财务表现 - 公司第三季度非GAAP每股收益为6美分，与市场预期一致，而去年同期亏损26美分 [1] - 非GAAP收入同比增长1.5%至2.114亿美元，超出市场预期4.07% [1] - 毛利润同比增长40.5%至5710万美元，毛利率从19.5%提升至27% [4] - 调整后EBITDA为2470万美元，去年同期为负239.7万美元 [6] 运营数据 - 第三季度订单总额为2.004亿美元，订单出货比为0.95 [3] - 截至2025年3月28日，总积压订单为13.4亿美元，同比增长5100万美元 [3] - 其中7.876亿美元订单预计在未来12个月内转化为收入 [3] 成本控制 - 研发费用同比下降25.9%至1600万美元，占收入比例下降280个基点至7.56% [5] - 销售及管理费用同比下降0.3%至4300万美元，占收入比例下降40个基点至20.4% [5] - 总运营费用同比下降13.7%至7450万美元，占收入比例下降620个基点至35.3% [6] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物环比增长11.2%至2.698亿美元 [7] - 长期债务为5.915亿美元 [7] - 第三季度经营活动现金流为3000万美元，环比下降64.9% [7] - 自由现金流为2410万美元，环比下降70.6% [8] 市场表现与行业对比 - 公司股价年初至今上涨20%，表现优于航空航天行业(8.1%)及同行Spirit Aerosystems(4.9%)和CAE(0.2%) [2] - 尽管业务进展良好，但盘前交易股价基本持平 [2] 未来预期 - 市场预计第四季度收入为2.4811亿美元，同比微降0.18% [9] - 预计每股收益21美分，同比下降8.7%，过去30天预期未变 [9]

业绩总结 - 第三季度收入为2.114亿美元，同比增长1%[11] - 调整后EBITDA为2470万美元，EBITDA利润率为11.7%[11] - 第三季度毛利率为27.0%，较去年同期提高750个基点[11] - 第三季度GAAP净亏损为1920万美元，每股亏损为0.33美元[11] - 第三季度净亏损为$19,170千，较去年同期的$44,574千减少了57.0%[18] - 过去12个月的净亏损为$65,051千，较去年同期的$135,099千减少了51.8%[18] 现金流与资本结构 - 自由现金流为2410万美元，同比增加5000万美元，第三季度末现金余额为2.7亿美元[5] - 运营现金流为3000万美元，较去年同期的负1780万美元有显著改善[11] - 第三季度自由现金流在第三季度为$24,060千，较去年同期的($25,743千)大幅改善[23] - 净工作资本同比减少1.48亿美元，达到自2022财年第二季度以来的最低水平[9] 订单与市场表现 - 订单总额为2亿美元，导致订单积压达到13.4亿美元，同比增长4%[7] - 第三季度调整后每股亏损为$0.26，较去年同期的$0.77有所改善[18] 未来展望 - 预计2025财年收入增长接近中位数的单一数字，调整后EBITDA利润率在低至中20%范围内[10] - 预计第四季度自由现金流接近盈亏平衡[10] 成本与费用管理 - 第三季度的摊销费用为$10,185千，较去年同期的$11,533千减少了11.7%[21] - 第三季度的重组及其他费用为$4,931千，较去年同期的$9,841千减少了50.0%[21] - 第三季度的利息费用为$6,778千，较去年同期的$8,777千减少了22.7%[21] - 第三季度的股权激励及其他非现金补偿费用为$12,124千，较去年同期的$11,461千增加了5.8%[21] 股本变动 - 第三季度的加权平均基本股数为58,749千，较去年同期的57,698千增加了1.8%[18]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.06美元 符合Zacks共识预期 去年同期为每股亏损0.26美元 [1] - 上一季度实际每股收益0.07美元 远超预期的亏损0.08美元 超出预期187.50% [1] - 过去四个季度中 公司三次超过共识每股收益预期 [2] 财务数据 - 季度收入达2.1136亿美元 超过Zacks共识预期4.07% 去年同期为2.0826亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司四次超过共识收入预期 [2] - 下一季度共识每股收益预期为0.21美元 收入预期2.4811亿美元 [7] - 当前财年共识每股收益预期为0.39美元 收入预期8.7875亿美元 [7] 股价表现 - 年初至今股价上涨21.8% 