了沉重的合规成本，且未解决围绕欺诈和消费者金融数据滥用的责任问题[6] - 原告方还指出消费者金融保护局在制定该规则时超越了其权限[6] - 一项初步禁令已阻止消费者金融保护局强制执行该规则，该局正在消化过去两个月收集的约14000条评论以修订最终规则[7]

金融服务与通信服务的融合趋势 - 数字优先的世界正推动金融服务与通信服务的融合，许多银行与电信公司建立合作伙伴关系以利用此趋势[1] - 该趋势是更广泛的跨行业数字服务融合的一部分，由消费者选择驱动，因为消费者倾向于从单一可信来源获取多种服务[1] - 通过跨行业合作，企业能更快成为消费者信赖的单一服务来源[1] 银行的战略目标与合作伙伴价值 - 银行的目标是超越传统银行业务，成为客户所有金融生活乃至更广泛领域的首选，通过与电信公司等伙伴合作实现[2] - 合作旨在帮助客户减少支出、更好地享受收入并实现财务目标，使银行在客户财务生活中占据核心地位[2] 金融选择中心的核心功能与技术支持 - 金融选择中心通过结合便捷性、端到端可见性、吸引人的交易以及客观的客户需求洞察，成为消费者的首选资源[3] - 该中心集中管理账户、信贷产品、保险、投资、预算等多种功能，是一个以金融为核心的超级应用[3][4] - 生成式人工智能和代理型人工智能技术增强了中心体验，使消费者能以新方式参与和管理资金[3] 金融选择中心的运作机制与竞争优势 - 金融选择中心不仅是账户可视化和聚合工具，更通过主动帮助消费者做出更好选择来体现其“选择”关键价值[4] - 例如，对于以储蓄为目标的客户，中心可根据其消费寻找优惠，并在支付时推荐最佳选项（包括他行卡），综合考虑奖励、折扣和规模激励[5] - 这种交易分析有助于建立信任，并创造客户在金融及其他活动中咨询该中心的理由[5]

好的，我将仔细研读这份关于稳定币的行业研究报告，并按照您的要求进行总结。以下是我的分析： 行业与公司 * 本纪要是一份由伯恩斯坦（Bernstein）研究公司发布的行业研究报告，主题为稳定币（Stablecoins）[1] * 报告重点分析了稳定币在支付领域的应用潜力、当前市场动态及未来前景，并涉及多家传统金融和科技公司 [2][3][4] * 核心提及的公司包括支付网络巨头Visa和Mastercard，金融科技公司PayPal和Stripe，以及多家银行和私人稳定币基础设施公司 [2][3][4][29][67] 核心观点与论据 市场增长与监管进展 * 稳定币总市值已飙升至约2500亿美元，较2023年增长超过80% [2][24] * 美国国会即将通过稳定币立法（GENIUS法案），这将为传统金融机构的参与和创新浪潮铺平道路 [2][24][46][50] 当前主要应用场景：加密资本市场 * 稳定币交易量表面巨大，未经调整的月交易量达3-4万亿美元，已超过许多ACH和卡网络 [33][37] * 但经过调整后（剔除高频交易和机器人活动），真实交易量仅为未调整总量的约25%，年化约9万亿美元，相当于全球卡交易量的35% [36][38][40] * 稳定币平均交易规模超过5000美元，是信用卡平均交易规模（约45美元）的100倍，表明其当前主要用途是加密资产交易，而非零售支付 [38][43][44] * 2024年稳定币交易价值中，88%用于加密交易配对，支付用途（B2C/C2B， B2B， P2P）合计仅占约6% [48][49] 支付领域的机会与挑战 * 在大多数发达市场的零售消费者对企业支付中，稳定币在可预见的未来是“为一个不存在的问题提供的解决方案”，因为构建商户和消费者网络存在先有鸡还是先有蛋的问题，且借记卡等现有支付方式已足够便宜和便利 [6][7][70] * 将稳定币的成本与信用卡的商户折扣率直接比较没有意义，因为信用卡提供了一套完整的增值服务，包括退单保护、欺诈缓解等 [8][70] * 然而，在特定新兴市场（如货币波动大、高通胀的拉美地区），稳定币作为价值储存和支付工具的需求强劲，Visa和Mastercard已与基础设施公司合作推出稳定币关联卡 [11][29][47][77] * 在跨境B2B支付、汇款和现金管理领域，稳定币有潜力解决传统代理行系统成本高、速度慢、数据流有限和缺乏可编程性等痛点 [12][78][79][86] * 稳定币作为一种轨道，要获得更广泛采用，需要解决用户体验、集成现有系统、合规、反欺诈和创建流动性等诸多问题，而不仅仅是成本和速度 [14][86] 传统金融机构的战略布局 * **Visa和Mastercard**：积极构建能力，支持稳定币关联卡（如Visa与Stripe的Bridge合作）和使用稳定币进行交易结算（Visa已处理2.25亿美元结算，预计未来12-18个月超10亿美元）[3][29][47][57] * **PayPal**：推出了自己的稳定币PYUSD，并通过提供3.7%的年化收益来推动采用，但其市值与整体稳定币市场相比仍很小 [4][30][56][60][63] * **Stripe**：收购了稳定币基础设施公司Bridge，称稳定币为金融服务的“室温超导体”，并与Visa合作在拉美推出稳定币关联卡，据报道正与银行进行早期洽谈 [2][29][64][65] * **银行**：包括摩根大通（每日通过JPM Coin处理约10亿美元交易）、美国银行、花旗等大型银行也在探索联合发行稳定币或相关平台 [67][68][71] 长期展望与数字资产团队观点 * 稳定币发行商合计是美国国债的第19大持有者，99%的稳定币以美元计价，强化了美元在全球链上经济中的主导地位 [18][100][101][102] * 强大的浮动收益经济激励了与现有支付/金融科技公司的合作，形成了强大的分销飞轮 [19][103] * 稳定币作为代币化资本市场的数字现金等价物，可实现24/7即时结算，提高资本效率 [20][103] * 在AI代理驱动的支付领域，稳定币因其可编程性、微支付能力和全球基础设施而具备长期潜力，但面临现有支付基础设施和最后一英里接入的挑战 [15][76][79] 其他重要内容 * 报告强调了评估稳定币在支付领域潜力时需要具体分析不同通道和用例的产品市场契合度，因为市场上已存在Wise等低成本替代方案和SWIFT GPI等改进方案 [13][87][93] * 跨境卡非面对面交易量的增长与加密货币钱包活动（如比特币价格）呈现正相关性 [54][55][58] * 报告包含大量图表数据支持其论点，例如稳定币市值增长、交易量构成、用户画像等 [25][26][27][28][34][35][45][109][110][112][113][115][117][119] 以上总结涵盖了报告关于稳定币行业、主要参与者、当前应用、支付领域机遇与挑战以及未来展望的核心内容。