报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周末液氯价格大幅下跌致烧碱成本大幅抬升，01合约盘面价格处于亏损状态，估值偏低，烧碱短期成本支撑或有估值修复行情 [3] - 烧碱高产量、高库存格局延续，前期市场持续做空氯碱利润 [3] - 氧化铝投产预期和减产预期对烧碱影响基本抵消，冬季囤货带来的供需缺口有限，非铝下游支撑有限且出口承压，国内供应压力增大 [3] - 长期来看氧化铝减产会导致产业链负反馈，改变格局需依靠供应端减产，应关注后期液氯和低利润背景下供应变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年11月3日，01合约期货价格2310，山东最便宜可交割现货32碱价格780，山东现货32碱折盘面2438，基差128 [1] 现货消息 - 山东液氯市场价降100 - 150元，鲁东槽车出厂补贴100元，鲁西槽车出厂补贴50 - 150元，鲁南、鲁西南槽车出厂补贴50 - 150元，江苏富强液氯价格降150出厂补贴50 - 1元 [2] 市场状况分析 - 周末液氯价格大幅下跌致烧碱成本大幅抬升，01合约盘面价格亏损估值偏低，短期或有估值修复行情 [3] - 烧碱高产量、高库存格局延续，前期市场做空氯碱利润 [3] - 氧化铝投产与减产预期对烧碱影响相抵，冬季囤货供需缺口有限，非铝下游支撑有限且出口承压，国内供应压力增大 [3] - 长期氧化铝减产会致产业链负反馈，改变格局需供应端减产，关注后期液氯和低利润下供应变化 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [3]

专利技术核心 - 上海氯碱化工与广西华谊氯碱化工联合申请了一项名为“高分子分散稳定剂及其制备方法和应用”的专利 [1] - 该高分子分散稳定剂的关键组分RA是聚醚多元醇的残基，其羟基官能度为4至10，数均分子量为1500至50000 g/mol [1] 技术应用与性能优势 - 该分散稳定剂可用于合成具有超高固含量、低粘度和优异储存性能的聚合物多元醇 [1] - 基于该技术制备的聚氨酯材料在硬度、泡沫综合性能及泡沫回弹性等方面均获得大幅度改进 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC方面本周产量略微增加前期检修装置陆续复产下周预计小幅度增加表需略高于预期下周预期值42.72万吨库存本周老样本去库0.59万吨下周预计略微累库价格震荡走弱出口利润略微转好基差震荡走弱1 - 5价差震荡走强下游开工率偏弱国内需求不强 [6][9][10] - 烧碱方面本周产量小幅增加整体维持在高位表需本周74.71万吨左右下周预估77.53万吨左右库存本周全国略微累库下周静态估算去库但需求不及预期可能累库价格方面烧碱现货价格略微下降液氯价格反弹综合利润方面山东烧碱现货价格走弱液氯反弹外售液氯型装置利润转好配套PVC型企业综合利润略微转差 [101][103] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - PVC本周产量47.70万吨较上周增加1.03万吨下周预计增至50.61万吨进口量周均1.50万吨出口量周均5.75万吨表需本周44.04万吨略高于预期下周预计42.72万吨库存本周老样本去库0.59万吨下周预计略微累库 [6] - 烧碱本周产量82.91万吨较上周增加3.37万吨进口量周均0.02万吨出口量周均6.52万吨表需本周74.71万吨左右下周预估77.53万吨左右库存本周全国略微累库下周静态估算去库但需求不及预期可能累库 [101] 基差价差 - PVC基差震荡走弱如华东电石法基差从上周 - 88元/吨降至本周 - 146元/吨1 - 5价差震荡走强 [9] - 烧碱基差走弱如32%碱基差01合约从上周33元/吨降至本周27元/吨1 - 5价差观望关注反套机会 [103] 产业链利润 - PVC生产利润方面西北一体化利润从上周 - 896元/吨增至本周 - 866元/吨进出口利润方面出口印度利润从上周784元/吨增至本周821元/吨 [9] - 烧碱山东氯碱综合利润从上周 - 344元/吨降至本周 - 359元/吨烧碱出口利润走强 [103] PVC供需小结 - 产量本周总产量47.70万吨其中乙烯法14.77万吨电石法32.93万吨下周预计总产量50.61万吨 [6] - 进出口进口量周均1.50万吨出口量周均5.75万吨9月出口数据34.67万吨略微高于预期本周出口签单量略微增长 [6] - 表需本周表需44.04万吨略高于预期值下周表需预期42.72万吨10月国内表需增速预计 - 2% [6] - 库存总库存本周88.26万吨较上周减少0.59万吨下周预计91.90万吨中游环节略微去库上游环节略微累库 [6] 烧碱供需小结 - 产量本周总产量82.91万吨较上周增加3.37万吨下周预计维持在高位 [101] - 进出口进口量周均0.02万吨出口量周均6.52万吨 [101] - 表需本周表需74.71万吨左右下周预估77.53万吨左右 [101] - 库存总库存（折百）本周24.86万吨较上周增加1.70万吨下周静态估算去库但需求不及预期可能累库 [101]