同期标普500指数下跌3.9% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 行业情况 - 所属航空航天-国防设备行业在Zacks行业排名中位列前12% [8] - 行业排名前50%的公司表现优于后50% 优势超过2:1 [8] 同业公司 - Axon Enterprise预计季度每股收益1.27美元 同比增长10.4% [9] - 过去30天内Axon Enterprise每股收益预期上调9.1% [9] - Axon Enterprise预计季度收入5.8909亿美元 同比增长27.9% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度预订量为2亿美元，过去十二个月的订单出货比为1.1，积压订单达13.4亿美元，同比增长4% [8][10][19] - 第三季度收入约2.11亿美元，同比增长150万美元或1.5%，年初至今收入增长约5200万美元或8.9% [19] - 第三季度毛利率从去年同期的19.5%增至27%，调整后EBITDA为2470万美元，去年同期为负240万美元，调整后每股收益为0.06美元，去年同期调整后每股亏损0.26美元 [19][21] - 第三季度自由现金流约2400万美元，去年同期流出约2600万美元，过去四个季度自由现金流约1.46亿美元，净债务降至3.22亿美元，为2022财年第一季度以来最低水平 [8][15][26] - 第三季度末现金及现金等价物近2.7亿美元，应收账款基本持平，未开票应收账款同比减少约5400万美元或17%，库存同比和环比分别增加约1000万美元和800万美元，递延收入同比和环比分别增加约7200万美元和700万美元，应付账款环比增加约900万美元，应计费用环比增加约500万美元 [23][24] - 第三季度营运资金同比减少约1.48亿美元或25%，环比减少2200万美元或5%，净营运资金降至2022财年第二季度以来最低水平，过去四个季度净营运资金占过去十二个月收入的比例从72%降至51% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度收到多项重大合同授予，包括4000万美元通用处理架构生产合同、2000万美元F - 35项目后续生产订单等，4月也有多项有意义的预订 [10][11] - 雷达领域年初至今收入增长良好，电子战、C4I等领域收入相对平稳，雷达领域增长与通用处理架构活动及EAC调整有关，其他领域增长存在一定时间差异 [53][54][56] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四个优先事项，包括实现可预测的业绩、推动有机增长、扩大利润率、改善自由现金流，目标是实现高于市场的营收增长、调整后EBITDA利润率达到20% - 25%、自由现金流转化率达到50% [7][15] - 第四财季初宣布收购Wind River的Starlab以增强网络安全软件能力，宣布剥离并外包瑞士制造业务以提高国际业务效率 [12] - 公司认为自身在行业中处于有利地位，LTM订单出货比为1.1，本季度4月的奖项数量为历史同期最高，对行业顺风因素持乐观态度 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对团队、市场领导地位和未来实现目标业绩的能力表示乐观，预计2025财年业绩将向目标迈进 [15][17] - 2025财年全年预计营收增长接近中个位数，调整后EBITDA利润率为低两位数，第四季度调整后EBITDA利润率将达到最高，接近中个位数，全年自由现金流将超过此前预期 [16] - 认为宏观环境呈现国防预算增长、采购向技术和能力倾斜的趋势，公司技术契合部分系统和优先事项，有积极的发展机会 [105][106] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，除GAAP财务结果外，还将讨论非GAAP财务指标 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: LTAMDS项目的最新情况 - 公司很高兴客户实现关键里程碑，正与客户合作按其进度和需求扩大生产，对该项目增长前景感到兴奋 [29] 问题: 递延收入增加的原因 - 公司注重与客户的付款条款和里程碑设定，按时完成里程碑可获得付款，客户会提前付款让公司购买库存，递延收入可抵消部分未开票和库存余额 [31][32] 问题: 最佳净营运资金占收入的比例以及自由现金流转化率预期是否变化 - 公司目标是实现EBITDA 50%的自由现金流转化率，目前净营运资金占比已从70%多降至低50%，理想情况下希望达到35% - 40% [36][37][38] 问题: 低利润率积压订单对2026财年的影响以及第四季度EBITDA利润率能否作为2026年的起点 - 随着新订单以目标利润率或更高利润率加入，低利润率积压订单逐渐消耗，EBITDA利润率将逐步上升，不会突然大幅提升 [40][41] 问题: 第三季度收入环比下降是否因提前到第二季度确认 - 公司此前专注加速交付，将约3000万美元收入从第三季度提前到第二季度确认，全年收入预期不变，只是时间分布提前 [45] 问题: 今年收入中开发与生产的比例以及2026财年的预期变化 - 公司未披露收入中开发与生产的具体比例，但收入结构会随订单结构变化，可参考订单情况 [52] 问题: 雷达领域收入增长以及其他领域滞后的原因 - 雷达领域增长与通用处理架构活动及EAC调整有关，其他领域增长存在时间差异，总体收入不受影响 [53][54][56] 问题: 本季度4000万美元通用处理架构生产合同的趋势以及其在积压订单中的占比 - 公司未提供通用处理架构积压订单的具体规模，但该领域战略胜利显著增加了积压订单，此次4000万美元合同有重要影响 [63][65] 问题: 竞争格局以及在行业中实现超越增长的机会 - 行业动态仍在形成中，但公司认为自身处于有利地位，LTM订单出货比为1.1，本季度4月奖项数量创历史同期最高 [67][68] 问题: 第四季度EBITDA利润率接近中个位数的原因以及能否作为2026年的起点 - 利润率提升得益于积压订单利润率改善和运营杠杆作用，新订单利润率达到或高于目标，运营费用接近预期水平，两者共同推动第四季度利润率提升 [76][77][79] 问题: 2026财年自由现金流能否增长 - 公司未提供2026年具体指引，但长期目标是实现EBITDA 50%的自由现金流转化率，同时继续降低营运资金，具体情况需结合两者综合判断 [85][87][88] 问题: 旧的低利润率积压合同何时从收入中消失 - 可根据2024财年末积压订单情况、其消耗时间以及自那时起新订单的利润率情况进行估算，这一过程将持续几个季度 [93][94] 问题: 如何定义以更高利润率引入新工作到积压订单中 - 公司在投标、谈判、启动过程中会对项目风险和机会进行评估，以此确定初始利润率，过去12 - 18个月加强了这一过程的严谨性 [96][97] 问题: 本季度订单出货比低于1的原因 - 订单时间会有波动，公司更关注LTM订单出货比（1.1），同时关注订单质量，第四季度开局良好，部分第三季度订单滑入第四季度 [103][104] 问题: 宏观环境是否有值得关注的情况以及是否受到联邦方面的干扰 - 未受到联邦方面的明显干扰，宏观环境呈现国防预算增长、采购向技术和能力倾斜的趋势，公司技术契合部分系统和优先事项，有积极的发展机会 [105][106] 问题: 关税对公司商业芯片供应链的影响 - 2025财年关税无重大影响，在国家风险敞口方面，中国、墨西哥、加拿大的关税无直接影响，公司有多项材料可享受豁免，会持续关注，从采购和成本角度都有应对措施 [110][111]

公司人员与业务覆盖情况 - 截至2025年3月28日公司有2200名员工[128] - 公司产品和集成解决方案应用于超300个项目，遍布35个国家，全球有超20个办公地点[124] 2025年第三季度综合财务数据 - 2025年第三季度（截至3月28日）综合收入2.114亿美元，净亏损1920万美元，摊薄后每股净亏损0.33美元，调整后每股收益0.06美元，调整后EBITDA为2470万美元[129] 2025年前九个月综合财务数据 - 2025年前九个月综合收入6.389亿美元，净亏损5430万美元，摊薄后每股净亏损0.93美元，调整后每股收益0.17美元，调整后EBITDA为6820万美元[129] 2025年第三季度收入变化情况 - 2025年第三季度收入较2024年同期增加310万美元，增幅1.5%，达到2.114亿美元[133] - 2025年第三季度按时间点确认的收入和按时间段确认的收入分别占总收入的53%和47%，2024年同期分别为42%和58%[133] 2025年前九个月收入变化情况 - 2025年前九个月总营收为6.389亿美元，较2024年同期的5.867亿美元增加5220万美元，增幅8.9%[148] 2025年第三季度毛利率变化情况 - 2025年第三季度毛利率为27.0%，较2024年同期的19.5%增加750个基点[135] 2025年前九个月毛利率变化情况 - 2025年前九个月毛利率为26.6%，较2024年同期的20.9%增加570个基点，主要因项目净EAC变更影响、库存准备金和保修准备金降低等[151] 2025年第三季度销售、一般和行政费用变化情况 - 2025年第三季度销售、一般和行政费用较2024年同期减少20万美元，降幅0.4%，降至4300万美元[137] 2025年前九个月销售、一般和行政费用变化情况 - 2025年前九个月销售、一般和行政费用为1.167亿美元，较2024年同期的1.234亿美元减少670万美元，降幅5.4%，主要因裁员等[153] 