财务数据和关键指标变化 - 第二财季公司营收超10亿美元，总直接运营成本7亿美元，一般及行政费用约8100万美元，其中包含自愿提前退休计划的一次性费用 [16][17] - 第二财季资本支出总额为1.59亿美元，符合预期，运营现金流为5600万美元，受重大非经常性交易相关一次性成本和沙特非常规初创业务营运资金挑战的负面影响 [18] - 预计2025财年资本支出在3.6亿 - 3.95亿美元之间，折旧费用约为5.95亿美元，一般及行政费用约为2.8亿美元，现金税在1.9亿 - 2.4亿美元之间，剩余财年利息支出预计约为5000万美元 [24][25][26] - 截至3月31日，公司现金及短期投资为1.96亿美元，未动用信贷额度为9.5亿美元，有足够流动性为2025年运营提供资金，并支付基本股息和偿还4亿美元定期贷款，预计到今年年底至少偿还1.75亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 北美解决方案业务 - 第二财季平均签约钻机数量为149台，期末钻机数量为150台，处于146 - 152台的指导范围内，营收6亿美元，与第一财季基本持平，直接利润率约为2.66亿美元，略高于第一财季 [18][19] - 预计第三财季平均签约钻机数量在143 - 149台之间，收入积压约为7亿美元，其中5亿美元将在2025财年确认，其余在2026年确认，直接利润率在2.35亿 - 2.6亿美元之间 [21][22] 国际解决方案业务 - 第二财季末有76台钻机在工作，签约钻探积压约为40亿美元，沙特FlexRig非常规业务启动接近完成，7台钻机正在工作，第8台即将投入运营，该业务直接利润率为2700万美元 [20] - 预计第三财季直接利润率在2500万 - 3500万美元之间（不包括任何外汇损益），平均钻机数量约为85 - 91台，其中68 - 74台预计产生收入 [22] 离岸解决方案业务 - 第二财季间接利润率为2600万美元，当前积压订单为25亿美元，大部分业务通过KCAD收购获得 [21] - 预计第三财季直接利润率在2200万 - 2900万美元之间，平均管理合同和签约平台钻机数量约为30 - 35台 [23] 其他业务 - 预计第三财季其他业务直接利润率在200万 - 500万美元之间 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业面临OPEC+增产和美国关税举措带来的全球经济不确定性等不利因素，油价较低，市场波动较大 [7] - 沙特市场本季度出现钻机暂停情况，公司不确定暂停周期是否结束以及是否会有更多行动，但历史上沙特阿美曾有过钻机暂停后恢复工作的情况 [30][31] - 美国陆地市场钻机数量目前约为570台，若油价维持在每桶60美元左右，难以确定钻机数量下降幅度 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成KCAD收购，拥有行业内最多的活跃钻机数量，成为全球领先企业，未来将专注于国际增长战略，拓展到国际市场 [5] - 各业务线将继续为客户提供以客户为中心的解决方案，通过绩效激励和创新技术解决方案应对行业挑战，提高运营效率和利润率 [8][22] - 公司将在未来几个季度重新调整成本结构，实现增值协同效应，减少资产负债表上的债务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临OPEC+增产和美国关税举措带来的全球经济不确定性等不利因素，但公司对油气市场的长期前景持乐观态度，认为需求将持续增长 [7] - 公司认为自身在技术、人员和商业模式方面具有优势，能够为客户提供最佳解决方案，实现未来的成功 [7] - 尽管短期内行业面临疲软，但客户对公司的卓越运营、安全和技术解决方案有强烈需求，公司有望在中东成为领先的钻井服务提供商 [11] - 公司认为市场目前较为模糊，但领导团队有应对动荡能源市场的经验，将积极应对挑战 [28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中包含前瞻性陈述，这些陈述基于当前信息和管理层预期，不保证未来表现，实际结果可能与预期有重大差异 [2][3] - 公司使用非GAAP财务指标，相关GAAP调整说明和计算可在昨日的新闻稿中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 沙特市场目前情况及钻机暂停周期是否结束 - 公司表示无法确定钻机暂停周期是否结束，历史上沙特阿美曾有过钻机暂停后恢复工作的情况，但不确定何时恢复 [30][31] 问题2: 国际业务第三财季和第四财季的动态及利润率变化 - 公司认为第三财季未完全体现8台钻机的全部运营影响，第四财季应会有较好的正向拐点，同时公司正在整合KCAD运营和非常规业务启动的最佳成果，有望减少成本 [34][35][36] 问题3: 沙特8台FlexRig钻机的最终贡献和运行率 - 公司历史上告知的全年贡献约为2500万美元，考虑到运营协同效应，该数字可能会增加 [43] 问题4: 北美和离岸业务6月的活动和利润率展望 - 公司表示北美业务与客户保持密切沟通，若商品价格稳定，公司将处于有利地位，但不确定商品价格走势，6月情况存在不确定性；离岸业务较为稳定，公司正在寻求新业务，但油价和关税等因素影响合同和新业务的开展 [45][47][49] 问题5: 若油价维持在当前水平，美国陆地市场钻机数量下降幅度 - 公司认为难以确定具体下降幅度，目前市场处于调整和波动阶段，未出现明显的下行趋势，公司更关注通过绩效、安全和技术解决方案维持钻机数量 [53][54][57] 问题6: 第一台暂停的钻机是否会在三个月后恢复工作 - 公司表示目前没有迹象表明第一台暂停的钻机将在7、8月恢复工作，但历史上有钻机恢复工作的情况，公司将继续关注 [63][64] 问题7: 全年SG&A指导及第四财季退出率和未来运行率 - 公司表示大部分协同效应和永久成本降低体现在G&A方面，预计2026财年全年运行率将降低5000万 - 7500万美元，关于第四财季退出率需进一步计算后回复 [68][69] 问题8: 从KCA收购的钻机是否需要资本投入以达到国内运营水平 - 公司认为国际和美国市场不同，需要时间和努力，但公司的绩效文化、流程卓越和技术部署有望为客户带来即时利益，促进业务增长 [74][75] 问题9: 美国市场钻机数量下降是否会对日费率产生压力及超级规格钻机的供需基本面 - 公司认为超级规格钻机市场相对紧张，目前利用率较高，历史上高利用率支持较强的定价，公司将与客户紧密合作，通过高效钻机和技术解决方案提供最佳价值主张 [78][79][83] 问题10: 是否有将沙特陆地钻机转移到中东其他市场的前景 - 公司表示从长期来看有这种可能性，但目前没有相关计划 [87] 问题11: 美国市场绩效合同占比是否会增加 - 公司表示过去几年绩效合同占比在50% - 60%之间，目前短期内没有明显增加的前景，但公司会持续推动，且公司在绩效合同方面的内部能力使其具有差异化优势 [89][94][95] 问题12: 公司是否正在进行价格让步或愿意放弃市场份额以维持利润率 - 公司表示市场定价是基于市场情况，公司与客户每天进行讨论，会根据市场情况调整，但会继续推动绩效合同，与客户合作应对行业挑战 [102][104][105]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为3.38亿美元，自由现金流为1.73亿美元，合同钻井服务收入为8.32亿欧元 [6][24] - 第一季度运营现金流为2.71亿欧元，净资本支出为9800万欧元 [24] - 截至4月28日，总积压订单达75亿欧元，较上一季度增长约30%，其中约19亿欧元计划在2025年剩余时间内转化为收入，2026年和2027年分别约为21亿和15亿欧元 [25] - 维持全年总收入32.5 - 34.5亿欧元、调整后EBITDA 10.5 - 11.5亿欧元、资本支出（不包括客户报销）37.5 - 42.5亿欧元的指导范围 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同钻井服务第一季度收入8.32亿欧元，调整后EBITDA 