1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势。2 隐波指数与历史波动率的差值,差值越大反映隐波相对历史波动率越高,差值越小代 表隐波相对历史波动率越低。 70 - 300股指 IV -- 300股指 HV IV-HV美 - 50ETF IV - 50ETF HV IV-HV美 20 B #VALUE! -- 1000股指 IV -- 1000股指 HV - 500ETF IV - 500ETF HV #VALUE! 10 20 0 10 白银 IV 日报 HV TUE! 户会 IV IV-HV美 HA HA 200 015 8 805 Paris 一豆粕 IV 玉米 HV 空期 HV IV-HV差 -王米IV IV-HV差 50 20 10 10 10 10 0 40 40 . 67 195 . 87 40 10 30 白糖 IV 白糖 HV -- 棉花 IV IV-HV差 IV-HV差 -- 棉花 HV 25 20 25 20 10 20 0 15 10 174 10 20 TO 30 5 40 20 ...

农产品期权 2025-09-15 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

金属期权 2025-09-15 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） | (万手) | | ...

波动率的概念及计算方法源于金融价格理论的演进，特别是期权定价理论的突破。在传统商品交易中， 投资者主要关注价格变动，因为这是盈利的直接来源。波动率的上升虽然能放大收益，但也会增加风 险，因此在常规交易中保持中性。同时，资金杠杆可以人为快速放大盈亏，此时波动率本身对市场的价 值就极为有限。但当期权出现后，波动率的价值就显现出来了——以平值看涨期权为例，价格下跌时最 多损失权利金，而上涨时能获得全额收益（净收益需扣除权利金）。波动率越高，期权的潜在收益越 大，价格自然越高。这种不对称性催生了期权定价模型的发展，而这些模型正是现代波动率概念的起 源。我们研究波动率的本质和测算方法，核心目的是服务于期权定价。所以，理解波动率的关键在于揭 示其如何与期权价格形成动态关联：期权定价模型将波动率作为关键变量，使得抽象的市场波动转化为 可量化的定价参数，并因此产生了一系列相关但又不相同的波动率概念。 投资者在接触期权时，常会听到波动率这个专业术语，也明白波动率水平会影响期权价格。但究竟什么 是波动率？它如何影响期权定价？这些核心问题往往令初学者困惑。需要明确的是，对波动率的精准理 解，是提升期权交易胜率的关键。本文将系统解析 ...

大白话介绍什么是期权的波动率策略？在投资期权的时候大家在分析期权的时候应该会看吧，对期权波动率的分析可以让投资 者们判断一下期权走势等方面的情况，关注波动率比期权价格本身更为重要。波动率是投资者交易期权参考的重要指标。 策略逻辑：当投资者预期市场波动率会上升时采用。VIX 指数是市场对未来 30 天波动率的预期，购买 VIX 期货合约可以从波 动率上升中获利。 一、期权波动率策略有哪些？波动率多头策略 1、买入跨式期权组合 策略内容：同时买入相同到期日、相同执行价格的看涨期权和看跌期权。例如，买入一份执行价格为 100 元、到期日为 3 个月 后的股票期权的看涨期权和看跌期权。 策略逻辑：当预期标的资产价格会有较大幅度波动，但不确定方向时使用。如果标的资产价格波动幅度超过购买两个期权的权 利金总和，就能盈利。因为只要价格大幅波动，无论是上涨还是下跌，其中一个期权的价值就会大幅增加。 2、买入宽跨式期权组合 策略内容：同时买入到期日相同但执行价格不同的看涨期权和看跌期权。通常看涨期权执行价格高于看跌期权执行价格。比 如，买入执行价格为 105 元的看涨期权和执行价格为 95 元的看跌期权，到期日为 3 个月后。 ...

