投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 股指期权数据日报 投资咨询号: Z0000116 国贸期货研究院 2025/9/30 金融衍生品中心 李泽钜 从业资格号:F0251925 数据来源: Wind,国贸期货研究院 行情回顾 指数 收盘价 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 成交量(亿) 上证50 1899. 69 70. 63 2973. 0417 1. 09 4620. 0528 沪深300 6933. 95 274. 36 1. 54 7497. 8308 4195. 35 中证1000 1. 36 258. 68 中金所股指期权成交情况 期权成交量 认购期权 认洁期权 日成交量 期权持企量 认购期权 认洁期权 持仓量 指数 持仓量 (万张) (万张) 持仓量 成交量 成交量 PCR PCR 上证50 7. 41 5. 10 2. 31 7.14 0. 70 0. 45 4. 20 2. 94 沪深300 17. 60 11. 38 6. 22 0. 55 17. 86 9. 31 8. 55 0. 92 13. 72 中证1000 30. 66 17. 05 0. 80 27. 35 13. 61 ...

中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-09-30 股市偏积极，债市偏谨慎 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 股指期货：整体情绪偏积极 股指期权：情绪偏强，但期权节前仍建议买权防御 国债期货：债市震荡偏谨慎 股指期货方面，整体情绪偏积极。周一权益市场情绪整体偏积极，新 能源及保险券商异动，市场量能略收缩，节前预计以成长局部行情为主。 值得注意的是，券商股昨日异动，或隐含资金对于节后相对积极的看法。 我们认为节后行情能够持续的原因如下，其一，外部扰动有限，资金对于 美联储四季度降息计价偏积极，弱美元环境利于全球资本市场走势，其 二，十五五规划临近，预计科技及反内卷成为关键词，这或诱发资金提前 布局，政策的看涨期权仍在，其三，9月盘面虽有波折，但整体呈现强韧 性，这有利于吸引增量资金进入股市。故操作层面，节前半仓过节应对不 确定性，节后仍建议积极参与成长及反内卷博弈行情。 ⾦融衍⽣品团队 研究员: 康遵禹 从业资格号:F03090802 投资咨询号:Z0016853 股指期权方面，情绪偏强，但期权节前仍建议买权防御。昨日权益市 场震荡偏强，沪指单日涨幅0.90%。期权方面，各个品种市场成交额提 ...

金融期权 2025-09-30 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为多头方向上逐渐下降回落后反弹回升后高 位震荡的市场行情。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率维持较高水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建偏多头的买方策略，认购期权牛市价差组合策略；对于股 指期权来说，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一市场风格转换，券商板块大涨带动两市主要指数上升，多数券商对节后市场乐观，建议“持股过节”，四季度 A 股市场有望在宽幅震荡中逐渐抬升，节后市场有望上台阶，股指期货多单配置以沪深 300 指数为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一两市成交额 2.16 万亿元，变化不大，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 指数分别涨 70 点、32 点、109 点、100 点，涨幅为 1.54%、1.09%、1.51%、1.36% [1] - 行业与主题 ETF 中证券 ETF 龙头等涨幅居前，煤炭 ETF 等跌幅居前，两市板块指数中能源金属等涨幅居前，教育培训等跌幅居前 [1] - 沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 指数股指期货沉淀资金分别净流入 95、40、33、33 亿元 [1] 重要资讯 - 政治局会议研究制定第十五个五年规划重大问题，坚持高质量发展等 [1] - 《有色金属行业稳增长工作方案》印发，2025 - 2026 年有色金属行业增加值年均增长 5%左右，再生金属产量突破 2000 万吨 [1] - 多位券商分析师预计四季度 A 股市场有望在宽幅震荡中逐渐抬升，可关注科技成长主线 [1] - 多家机构研报对节后市场乐观，建议“持股过节”，10 月市场中枢有望再上台阶 [1] - 美国英伟达公司创始人黄仁勋呼吁美国政府放宽对华出口限制 [1] - AI 算力革命引发存储芯片行业供需重构，三星、美光等上调产品价格 [2] - 白银工业需求强劲，投资需求回暖，白银 ETF 上半年累计净流入超 9500 万盎司 [2] - 伦敦金越过 3800 美元，上周有 56 亿美元资金流入黄金市场 [2] - 美银策略师指出科技股信贷息差处于多年低点，AI 驱动的科技股涨势未达危险水平 [2] 市场逻辑 周一市场风格转换，券商板块带动指数上升，多数券商对节后市场乐观，节前部分资金情绪或谨慎，但行情上涨底层逻辑未变，10 月市场中枢有望上台阶，投资者乐观情绪升温，中国成股票投资首选市场 [1][2] 后市展望 - 四季度 A 股市场有望在宽幅震荡中逐渐抬升，8 月底股票型基金规模达 5.55 万亿元，混合型基金增长超 3300 亿 [2] - 摩根士丹利预计阿里云 2026 - 2032 年每年新增数据中心容量超 3 吉瓦 [2] - 国际资本积极加仓中国科技板块，华为昇腾芯片算力领先英伟达两年以上 [2] - 节后市场有望上台阶，股指期货多单配置以沪深 300 指数为主 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易：节后市场有望上台阶，股指期货多单配置以沪深 300 指数为主，节前最后一个交易日可增持股指多单 [2] - 股指期权交易：买入股指期权远月深虚值看涨期权 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 报告是2025年9月29日的股指期权数据日报，涵盖行情回顾、波动率分析等内容，当日A股震荡走低，创业板指跌超2%，科技股全线回调 [3][5] 相关目录总结 行情回顾 - 指数表现：上证50成交额1501.88亿元，成交量2941.0184亿，收盘价5987.24，涨跌幅 -0.40%；沪深300成交额4550.0487亿元，成交量208.48亿，收盘价7397.5894，涨跌幅 -0.95%；中证1000成交量4368.63亿，涨跌幅 -1.45% [3] - 中金所股指期权成交情况：上证50认购期权成交量2.85万张、持仓量4.19万张，认沽期权成交量1.83万张、持仓量6.97万张，成交PCR为0.66，持仓PCR为0.76；沪深300认购期权成交量6.05万张、持仓量9.42万张，认沽期权成交量4.59万张、持仓量10.64万张，成交PCR为0.87；中证1000认购期权成交量28.25万张、持仓量13.51万张，认沽期权成交量27.36万张、持仓量13.85万张，成交PCR为1.07，持仓PCR为0.98 [3] 行情概况 - A股表现：上证指数收跌0.65%报3828.11点，深证成指跌1.76%，创业板指跌2.6%，北证50跌1.81%，科创50跌1.6%，万得全A跌1.2%，万得A500跌1%，中证A500跌1.14%，全天成交2.17万亿元，上日成交2.39万亿元 [5] 波动率分析 - 上证50：展示历史波动率和历史波动率锥，以及下月平值隐波情况 [3][4] - 沪深300：展示历史波动率和历史波动率锥，以及下月平值隐波情况 [3][4] - 中证1000：展示历史波动率和历史波动率锥，以及下月平值隐波情况 [3][4]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 股指期权数据日报 投资咨询号: Z0000116 国贸期货研究院 2025/9/26 金融衍生品中心 李泽钜 从业资格号:F0251925 数据来源: Wind,国贸期货研究院 行情回顾 指数 成交量(亿) 收盘价 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 上证50 2952. 7352 1586. 67 54. 32 0. 45 沪深300 4593. 4875 0. 60 6698. 67 229. 82 7506. 5124 -0. 37 264. 40 中证1000 4647. 45 中金所股指期权成交情况 期权成交量 认购期权 认沾期权 日成交量 期权持企量 认购期权 认洁期权 持仓量 指数 持仓量 (万张) (万张) 持仓量 成交量 成交量 PCR PCR 1. 12 上证50 3. 57 2. 45 0. 46 2. 59 0. 64 6. 66 4. 06 5. 40 0. 67 沪深300 13. 42 8. 03 17. 04 8. 03 0. 89 9. 01 26. 37 中证1000 22. 91 12. 69 0. 81 13. 28 10. 22 ...

