投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-09-08 股市双创⾼开⾼⾛，债市继续⾛强 股指期货：双创⾼开⾼⾛ 股指期权：重新关注卖权策略 国债期货：宽货币预期或仍较⾼，债市继续⾛强 股指期货方面，周一权益市场普遍反弹，成长风格重新占优，创业板 指上涨3.41%，万得全A上涨1.08%，中证1000、中证2000等中小盘指数表 现较强。结构上，资金重新向科技主线聚集，光模块、覆铜板、光通信及 半导体等AI基础设施方向涨幅居前，保险、煤炭、黄金等低波及资源板块 相对承压。量能方面，两市成交额约1.96万亿元，维持在相对高位，叠加 超大单资金明显净流入，短线赚钱效应与接力情绪同步修复。上周五美国 就业市场超预期，但或是受AI新模型推出利好影响，夜盘美股存储和光模 块板块大涨，接近回到8月中旬高点。乐观情绪传导至今日A股，双创板块 高开高走。我们判断当前市场仍处于震荡中的结构性进攻阶段，短期建议 继续配置IC多单+红利，周五美国通胀数据将是本轮科技反弹的核心验证 变量。 股指期权方面，昨日各个期权品种的市场成交额小幅回落。而在期权 情绪指标方面，以中证1000股指期权 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 当日股指期货震荡走强，早盘高开但有强弱分化，大市值价值资产压力大，小市场成长资产上涨强，多数合约收阳，IC、IM 股指期货相对偏强，IH、IF 相对偏弱且上涨动能不足，加息路径明朗使市场不确定性减少、悲观情绪改善 [2] - 当前市场高波动或消退，回调风险降低，待市场流动性恢复；国内宏观去杠杆状态边际改善但进度迟缓，短期或处阵痛期，债券市场吸筹强或导致流动性紧张，股指期货维持宽幅震荡 [2] - 中长期国内股市总体价格在全球仍便宜，长期债券赚钱效应低，“资产荒”改善后债券吸筹或减弱，长周期流动性有改善预期、上涨驱动力有望加强，中长期人民币汇率偏强，经济基本面持续恢复，远期偏强逻辑不变 [2] 各目录要点总结 股指期货表现 - IF 涨 0.43%，IH 涨 0.47%，IC 涨 1.46%，IM 涨 1.74% [3] 股指期权表现 - 以中证 1000 股指期权为代表，当日看涨期权上涨为主，平值价位附近部分合约涨幅近 40%；8000 执行价看涨期权受青睐，持仓量、成交量高 [5] 主要分析逻辑 人民币与国债情况 - 今年出口增长明显，人民币汇率年内强势，近期升值至兑换美元 6.70 附近，资金流入等使国内市场流动性充裕，助于股指期货上涨 [7] - 国内国债期货维持强势，市场防守行为强，选低风险债券配置，当前市场情绪敏感，股指反弹压力大，债券吸筹强或影响风险资产市场流动性 [9] 融资融券情况 - 近期融资融券余额震荡回调，进入去杠杆周期，当前维持在 26378.43 亿附近，接近 2 个月回调，短期内市场流动性紧张；融资融券余额上涨斜率超沪深 300 指数，远期市场逻辑不变 [11] 当期观点 - 当前市场高波动或消退，回调风险降低，待市场流动性恢复；国内宏观去杠杆状态边际改善但进度迟缓，短期或处阵痛期，债券市场吸筹强或导致流动性紧张，股指期货维持宽幅震荡 [14] 中长期展望 - 中长期国内股市总体价格在全球仍便宜，长期债券赚钱效应低，“资产荒”改善后债券吸筹或减弱，长周期流动性有改善预期、上涨驱动力有望加强 [15] - 中长期股指期货上涨逻辑不变，市场规模扩产从上市公司数量增长的“长胖”模式切换到上市公司股价上涨的“长高”模式 [18] 重要事件解读 - 本周全球市场大事多，包括中国 8 月 CPI、PPI、进出口数据公布，美国 8 月 CPI 数据发布，欧央行公布最新利率决议，中国央行开展 5000 亿元买断式逆回购操作，美国财政部长债回购翻倍计划 9 月 9 日生效，苹果举行秋季新品发布会，华为三折叠 Mate XT 2 与小米 18 Fold 亮相，甲骨文、Adobe 等科技公司发布财报，芝商所 100 盎司白银期货 [19]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 各指数收盘价、涨跌幅、成交额及成交量：FiF50收盘价2923.8114，涨跌幅0.15%，成交额1403.95亿元，成交量43.46亿；沪深300收盘价4548.0499，涨跌幅 - 0.10%，成交额5175.09亿元，成交量197.00亿；中证1000收盘价7508.0918，涨跌幅 - 1.21%，成交额4453.49亿元，成交量256.21亿 [3] - 中金所股指期权成交情况：上证50期权成交量3.36万张，认购期权成交量2.21万张，认沽期权成交量1.16万张，PCR为0.52，期权持仓量8.88万张，认购期权持仓量5.23万张，认沽期权持仓量3.65万张，持仓PCR为0.70；沪深300期权成交量8.74万张，认购期权成交量5.55万张，认沽期权成交量3.19万张，PCR为0.57，期权持仓量20.62万张，认购期权持仓量11.48万张，认沽期权持仓量9.14万张，持仓PCR为0.80；中证1000期权成交量35.19万张，认购期权成交量19.97万张，认沽期权成交量15.22万张，PCR为0.76，期权持仓量43.39万张，认购期权持仓量25.02万张，认沽期权持仓量18.37万张，持仓PCR为0.73 [3] 波动率分析 - 包含上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥、下月平值隐波及波动率微笑曲线相关分析 [4]