波动率数据日报 300位指 0.79 300位指 0.74 0.52 足球 0.43 天峻 0.50 PTA 0.25 PVC 0.27 样花 0.20 45 0.25 r 线,41元 0.11 PTA 0.24 94 0.13 排花 610 0.19 PVC 0.00 出版后 0.15 75.88 0.08 罗榜 0.14 平群 0.02 白新 0.12 1 45 11 0.01 五米 0.05 亚格 0.01 白新 0.1 0 0.1 0.3 0.4 0.6 0.7 0.2 0.5 0.8 0.9 0 0.3 0.6 0.7 0.8 I 0.2 0.4 0.5 0.9 1 免费声明:本文所有内得均不构成改造仪、对文中信息的准确性和完整性不作任何保证，仅供学习交流。技资录像此作出的任何投资决策与本公司无关、规权仪为我 公司所有、未来市面许可。任何优商科个人不得以年同形式相談、提到发布。如引用、行发、规定明出处为永安和变公司、且不得进行有浮聚意的引用、量节和健康。 50ETF 1、金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动 率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力 ...

农产品期权 2025-09-12 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

金属期权 2025-09-12 金属期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 金属期权策略早报概要：（1）有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；（2）黑色系维持大幅度波动的 行情走势，适合构建做空波动率组合策略；（3）贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略。 | 表1：标的期货市场概况 | | --- | | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （%） ...