中经记者 陈家运 北京报道 为扭转业绩滑坡局面，滨化股份试图通过产能扩张重构业务增长曲线。 近日，在氯碱化工行业深耕五十余年的滨化股份（601678.SH）递交港股上市申请，拟构建"A+H"双融 资平台。 据招股书披露，本次募集资金重点投向绿能项目建设、高端化转型、海外市场拓展及研发能力提升四大 方向，旨在推动"新能源+化工"融合战略的落地。 "港股市场能够为滨化股份提供更广泛的投资者基础和多元化融资渠道。"中研普华研究员邹志丹在接受 《中国经营报》记者采访时表示，滨化股份赴港募资计划投向源网荷储一体化等项目。据悉，相关项目 建成后，年自发自用电量达4.24亿kWh，绿电占比超60%，不仅大幅降低碳排放，也顺应了全球低碳发 展趋势。 净利润连续三年下滑 滨化股份主要从事有机、无机化工产品的生产、加工与销售，主要产品包括烧碱和环氧丙烷等。 作为国内氯碱化工领域的老牌企业，滨化股份近年却业绩承压。 财务数据显示，2022年至2024年，滨化股份分别实现营业收入88.92亿元、73.06亿元、102.28亿元；实 现归母净利润11.78亿元、3.83亿元、2.19亿元。 2024年5月11日，滨化股份披露定增预案， ...

氯碱日报 | 2025-10-31 市场要闻与重要数据 PVC: 现货价格：华东电石法报价4680元/吨（+40）；华南电石法报价4760元/吨（+40）。 碱弱氯强，烧碱累库加剧悲观氛围 现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0）；山东50%液碱报价1250元/吨（+0）。 期货价格及基差：PVC主力收盘价4766元/吨（-9）；华东基差-86元/吨（+49）;华南基差-6元/吨（+49）。 上游生产利润：兰炭价格740元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+0）；电石利润-52元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-723元/吨（-10）；PVC乙烯法生产毛利-560元/吨（-8）；PVC出口利润-5.9美元/吨（-1.3）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存33.4万吨（-2.7）；PVC社会库存55.5万吨（-0.2）；PVC电石法开工率76.47%（+4.82%）； PVC乙烯法开工率78.50%（-0.06%）；PVC开工率77.09%（+3.35%）。 下游订单情况：生产企业预售量63.5万吨（+8.0）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2317元/吨（-44）；山东32%液碱基 ...

根据战略规划，公司将围绕"科创引领、零碳工业、智能制造、开放赋能和社会责任"五项体系，打造产业集群、科技孵化 集群和人才智慧集群。未来，依托研发技术壁垒与双资本平台的资金支撑，滨化股份有望在全球化工产业高端化、绿色化竞争 中占据更有利地位。 （编辑 郭之宸） 面向未来，该公司计划持续加大研发投入，聚焦合成生物与生物基材料、新能源与低碳技术、高附加值化学品三大方向， 拓展医药中间体及高端聚合物等高附加值赛道。 作为滨化股份战略布局的核心，该公司在绿色转型方面通过构建"新能源+化工"耦合的新型产业模式，推动能源供应与生 产全流程低碳化变革。目前，公司已获批准建设"源网荷储一体化项目"，作为山东省首批试点，该项目涵盖160MW风电、 100MW光伏、130MW/260MWh储能及110kV升压站，建成后年自发自用电量可达424亿kWh，绿电在北海基地用电占比将超 60%，大幅降低碳排放。按照"北鲲计划"，该公司还将在"十五五"期间依托鲁北地区资源，建设"滨州北海港工船贸一体化绿色 零碳高端化工产业园区"，打造全链条绿色生产集群。同时，公司计划完善碳足迹管理体系，加快获取EcoVadis等国际认证，通 过能碳协同与产 ...