2025年第三季度研发费用变化情况 - 2025年第三季度研发费用较2024年同期减少560万美元，降幅25.9%，降至1600万美元[138] 2025年前九个月研发费用变化情况 - 2025年前九个月研发费用为5570万美元，较2024年同期的8190万美元减少2620万美元，降幅32.0%，主要因裁员和外部服务支出减少[154] 2025年第三季度无形资产摊销变化情况 - 2025年第三季度无形资产摊销较2024年同期减少130万美元，降至1020万美元[139] 2025年第三季度重组及其他费用变化情况 - 2025年第三季度发生重组及其他费用490万美元，2024年同期为980万美元[140] 2025年第三季度利息收入变化情况 - 2025年第三季度利息收入为130万美元，较2024年同期的50万美元增加，主要因该时期平均现金及现金等价物增加[141] 2025年前九个月利息收入变化情况 - 2025年前九个月利息收入为220万美元，较2024年同期的70万美元增加，主要因该时期平均现金及现金等价物增加[158] 2025年第三季度利息支出变化情况 - 2025年第三季度利息支出为810万美元，较2024年同期的930万美元减少，主要因现有信贷安排平均未偿还借款减少[142] 2025年前九个月利息支出变化情况 - 2025年前九个月利息支出为2540万美元，较2024年同期的2590万美元减少，主要因信贷安排平均未偿还借款减少[159] 2025年前九个月其他费用净额变化情况 - 2025年前九个月其他费用净额为290万美元，较2024年同期的570万美元减少280万美元[160] 公司资金需求与能力情况 - 公司认为现有现金、可用信贷安排、运营产生的现金和融资能力至少在未来十二个月内足以满足预期现金需求[165] 公司信贷额度调整情况 - 2023年11月7日，公司将2023年12月29日结束的第二季度综合总净杠杆率契约要求从4.50临时提高到5.25，并将循环信贷额度临时降至7.5亿美元[167] - 2024年8月13日，公司将循环信贷永久借款能力降至9亿美元，在未达到7500万美元的最低综合EBITDA水平前，信贷可用性临时降至7.5亿美元[168] 截至2025年3月28日循环信贷情况 - 截至2025年3月28日，循环信贷借款能力约为9亿美元，未偿还借款为5.915亿美元[169] 公司应收账款协议调整情况 - 2022年9月27日至2024年8月13日，公司多次调整应收账款购买协议（RPA）额度，最终终止该协议并签订6000万美元的新应收账款购买和服务协议（RPSA）[170][172] 公司保理应收账款情况 - 2025年3月28日和2024年3月29日结束的九个月，公司分别保理应收账款约5.51亿美元和4.42亿美元，产生保理费用约1300万美元和1600万美元[172] 2025年3月28日结束的九个月现金流量情况 - 2025年3月28日结束的九个月，经营活动提供现金1.008亿美元，投资活动使用现金1110万美元，融资活动使用现金75.7万美元；现金及现金等价物增加8930万美元[173] - 2025年3月28日结束的九个月，经营活动现金流入主要因净亏损减少7260万美元、递延收入和客户预付款流入增加5370万美元等；投资活动投资减少1280万美元；融资活动无额外借款[174][175][176] 截至2025年3月28日公司义务与负债情况 - 截至2025年3月28日，公司采购义务和经营租赁承诺及合同义务总计2.36435亿美元，其中采购义务约1.568亿美元在一年内到期[177] - 截至2025年3月28日，公司不确定税务立场负债为770万美元[178] 2025年与2024年第三季度及九个月调整后EBITDA对比 - 2025年3月28日和2024年3月29日结束的第三季度，调整后EBITDA分别为2469万美元和 - 239.7万美元；九个月调整后EBITDA分别为6816.9万美元和 - 2174.8万美元[186] 2025年与2024年第三季度及九个月净亏损与调整后收入对比 - 2025年3月28日第三季度净亏损1917万美元，每股亏损0.33美元；2024年3月29日净亏损4457.4万美元，每股亏损0.77美元[189] - 2025年3月28日第三季度调整后收入为358.9万美元，调整后每股收益0.06美元；2024年3月29日调整后亏损1513.6万美元，调整后每股亏损0.26美元[189] - 2025年3月28日九个月净亏损5427.4万美元，每股亏损0.93美元；2024年3月29日净亏损12686.3万美元，每股亏损2.20美元[191] - 2025年3月28日九个月调整后收入为997.3万美元，调整后每股收益0.17美元；2024年3月29日调整后亏损5299.6万美元，调整后每股亏损0.92美元[191] 