报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC市场短期受国内宏观反内卷影响商品情绪偏强，外部需关注8月贸易战超预期风险，当前处于区间震荡行情，且反弹难持续 [2] - 基本面看，西北氯碱一体化装置仍有利润，下半年供应端减产驱动不足，PVC高产量、高库存结构难以缓解，市场后期仍会做空氯碱利润 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格为5260，华东现货价格为5080，基差为 -180，9 - 1月差为 -114 [1] 现货消息 - 国内PVC市场价格持续上涨，受黑色产业政策担忧供应减量预期带动盘面价格走高，但现货基本面供需矛盾持续，市场成交平淡，华东电石法五型现汇库提价格预期在5000 - 5150元/吨区间波动 [1] 市场状况分析 - 宏观端反内卷涉及石化化工行业老旧装置摸底评估，因PVC装置大多有维护升级改造，此轮影响有限 [1] - 近期焦煤等品种走势偏强，PVC空头集中，空头离场引发踩踏致市场走势偏强，但基本面角度反弹难持续 [1] 基本面情况 - 高产量结构短期难改，PVC检修量低于2023年同期，氯碱成本下滑且2025年烧碱需求支撑尚可、利润较高，氯碱产业链以碱补氯，加大PVC因亏损大规模减产难度，7 - 8月预计有110万吨新增产能投放 [2] - 高库存压力持续，2025年PVC出口市场竞争压力增大，受印度加征反倾销税和BIS认证影响，出口持续性待察，内需方面与地产相关的PVC下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低 [2] 趋势强度 - PVC趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]