3.38亿欧元，调整后EBITDA利润率为39% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 近期市场波动大，但海上钻井业务和商业管道仍保持活跃，客户对2026和2027年的钻机需求仍在持续 [15] - 布伦特原油长期期货价格维持在60 - 70美元/桶，较去年仅下跌约5美元，仍支持多数项目的经济效益 [15] - 已签约超深水钻井平台利用率持平，总钻机数量从100台略降至99台，市场供应减少2台，市场利用率维持在90% [17] - 2025 - 2026年深水和自升式钻井平台现货市场波动，但中长期基本面有望改善 [16] - 沙特暂停和日费率让步继续对国际温和环境自升式钻井平台市场造成压力，公司主要竞争的恶劣环境自升式钻井平台市场受影响较小，但北海南部需求近期有所下降，预计2025年自升式钻井平台利用率低于2024年 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“首选海上”战略，致力于提升公司水平，通过战略合同增加和增强积压订单，实现整合协同效应，注重安全和效率交付客户项目，确保现金流和股息的弹性 [29] - 公司认为长期合作关系能带来显著效益，新签订的长期合同包含成本 escalation条款，预计正常运营可获得可观的激励收入 [12] - 作为闲置资产报废周期的先行者，公司出售了两艘冷堆钻井船，预计年中完成交易，消除相关堆叠成本 [19] - 公司积极与客户沟通，为有近期市场暴露的钻机寻找工作机会，优先考虑为Valiant和Black Rhino安排近期工作 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境异常波动，但公司已实现积压订单的关键拐点，还有更多签约机会，对业务中长期基本面充满信心 [30] - 近期低至400多美元的日费率表现稳健，公司对股息的承诺和近10%的收益率，以及积压订单30%的增长和超10亿美元的资本回报，使公司的价值主张极具吸引力 [30] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2025年第二季度每股0.50美元的股息，自2022年第四季度以来，公司股息和回购总额已超过10亿美元 [7] - 公司Legacy Diamond船队提前在Noble的ERP系统上线，有望在年底前实现至少1亿美元的协同效应，截至第一季度末，已实现约7000万欧元的协同效应 [7][25] - 公司获得壳牌和道达尔能源的长期合同，总潜在收入在20 - 25亿美元之间，合同包含绩效奖励条款，公司预计平均可获得约40%的可变收入 [8][13] - 公司预计Q2调整后EBITDA环比下降，主要原因是合同到期和计划外停机时间，预计关税在2025年的成本影响低于1500万美元，已纳入指导范围 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 壳牌和道达尔能源合同的绩效奖金机会及风险 - 公司认为这是双赢的合作，基于自身性能数据和能力分析，认为该结构适用于特定场景和项目，具有战略意义 [35][36][37] 问题2: 行业内更多基于绩效的合同如何影响CEA指数定价机制 - CEA指数机制具有灵活性，可考虑多种市场因素，双方每六个月会根据数据协商确定价格，必要时会引入第三方 [39][40][41] 问题3: 壳牌和道达尔能源合同的竞争情况 - 道达尔能源合同是增量需求，壳牌合同不是增量需求，但公司认为合同的长期性是关键，若表现良好，钻机可能在墨西哥湾长期作业 [47][48][49] 问题4: 第二季度和下半年运营成本预期 - 第一季度Regina Allen的保险理赔影响不会在Q2重现，预计全年运营成本会受到低至中个位数的通胀压力，公司将重点管理成本 [51][52] 问题5: 绩效奖金的支付方式和时间 - 两份合同的奖金都是按井计算，完成一口井后进行数据核对和支付 [56][57] 问题6: 壳牌合同钻机升级的停机时间及短期工作安排 - 升级工作需要几个月时间，公司正在进行相关对话，若能充分利用这段时间，最后安装还需几个月 [58][59] 问题7: 绩效合同的指标和实现全额奖金的条件 - 两份合同的机制不同，但都与钻井时间密切相关，还有安全等其他因素，具体细节属于公司和客户的专有信息 [62][63][64] 问题8: 合同准备费用与以往合同的比较 - 合同准备费用与以往多年期合同基本一致 [66] 问题9: 董事会对股息的考虑 - 公司致力于股息支付，根据第一季度结果和指导，预计EBITDA将上升，且有更多合同机会，对资本回报结构有信心 [70][71][72] 问题10: 与道达尔和壳牌合同的定价谈判时间及V级钻机的优势 - 最终定价在签约时确定，是当前价格，壳牌和道达尔都是V级钻机的支持者，V级钻机规格适合项目需求，升级后将成为高规格钻机 [74][76][77] 问题11: 已签约合同后是否还有类似长期项目 - 公司正在就近期闲置钻机与客户进行积极对话，虽然竞争存在，但对合作细节和数量感到鼓舞，高效合作可能带来更多工作机会 [81][83][85] 问题12: 壳牌和道达尔合同的激励收入性质 - 激励收入均为日费率奖金，无其他低利润率或额外服务收入 [86][87][88] 问题13: 收购遗留的租赁项目情况 - 是Diamond BOP租赁，费用约2600万美元，计入运营费用 [92] 问题14: 关税对供应商成本和未来项目的影响 - 情况不稳定，预计2025年关税对公司成本影响低于1500万美元，成本增加通常会转嫁给公司，若情况变化，未来影响可能更大 [93][95][96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收12.81亿美元，归属于普通股股东的净利润100万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2.51亿美元，加权平均股数3.87亿股，期末流通股数3.86亿股，调整后自由现金流5100万美元 [24] - 第一季度营运资金面临约3700万美元的逆风，预计下半年将转为顺风，期间向股东返还5100万美元，包括每股0.08%的股息和2000万美元的股票回购 [25] - 自2023年9月30日至2025年3月31日，累计使用约3.87亿美元回购股票，股数减少8%，净债务（含租赁）减少超2亿美元，当前股息年化收益率为股价的5% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 钻井服务 - 第一季度收入4.13亿美元，调整后毛利1.65亿美元，美国合同钻井运营天数9573天，平均日钻机收入35700美元，平均日钻机运营成本19600美元，平均调整后日钻机毛利16200美元 [26][27] - 截至3月31日，美国钻机定期合同未来日费率钻井收入约4.07亿美元，预计2025年第二季度平均62台钻机、2026年3月31日前四个季度平均35台钻机按定期合同运营 [28] - 其他钻井服务（主要是国际合同钻井和定向钻井）第一季度收入7100万美元，调整后毛利1000万美元 [28] - 预计第二季度钻机数量相对稳定，调整后毛利略有下降，原因包括旧合同到期导致平均合同收入减少和成本季节性增加 [29][30] 完井服务 - 第一季度收入7.66亿美元，调整后毛利1.08亿美元，活动从第四季度放缓中回升，石油和天然气盆地需求强劲、利用率高，平均定价较第四季度下降，但通过成本削减措施部分抵消 [30][31] - 预计第二季度调整后毛利略有下降，目前活动水平与第一季度末持平，若油价维持当前水平，季度后期可能出现业务空白 [31][32] 钻井产品 - 第一季度收入8600万美元，调整后毛利3900万美元，各主要地理区域收入与第四季度基本持平，调整后毛利因运营成本降低而提高 [32][33] - 预计第二季度调整后毛利相对稳定，美国业务稳定，加拿大春季停工的季节性活动下降将被国际业务增长部分抵消 [33] 其他业务 - 第一季度收入1600万美元，调整后毛利700万美元，第一季度末吸收大平原油田租赁业务部分资产至其他业务部门，并剥离其余业务，预计第二季度其他业务调整后毛利将成比例下降 