报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股市各指数冲高上涨，创业板涨幅最大达3.18%；金融期权隐含波动率大幅上涨至均值偏上水平；ETF期权适合构建备兑、偏中性双卖和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖和期权合成期货与期货套利策略 [3] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3455.97，涨1.04%，成交额6202亿元 [4] - 深证成指收盘价10393.72，涨1.72%，成交额9826亿元 [4] - 上证50收盘价2747.73，涨1.17%，成交额1023亿元 [4] - 沪深300收盘价3960.07，涨1.44%，成交额3617亿元 [4] - 中证500收盘价5862.55，涨1.68%，成交额2393亿元 [4] - 中证1000收盘价6276.16，涨1.32%，成交额3350亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.832，涨1.43%，成交量974.13万份，成交额27.36亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.001，涨1.65%，成交量1724.12万份，成交额68.41亿元 [5] - 上证500ETF收盘价5.913，涨1.88%，成交量372.46万份，成交额21.84亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.048，涨1.85%，成交量4227.91万份，成交额43.85亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.022，涨1.89%，成交量1072.62万份，成交额10.85亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.126，涨1.65%，成交量274.89万份，成交额11.24亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.361，涨1.77%，成交量108.42万份，成交额2.55亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.732，涨1.94%，成交量58.78万份，成交额1.59亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.109，涨3.18%，成交量1638.20万份，成交额34.07亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量PCR为0.65，持仓量PCR为1.26 [6] - 上证300ETF成交量PCR为0.60，持仓量PCR为1.01 [6] - 上证500ETF成交量PCR为0.66，持仓量PCR为1.25 [6] - 华夏科创50ETF成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.68 [6] - 易方达科创50ETF成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.74 [6] - 深证300ETF成交量PCR为0.53，持仓量PCR为1.07 [6] - 深证500ETF成交量PCR为0.56，持仓量PCR为1.12 [6] - 深证100ETF成交量PCR为0.54，持仓量PCR为1.06 [6] - 创业板ETF成交量PCR为0.58，持仓量PCR为1.07 [6] - 上证50成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.67 [6] - 沪深300成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.66 [6] - 中证1000成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.94 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.75，支撑点2.75 [8] - 上证300ETF压力点4.00，支撑点3.90 [8] - 上证500ETF压力点6.00，支撑点5.75 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [8] - 深证300ETF压力点4.10，支撑点4.00 [8] - 深证500ETF压力点2.35，支撑点2.25 [8] - 深证100ETF压力点2.70，支撑点2.45 [8] - 创业板ETF压力点2.10，支撑点2.00 [8] - 上证50压力点2700，支撑点2650 [8] - 沪深300压力点4000，支撑点3850 [8] - 中证1000压力点6200，支撑点6000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率32.73%，加权隐波率15.73% [10] - 上证300ETF平值隐波率11.18%，加权隐波率16.34% [10] - 上证500ETF平值隐波率66.16%，加权隐波率19.85% [10] - 华夏科创50ETF平值隐波率21.65%，加权隐波率26.87% [10] - 易方达科创50ETF平值隐波率64.75%，加权隐波率28.10% [10] - 深证300ETF平值隐波率24.67%，加权隐波率17.57% [10] - 深证500ETF平值隐波率14.36%，加权隐波率19.23% [10] - 深证100ETF平值隐波率29.42%，加权隐波率20.33% [10] - 创业板ETF平值隐波率25.80%，加权隐波率25.08% [10] - 上证50平值隐波率15.69%，加权隐波率16.88% [10] - 沪深300平值隐波率16.02%，加权隐波率17.24% [10] - 中证1000平值隐波率19.40%，加权隐波率20.59% [10] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 