白银价格走势 - 白银价格在周五继续下跌 并且正走向连续第二周下跌 [1] - 价格下跌的主要驱动因素是美元走强以及投资者的获利了结行为 [1] - 近期的疲软突显了技术面的调整程度 [1]

美元走势与货币政策预期 - 美元指数（DXY00）周一上涨0.66%，收于一周高点，受上周五鹰派美联储主席提名及强劲经济数据支撑 [5] - 市场预期美联储（FOMC）将在2026年降息约50个基点，而日本央行（BOJ）预计加息25个基点，欧洲央行（ECB）预计维持利率不变，这构成美元的基本面疲软因素 [1] - 市场对美联储在3月17-18日下次会议上降息25个基点的概率定价为12% [1] - 美元上周二跌至四年低点，因前总统特朗普表示对美元近期疲软感到满意，且外资因预算赤字扩大、财政挥霍和政治两极分化而从美国撤资 [2] 美国经济数据与官员评论 - 美国1月ISM制造业指数上升4.7点至52.6，远高于预期的48.5，为超过3.25年来最强劲的扩张速度 [3][5] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，美国经济势头强劲，美联储需将政策利率维持在轻度限制性水平，因此他预计2026年不会降息 [3][5][12] - 前总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，他被视为比其他人选更鹰派，在2006-2011年任美联储理事期间常强调通胀风险 [5][14] 欧元区与日本动态 - 欧元/美元（EUR/USD）周一下跌0.58%，收于一周低点，主要受美元走强打压 [6] - 欧元区1月S&P制造业PMI从初值49.4上修0.1至49.5，德国12月零售销售环比增长0.1%符合预期，11月数据从-0.6%上修至-0.5%，为欧元提供部分支撑 [6][7] - 利率互换市场定价显示，欧洲央行在周四政策会议上加息25个基点的概率为2% [7] - 美元/日元（USD/JPY）周一上涨0.56%，日元跌至一周低点，因日本首相高市早苗称弱势货币对出口行业是重大机遇，且美国国债收益率上升 [8] - 日本央行1月22日政策会议意见摘要显示鹰派倾向，一位政策制定者称鉴于应对物价上涨是当务之急，央行不应花太多时间研究影响，而应把握时机进行下次加息 [10] - 市场对日本央行在3月19日下次会议上加息的概率定价为0% [10] 贵金属市场表现与驱动因素 - 4月COMEX黄金（GCJ26）周一下跌92.50美元（-1.95%），3月COMEX白银（SIH26）下跌1.522美元（-1.94%），均收于四周低点 [11][12] - 美元走强、中东地缘政治风险缓解（美伊进行对话）以及美联储官员的鹰派言论（博斯蒂克称今年不会降息）打压了贵金属的避险需求 [12] - 白银价格在强劲的美国ISM制造业数据（利好工业金属需求）短暂提振后转跌 [13] - 上周五鹰派美联储主席提名引发贵金属多头头寸大规模平仓，持续带来负面压力 [14] 贵金属的支撑因素 - 贵金属获得避险需求支撑，源于美国关税政策、伊朗、乌克兰、中东和委内瑞拉的地缘政治风险不确定性 [16] - 美元贬值交易势头增强，前总统特朗普对美元疲软表示满意，激发了将金属作为价值储存手段的需求 [16] - 美国政治不确定性、巨额赤字和政府政策的不确定性促使投资者削减美元资产持仓，转向贵金属 [16] - 美联储于12月10日宣布每月向美国金融体系注入400亿美元流动性，金融系统流动性增加提振了将贵金属作为价值储存手段的需求 [17] - 央行购金需求强劲，中国央行（PBOC）12月黄金储备增加30,000盎司至7415万金衡盎司，为连续第14个月增持；世界黄金协会报告显示，全球央行第三季度购买了220公吨黄金，环比增长28% [18] - 基金需求保持强劲，黄金ETF多头持仓上周三升至3.5年高点，白银ETF多头持仓在12月23日升至3.5年高点，但此后平仓导致其在上周五降至2.25个月低点 [19] 美国政府预算与政治 - 美国部分政府关门于周一进入第三天，但预计持续时间短暂，众议院周一结束休会，可能于周一晚或周二就支出法案投票 [4] - 前总统特朗普上周四表示已与参议院民主党人达成暂定协议以避免政府关门，该协议将为国土安全部提供两周资金，并为其他几个政府机构提供全年资金 [4][15] - 早期民调显示，首相高市早苗领导的执政党自民党有望在2月8日提前选举中赢得更多席位，甚至可能在下议院获得多数，加剧了财政担忧，给日元带来压力 [9]

贵金属价格动态 - 现货黄金价格下跌0.8%至每盎司4,313.59美元 创下一周新低 [2] - 现货白银价格大幅下跌6.2%至每盎司71.77美元 从本周初首次突破80美元后回落 [2] - 价格下跌源于投资者在历史性年度上涨后获利了结 以及芝加哥商品交易所集团一周内第二次上调期货保证金要求 [1] 年度表现回顾 - 黄金年初至今上涨超过64% 有望创下自1979年以来最佳年度表现 并实现连续第三年上涨 [3] - 白银年初至今涨幅远超黄金 年度涨幅接近150% 同样有望创下自1979年以来最佳年度表现 [4] - 2025年对贵金属而言是表现突出的一年 [2] 驱动因素分析 - 黄金上涨受到多重因素支撑 包括美国降息影响、关税紧张局势以及交易所交易基金和各国央行的强劲需求 [3] - 白银价格飙升源于低供应与高需求的共同作用 特别是来自印度的需求 以及工业需求和关税因素 [4] - 白银近期经历了剧烈的价格波动 [4]