财务表现 - 2025年第二季度总营收5480万美元 同比增长16% 主要受软件和药物发现业务推动 [2] - 软件业务营收4050万美元 同比增长15% 主要来自托管合同增长和盖茨基金会赠款 [3] - 药物发现业务营收1420万美元 同比增长19% 主要得益于诺华合作首付款确认 [3] - 软件毛利率68% 低于2024年同期的80% 因收入结构变化和预测毒理学项目投入 [4] - 研发费用4310万美元 同比减少超15% 主要因成本削减和费用转移至合作项目 [5] - 净亏损4300万美元 每股亏损059美元 较2024年同期亏损5400万美元有所收窄 [6] 业务进展 - 预测毒理学模块发布测试版 支持50种激酶脱靶效应预测 用户反馈积极 [9][56] - 与礼来、诺华、Ajax等合作伙伴扩大合作范围 新增资产和靶点 [10] - 客户保留率达100% 托管合同增长强劲 本地部署收入因续约时间差异略有下降 [10] - 软件增长主要来自现有客户使用率提升 新客户贡献有限因生物技术行业环境挑战 [11] 临床管线 - SGR1505(MALT1抑制剂)一期数据显示良好耐受性 在CLL和WM患者中观察到响应 [7] - 计划通过合作伙伴推进SGR1505中后期开发 而非独立进行 [8] - SGR2921(CDC7抑制剂)和SGR3515(Wee1MIT1抑制剂)一期数据预计2025年四季度公布 [8][38] - 目前有15个临床一期项目 6个进入二期 1个进入三期 [14] 2025年展望 - 维持全年软件营收增长10%-15%的指引 药物发现营收预计4500-5000万美元 [6][13] - 第三季度软件营收预期3600-4000万美元 [7] - 全年运营费用预计低于2024年 主要受益于3000万美元成本削减计划 [9][32] - 截至2025年6月30日 现金及等价物462亿美元 [6] 行业趋势 - 计算分子发现技术需求持续增长 尤其在提高研发效率方面 [23] - FDA推动减少动物试验 促进预测毒理学等替代方法发展 [25] - 生物技术领域融资环境仍具挑战性 影响新客户获取 [11][50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为5960万美元，软件收入4880万美元，增长46%，药物发现收入1070万美元，增长源于合作项目里程碑及与诺华合作的前期收入确认 [7][8] - 软件成本从2024年第一季度的800万美元增至2025年第一季度的1350万美元，药物发现成本从970万美元增至1490万美元 [16][17] - 软件毛利率为72%，低于2024年第一季度的76%，整体毛利率为52%，与2024年第一季度相近 [17] - 研发费用从2024年第一季度的5060万美元降至2025年第一季度的4600万美元，销售和营销费用增长2%至1040万美元，总务和行政费用增长1%至2580万美元 [18] - 总运营费用为8200万美元，低于2024年第一季度的8600万美元，主要因研发费用降低 [19] - 本季度权益法投资无收益，公允价值变动损失1300万美元，其他收入为420万美元，低于2024年第一季度的500万美元 [19] - 税后净亏损为6000万美元，即每股0.82美元，2024年第一季度为税后净亏损5470万美元，即每股0.76美元 [20] - 第一季度净运营现金流为1.44亿美元，2024年第一季度为现金使用3900万美元 [20] - 应收账款在年末至3月31日期间减少2.15亿美元，现金及有价证券余额从12月31日的3.67亿美元增至第一季度末的5.12亿美元，流动负债减少14%，递延收入总额下降5%，仍为2.1亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 软件业务 - 第一季度软件收入4880万美元，增长46%，增长源于第四季度大型客户续约收入部分在第一季度确认、现有多年合同的早期扩展和新增以及托管软件合同经常性收入的增加 [8][14] - 本地软件收入增长44%至2540万美元，托管收入增长52%至1090万美元，维护收入增长15%，专业服务收入下降31%至380万美元 [14][15] 药物发现业务 - 第一季度药物发现收入为1070万美元，2024年第一季度为320万美元，增长基于诺华合作前期付款的确认以及其他近期扩展合作的收入 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司软件业务来自中国的收入占比为低个位数，美国学术机构和政府附属组织如NIH，2024年贡献的软件收入不到4% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进预测毒理学计划，预计今年晚些时候向选定客户进行该解决方案的beta版本发布，完成beta测试后将广泛提供给客户 [9] - 本周发布了今年的第二次软件更新，包括新的晶体结构预测软件、扩展对蛋白质降解剂建模的支持以及推出基于机器学习的T细胞受体结构预测新功能 [10] - 公司继续推进合作和自有管线，预计从本季度开始分享三个领先临床项目的初始一期数据 [10] - 行业面临美国关税、新政策或法规、生物制剂和小分子药物待遇不均、汇率波动等不确定性，但公司技术和业务基于许可和使用平台，目前未受直接影响，且FDA对采用替代方法进行药物发现和开发的重视对公司有利 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度进展满意，基于2024年的积极势头，软件和药物发现收入实现强劲增长，对全年收入前景有信心，重申全年财务指引 [7] - 公司业务相对受资本市场动荡和经济不确定性的影响较小，技术价值得到证明，客户在挑战性条件下仍增加对公司平台的投资 [12] - 公司预计全年软件收入增长10% - 15%，药物发现收入在4500万 - 5000万美元之间，全年软件毛利率在74% - 75%之间，运营费用增长低于5%，今年现金消耗将显著低于去年 [25] 其他重要信息 - 公司在电话会议中作出的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能因多种重要因素与预期存在重大差异 [4] - 电话会议中包含某些非GAAP财务指标，这些指标未按照公认会计原则编制，应与GAAP指标结合考虑，相关调整可参考公司网站新闻稿末尾的表格 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司首款全资药物MALT1即将发布数据，对其单药活性的预期及重要考量因素是什么？若继续推进癌症药物研发，是否会增加费用和现金消耗，何时考虑合作？ - 公司将在欧洲血液学协会会议和国际恶性淋巴瘤会议上分享SGR1505的初步数据，包括安全性、药代动力学、药效学和初步活性数据 [39] - 公司认为目前在费用和现金消耗方面处于良好状态，不认为明年现金消耗会大幅增加，在三个领先项目上仍有多种选择 [40] 问题2：FDA新的动物测试指南下，公司预测毒理学模型与其他临床前非动物模拟器相比的差异化点是什么，如何定价？ - 公司模型的差异化在于结合物理和机器学习，具有高精度预测脱靶结合的能力和大规模处理的吞吐量 [45] - 公司将先向客户进行beta版本发布，根据客户反馈确定价格 [46] 问题3：公司竞争对手面临客户动态挑战，公司未受影响的原因是什么，如何看待来自原生AI用户公司的威胁，以及如何衡量和应对这些威胁？ - 公司软件增长主要由大型客户推动，大型客户认为公司软件是研发预算中的必要支出，且公司软件支出占其研发预算比例较小，因此未受到明显影响 [53][54] - 目前没有证据表明存在威胁，公司对AI的适用领域、优势和局限性有深刻理解，且拥有大量用户和内部项目经验，认为机器学习的强大程度取决于训练集 [56][57] 问题4：客户投资公司平台的关键因素是什么，公司在FDA减少动物测试方面有哪些贡献？ - 客户关注公司技术能否帮助设计更优分子并提高成功概率，目前一些已大规模使用公司技术并看到显著影响的公司开始广泛分享经验，这将推动行业大规模应用该技术 [63][64] - 公司的预测毒理学计划将产生重大影响，且公司在生物利用度、溶解度、疗效等方面有多种解决方案，已为部分关键脱靶提供预测选择性的解决方案 [67][68] 问题5：公司是否考虑扩大管线，增加研发费用和临床资产，以及如何看待季度收入节奏的变化？ - 公司将继续投资识别和推进更多自有临床前项目，但预计费用不会大幅增加，现金消耗也不会显著提高 [71][72] - 软件收入方面，托管收入的转变将为前三个季度提供基础，大部分剩余收入仍将在第四季度确认，但第四季度的集中程度可能不如去年 [80] - 药物发现收入将在全年剩余季度较为均匀分布，其收入包括长期合同前期付款的确认和里程碑收入 [81] 问题6：大客户提前续约的原因，续约合同是否从本地转为托管，以及FDA减少动物测试的需求是否广泛，是否集中于特定客户群体？ - 该合同有多个元素，大部分续约在第四季度完成，部分在第一季度完成，对第一季度本地收入增长有贡献 [85] - 自4月早期宣布以来，公司收到了对预测毒理学计划的大量兴趣，大型制药公司此前已深入参与相关讨论，目前小型公司的兴趣也在增加 [88][93] 问题7：MALT1数据与其他分子数据的关联性如何，公司在业务发展和合作方面的意愿如何，是否有特定感兴趣的治疗领域？ - 由于三个资产针对不同适应症，难以直接比较和对比，但这些分子表现良好，将反映公司平台的原始目标 [99][100] - 公司因平台广泛嵌入行业，一直在与各公司就不同疾病领域进行合作对话，历史上在多个治疗领域都有合作，神经领域倾向于合作进行 [101][102] 问题8：软件毛利率短期内降至70%中段，长期来看随着新产品增加，毛利率预期如何，公司与FDA在减少动物测试方面有哪些沟通？ - 完成盖茨资助的预测毒理学项目后，毛利率预计将恢复到之前的范围，长期来看可能会略有提高 [108][109] - 公司与FDA在多个层面有合作，并预计随着预测毒理学解决方案上线，将加强合作 [110]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总收入为8830万美元，同比增长19% [18] - 2024年第四季度软件收入为7970万美元，同比增长16% [19] - 2024年全年总收入为2.08亿美元，软件收入为1.8亿美元，同比增长13.3% [11][30] - 2024年第四季度软件毛利率为83%，低于2023年同期的87.4%；2024年全年软件毛利率为79.5%，低于2023年的81.5% [24][32] - 2024年第四季度运营亏损为2100万美元，2023年同期为2960万美元；2024年全年运营亏损为2.09亿美元，2023年为1.77亿美元 [27][34] - 2024年第四季度净亏损为4020万美元，每股亏损0.55美元；2023年同期净亏损为3100万美元，每股亏损0.43美元 [28] - 2024年全年净亏损为1.87亿美元，每股亏损2.57美元；2023年为净利润4100万美元，每股收益0.54美元 [34] - 2024年第四季度末现金及可出售证券余额为3.67亿美元，低于2023年同期的4.69亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务中，本地部署收入在2024年第四季度为5540万美元，同比增长3%；托管收入为1100万美元，同比增长86% [20] - 2024年全年，托管软件收入从2023年的2000万美元增长至3500万美元，占软件收入比例从13%提升至20% [30][31] - 维护收入在2024年第四季度为590万美元，同比增长3.5%；服务收入下降23% [21] - 2024年第四季度药物发现收入为870万美元，高于2023年同期的550万美元；2024年全年药物发现收入为2700万美元，低于2023年的5800万美元 [23][32] - 2024年软件客户留存率对于年合同价值超过50万美元的客户达到100% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是推动计算技术和企业信息平台的持续采用，计划在2025年发布多项新产品和解决方案，包括预测毒理学技术和生物制剂发现技术增强 [13][14] - 公司技术平台整合了物理学和AI/ML方法，为药物发现和材料设计提供强大解决方案 [14] - 公司计划在2025年分享三个主要临床项目的初步一期临床数据 [15] - 公司专注于通过内部项目、新风险投资或合作来创造价值的机会 [50] - 计算行业格局正在迅速变化，公司独特的技术整合方法正在产生强大影响力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年财务表现非常满意，软件增长超出预期，显示出业务在不断变化的行业周期中的韧性 [16] - 公司对2025年的前景感到乐观，预计广泛的发展势头将持续 [11] - 小型生物技术公司继续拥抱公司软件，但每年都有一些生物技术软件客户被收购，这虽然对行业是积极的，但也导致了中小市值生物技术领域的客户流失 [22] - 公司在中国市场的收入占比低于5%，且预计今年不会从该市场获得显著增长 [39] - 公司预计2025年软件收入增长在10%至15%之间，药物发现收入在4500万至5000万美元之间 [36] 其他重要信息 - 2024年，公司共同创立的Morphic公司被礼来以32亿美元收购，为公司带来约4800万美元收益 [10] - 公司关键绩效指标表现强劲：年合同价值超过500万美元的软件客户数量从4个增加到8个；年合同价值超过100万美元的客户数量从27个增加到31个；总年合同价值增长24%至1.91亿美元 [12] - 公司预计2025年第一季度软件收入在4400万至4800万美元之间 [37] - 公司预计2025年软件毛利率可能在74%至75%之间，低于2024年的79.5%，主要受预测毒理学计划贡献收入增加的影响 [37] - 公司预计2025年运营费用增长将低于5% [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年药物发现收入指引的假设以及Novartis合作占比 [54] - 2025年药物发现收入增长的基础相当广泛，部分来自诺华合作的预付款摊销，但并非大部分收入；预付款的峰值确认可能在18至24个月后 [57][58] - 其他合作项目，如与礼来和大冢的新项目，以及与其他合作方（如百时美施贵宝）的进展也都有贡献 [59] 问题: 对MALT1抑制剂项目（SGR-1505）的最新看法，考虑到竞争格局 [55] - 公司非常满意其在MALT1抑制剂Phase I试验中的进展，重点在于了解其分子在该试验中的表现 [63] - 公司将专注于在今年的医学会议上描述其分子的特征，并在下半年分享剂量递增研究的数据更新 [64] 问题: 收入季节性变化的时间框架 [67] - 