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国页岩油市场需求稳定，客户关注宏观事件，油价近期疲软带来不确定性，若长时间维持当前水平，部分客户可能重新评估计划，但目前运营稳定 [7][14] - 美国天然气市场前景向好，第一季度天然气盆地出现积极势头并延续至第二季度，公司已增加多台钻机和压裂车队，预计未来几年行业需提高天然气钻井和完井活动以满足全球液化天然气和国内需求 [6][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是提供独特的商业服务和产品组合，控制更多井场环节，提高效率，为客户和投资者创造价值，各业务板块第一季度表现良好，综合协议使公司受益，首个P10 Advantage项目超预期 [8][9] - 预计钻井和完井业务的综合工作占比将继续增加，能提供增值服务而非仅低价服务的公司将获得可持续回报，公司市场地位难以复制，有信心为客户和投资者创造长期资本高效价值 [10] - 公司规模、服务和产品广度使其在与大型、资金充裕的客户合作中具有优势，客户注重长期价值创造，与公司目标一致 [11] - 持续优化核心运营，合理分配资本，平衡新技术投资和资本管理，保持强大资产负债表，灵活应对市场变化 [7][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业务发展基本符合预期，美国页岩油钻井活动稳定，完井活动从第四季度预算限制中强劲复苏，天然气盆地出现积极势头 [6] - 宏观因素带来不确定性，但目前业务活动水平未受商品价格波动影响，公司有能力适应不同商品价格环境 [13] - 对公司第一季度表现满意，各核心业务表现出色，第二季度运营水平高，预计2025年将产生稳定的调整后自由现金流，资本分配计划灵活 [40][41] - 尽管石油市场前景不确定，但天然气盆地有复苏迹象，为满足商品需求，天然气钻井和完井活动需显著增加，公司对全年运营表现和自由现金流持乐观态度 [43][44] 其他重要信息 - 会议中的前瞻性声明受风险和不确定性影响，公司无义务公开更新或修订，非GAAP财务指标的GAAP对账信息可在公司网站和新闻稿中查看 [4][5] - 公司Cortex自动化平台为钻井自动化设定新标准，提高运营效率和用户体验，Apex钻机是钻井市场的优质资产，技术和人员有助于为客户和投资者创造价值 [16][17] - 公司超80%的活跃车队可使用天然气驱动，行业内天然气动力设备需求旺盛，相关投资价值凸显 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司商业模式和综合服务的提供及对E&P的好处 - 公司提供从钻井到完井的广泛服务和产品，结合数字技术整合数据，帮助E&P提高效率，越来越多E&P对综合项目感兴趣 [47][49][50] 问题2：压裂设备的更换资本支出及关税影响 - 资本支出预算包含增加Emerald 100%天然气驱动设备，预计其仍将是E&P提高效率的理想选择，更换节奏将较为稳健，关税影响尚早，公司正寻找替代供应商并考虑成本转嫁 [51][53][55] 问题3：完井业务第二季度利润下降指引及业务空白情况 - 第一季度完井业务活动快速回升，目前活动水平相对稳定，第二季度指引保守，若油价维持当前水平，季度后期可能出现业务空白 [61][63][64] 问题4：油价维持低位时市场和公司业务的调整幅度 - 公司约60%的收入来自美国15家最活跃的E&P，客户多有多年计划，若油价维持在低位60美元左右，市场可能出现一定程度的疲软，但公司仍能产生强劲的自由现金流，市场将出现分化，低规格钻机和小型E&P受影响更大 [65][67][69] 问题5：天然气盆地的发展趋势及钻机、车队利用率 - 目前天然气市场预计保持相对稳定，价格合理，客户财务状况良好，部分地区活动增长快于预期，如海恩斯维尔地区完井业务，公司将关注天然气价格走势 [73][74][76] 问题6：成本控制和提高企业效率的措施 - 各运营部门都注重成本控制，特别是支持成本，预计全年成本将有所下降，但暂不提供具体目标 [77][78] 问题7：钻井和完井业务在不确定环境下的相对趋势 - 天然气市场预计稳定，公司天然气业务占比增加，目前约为30%；石油市场波动较大，油价低位可能导致钻井和完井业务略有放缓，但两者差异不大 [85][88][90] 问题8：不同业务的定价风险 - 钻井业务部分合同到期后价格可能有个位数百分比下降，完井业务多数合同价格锁定，钻井产品价格因新技术应用而上涨，定向钻井子业务设备可靠性提高，市场份额和利润率增加 [93][94][95] 问题9：若油价维持低位，年底美国陆地钻机数量的变化 - 若油价维持在低位60美元左右，市场活动将出现疲软，低规格钻机可能先减少，公司多数客户为大型E&P，受影响相对较小，市场将出现分化 [99][100][102] 问题10：分布式电力市场机会是否推迟 - 公司未专门为电力项目预留资本，会根据具体项目分析是否投入，需满足资本回报率要求 [105][106][107] 问题11：绩效合同的采用情况、提升效果及推广范围 - 目前约10%的业务采用绩效合同，该模式通过整合服务和数字技术提高效率，为E&P带来更好结果，预计将持续增长，但这是一个多年过程，受宏观因素影响 [111][114][115] 问题12：第二季度钻井和完井业务预计下降的百分比 - 预计下降幅度为低至中个位数百分比，钻井业务主要是合同到期调整，完井业务是季度末业务空白的不确定性导致 [117][119][121] 问题13：旧钻井合同到期价格与现货市场的差异 - 难以给出具体数字，一般签订时间较早的合同价格调整幅度小于10% [124][125] 问题14：下半年市场活动减少时资本分配（股票回购与资产负债表强度）的平衡 - 不确定市场情况下会更注重保护资产负债表，市场前景更明朗时会合理分配资本，公司承诺将至少50%的自由现金流返还给股东 [126][128][132] 问题15：停止披露钻井业务部分细分指标的原因 - 随着服务线增加和业务整合，细分指标披露不再合理，停止披露是为使报告与业务运营方式一致，同时突出综合服务和绩效合同的价值，也与部分竞争对手做法一致 [133][135][136] 问题16：行业一级超级规格钻机的供需情况 - 过去十年钻机规格定义不断变化，如今更注重整体性能和数字技术应用，难以用传统规格定义，公司凭借技术和人员优势为客户提供高性能服务 [143][146][147] 问题17：国际业务增长地区及全球活动趋势 - 加拿大业务表现良好，除春季停工外，阿根廷钻机数量预计增加，公司在当地有钻具再制造和维修设施；中东沙特阿拉伯的再制造中心将升级为制造中心，市场向租赁模式转变，公司有相关经验；阿曼有再制造设施；北非未来几年天然气供应欧洲的投资将增加，公司有望受益 [153][155][157] 问题18：第二季度钻机闲置情况 - 有少量钻机可能在第二季度闲置，但整体钻机数量将相对稳定，油价低位可能导致市场略有疲软，但降幅不大 [164][165] 问题19：完井业务成本控制措施及不同活动场景下的手段 - 完井团队在运营中通过整合业务，持续降低成本，第一季度和第二季度已取得成效，技术和性能支持业务稳定，季度后期可能有少量业务空白 [166][168][169] 问题20：钻井和完井业务的维护资本支出金额及在市场下行时的变化 - 钻井业务维护资本支出约1.75亿美元，完井业务约2亿美元，这些支出与业务活动线性相关，市场下行时将相应减少 [175][176][178] 问题21：压力泵业务能否在两周内减少作业人员 - 钻井业务通常能提前获得较多通知来安排钻机调度，完井业务也是如此，公司合作的E&P多有长期计划，业务调整一般有足够通知时间 [183][185][186] 问题22：完井业务中天然气动力设备在油盆地和天然气盆地的使用比例 - 约80%的设备可使用天然气，使用比例与整体业务大致相同，约70% : 30%，在二叠纪盆地也有大量设备使用天然气，公司有压缩站和运输车辆支持天然气供应 [191][192][193] 问题23：钻井产品业务在市场疲软期的并购机会 - 钻井产品平台表现出色，若有合适的并购机会（如资产可用且价格合理），公司会考虑，但目前暂无具体目标，收购Ulterra是公司增加低资本支出业务板块计划的一部分，效果良好 [194][195][197]