金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为多头方向上逐渐下降回落后反弹回升后高 位震荡的市场行情。 金融期权 2025-09-26 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率维持较高水平波动。 （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建偏多头的买方策略，认购期权牛市价差组合策略；对于股 指期权来说，适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 股指期货：市场窄幅震荡，局部交易事件 股指期权：延续防御思路 国债期货：债市曲线⾛平 股指期货方面，市场窄幅震荡，局部交易事件。周四沪指窄幅震荡， 量能持平于2.4万亿元，节前缺少主线，资金围绕局部热点博弈。周二集 中对冲后，资金逐步减仓平空，基差收敛回周初，但长假临近，市场缺少 进攻动力。指数整体维持震荡，传媒、通信、有色金属领涨，均受事件推 动，一是9月游戏版号集中发布，二是云栖大会阿里追加AI基建扩建计 划，三是印尼铜矿发生泥石流事故，引发铜长期供应短期的担忧。节前情 绪平淡的环境下，难扩散成交易主线。长假前后，可坚守成长风格，半仓 配置IM多单，等待10月中下旬的加仓契机。 股指期权方面，延续防御思路。昨日权益市场震荡为主，沪指微跌0. 01%。期权方面，市场成交额整体小幅回落，科创50ETF期权单日成交额下 降28.01%，前期较为活跃的交易情绪有所放缓。各个品种的持仓量PCR整 体走弱，上方卖看涨期权同时压制期权加权隐含波动率平均走弱2.22%。 但考虑到期权短期对冲需求，叠加节前一周双买策略进场交易，因此暂不 主推双卖波动率策略。期权策略方面，如有 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现上证综指、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股在多头方向先下降回落，后反弹回升，再高位震荡行情 [3] - 金融期权隐含波动率逐渐上升至均值较高水平波动 [3] - ETF期权适合构建偏多头买方策略和认购期权牛市价差组合策略，股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头套利策略 [3] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3853.64，涨0.83%，成交额10157亿元 [4] - 深证成指收盘价13356.14，涨1.80%，成交额13111亿元 [4] - 上证50收盘价2939.51，涨0.68%，成交额1572亿元 [4] - 沪深300收盘价4566.07，涨1.02%，成交额6292亿元 [4] - 中证500收盘价7323.71，涨1.99%，成交额4773亿元 [4] - 中证1000收盘价7534.22，涨1.70%，成交额4944亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.072，涨0.59%，成交额24.79亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.663，涨0.89%，成交额46.56亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.432，涨2.13%，成交额16.13亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.530，涨3.73%，成交额74.13亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.495，涨3.68%，成交额24.00亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.810，涨1.01%，成交额10.23亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.972，涨2.27%，成交额3.31亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.555，涨1.75%，成交额4.17亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.160，涨2.17%，成交额60.65亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量PCR为0.76，持仓量PCR为0.76 [6] - 上证300ETF成交量PCR为0.84，持仓量PCR为1.26 [6] - 上证500ETF成交量PCR为0.97，持仓量PCR为1.57 [6] - 华夏科创50ETF成交量PCR为0.64，持仓量PCR为1.42 [6] - 易方达科创50ETF成交量PCR为0.55，持仓量PCR为1.21 [6] - 深证300ETF成交量PCR为0.57，持仓量PCR为1.14 [6] - 深证500ETF成交量PCR为0.58，持仓量PCR为1.10 [6] - 深证100ETF成交量PCR为2.36，持仓量PCR为1.50 [6] - 创业板ETF成交量PCR为0.76，持仓量PCR为1.70 [6] - 上证50成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.60 [6] - 沪深300成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.84 [6] - 中证1000成交量PCR为0.79，持仓量PCR为1.00 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力位3.10，支撑位3.00 [8] - 上证300ETF压力位4.60，支撑位4.60 [8] - 上证500ETF压力位7.50，支撑位7.00 [8] - 华夏科创50ETF压力位1.65，支撑位1.45 [8] - 易方达科创50ETF压力位1.60，支撑位1.40 [8] - 深证300ETF压力位4.80，支撑位4.70 [8] - 深证500ETF压力位2.90，支撑位2.85 [8] - 深证100ETF压力位3.60，支撑位3.30 [8] - 创业板ETF压力位3.10，支撑位2.90 [8] - 上证50压力位3000，支撑位2850 [8] - 沪深300压力位4600，支撑位4500 [8] - 中证1000压力位7500，支撑位7000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率38.65%，加权隐波率19.93% [11] - 上证300ETF平值隐波率44.98%，加权隐波率20.48% [11] - 上证500ETF平值隐波率45.30%，加权隐波率27.82% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率105.48%，加权隐波率51.66% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率64.60%，加权隐波率52.52% [11] - 深证300ETF平值隐波率15.48%，加权隐波率21.66% [11] - 深证500ETF平值隐波率21.90%，加权隐波率27.81% [11] - 深证100ETF平值隐波率44.72%，加权隐波率29.96% [11] - 创业板ETF平值隐波率79.22%，加权隐波率43.23% [11] - 上证50平值隐波率19.28%，加权隐波率20.74% [11] - 沪深300平值隐波率19.64%，加权隐波率20.65% [11] - 中证1000平值隐波率26.94%，加权隐波率28.72% [11] 各板块策略建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情为短期下方有支撑的多头上涨高位回落反弹上升后高位震荡 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 0.80附近，压力位3.10，支撑位3.00 [14] - 策略为构建卖方偏多头组合策略，持有现货+卖出认购期权 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情为短期下方有支撑的多头上涨高位大幅波动 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 1.00以上，压力位4.60，支撑位4.60 [14] - 策略为构建认购期权牛市价差组合、做空波动率组合策略，持有现货+卖出认购期权 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情为偏多头上涨 [15] - 期权因子隐含波动率回落至均值附近，持仓量PCR 1.20以上，压力位3.60，支撑位3.30 [15] - 策略为构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率组合策略，持有现货+卖出认购期权 [15] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情为短期偏多上涨的高位大幅度震荡（上证500ETF、深证500ETF），多头趋势高位大幅震荡（中证1000） [15][16] - 期权因子隐含波动率均值偏上（上证500ETF、深证500ETF），上升较高（中证1000），持仓量PCR 1.00以上，上证500ETF压力位7.50，支撑位7.00，深证500ETF压力位2.90，支撑位2.85，中证1000压力位7500，支撑位7000 [15][16] - 策略为构建看涨期权牛市价差组合策略（上证500ETF、深证500ETF），做空波动率策略（中证1000），持有现货+卖出认购期权（上证500ETF、深证500ETF） [15][16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情为高位震荡 [16] - 期权因子隐含波动率持续上升至历史较高水平，持仓量PCR 1.10以上，压力位3.10，支撑位2.90 [16] - 策略为构建牛市认购期权组合、做空波动率策略，持有现货+卖出认购期权 [16]

中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-09-24 股市震荡盘整，债市再度⾛弱 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 股指期货：⼩微盘资⾦拥挤释放 股指期权：期权端对冲防御为主 国债期货：债市再度⾛弱 股指期货方面，小微盘资金拥挤释放。周二沪指探底回升，险守 3800点，量能放大至2.5万亿元，小微盘出现资金拥挤释放。我们预想的 震荡盘整来临，一是进入事件真空期，政策博弈淡化，资金跨节倾向保留 盈利，拥挤资金集中释放；二是早盘出现急跌，对冲情绪渐浓，IC、IM持 仓分别环比增加2.3万手、3.9万手，配合贴水走阔；三是微盘股指数、中 证转债等微盘指数出现破位，触发集中卖盘。下跌环境中，红利防御板块 占优，多数一级行业下跌，银行、煤炭、电力设备领涨。预计十一前后市 场缺少进攻契机，但下跌会引发加仓意愿，可坚守成长风格，适当止盈， 半仓配置IM多单，等待10月中下旬的加仓契机。 股指期权方面，期权端对冲防御为主。昨日权益市场宽幅震荡。期权 方面，交投成交额再度放量，短期的持仓量PCR上行可推测为看跌期权需 求提升，市场出现避险情绪。另一项佐证是波动率早盘上升，但此后震荡 回落；中证1000股指期权加 ...