报告核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜CU2510最新价80,190，涨跌510，涨跌幅0.64%，成交量5.52万手，量变化0.45，持仓量17.19万手，仓变化 -0.30 [3] - 铝AL2510最新价20,830，涨跌45，涨跌幅0.22%，成交量9.32万手，量变化 -0.61，持仓量19.64万手，仓变化0.22 [3] - 锌ZN2510最新价22,245，涨跌75，涨跌幅0.34%，成交量8.37万手，量变化 -1.67，持仓量10.31万手，仓变化 -0.51 [3] - 铅PB2510最新价16,845，涨跌5，涨跌幅0.03%，成交量4.53万手，量变化1.48，持仓量5.05万手，仓变化0.08 [3] - 镍NI2510最新价120,780，涨跌290，涨跌幅0.24%，成交量7.50万手，量变化 -2.53，持仓量8.16万手，仓变化0.08 [3] - 锡SN2510最新价271,990，涨跌2,510，涨跌幅0.93%，成交量4.87万手，量变化0.12，持仓量2.74万手，仓变化 -0.09 [3] - 氧化铝AO2510最新价2,915，涨跌10，涨跌幅0.34%，成交量1.23万手，量变化0.18，持仓量2.41万手，仓变化 -0.04 [3] - 黄金AU2510最新价835.16，涨跌1.78，涨跌幅0.21%，成交量29.79万手，量变化3.56，持仓量11.94万手，仓变化 -0.55 [3] - 白银AG2510最新价9,817，涨跌46，涨跌幅0.47%，成交量48.59万手，量变化 -4.08，持仓量21.25万手，仓变化 -1.05 [3] - 碳酸锂LC2511最新价70,720，涨跌 -3,620，涨跌幅 -4.87%，成交量75.15万手，量变化15.98，持仓量34.08万手，仓变化 -1.05 [3] - 工业硅SI2511最新价8,665，涨跌135，涨跌幅1.58%，成交量62.29万手，量变化23.31，持仓量27.81万手，仓变化 -0.80 [3] - 多晶硅PS2511最新价52,885，涨跌 -2,435，涨跌幅 -4.40%，成交量41.20万手，量变化 -17.29，持仓量13.71万手，仓变化 -0.59 [3] - 螺纹钢RB2510最新价3,025，涨跌0，涨跌幅0.00%，成交量14.34万手，量变化 -3.26，持仓量59.76万手，仓变化 -1.60 [3] - 铁矿石I2511最新价822.00，涨跌5.50，涨跌幅0.67%，成交量1.35万手，量变化 -0.62，持仓量7.07万手，仓变化 -0.03 [3] - 锰硅SM2511最新价5,838，涨跌12，涨跌幅0.21%，成交量7.66万手，量变化 -0.44，持仓量12.04万手，仓变化 -0.07 [3] - 硅铁SF2511最新价5,628，涨跌 -2，涨跌幅 -0.04%，成交量15.70万手，量变化1.47，持仓量21.91万手，仓变化 -0.47 [3] - 玻璃FG2511最新价1,099，涨跌10，涨跌幅0.92%，成交量7.14万手，量变化 -1.31，持仓量5.77万手，仓变化0.00 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量78,144，量变化6,908，持仓量115,263，仓变化179，成交量PCR0.58，量PCR变化0.13，持仓量PCR0.74，仓PCR变化0.02 [4] - 铝成交量39,119，量变化11,766，持仓量74,778，仓变化3,286，成交量PCR0.50，量PCR变化 -0.22，持仓量PCR0.88，仓PCR变化 -0.04 [4] - 锌成交量24,825，量变化859，持仓量37,159，仓变化438，成交量PCR1.15，量PCR变化0.20，持仓量PCR0.80，仓PCR变化 -0.02 [4] - 铅成交量7,040，量变化2,453，持仓量10,207，仓变化229，成交量PCR0.93，量PCR变化0.04，持仓量PCR1.10，仓PCR变化0.04 [4] - 镍成交量30,542，量变化 -15,687，持仓量57,250，仓变化1,273，成交量PCR0.31，量PCR变化0.06，持仓量PCR0.33，仓PCR变化 -0.00 [4] - 锡成交量17,548，量变化4,447，持仓量18,866，仓变化846，成交量PCR0.24，量PCR变化 -0.21，持仓量PCR0.48，仓PCR变化 -0.01 [4] - 氧化铝成交量85,840，量变化 -7,222，持仓量154,872，仓变化6,283，成交量PCR0.56，量PCR变化0.20，持仓量PCR0.33，仓PCR变化0.00 [4] - 黄金成交量224,351，量变化23,837，持仓量155,003，仓变化4,962，成交量PCR0.58，量PCR变化0.14，持仓量PCR0.79，仓PCR变化 -0.01 [4] - 白银成交量338,541，量变化 -69,862，持仓量342,236，仓变化3,490，成交量PCR0.74，量PCR变化0.19，持仓量PCR1.05，仓PCR变化 -0.02 [4] - 碳酸锂成交量254,179，量变化94,875，持仓量285,896，仓变化34,069，成交量PCR0.77，量PCR变化0.38，持仓量PCR0.46，仓PCR变化 -0.01 [4] - 工业硅成交量284,724，量变化176,680，持仓量189,475，仓变化18,824，成交量PCR0.33，量PCR变化0.08，持仓量PCR0.47，仓PCR变化0.04 [4] - 多晶硅成交量195,760，量变化 -32,194，持仓量195,481，仓变化14,136，成交量PCR1.44，量PCR变化0.67，持仓量PCR1.97，仓PCR变化0.06 [4] - 螺纹钢成交量124,245，量变化 -6,552，持仓量586,319，仓变化7,346，成交量PCR0.57，量PCR变化0.14，持仓量PCR0.43，仓PCR变化 -0.01 [4] - 铁矿石成交量231,630，量变化 -185,082，持仓量322,722，仓变化7,545，成交量PCR0.76，量PCR变化0.16，持仓量PCR1.16，仓PCR变化0.01 [4] - 锰硅成交量198,437，量变化29,878，持仓量191,325，仓变化4,732，成交量PCR0.51，量PCR变化 -0.01，持仓量PCR0.52，仓PCR变化0.02 [4] - 硅铁成交量153,010，量变化 -3,416，持仓量129,217，仓变化5,852，成交量PCR0.47，量PCR变化0.24，持仓量PCR0.53，仓PCR变化 -0.01 [4] - 玻璃成交量1,064,616，量变化13,962，持仓量1,124,822，仓变化46,261，成交量PCR0.60，量PCR变化0.12，持仓量PCR0.35，仓PCR变化 -0.01 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜标的合约CU2510，平值行权价80,000，压力点82,000，压力点偏移0，支撑点79,000，支撑点偏移 -1,000，购最大持仓13,159，沽最大持仓4,785 [5] - 铝标的合约AL2510，平值行权价20,800，压力点21,000，压力点偏移0，支撑点20,200，支撑点偏移0，购最大持仓6,862，沽最大持仓5,677 [5] - 锌标的合约ZN2510，平值行权价22,200，压力点23,000，压力点偏移0，支撑点22,200，支撑点偏移0，购最大持仓4,298，沽最大持仓1,929 [5] - 铅标的合约PB2510，平值行权价16,800，压力点17,000，压力点偏移0，支撑点16,800，支撑点偏移0，购最大持仓722，沽最大持仓780 [5] - 镍标的合约NI2510，平值行权价120,000，压力点130,000，压力点偏移0，支撑点118,000，支撑点偏移0，购最大持仓11,132，沽最大持仓2,009 [5] - 锡标的合约SN2510，平值行权价270,000，压力点315,000，压力点偏移0，支撑点260,000，支撑点偏移0，购最大持仓3,045，沽最大持仓933 [5] - 氧化铝标的合约AO2510，平值行权价2,900，压力点3,500，压力点偏移0，支撑点3,000，支撑点偏移0，购最大持仓14,261，沽最大持仓3,915 [5] - 黄金标的合约AU2510，平值行权价832，压力点968，压力点偏移0，支撑点720，支撑点偏移0，购最大持仓8,238，沽最大持仓4,891 [5] - 白银标的合约AG2510，平值行权价9,800，压力点10,000，压力点偏移0，支撑点9,000，支撑点偏移0，购最大持仓32,429，沽最大持仓18,752 [5] - 碳酸锂标的合约LC2511，平值行权价71,000，压力点99,000，压力点偏移0，支撑点65,000，支撑点偏移 -5,000，购最大持仓33,280，沽最大持仓9,128 [5] - 工业硅标的合约SI2511，平值行权价8,700，压力点14,200，压力点偏移0，支撑点7,000，支撑点偏移0，购最大持仓35,655，沽最大持仓8,492 [5] - 多晶硅标的合约PS2511，平值行权价53,000，压力点61,000，压力点偏移0，支撑点40,000，支撑点偏移 -5,000，购最大持仓11,817，沽最大持仓22,238 [5] - 螺纹钢标的合约RB2510，平值行权价3,000，压力点3,850，压力点偏移0，支撑点3,000，支撑点偏移0，购最大持仓52,275，沽最大持仓17,066 [5] - 铁矿石标的合约I2511，平值行权价820，压力点850，压力点偏移0，支撑点750，支撑点偏移0，购最大持仓14,172，沽最大持仓12,104 [5] - 锰硅标的合约SM2511，平值行权价5,800，压力点6,500，压力点偏移0，支撑点5,600，支撑点偏移0，购最大持仓3,333，沽最大持仓1,754 [5] - 硅铁标的合约SF2511，平值行权价5,600，压力点6,500，压力点偏移1,000，支撑点5,600，支撑点偏移200，购最大持仓6,081，沽最大持仓2,302 [5] - 玻璃标的合约FG2511，平值行权价1,100，压力点1,560，压力点偏移 -20，支撑点1,000，支撑点偏移0，购最大持仓14,798，沽最大持仓3,518 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率10.60，加权隐波率14.59，加权隐波率变化 -0.71，年平均17.99，购隐波率15.91，沽隐波率12.33，HISV20 13.45，隐历波动率差 -2.86 [6] - 铝平值隐波率8.50，加权隐波率10.30，加权隐波率变化0.08，年平均12.49，购隐波率10.50，沽隐波率9.90，HISV20 10.40，隐历波动率差 -1.90 [6] - 锌平值隐波率10.46，加权隐波率13.02，加权隐波率变化 -0.02，年平均15.89，购隐波率13.21，沽隐波率12.86，HISV20 12.35，隐历波动率差 -1.89 [6] - 铅平值隐波率7.05，加权隐波率10.04，加权隐波率变化 -1.33，年平均15.78，购隐波率10.73，沽隐波率9.29，HISV20 11.73，隐历波动率差 -4.69 [6] - 镍平值隐波率15.98，加权隐波率24.84，加权隐波率变化 -1.01，年平均26.44，购隐波率26.31，沽隐波率20.02，HISV20