行情走势：短期偏多上行 [13] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR上升，压力位2.75，支撑位2.75 [13] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差、卖方中性和现货多头备兑策略 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 行情走势：短期偏多上行 [13] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR上升，压力位4.00，支撑位3.90 [13] - 策略建议：构建做空波动率和现货多头备兑策略 [13] 大中型股板块（深证100ETF） - 行情走势：短期偏多上行 [14] - 期权因子：隐含波动率均值附近，持仓量PCR上升，压力位2.70，支撑位2.45 [14] - 策略建议：构建做空波动率和现货多头备兑策略 [14] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 行情走势：短期偏多上行 [14][15] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR上升，压力位和支撑位各异 [14][15] - 策略建议：构建卖出偏多头或做空波动率和现货多头备兑策略 [14][15] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 行情走势：短期偏多上行 [15] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR上升，压力位2.10，支撑位2.00 [15] - 策略建议：构建卖出偏中性和现货多头备兑策略 [15]

人民币汇率驱动因素 - 近期人民币呈现短期快速升值趋势 核心驱动因素包括美元走弱和中美经贸关系缓和 [1] - 美元走弱导致中美利差继续缩小 进一步推动人民币升值 [1][23] - 需重点关注中美关税谈判进展及美国经济数据对美元指数的扰动 [1] 汇率与股市关联性 - 人民币汇率与A股、港股呈现模糊正相关关系 [1] - 汇率与中美利差强相关 在中美博弈背景下 若对方不出降息牌则中方也不出牌 [1] - 近期人民币快速升值助力了A股和港股行情回暖 [1] 技术面分析 - 从技术层面看 人民币汇率已过快速升值期 开始出现震荡反复 可能对行情造成扰动 [1] - 30分钟级别显示汇率处于下跌盘整背驰 正在走红色反弹段 次级别结构不完整 仍可能继续向上 [23] - 若反弹不能回到7.2832或7.2565 则属于3卖 可能继续下跌构筑中枢B [23] - 若红色线段能回到7.2565 即使再次下跌形成中枢B 也属于中枢扩张 后续下跌空间将减少 [23] PCR指标跟踪 - 截止5月6日 PCR指标略微上升至98 仍处高风险区 此前连续4个交易日在100以上超高风险区 [23] - 近期超高风险时点出现在2月19日和2月21日 3月14日为97 其后均迎来短期调整 [23] - PCR对底部择时效果较强 对顶部也有一定参考价值 但顶部范围波动区间偏差较大 [23] 缠论技术分析 - 30分钟级别显示上涨盘整结构的中枢延伸阶段 红色反弹段末期 [27] - 5分钟级别显示中枢B延伸中 绿色回踩线段末端 [29] - 1分钟级别显示中枢扩张 暂未升级 等待3买 [32] - 扩张后中枢范围可取值3277-3305 若回踩不破3305则可能产生3买 [34]

巴菲特股东大会启示 - 核心观点强调散户应学习巴菲特"管住手 保持耐心 不怕错过"的投资策略 等待市场出现战略级别机会时再出手 而非频繁交易[1] - 指出A股每年都有类股灾级别大跌行情 建议在哀鸿遍野时进场获取确定性收益[1] - 分析散户灵活交易既是优势也是诅咒 容易导致战略机会来临时资金不足或被套[1] - 提到巴菲特当前已备足现金储备准备抄底[1] PCR指标分析 - 4月30日PCR指标降至96 仍处于高风险区 此前连续4个交易日维持在100以上超高风险区[2] - 历史数据显示PCR指标超过100后通常伴随短期调整 如2月19日 2月21日和3月14日的情况[2] 市场技术分析 30分钟级别走势 - 当前处于上涨盘整结构的中枢延伸阶段 红色反弹段末期[7] - 关键点位3313为红色线段延伸高点 若后续反弹无法突破该点位且跌破3277 则红绿线段将同时确认结束[9] 5分钟级别走势 - 中枢B延伸中 绿色回踩线段末端位于3277 55[11] - 若3272支撑位不破 可能形成第三类买点并再次上攻3313[14] - 当前下跌属于中枢扩张而非趋势下跌 显示下跌动能不足[14] 1分钟级别走势 - 从3313开始的下跌已完成两个中枢 但属于中枢扩张形态[18] - 中枢A的DD点与中枢B的GG点接触 表明下跌动能不足但出清不充分[18] 市场整体判断 - 明确牛市仍在进行中 最困难阶段已过[21] - 维持看多观点 认为市场任务尚未完成[21]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 沪深300PCR走势 1.1 J 0.9 0.8 0.7 0.6 05 04 0.3 0.2 挂 D PCR IIG 国贸期 y 据日报 主能介于品中心 =: F0251925 2025/4/30 费据来源: Wind,国贸期货研究院 | | | | 行情回顾 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 指数 | | 张肤帽(%) | | 成交额(亿元) | | 成交里(亿) | | | 上证50 2645. 5122 | | -0.22 | | 538. 94 | | 28. 04 | | | 沪深300 3775. 0767 | | -0.17 | | 1974. 63 | | 111.51 | | | 中证1000 5903. 3812 | | 0. 45 | | 2194. 12 | | 186. 02 | | | | | | 中金所股指期权成交情况 | | | | | | 期权成交望 指数 | 认购期权 | 认沽期权 | 日成交里 | 期权持仓里 | 认购期权 | 认 ...