2025年与2024年第三季度及九个月稀释加权平均流通股对比 - 2025年3月28日第三季度稀释加权平均流通股为5936.7万股；2024年3月29日为5769.8万股[189] - 2025年3月28日九个月稀释加权平均流通股为5902.4万股；2024年3月29日为5753.6万股[191] 2025年与2024年第三季度及九个月自由现金流与经营活动净现金对比 - 2025年3月28日第三季度自由现金流为2406万美元；2024年3月29日为 - 2574.3万美元[195] - 2025年3月28日九个月自由现金流为8507.1万美元；2024年3月29日为 - 3532.2万美元[195] - 2025年3月28日第三季度经营活动提供的净现金为2997.4万美元；2024年3月29日为 - 1780.5万美元[195] - 2025年3月28日九个月经营活动提供的净现金为10077.6万美元；2024年3月29日为 - 1137.9万美元[195]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度预订量2亿美元，过去十二个月订单出货比为1.1，积压订单达13.4亿美元，同比增长4% [7][10][20] - 第三季度收入约2.11亿美元，同比增长150万美元或1.5%，年初至今收入增长约5200万美元或8.9% [20] - 第三季度毛利率从去年同期的19.5%增至27%，调整后EBITDA为2470万美元，去年同期为负240万美元，调整后每股收益为0.06美元，去年同期调整后每股亏损0.26美元 [20][22] - 第三季度自由现金流约2400万美元，去年同期流出约2600万美元，过去四个季度自由现金流约1.46亿美元，净债务降至3.22亿美元，为2022财年第一季度以来最低水平 [7][15][22] - 第三季度末现金及现金等价物近2.7亿美元，应收账款基本持平，未开票应收账款同比减少约5400万美元或17%，库存同比和环比分别增加约1000万美元和800万美元，递延收入同比和环比分别增加约7200万美元和700万美元 [23][24] - 第三季度营运资金同比减少约1.48亿美元或25%，环比减少2200万美元或5%，净营运资金降至2022财年第二季度以来最低水平，过去四个季度净营运资金占过去十二个月收入的比例从72%降至51% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度收到多项重要合同授予，包括通用处理架构4000万美元生产合同、F - 35项目2000万美元后续生产订单等，4月也有多项有意义的预订 [10][11] - 雷达领域年初至今收入增长良好，电子战、C4I等领域表现较为平稳，雷达领域增长与通用处理架构活动及EAC调整有关，其他领域增长存在一定时间差异 [53][54][56] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有四个优先事项，包括实现可预测的业绩、推动有机增长、扩大利润率、改善自由现金流 [6] - 为实现调整后EBITDA利润率达到20% - 25%的目标，公司关注积压订单利润率扩张和有机增长以实现正向经营杠杆 [13] - 第四财季初，公司宣布收购Wind River的Starlab以增强网络安全软件能力，宣布剥离并外包瑞士制造业务以提高国际业务规模和效率 [12] - 公司认为自身在行业中处于有利地位，LTM订单出货比为1.1，本季度4月的奖项数量为历史同期最高，对行业顺风因素持乐观态度 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对团队、公司在边缘任务关键处理领域的领导地位以及未来实现高于市场的营收增长、调整后EBITDA利润率达到20% - 25%、自由现金流转化率达到50%的目标表示乐观 [15] - 对于2025财年，公司预计全年收入增长接近中个位数，调整后EBITDA利润率为低两位数，第四季度调整后EBITDA利润率将达到本财年最高水平，接近中个位数，全年自由现金流将超过此前预期 [16][17][18] - 公司认为宏观环境呈现整体国防预算增长、从服务转向获取技术和能力的建设性组合调整等趋势，对公司参与相关机会持积极态度 [106] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中除按照公认会计原则报告财务结果外，还将讨论调整后收入、调整后每股收益、调整后EBITDA和自由现金流等非GAAP财务指标 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: LTAMDS项目的最新情况 - 