收入分布将逐渐减少第四季度的权重，托管收入全年持续有助于此趋势 [68][69] - 第一季度指引反映了第四季度签署的一些交易的影响，特别是托管交易 [70] 问题: 客户从本地部署转向托管的考虑因素以及未来几年转型进度 [74] - 从本地部署到托管的转型节奏预计合理，2024年托管合同贡献的软件收入比例比2023年提高了约5至7个百分点，预计此趋势将持续 [76][77] - 对客户而言，托管主要意味着托管许可证服务器，而非底层软件，这使得软件交付更加无缝 [78][79] 问题: 结合药物发现和软件安排的需求水平 [74] - 公司与潜在合作伙伴和软件客户花费大量时间展示项目和药物发现执行方式，这导致了近年来的一些组合交易，预计这一趋势将继续 [85][86] 问题: 软件用户反馈中最具粘性的方面以及对新产品研发投资资本分配策略的影响 [88] - 客户留存源于技术对项目的影响，客户报告称使用更少的分子就能获得开发候选物，分子质量提高，成功率提升 [90] - 持续的平台进步也有助于留存，例如生物制剂产品增强、预测毒理学和晶体结构预测等新领域 [93][95] 问题: 2024年高价值软件账户关键绩效指标显著增长的可持续性 [100] - 关键绩效指标的跃升反映了技术需要达到一定规模才能产生影响力，当支出达到500万至1000万美元范围时，公司可以看到影响力，但仍有空间通过更高支出获得更大影响力 [102][104] - 公司与礼来、诺华等合作伙伴的经验表明，需要达到一定技术规模才能实现预期成果 [105] 问题: 2025年收入指引的驱动因素及范围的敏感性 [108] - 对第一季度收入指引的信心较高，因为已进入第一季度后期，且第四季度签署的交易对第一季度收入有贡献 [112] - 对全年指引的信心基于几个因素：行业渗透率仍有提升空间、新功能部署吸引客户、托管合同提供了更确定的未来收入基础 [112] - 指引范围的高低端取决于大型客户，特别是在年底时的提升幅度 [113] 问题: MALT1项目数据公布后评估合作的计划 [109] - MALT1是一项正在进行的剂量递增试验，公司花费大量时间与潜在合作伙伴就期望的临床特征进行沟通 [114] - 将在第二季度医学会议上分享数据截止时的信息，随着研究更完善，将在今年晚些时候进行进一步讨论 [115] 问题: 美国拟议关税对中国市场 exposure 的潜在影响 [118] - 公司在中国市场的总收入实际上远低于5%，处于低个位数范围，预计短期内会恢复，但不认为存在很大风险 [119] - 对美国国立卫生研究院的 exposure 低于1%，对美国学术机构的总 exposure 约为中个位数，预计当前经济环境对公司影响不大 [120] 问题: 2025年药物发现收入的确认节奏 [123] - 药物发现收入可能再次在一定程度上偏向下半年，例如诺华合同将随着项目团队的组建而逐步贡献收入，礼来和大冢的新项目也需要时间组建团队 [125] 问题: 预测毒理学技术的早期用户反馈及正式发布时机 [126] - 反馈非常出色，广泛认为该技术解决了每个项目在某个阶段面临的真实挑战，科学质量和方法的准确性令人印象深刻 [127] - 计划在今年发布，但未提前公布具体日期；内部药物发现团队和合作者已提前使用该技术，并对多个项目产生了重大影响 [128][130] 问题: 小型生物技术公司采用软件的触发因素 [132] - 许多小型公司确实认识到软件价值并使用它，但该领域整体存在客户流失，部分原因是成功的公司被收购 [136] - 该领域重新成为增长驱动力的关键在于新兴生物技术公司对药物发现资本投入的 renewed commitment，但目前该环境仍较为疲软 [137] 问题: 预测毒理学业务的收入确认建模 [141] - 预测毒理学收入大部分将在2025年确认，2024年第三和第四季度已确认600万美元收入；该资助总额约为1950万美元，大部分余额将在2025年确认，少量会延续到2026年 [143] 问题: 选择下一个进入临床的候选药物的考量因素 [142] - 2025年的重点是目前处于临床阶段的三个项目，计划今年分享这些项目的数据 [144] - 对于后续管线，公司希望保持灵活性，决定是合作还是自行推进至临床；目前临床阶段资产工作已相当充实，但未来几年管线中会出现其他机会 [145] - 将根据每个资产的优点以及竞争格局，决定是自行推进至临床还是合作 [146] 问题: Wee1/Myt1抑制剂（SGR-3515）Phase I研究重点关注的安全性信号及双机制方法的优势 [150] - 临床前研究表明，采用双抑制剂进行间歇给药可以在给药假期内保持疗效，目前正在Phase I试验中探索这一点 [152] - 安全性将是本次试验的重点之一，以充分了解安全性和初步临床活性特征；具体更新将留待今年晚些时候 [153] - 在肿瘤类型方面，已观察到Wee1在铂类耐药卵巢癌、子宫浆液性癌等重要肿瘤类型中有活性，公司将寻求在试验中复制这一点，并对其他可能响应的肿瘤类型感兴趣，但尚未分享卵巢和子宫癌以外的详细策略 [155][157]