核心财务业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益为1.55美元，超出市场预期1.47美元5.4%，较去年同期1.40美元增长10.7% [1] - 总营收为36亿美元，较去年同期34.3亿美元增长4.9%，但低于市场预期37.1亿美元2.8% [2] - 运营现金流在2025年前九个月达到6.29亿美元，高于去年同期的5.61亿美元 [9] 各业务部门表现 - Textron Aviation部门营收同比增长10%至15亿美元，主要受惠于Citation喷气机和商用涡桨飞机交付量增加，交付了42架喷气机（去年同期41架）和39架商用涡桨飞机（去年同期25架），季度末订单积压为77亿美元 [3] - Bell部门营收同比增长10%至10亿美元，主要受军事营收增加1.28亿美元推动，部分被商用营收减少3100万美元所抵消，交付了30架商用直升机（与去年同期持平），季度末订单积压为82亿美元 [4] - Textron Systems部门营收为3.07亿美元，较去年同期增加600万美元，季度末订单积压为32亿美元 [5] - Industrial部门营收因动力运动业务剥离而下降7900万美元至7.61亿美元 [5] - eAviation部门营收为500万美元，低于去年同期的600万美元 [5] - Finance部门营收为2600万美元，高于去年同期的1200万美元 [6] 财务状况与展望 - 截至2025年9月27日，现金及现金等价物为14.5亿美元，高于2024年12月28日的13.9亿美元 [7] - 长期债务为30.4亿美元，高于2024年底的28.9亿美元 [9] - 公司预计全年调整后每股收益在6.00至6.20美元之间，市场共识预期为6.15美元，高于其指引区间中值 [10] 行业动态 - RTX公司2025年第三季度调整后每股收益1.70美元，超出市场预期19.7%，营收224.8亿美元，超出预期4.6%，同比增长11.9% [12] - 通用动力计划于10月24日公布季绩，市场预期每股收益3.73美元（同比增长11.3%），营收126.1亿美元（同比增长8.1%） [13] - 波音公司计划于10月29日公布季绩，市场预期每股亏损1.83美元，营收216.4亿美元（同比增长21.3%） [14]

公司财务业绩 - 2025财年总收入创纪录达到2980万加元，同比增长约15% [1][10] - 第四季度收入为680万加元，同比下降9.3%，主要因热回收项目收入和间接接触热回收设备销售收入减少 [5][7] - 第四季度毛利润增长17.3%至370万加元，毛利率提升至53.9% [5][7] - 2025财年全年毛利润为1234万加元，同比下降1%，毛利率为41% [6][10] - 第四季度净收入为22.4万加元，同比下降22.9%；全年净收入为15.8万加元 [5][12] - 第四季度调整后EBITDA为39.7万加元，同比下降6%，但调整后EBITDA利润率提升至5.8% [5][9] - 截至2025年5月31日，现金及营运资金余额分别为280万加元和240万加元 [6][9] 订单与业务储备 - 2026财年第一季度订单收入达1130万加元，为历史同期最高水平，是去年同期的四倍 [2][15] - 截至2025年9月22日，订单储备增至2430万加元，创公司历史新高，较2025年5月31日的1290万加元大幅增长 [5][15] - 2025财年第四季度订单收入为480万加元；截至2025年5月31日的订单储备为1290万加元，较上年同期的1870万加元下降31% [6][14] - 新订单包括来自全球最大制药公司之一的510万加元订单、欧洲食品配料公司140万加元的交钥匙热回收项目，以及一家领先跨国建筑材料制造商100万加元的交钥匙热回收合同 [2] 债务与资本结构 - 第四季度偿还长期债务110万加元，2025财年全年偿还债务200万加元 [3][5] - 过去三年累计偿还与收购和新冠疫情相关的债务360万加元；剩余32.9万加元债务计划于2026年1月前全部还清 [3] - 截至2025年5月31日，长期债务余额为30万加元 [5] 运营费用与投资 - 第四季度运营费用为329万加元，同比增加63万加元，主要因34.5万加元的外汇损失增加以及团队扩张导致的一般运营成本增加28.5万加元 [6][8] - 2025财年全年运营费用为1153万加元，同比增加71.5万加元，主要因员工人数增长及相关成本上升 [6][11] - 第四季度研发费用因研发活动减少而下降8.5万加元；但全年研发费用同比增加13.7万加元 [8][11] 战略增长机遇 - 公司识别出三项驱动盈利增长的战略机遇：为较小型热回收项目开发推广高利润标准化设备包；为所有关键技术增加独立销售代表渠道；将Boilerroom Equipment Inc (BEI) 业务扩展至欧洲市场 [4] - 这些举措可借助公司新获奖的碳减排与能效范围工具CREST进行杠杆化，该工具能快速高效地识别热能节约和碳减排机会 [4][5] - 过去两年多的重大再投资影响了短期盈利能力，但为未来规模扩张奠定了基础 [4]

ABB公司Motion业务表现 - 2025年第一季度收入达18.4亿美元 同比增长3% 主要受益于商业建筑HVAC 发电及水处理市场的强劲表现[1] - 运营EBITA增长5%至3.6亿美元 利润率提升110个基点至19.6% 反映定价优化和运营效率改善[1] - 订单积压达57.2亿美元 较上年同期56.1亿美元有所增长 订单出货比为1.17[1] ABB订单与市场挑战 - 季度订单总额下降6%至21.6亿美元 主要因上年同期牵引部门一次性1.5亿美元订单导致基数较高[2] - 终端市场需求疲软 涉及油气 食品饮料 化工和铁路等多个领域[2] - 全球贸易政策不确定性可能影响短期业绩[2] 同业公司对比 - 伊顿公司eMobility业务2025年Q1销售额1.62亿美元 同比增长2% 但因新项目启动成本导致运营亏损400万美元[4] - EnerSys动力业务2025财年Q4销售额3.92亿美元 同比微降0.6% 价格组合调整对销售额产生1%正向影响 占公司总营收40.2%[5] 股价与估值 - 过去六个月股价上涨8.5% 跑赢行业3.5%的涨幅[6] - 远期市盈率23.17倍 略高于行业平均23.12倍 价值评分为C级[9] 盈利预测调整 - 2025年Q2每股收益共识预期在过去60天内下调 当前Q2(6/2025)预期从1.35美元降至1.29美元[11][12] - 2025全年预期从2.44美元微调至2.43美元 2026年预期从2.68美元上调至2.72美元[12]