公司很高兴客户实现了该项目向前推进的重要里程碑，正与客户合作按照其进度和需求进行增产，对该项目的增长前景感到兴奋 [29] 问题: 递延收入增加的原因 - 公司专注与客户设定的里程碑，按时完成里程碑可获得相应付款；客户会提前付款让公司购买库存，这导致库存增加，同时递延收入也会相应增加以抵消部分未开票和库存余额 [30][31][32] 问题: 最佳净营运资金占收入的百分比以及对自由现金流转化率的预期是否有变化 - 公司目标是实现EBITDA的50%自由现金流转化率，目前净营运资金占收入比例已从70%以上降至50%以下，理想情况下希望达到35% - 40% [36][37][38] 问题: 低利润率积压订单对2026财年EBITDA利润率的影响 - 公司每个季度都在增加达到或超过目标利润率的新订单，同时消耗低利润率订单，利润率将逐步提升，不会突然大幅变化 [39][40] 问题: 第三季度收入环比下降是否因提前到第二季度确认收入 - 公司此前专注加速向客户交付产品，将约3000万美元收入从第三季度提前到第二季度确认，全年收入预期不变，只是年内时间分布有所变化 [45] 问题: 今年收入中开发与生产的比例以及2026财年的预期变化 - 公司未具体披露收入中开发与生产的比例，但收入趋势会跟随订单情况，预计会继续向生产方向转变 [52] 问题: 雷达领域收入增长以及其他领域滞后的原因 - 雷达领域增长与通用处理架构活动及EAC调整有关，其他领域增长存在一定时间差异，总体收入最终会相同 [53][54][56] 问题: 本季度通用处理架构4000万美元生产合同的情况以及其在积压订单中的占比 - 公司未提供通用处理架构积压订单的具体规模，但该领域有多项战略胜利，本季度收购Starlab增强了其差异化优势，指出4000万美元合同具有重要影响 [63][64][65] 问题: 竞争格局以及在行业中实现超越增长的机会 - 行业动态仍在形成中，但公司总体感觉良好，LTM订单出货比为1.1，本季度4月奖项数量为历史同期最高，对自身在行业顺风因素中的地位感到满意 [67][68] 问题: 第四季度EBITDA利润率接近中个位数的原因以及能否作为2026年的起点 - 利润率提升的驱动因素包括积压订单利润率的改善和经营杠杆的作用，第四季度这两个因素开始发挥作用，推动了EBITDA预期的提升 [76][77][78] 问题: 2026财年自由现金流能否增长 - 公司未提供2026年的具体指引，但长期目标是实现EBITDA的50%自由现金流转化率，同时会继续降低营运资金，具体情况需结合这两个因素以及下季度的更多信息来判断 [86][88][89] 问题: 旧的低利润率积压合同何时从收入中消失 - 可以根据2024财年末积压订单的情况、其消耗时间以及自那时起符合目标利润率的新订单情况来估算时间，这一过程将在几个季度内逐步实现 [92][93][95] 问题: 如何定义以更高利润率将新业务纳入积压订单 - 公司在项目启动过程中会对风险和机会进行评估，以此确定初始利润率，这一过程经过了严格审查，反映了对项目的综合分析 [97][98] 问题: 本季度订单出货比低于1的原因 - 订单时间会有所波动，公司更关注LTM订单出货比（1.1），同时也关注订单质量，第四季度开局良好，有新的奖项，部分第三季度的订单滑入第四季度，综合来看公司对订单表现感到满意 [104][105] 问题: 宏观环境是否有值得关注的情况，特别是国防部是否有干扰 - 公司未受到国防部的明显干扰，关注到整体国防预算增长、从服务转向获取技术和能力的组合调整等宏观趋势，认为公司技术与一些系统和优先事项相关，有参与机会，总体持积极态度 [106] 问题: 关税对公司商业芯片供应链的影响 - 2025财年关税无重大影响，从国家暴露情况看，对中国、墨西哥或加拿大的关税无直接影响，公司有多项材料适用排除条款，会持续关注情况，从采购和成本角度都有应对措施 [110][111]

预订量与订单出货比 - 2025财年第三季度公司预订量为2亿美元，过去十二个月订单出货比为1.1[4][5] 收入情况 - 2025财年第三季度公司收入为2.114亿美元，年初至今收入增长8.9%[4] - 第三季度净收入2025年3月28日为211,358千美元，2024年3月29日为208,258千美元；前九个月净收入2025年为638,914千美元，2024年为586,712千美元[23] - 2025年第三季度调整后收入为3589美元；2024年同期调整后亏损为15136美元[49] - 2025年前九个月调整后收入为9973美元；2024年同期调整后亏损为52996美元[52] 调整后EBITDA情况 - 2025财年第三季度公司调整后EBITDA为2470万美元，调整后EBITDA利润率为11.7%，同比大幅上升[4] - 2025年第三季度调整后EBITDA为24690美元，2024年同期为 - 