帝尔激光 20250813 电话会议纪要分析 公司概况 - 公司名称：帝尔激光（第二激光）[1] - 2025年上半年营收11.7亿元，同比增长29.2%[3] - 净利润3.27亿元，同比增长38.37%[3] - 毛利率47.64%，同比上升1.07个百分点[3] - 净利润率27.92%，相比2024年同期26.07%有所上升[3] - 存货规模17.53亿元，较年初增长1.72%[4] - 合同负债15.8亿元，较年初下降10%[4] - 资产负债率44.33%，较去年末下降3个百分点[4] 财务表现 - 经营活动产生的现金流量净额-1.43亿元，同比下降35.03%[3] - 第一季度净现金流1.8亿元，第二季度净现金流0.37亿元[3] - 研发支出1.21亿元，同比下降13.54%[3] 光伏设备业务进展 TOPCon电池技术 - 选择性减薄工艺（TCP）和绝缘工艺（TCI）获量产订单[5] - 上半年TCP和TCI新增几十吉瓦订单[15] - 存在配合前后道工艺改进的改造需求[19] BC电池技术 - 激光微刻蚀设备获头部客户量产订单[5] - 预计2025年BC电池产能扩展50-60GW[9] - 广东地区可能新增10-15GW产能[11] - 激光开槽设备在BB40中占据独家市场地位[10] - 关注金属化路线（电镀和铜浆使用）的降本提效潜力[10] - 电镀激光订单已交付十几个GW，单GW价值量约2000多万元[22] - 铜浆激光烧结工艺正在配合客户测试[22] HBC电池技术 - 配合客户进行新的激光尝试并取得进展[21] - 预计2026年HBC电池至少会有五个吉瓦计划[21] - PBC电池微刻蚀设备单机瓦价值量约每吉瓦5000万元[21] 组件技术 - 研发新型激光焊接工艺以简化生产工艺、减少电池片损伤并提升组件效率[5] - 期待今年三四季度获得吉瓦级甚至更高订单[10] - 组件技术具有更低损伤、更高良率、效率修复以及更高精度等优越性[24] 非光伏业务布局 PCB设备领域 - 基于固体飞秒和皮秒激光器应用优势进入PCB领域[6] - 每年采购数千台固体飞秒和皮秒激光器[6] - 正在进行激光打孔工艺测试[13] - 与PCB领域顶级客户合作进行测试推进[27] - 探讨用固体超快激光替代部分二氧化碳激光应用[20] TTV封装及显示应用 - 完成面板级玻璃基板设备出货[5] - 实现晶圆和面板及TTV封装的全面覆盖[5] - 持续投入TTV封装研发[13] TGV打孔设备 - 单台价值量约几百万人民币[30] - 2025年预计新增客户订单和复购需求[30] - 尝试将TGV导入显示等其他领域[30] 技术发展方向 - 探索激光技术在替代现有工艺中的可能性[8] - 主要集中在固体飞秒和皮秒激光钻孔工艺[8] - 关注二氧化碳气体激光应用[8] - 致力于用固体激光改进现有二氧化碳激光的不足[8] 供应链管理 - 与全球顶尖激光源厂商（IPG、SP等）保持紧密合作[14] - 合作关系已有数年甚至十年以上历史[14] - 与国内激光源公司开展合作以应对潜在风险[14] 订单与市场展望 - 2025年整体BC电池产能预期50-60GW[11] - 上半年BC和Topcon均有新增订单[15] - 预计BC今年新增五六十个吉瓦电池产能[15] - 新组件技术可能带来10吉瓦以上规模组件订单[15] - 在手订单整体约为几十亿元[18] - 组件部分近期可能会有计划订单产生[12] 行业竞争与策略 - 避免同质化竞争[6] - 从Perk时代到Topcon再到BC一直引领行业新技术发展[6] - 通过创新激光技术提升效率和降低成本应对行业压力[29]