智通财经APP讯，英力特(000635.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入12.8亿元， 同比下降6.97%。归属于上市公司股东净亏损2.47亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏 损2.54亿元。 ...

A+H上市模式概况 - A+H上市模式已成为港股市场重要募资部分 [1] - 2025年1-9月港交所IPO募资额达234亿美元 全球主要交易所排名第一 [3] - 2025年1-9月港交所IPO融资总额1829亿港元 企业数量超过60家 [4] 近期A+H上市案例 - 滨化股份递交香港主板上市申请 联席保荐人为华泰国际和建银国际 [2] - 首创证券递交香港主板上市申请 若成功将成第14家A+H上市券商 [2] - 拉卡拉支付递交香港主板上市申请 联想控股持股26.54% 孙陶然持股7.01% [2] - 海特生物拟在港交所上市 旨在深化全球化战略布局 [2] - 广和通成功登陆香港主板 成为国内首家A+H上市无线通信模组企业 [3] 港交所政策支持 - 港交所放宽A+H股公司公众持股限制 满足30亿港元市值或10%公众持股量即可 [3] - 港交所为百亿港元市值以上A股公司开设快速审核通道 [3] - 目前处理中的上市申请约300家 其中一半为新经济行业企业 [4] 募资用途与行业分布 - 广和通香港上市募资29亿港元 用于机器人及端侧AI研发、投资并购等 [3] - 新经济行业上市申请涵盖电动汽车、新能源、人工智能、新材料、生物技术等领域 [4]

（记者 王晓波） 每经AI快讯，ST沈化（SZ 000698，收盘价：3.77元）10月24日晚间发布公告称，公司第十届第九次董 事会会议于2025年10月24日在公司办公楼会议室以现场及网络会议相结合的方式召开。会议审议了《关 于2025年三季度报告的议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——溢价近10万倍！知名品牌豪掷1.7亿元买2000股，目标公司注册资本仅1万 港元且还未营业！上交所都看不懂了：收购有何必要性？ 2025年1至6月份，ST沈化的营业收入构成为：聚醚化工行业占比63.14%，氯碱化工行业占比35.95%， 其他业务占比0.9%。 截至发稿，ST沈化市值为31亿元。 ...

文章核心观点 - 财险行业正积极推动业务模式从传统事后赔付向“承保-减损-理赔”的前端风险预防转变，即风险减量服务 [2] - 风险减量服务通过主动降低风险事故发生概率和损失程度，实现了保险公司降低赔付成本与被保险人减少损失的双赢 [2][8] - 保险公司运用气象监测、卫星遥感、智能设备等技术手段进行风险预警和干预，是风险减量服务的核心实践 [3][9][12] 苹果种植风险减量案例 - 在新疆阿克苏红旗坡苹果核心产区，人保财险与果农按60%/40%比例共同出资1660万元建设防雹网，计划5年内每年示范建设500亩，目前已建成1520亩 [5] - 2024年7月雹灾导致近十万亩果园近乎绝收，但防雹网下的果园挽回损失400多万元，整个试点项目累计挽回经济损失1000余万元 [6] - 防雹网有效解决了该区域因处于航空管制区无法开展常规防雹作业的难题，其总面积已迅速扩大至3万余亩 [4][7] 棉花产业风险减量实践 - 针对阿克苏地区750万亩棉花种植面积（占全国产量六分之一），人保财险与气象部门建立“气象+保险”机制，2021-2024年累计投入农业防灾减损资金1.4亿元 [10] - 在棉花加工存储环节，公司试点应用热成像监控系统预防火灾，并通过卫星云图和激光3D建模助力精准定损 [11] - 2024年对承保的300余家企业进行火灾隐患风险排查后，企业整体赔付率下降明显 [12] 化工企业综合风险减量方案 - 为人保氯碱化工企业中泰化学量身定制综合保障方案，涵盖工程险、货运险、财产险等六大险类，为其70余家子公司、3万余名员工提供风险保障 [13] - 公司组建专属服务团队并邀请行业安全专家，构建“事前预防、事中响应、事后赔付”的全流程闭环服务体系 [14] 行业模式转变与挑战 - 保险行业业务模式与服务性质已发生深刻改变，社会职能从传统风险承担者向主动风险管理伙伴转变 [14] - 服务高科技行业时面临专业度门槛，需突破行业壁垒组织专业技术人员回应复杂风险管理诉求 [14] - 需不断深化技术应用和生态协同，将风险减量服务转化为新质生产力 [15]