2397美元；2025年前九个月为68169美元，2024年同期为 - 21748美元[41] 自由现金流情况 - 2025财年第三季度公司自由现金流为2410万美元，同比增加4980万美元[4] - 2025年第三季度自由现金流为24060美元，2024年同期为 - 25743美元；2025年前九个月为85071美元，2024年同期为 - 35322美元[46] 积压订单情况 - 公司积压订单为13.4亿美元，同比增长4%[5] - 截至2025年3月28日，积压订单中预计未来12个月确认为收入的订单为7.876亿美元[10] GAAP净亏损与每股亏损情况 - 2025财年第三季度GAAP净亏损为1920万美元，每股亏损0.33美元，而2024财年第三季度分别为4460万美元和0.77美元[7] - 第三季度净亏损2025年为19,170千美元，2024年为44,574千美元；前九个月净亏损2025年为54,274千美元，2024年为126,863千美元[23] - 第三季度基本和摊薄每股净亏损2025年为0.33美元，2024年为0.77美元；前九个月基本和摊薄每股净亏损2025年为0.93美元，2024年为2.20美元[23] - 2025年第三季度净亏损19170美元，2024年同期为44574美元；2025年前九个月净亏损54274美元，2024年同期为126863美元[41] 调整后每股收益情况 - 2025财年第三季度调整后每股收益为0.06美元，而2024财年第三季度为 - 0.26美元[7] - 2025年第三季度调整后每股收益为0.06美元；2024年同期调整后每股亏损为0.26美元[49] - 2025年前九个月调整后每股收益为0.17美元；2024年同期调整后每股亏损为0.92美元[52] 经营活动现金流情况 - 2025财年第三季度经营活动现金流为3000万美元，而2024财年第三季度为 - 1780万美元[9] - 第三季度经营活动提供的净现金2025年为29,974千美元，2024年使用17,805千美元；前九个月经营活动提供的净现金2025年为100,776千美元，2024年使用11,379千美元[24] - 2025年第三季度经营活动提供的净现金为29974美元，2024年同期为 - 17805美元；2025年前九个月为100776美元，2024年同期为 - 11379美元[46] 公司资产负债与股东权益情况 - 2025年3月28日公司总资产为24.14417亿美元，总负债为9.63328亿美元，股东权益为14.51089亿美元[22] 毛利润情况 - 第三季度毛利润2025年为57,110千美元，2024年为40,642千美元；前九个月毛利润2025年为169,726千美元，2024年为122,689千美元[23] 运营亏损情况 - 第三季度运营亏损2025年为17,344千美元，2024年为45,656千美元；前九个月运营亏损2025年为43,177千美元，2024年为139,786千美元[23] 投资活动现金流情况 - 第三季度投资活动使用的净现金2025年为3,214千美元，2024年为7,938千美元；前九个月投资活动使用的净现金2025年为11,105千美元，2024年为23,943千美元[24] 融资活动现金流情况 - 第三季度融资活动净现金无变动，前九个月融资活动使用757千美元，2024年前九个月提供106,217千美元[24] 现金及现金等价物净增加情况 - 现金及现金等价物净增加2025年第三季度为27,257千美元，2024年减少26,001千美元；前九个月2025年增加89,301千美元，2024年增加71,082千美元[24] 经营业绩评估指标说明 - 公司使用调整后EBITDA评估经营业绩，该指标排除了一些与基础经营业绩无直接关联的项目[37] 利息费用净额情况 - 2025年第三季度利息费用净额为6778美元，2024年同期为8777美元；2025年前九个月为23164美元，2024年同期为25182美元[41] 折旧情况 - 2025年第三季度折旧为9731美元，2024年同期为10221美元；2025年前九个月为29484美元，2024年同期为30289美元[41] 无形资产摊销情况 - 2025年第三季度无形资产摊销为10185美元，2024年同期为11533美元；2025年前九个月为32574美元，2024年同期为36350美元[41] 重组及其他费用情况 - 2025年第三季度重组及其他费用为4931美元，2024年同期为9841美元；2025年前九个月为7231美元，2024年同期为19389美元[41]