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略 [2] - 黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略 [2] - 贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属期权标的合约有最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等数据 [3] 期权因子研究 - 包含量仓PCR数据，用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] - 有压力位和支撑位数据，从期权最大持仓量行权价看标的压力和支撑点 [5] - 给出隐含波动率数据，含平值隐波率、加权隐波率等 [6] 各金属期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存有不同表现，行情呈高位盘整震荡偏多上涨，期权隐含波动率维持历史均值水平，持仓量PCR显示上方有压力，压力位82000、支撑位80000，建议构建做空波动率卖方期权组合和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存有增减变化，行情偏多头上涨高位震荡，期权隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR显示下方有支撑，铝压力位21000、支撑位20200，氧化铝压力位3900、支撑位3000，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：锌基本面有精矿TC、库存、开工率等数据，行情呈上方有压力的震荡回落，期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平，持仓量PCR显示上方压力增强，压力位23000、支撑位22000，建议构建卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] - 镍期权：镍基本面产业层面有价格、升贴水等情况，行情呈上方有空头压力的宽幅区间震荡，期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR显示空头力量增强，压力位130000、支撑位118000，建议构建卖出偏空头期权组合和现货备兑策略 [10] - 锡期权：锡基本面库存有变化，加工费稳定，行情呈上方有压力的短期高位震荡，期权隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR显示维持区间震荡，压力位315000、支撑位260000，建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：碳酸锂基本面产量、库存有变化，行情呈上方有压力的大幅波动连续下跌，期权隐含波动率极速上升至较高水平，持仓量PCR显示空头压力，压力位99000、支撑位65000，建议构建卖出偏空头期权组合和现货多头套保策略 [11] 贵金属板块 - 黄金/白银期权：黄金基本面外汇储备规模上升，行情呈短期盘整震荡偏强势突破上涨，期权隐含波动率处于历史均值附近水平，持仓量PCR显示下方有较强支撑，压力位800、支撑位720，建议构建看涨期权牛市价差组合、偏中性做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：螺纹钢基本面高炉和电弧炉产能利用率有变化，行情呈上方有压力的弱势盘整，期权隐含波动率维持历史均值较高水平窄幅波动，持仓量PCR显示上方有较强空头压力，压力位3850、支撑位3000，建议构建卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：铁矿石基本面港口库存、日均疏港量、钢厂日耗有变化，行情呈下方有支撑上方有压力的区间震荡有所反弹，期权隐含波动率历史均值偏上水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位930、支撑位700，建议构建卖出偏中性期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面企业开工率和日均产量有变化，行情呈上方有压力的弱势偏空，期权隐含波动率快速上升至历史较高水平，持仓量PCR显示处于空头压力下的弱势行情，压力位6500、支撑位5800，建议构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：工业硅基本面供给端新开炉、库存有变化，需求端开工和产量有不同表现，行情呈上方有压力的大幅度波动有所回暖，期权隐含波动率逐渐上升至历史均值较高水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位14200、支撑位7000，建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合和现货套保策略 [14] - 玻璃期权：玻璃基本面供给端日熔量和产能供应有变化，需求端降速放缓，行情呈上方有压力的市场偏弱势，期权隐含波动率延续历史较高水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位1580、支撑位1000，建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]