文章核心观点 公司2025财年第三季度经营成果稳健，符合或超预期，战略定位良好，有望实现可预测的有机增长、利润率提升和强劲自由现金流 [2]。 第三季度经营成果 财务指标 - 预订量2.004亿美元，过去12个月订单出货比为1.1 [3] - 营收2.114亿美元，年初至今营收增长8.9% [3] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2470万美元，利润率11.7%，同比大幅增长 [3] - 自由现金流2410万美元，同比增加4980万美元 [3] 损益情况 - GAAP净亏损1920万美元，每股亏损0.33美元，2024财年同期净亏损4460万美元，每股亏损0.77美元 [5] - 调整后每股收益（EPS）为0.06美元，2024财年同期为 - 0.26美元 [5] 现金流情况 - 经营活动现金流3000万美元，2024财年同期为 - 1780万美元 [7] - 自由现金流2410万美元，2024财年同期为 - 2570万美元 [7] 积压订单情况 - 截至2025年3月28日，总积压订单为13.4亿美元，较去年增加约5100万美元 [8] - 其中7.876亿美元订单预计在未来12个月确认为营收 [8] 会议信息 - 管理层将于2025年5月6日下午5点举办电话会议和网络直播，讨论季度财务结果、业务亮点和展望 [9] - 参会者需在ir.mrcy.com/events - presentations提前注册，网络直播回放将在会议两小时后提供并存档六个月 [10][11] 非GAAP财务指标使用 指标说明 - 公司除GAAP财务指标外，还提供调整后EBITDA、调整后收入、调整后EPS和自由现金流等非GAAP指标，用于帮助投资者了解公司财务表现和未来前景 [12] 调整项目 - 包括其他非经营调整、利息收支、所得税、折旧、无形资产摊销、重组及其他费用、长期资产减值、收购及第三方成本、购买会计公允价值调整、诉讼及和解收支、股票及非现金补偿费用等 [22][23][24] 指标作用 - 管理层用非GAAP指标管理业务、评估业绩、设定目标，公司认为这些指标有助于投资者评估管理层决策方法和信息有效性，其趋势是经营表现的重要指标 [34] 指标局限 - 非GAAP指标不能替代GAAP指标，计算方式可能与其他公司不同，公司预计会持续产生类似调整费用 [35][38] 财务报表数据 资产负债表（截至2025年3月28日） - 总资产24.14417亿美元，总负债9.63328亿美元，股东权益14.51089亿美元 [17][18] 利润表（2025财年第三季度） - 净营收2.11358亿美元，成本1.54248亿美元，毛利润5710万美元，运营亏损1734.4万美元，净亏损1917万美元 [19] 现金流量表（2025财年第三季度） - 经营活动现金流2997.4万美元，投资活动现金流 - 321.4万美元，融资活动现金流0，现金及现金等价物净增加2725.7万美元 [21]

文章核心观点 - 水星系统公司完成对星实验室的收购，进一步提升其在航空航天和国防应用安全处理能力方面的领导地位 [1][2] 收购情况 - 公司完成对风河系统公司子公司星实验室的收购，星实验室提供防篡改和网络安全软件解决方案，可保护关键任务处理器免受高级攻击 [2] - 星实验室软件可与水星公司其他产品轻松集成，为客户提供独特且有价值的网络安全保护，收购将增强水星公司多种产品和解决方案，星实验室将加入水星公司处理技术业务部门 [3] 公司情况 - 水星系统公司是一家向边缘提供关键任务处理能力的技术公司，其产品和解决方案部署在300多个项目和35个国家，总部位于马萨诸塞州安多弗，在全球有23个地点 [5] 高管观点 - 水星公司处理技术高级副总裁表示，公司是航空航天和国防平台安全处理技术的领导者，收购星实验室将使公司能够为客户和合作伙伴提供更全面的安全解决方案 [4]

文章核心观点 公司将于2025年5月6日收盘后发布2025财年第三季度财务结果，并于同日下午5点举行电话会议和网络直播讨论相关情况 [1][2] 财务结果发布 - 公司将于2025年5月6日市场收盘后发布2025财年第三季度财务结果 [1] 会议安排 - 管理层将于5月6日下午5点举行电话会议和网络直播，讨论季度财务结果、业务亮点和展望 [2] - 公司代表可能回答业务和财务发展趋势、盈利预测等问题，回答可能包含未披露信息 [2] 参与方式 - 参与者需在ir.mrcy.com/events - presentations在线注册参加电话会议或网络直播 [3] - 需提前一天或至少在会议开始前15分钟注册 [3] - 网络直播回放将在会议两小时后提供，并在同一网页存档六个月 [3] 公司介绍 - 公司为边缘提供关键任务处理能力，使先进技术更易用于航空航天和国防任务 [4] - 其产品和解决方案应用于超300个项目、35个国家，涉及任务计算、传感器处理等领域 [4] - 公司总部位于马萨诸塞州安多弗，在全球有23个地点 [4] 联系方式 - 投资者关系副总裁Tyler Hojo，邮箱Tyler.Hojo@mrcy.com [5]